THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHO&#193;N THẾ GIỚI NG&#192;Y 14/05/2025

T&#243;m tắt diễn biến thị trường chứng kho&#225;n thế giới
Thị trường chứng kho&#225;n to&#224;n cầu ghi nhận diễn biến t&#237;ch cực khi chỉ số S&amp;P 500 đ&#227; x&#243;a sạch thua lỗ từ đầu năm 2025 sau dữ liệu lạm ph&#225;t Mỹ thấp hơn dự kiến v&#224; sự hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ-Trung. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, S&amp;P 500 tăng 0,72% l&#234;n 5.887 điểm, Nasdaq Composite tăng mạnh 1,58% l&#234;n 21.198 điểm, trong khi Dow Jones Industrial Average giảm nhẹ 0,64% xuống 42.140 điểm. Sự sụt giảm của Dow chủ yếu do cổ phiếu UnitedHealth (UNH) lao dốc 17,8% sau khi c&#244;ng bố thay đổi l&#227;nh đạo v&#224; đ&#236;nh chỉ triển vọng t&#224;i ch&#237;nh năm 2025.
Thị trường ch&#226;u &#193; dự kiến sẽ tiếp tục đ&#224; phục hồi trong phi&#234;n giao dịch ng&#224;y 13/05/2025 sau khi c&#225;c thị trường Mỹ x&#243;a sạch thua lỗ năm 2025 nhờ những dấu hiệu cho thấy cuộc chiến thương mại của Tổng thống Donald Trump đang hạ nhiệt v&#224; dữ liệu lạm ph&#225;t cho thấy t&#225;c động hạn chế đến nay3. Tuy nhi&#234;n, thị trường ch&#226;u &#193;-Th&#225;i B&#236;nh Dương đ&#227; giao dịch tr&#225;i chiều trong phi&#234;n trước đ&#243;, với chỉ số Hang Seng của Hồng K&#244;ng giảm 1,87% xuống 23.108,27 điểm, trong khi thị trường Nhật Bản tăng trưởng tốt với Nikkei 225 tăng 1,43% l&#234;n 38.183,26 điểm.
Ph&#226;n t&#237;ch c&#225;c yếu tố vĩ m&#244; t&#225;c động đến thị trường
Dữ liệu lạm ph&#225;t Mỹ thấp hơn dự kiến
B&#225;o c&#225;o lạm ph&#225;t th&#225;ng 4/2025 của Mỹ nh&#236;n chung thấp hơn dự kiến, với c&#225;c chỉ số h&#224;ng th&#225;ng cho lạm ph&#225;t cơ bản (core) v&#224; tổng thể (headline) đều ở mức 0,2% (dự kiến 0,3%). Tương tự, lạm ph&#225;t tổng thể so với c&#249;ng kỳ năm trước đạt 2,3%, thấp hơn dự b&#225;o v&#224; kỳ trước l&#224; 2,4%. Lạm ph&#225;t cơ bản so với c&#249;ng kỳ năm trước giữ nguy&#234;n ở mức 2,8% như kỳ vọng của thị trường. Mặc d&#249; dữ liệu lạm ph&#225;t thấp, b&#225;o c&#225;o n&#224;y c&#243; khả năng giữ Fed trong trạng th&#225;i ki&#234;n nhẫn v&#224; chờ đợi trước khi nối lại việc nới lỏng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ, v&#236; c&#225;c th&#224;nh vi&#234;n sẽ muốn x&#225;c định t&#225;c động của thuế quan đối với gi&#225; cả.
Sau dữ liệu CPI, Morgan Stanley hiện dự b&#225;o PCE cơ bản th&#225;ng 4 ở mức 0,23% theo th&#225;ng v&#224; 2,59% theo năm. Cả Barclays v&#224; JPM đều đ&#227; dời dự b&#225;o về đợt cắt giảm l&#227;i suất đầu ti&#234;n của Fed sang th&#225;ng 12, từ th&#225;ng 7 v&#224; th&#225;ng 9 trước đ&#243;, trong khi định gi&#225; thị trường tiền tệ Refinitiv dự đo&#225;n đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu ti&#234;n v&#224;o th&#225;ng 10.
