“ D&#242;ng Vốn Chảy Ra Tạo &#193;p Lực Mất Gi&#225; L&#234;n Đồng Y&#234;n Nhật Bản ”

- Sự giảm gi&#225; của đồng y&#234;n đang gia tăng &#225;p lực l&#234;n nền kinh tế Nhật Bản, khi d&#242;ng vốn đầu tư r&#250;t khỏi quốc gia n&#224;y trong bối cảnh tăng trưởng chậm v&#224; l&#227;i suất thấp. D&#249; Nhật Bản ghi nhận thặng dư t&#224;i khoản v&#227;ng lai kỷ lục 8,97 ngh&#236;n tỷ y&#234;n (57,5 tỷ USD) trong qu&#253; 3 năm nay, d&#242;ng vốn đầu tư trực tiếp v&#224; danh mục r&#250;t khỏi nước n&#224;y đ&#227; l&#224;m suy yếu hiệu quả hỗ trợ tỷ gi&#225; đồng y&#234;n.

- Khoảng c&#225;ch l&#227;i suất lớn giữa Nhật Bản v&#224; Mỹ l&#224; yếu tố chủ yếu g&#226;y sức &#233;p l&#234;n đồng y&#234;n, khi Fed n&#226;ng l&#227;i suất trong khi Ng&#226;n h&#224;ng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ lỏng lẻo. Điều n&#224;y khiến c&#225;c nh&#224; đầu tư t&#236;m kiếm lợi nhuận cao hơn tại Mỹ, l&#224;m tăng d&#242;ng vốn r&#250;t khỏi Nhật Bản.

- B&#234;n cạnh đ&#243;, mặc d&#249; Nhật Bản c&#243; thặng dư lớn từ thu nhập đầu tư, phần lớn số tiền n&#224;y được t&#225;i đầu tư ra ngo&#224;i, kh&#244;ng l&#224;m tăng cầu đồng y&#234;n. Th&#234;m v&#224;o đ&#243;, th&#226;m hụt c&#225;n c&#226;n thương mại v&#224; m&#244;i trường đầu tư kh&#243; khăn đ&#227; khiến Nhật Bản trở th&#224;nh điểm đến &#237;t hấp dẫn cho c&#225;c nh&#224; đầu tư quốc tế. 

- Vốn đầu tư trực tiếp v&#224;o Nhật Bản lu&#244;n ở mức thấp so với c&#225;c nền kinh tế lớn, phần lớn do m&#244;i trường kinh doanh k&#233;m linh hoạt v&#224; tốc độ tăng trưởng thấp. Do đ&#243;, d&#242;ng vốn chảy ra khỏi Nhật Bản tiếp tục g&#226;y &#225;p lực l&#234;n đồng y&#234;n, bất chấp thặng dư t&#224;i khoản v&#227;ng lai cao.

- T&#243;m lại, d&#249; Nhật Bản c&#243; những yếu tố t&#237;ch cực về c&#225;n c&#226;n t&#224;i khoản v&#227;ng lai, nhưng d&#242;ng vốn đầu tư r&#250;t khỏi nước n&#224;y v&#224; ch&#234;nh lệch l&#227;i suất với c&#225;c quốc gia lớn như Mỹ đang khiến đồng y&#234;n tiếp tục mất gi&#225; trong thời gian tới.


“ Dòng Vốn Chảy Ra Tạo Áp Lực Mất Giá Lên Đồng Yên Nhật Bản ”

- Sự giảm giá của đồng yên đang gia tăng áp lực lên nền kinh tế Nhật Bản, khi dòng vốn đầu tư rút khỏi quốc gia này trong bối cảnh tăng trưởng chậm và lãi suất thấp. Dù Nhật Bản ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai kỷ lục 8,97 nghìn tỷ yên (57,5 tỷ USD) trong quý 3 năm nay, dòng vốn đầu tư trực tiếp và danh mục rút khỏi nước này đã làm suy yếu hiệu quả hỗ trợ tỷ giá đồng yên.

- Khoảng cách lãi suất lớn giữa Nhật Bản và Mỹ là yếu tố chủ yếu gây sức ép lên đồng yên, khi Fed nâng lãi suất trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) duy trì chính sách tiền tệ lỏng lẻo. Điều này khiến các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn tại Mỹ, làm tăng dòng vốn rút khỏi Nhật Bản.

- Bên cạnh đó, mặc dù Nhật Bản có thặng dư lớn từ thu nhập đầu tư, phần lớn số tiền này được tái đầu tư ra ngoài, không làm tăng cầu đồng yên. Thêm vào đó, thâm hụt cán cân thương mại và môi trường đầu tư khó khăn đã khiến Nhật Bản trở thành điểm đến ít hấp dẫn cho các nhà đầu tư quốc tế. 

- Vốn đầu tư trực tiếp vào Nhật Bản luôn ở mức thấp so với các nền kinh tế lớn, phần lớn do môi trường kinh doanh kém linh hoạt và tốc độ tăng trưởng thấp. Do đó, dòng vốn chảy ra khỏi Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng yên, bất chấp thặng dư tài khoản vãng lai cao.

- Tóm lại, dù Nhật Bản có những yếu tố tích cực về cán cân tài khoản vãng lai, nhưng dòng vốn đầu tư rút khỏi nước này và chênh lệch lãi suất với các quốc gia lớn như Mỹ đang khiến đồng yên tiếp tục mất giá trong thời gian tới.
