C&#244;ng bố KQKD Q4/2025
PNJ: CTCP v&#224;ng bạc đ&#225; qu&#253; Ph&#250; Nhuận  

Lợi nhuận thuần tăng mạnh 67% so với c&#249;ng kỳ đạt 1.219 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần Q4/2025 ghi nhận mức cao nhất từ trước đến nay

Trong khi doanh thu thuần tăng 12% so với c&#249;ng kỳ đạt 9.626 tỷ đồng. KQKD t&#237;ch cực chủ yếu được th&#250;c đẩy bởi tăng trưởng mạnh của mảng b&#225;n lẻ.

Theo từng mảng HĐKD:

Doanh thu b&#225;n lẻ tăng mạnh 26,5% so với c&#249;ng kỳ đạt 7.642 tỷ đồng (tăng 6% so với c&#249;ng kỳ). Trong bối cảnh gi&#225; v&#224;ng tăng mạnh v&#224; nguồn cung v&#224;ng miếng cũng như v&#224;ng 24K tr&#234;n thị trường bị hạn chế, nhu cầu ng&#224;y c&#224;ng dịch chuyển sang c&#225;c sản phẩm trang sức. 

Doanh thu b&#225;n bu&#244;n giảm 8% so với c&#249;ng kỳ xuống 850 tỷ đồng do PNJ ưu ti&#234;n ph&#226;n bổ nguy&#234;n liệu cho HĐKD b&#225;n lẻ của m&#236;nh thay v&#236; phục vụ sản xuất cho k&#234;nh b&#225;n bu&#244;n. 

B&#234;n cạnh đ&#243;, trong bối cảnh gi&#225; v&#224;ng tăng cao, c&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng b&#225;n bu&#244;n đ&#227; giảm ưu ti&#234;n đối với c&#225;c sản phẩm trang sức c&#243; chi ph&#237; gia c&#244;ng cao, vốn l&#224; nh&#243;m sản phẩm m&#224; C&#244;ng ty đang tập trung ph&#225;t triển cho k&#234;nh b&#225;n bu&#244;n.

Doanh thu v&#224;ng 24K giảm mạnh 31% so với c&#249;ng kỳ xuống 912 tỷ đồng do C&#244;ng ty chủ động ưu ti&#234;n ph&#226;n bổ nguồn lực cho mảng b&#225;n lẻ trang sức. 

T&#237;nh chung cả năm 2025, lợi nhuận thuần tăng trưởng 34% đạt 2.828 tỷ đồng, tr&#234;n doanh thu thuần 34.976 tỷ đồng, giảm 8%. 

Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh so với c&#249;ng kỳ 

Lợi nhuận gộp tăng 35% so với c&#249;ng kỳ đạt 2.419 tỷ đồng, cao hơn tốc độ tăng doanh thu v&#224; qua đ&#243; n&#226;ng tỷ suất lợi nhuận gộp l&#234;n 25,1% từ mức 20,9% trong Q3/2024. 

Sự cải thiện n&#224;y chủ yếu đến từ tỷ trọng đ&#243;ng g&#243;p cao hơn của mảng b&#225;n lẻ, chiếm 78% tổng doanh thu trong Q4/2025 (so với 69% trong Q4/2024). 

Mảng b&#225;n lẻ thường mang lại tỷ suất lợi nhuận gộp cao nhất, dao động trong khoảng 28-32%, so với mức rất thấp chỉ 1-3% của mảng b&#225;n bu&#244;n v&#224; kinh doanh v&#224;ng 24K.

Ngo&#224;i ra, HSC ước t&#237;nh tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng b&#225;n lẻ trong Q4/2025 đ&#227; cải thiện l&#234;n khoảng 31% từ mức 29%, nhiều khả năng phản &#225;nh cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn, nghi&#234;ng về c&#225;c sản phẩm c&#243; tỷ suất lợi nhuận cao.

Nguồn Research HSC

Công bố KQKD Q4/2025
PNJ: CTCP vàng bạc đá quý Phú Nhuận  

Lợi nhuận thuần tăng mạnh 67% so với cùng kỳ đạt 1.219 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần Q4/2025 ghi nhận mức cao nhất từ trước đến nay

Trong khi doanh thu thuần tăng 12% so với cùng kỳ đạt 9.626 tỷ đồng. KQKD tích cực chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng mạnh của mảng bán lẻ.

Theo từng mảng HĐKD:

Doanh thu bán lẻ tăng mạnh 26,5% so với cùng kỳ đạt 7.642 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ). Trong bối cảnh giá vàng tăng mạnh và nguồn cung vàng miếng cũng như vàng 24K trên thị trường bị hạn chế, nhu cầu ngày càng dịch chuyển sang các sản phẩm trang sức. 

Doanh thu bán buôn giảm 8% so với cùng kỳ xuống 850 tỷ đồng do PNJ ưu tiên phân bổ nguyên liệu cho HĐKD bán lẻ của mình thay vì phục vụ sản xuất cho kênh bán buôn. 

Bên cạnh đó, trong bối cảnh giá vàng tăng cao, các khách hàng bán buôn đã giảm ưu tiên đối với các sản phẩm trang sức có chi phí gia công cao, vốn là nhóm sản phẩm mà Công ty đang tập trung phát triển cho kênh bán buôn.

Doanh thu vàng 24K giảm mạnh 31% so với cùng kỳ xuống 912 tỷ đồng do Công ty chủ động ưu tiên phân bổ nguồn lực cho mảng bán lẻ trang sức. 

Tính chung cả năm 2025, lợi nhuận thuần tăng trưởng 34% đạt 2.828 tỷ đồng, trên doanh thu thuần 34.976 tỷ đồng, giảm 8%. 

Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh so với cùng kỳ 

Lợi nhuận gộp tăng 35% so với cùng kỳ đạt 2.419 tỷ đồng, cao hơn tốc độ tăng doanh thu và qua đó nâng tỷ suất lợi nhuận gộp lên 25,1% từ mức 20,9% trong Q3/2024. 

Sự cải thiện này chủ yếu đến từ tỷ trọng đóng góp cao hơn của mảng bán lẻ, chiếm 78% tổng doanh thu trong Q4/2025 (so với 69% trong Q4/2024). 

Mảng bán lẻ thường mang lại tỷ suất lợi nhuận gộp cao nhất, dao động trong khoảng 28-32%, so với mức rất thấp chỉ 1-3% của mảng bán buôn và kinh doanh vàng 24K.

Ngoài ra, HSC ước tính tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng bán lẻ trong Q4/2025 đã cải thiện lên khoảng 31% từ mức 29%, nhiều khả năng phản ánh cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn, nghiêng về các sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao.

Nguồn Research HSC