Quan hệ thương mại Mỹ-Trung hạ nhiệt
Mỹ v&#224; Trung Quốc đ&#227; đồng &#253; tạm ngừng hầu hết c&#225;c thuế quan đối với h&#224;ng h&#243;a của nhau trong thời gian 90 ng&#224;y4. Theo thỏa thuận n&#224;y, Mỹ sẽ giảm thuế quan đối với c&#225;c sản phẩm Trung Quốc xuống c&#242;n 30% từ mức 145%, v&#224; Bắc Kinh giảm thuế đối với hầu hết h&#224;ng h&#243;a Mỹ xuống c&#242;n 10%4. Sự hạ nhiệt n&#224;y đ&#227; th&#250;c đẩy t&#226;m l&#253; thị trường t&#237;ch cực, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng vọt 1.160,72 điểm, tương đương 2,81%, v&#224; đ&#243;ng cửa ở mức 42.410,10 điểm trong phi&#234;n giao dịch trước đ&#243;4.
Goldman Sachs đ&#227; hạ dự b&#225;o khả năng suy tho&#225;i của Mỹ xuống 35% từ mức 45% trước đ&#243;13. Ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y cũng n&#226;ng dự b&#225;o tăng trưởng GDP của Trung Quốc năm 2025 l&#234;n 4,6% (trước đ&#243; l&#224; 4%) sau khi Mỹ đồng &#253; cắt giảm thuế quan lớn hơn dự kiến. Tuy nhi&#234;n, con số n&#224;y vẫn thấp hơn mục ti&#234;u 5% của Bắc Kinh.
Địa ch&#237;nh trị v&#224; c&#225;c vấn đề to&#224;n cầu
Tổng thống Mỹ Donald Trump c&#243; chuyến thăm Trung Đ&#244;ng, nơi &#244;ng th&#244;ng b&#225;o cam kết đầu tư 600 tỷ USD từ Saudi Arabia v&#224; khẳng định mối quan hệ chặt chẽ giữa hai quốc gia. Trump cũng tuy&#234;n bố Iran l&#224; &quot;lực lượng ph&#225; hoại lớn nhất ở Trung Đ&#244;ng&quot; v&#224; b&#224;y tỏ mong muốn đạt được thỏa thuận với Iran, nhưng cảnh b&#225;o rằng nếu Iran từ chối &quot;nh&#225;nh &#244; liu&quot;, &#244;ng sẽ kh&#244;ng c&#243; lựa chọn n&#224;o kh&#225;c ngo&#224;i việc g&#226;y &quot;&#225;p lực tối đa&quot; v&#224; sẽ đưa xuất khẩu dầu của Iran về mức kh&#244;ng.
Về xung đột Nga-Ukraine, Tổng thống Ukraine Zelensky kỳ vọng c&#243; thể đạt được thỏa thuận ngừng bắn l&#224; kết quả &quot;số một&quot; của c&#225;c cuộc đ&#224;m ph&#225;n ở Thổ Nhĩ Kỳ. Điện Kremlin cho biết ph&#225;i đo&#224;n của họ đang chuẩn bị cho c&#225;c cuộc đ&#224;m ph&#225;n ở Thổ Nhĩ Kỳ nhưng từ chối b&#236;nh luận th&#234;m về đề xuất từ Zelensky mời Tổng thống Putin tham dự đ&#224;m ph&#225;n.
Ph&#226;n t&#237;ch chi tiết diễn biến c&#225;c ph&#226;n kh&#250;c thị trường
Thị trường cổ phiếu
Hầu hết c&#225;c lĩnh vực trong S&amp;P 500 đều ghi nhận mức tăng, với C&#244;ng nghệ dẫn đầu (+2,25%), tiếp theo l&#224; Ti&#234;u d&#249;ng kh&#244;ng thiết yếu (+1,41%) v&#224; Năng lượng (+1,32%). Chỉ c&#243; một số lĩnh vực giảm như Tiện &#237;ch (-0,08%), Vật liệu (-0,52%), Ti&#234;u d&#249;ng thiết yếu (-1,24%), Bất động sản (-1,30%) v&#224; đặc biệt l&#224; Y tế (-2,97%) do ảnh hưởng từ cổ phiếu UnitedHealth.
Ở ch&#226;u &#194;u, c&#225;c chỉ số ch&#237;nh cũng đều tăng điểm nhẹ. DAX của Đức tăng 0,23% l&#234;n 23.620 điểm, CAC 40 của Ph&#225;p tăng 0,30% l&#234;n 7.874 điểm, v&#224; Euro Stoxx 50 tăng 0,43% l&#234;n 5.415 điểm. Thị trường Anh với FTSE 100 giảm nhẹ 0,02% xuống 8.603 điểm.
Thị trường tr&#225;i phiếu v&#224; tiền tệ
Tr&#225;i phiếu kho bạc Mỹ giảm trong m&#244;i trường giao dịch rủi ro, bất chấp dữ liệu CPI Mỹ thấp hơn dự kiến, khi Fed c&#243; khả năng vẫn giữ th&#225;i độ ki&#234;n nhẫn. Lợi suất tr&#225;i phiếu 10 năm tăng 4,6 điểm cơ bản l&#234;n 4,503%, trong khi lợi suất 30 năm tăng 6,1 điểm cơ bản l&#234;n 4,948%.
Đồng đ&#244; la Mỹ giảm, đảo ngược phần lớn mức tăng của ng&#224;y h&#244;m trước sau cuộc đ&#224;m ph&#225;n thương mại tốt hơn dự kiến giữa Mỹ v&#224; Trung Quốc. Chỉ số DXY giảm từ mức đỉnh 101,73 xuống mức thấp 100,99. Tất cả c&#225;c đồng tiền G10 đều tăng gi&#225; trị so với đồng bạc xanh, với c&#225;c đồng tiền Antipodeans (AUD, NZD) c&#243; hiệu suất vượt trội, theo sau l&#224; Bảng Anh.
Thị trường h&#224;ng h&#243;a
Gi&#225; dầu th&#244; tăng mạnh, tiếp tục đ&#224; tăng từ ng&#224;y h&#244;m trước trong bối cảnh giao dịch rủi ro, khi c&#225;c mức gi&#225; tham chiếu tăng l&#234;n mức cao v&#224;o thời điểm thanh to&#225;n, ph&#249; hợp với đ&#224; tăng của c&#225;c chỉ số Mỹ. WTI kỳ hạn th&#225;ng 5 tăng 1,72 USD l&#234;n 63,67 USD/th&#249;ng, trong khi Brent kỳ hạn th&#225;ng 7 tăng 1,67 USD l&#234;n 66,63 USD/th&#249;ng.
Goldman Sachs ước t&#237;nh rủi ro tăng gi&#225; khoảng 3-4 USD/th&#249;ng đối với dự b&#225;o gi&#225; dầu Brent/WTI lần lượt l&#224; 60/56 USD cho phần c&#242;n lại của năm 2025 v&#224; 56/52 USD trong năm 2026 từ việc giảm căng thẳng thương mại gần đ&#226;y. Gi&#225; dầu th&#244; c&#243; thể sẽ chịu t&#225;c động bởi b&#225;o c&#225;o h&#224;ng th&#225;ng của OPEC v&#224;o ng&#224;y 14/05/2025, cũng như dữ liệu tồn kho dầu th&#244; từ Cơ quan Th&#244;ng tin Năng lượng Mỹ (EIA).
TCDC Investing

<a href="https://youtu.be/n3UkVIxcSJc?si=nS6kcGk4eUsgUdrt" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://youtu.be/n3UkVIxcSJc?si=nS6kcGk4eUsgUdrt</a>

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI NGÀY 14/05/2025

Tóm tắt diễn biến thị trường chứng khoán thế giới
Thị trường chứng khoán toàn cầu ghi nhận diễn biến tích cực khi chỉ số S&P 500 đã xóa sạch thua lỗ từ đầu năm 2025 sau dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn dự kiến và sự hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ-Trung. Đáng chú ý, S&P 500 tăng 0,72% lên 5.887 điểm, Nasdaq Composite tăng mạnh 1,58% lên 21.198 điểm, trong khi Dow Jones Industrial Average giảm nhẹ 0,64% xuống 42.140 điểm. Sự sụt giảm của Dow chủ yếu do cổ phiếu UnitedHealth (UNH) lao dốc 17,8% sau khi công bố thay đổi lãnh đạo và đình chỉ triển vọng tài chính năm 2025.
Thị trường châu Á dự kiến sẽ tiếp tục đà phục hồi trong phiên giao dịch ngày 13/05/2025 sau khi các thị trường Mỹ xóa sạch thua lỗ năm 2025 nhờ những dấu hiệu cho thấy cuộc chiến thương mại của Tổng thống Donald Trump đang hạ nhiệt và dữ liệu lạm phát cho thấy tác động hạn chế đến nay3. Tuy nhiên, thị trường châu Á-Thái Bình Dương đã giao dịch trái chiều trong phiên trước đó, với chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 1,87% xuống 23.108,27 điểm, trong khi thị trường Nhật Bản tăng trưởng tốt với Nikkei 225 tăng 1,43% lên 38.183,26 điểm.
Phân tích các yếu tố vĩ mô tác động đến thị trường
Dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn dự kiến
Báo cáo lạm phát tháng 4/2025 của Mỹ nhìn chung thấp hơn dự kiến, với các chỉ số hàng tháng cho lạm phát cơ bản (core) và tổng thể (headline) đều ở mức 0,2% (dự kiến 0,3%). Tương tự, lạm phát tổng thể so với cùng kỳ năm trước đạt 2,3%, thấp hơn dự báo và kỳ trước là 2,4%. Lạm phát cơ bản so với cùng kỳ năm trước giữ nguyên ở mức 2,8% như kỳ vọng của thị trường. Mặc dù dữ liệu lạm phát thấp, báo cáo này có khả năng giữ Fed trong trạng thái kiên nhẫn và chờ đợi trước khi nối lại việc nới lỏng chính sách tiền tệ, vì các thành viên sẽ muốn xác định tác động của thuế quan đối với giá cả.
Sau dữ liệu CPI, Morgan Stanley hiện dự báo PCE cơ bản tháng 4 ở mức 0,23% theo tháng và 2,59% theo năm. Cả Barclays và JPM đều đã dời dự báo về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sang tháng 12, từ tháng 7 và tháng 9 trước đó, trong khi định giá thị trường tiền tệ Refinitiv dự đoán đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng 10.
Quan hệ thương mại Mỹ-Trung hạ nhiệt
Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý tạm ngừng hầu hết các thuế quan đối với hàng hóa của nhau trong thời gian 90 ngày4. Theo thỏa thuận này, Mỹ sẽ giảm thuế quan đối với các sản phẩm Trung Quốc xuống còn 30% từ mức 145%, và Bắc Kinh giảm thuế đối với hầu hết hàng hóa Mỹ xuống còn 10%4. Sự hạ nhiệt này đã thúc đẩy tâm lý thị trường tích cực, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng vọt 1.160,72 điểm, tương đương 2,81%, và đóng cửa ở mức 42.410,10 điểm trong phiên giao dịch trước đó4.
Goldman Sachs đã hạ dự báo khả năng suy thoái của Mỹ xuống 35% từ mức 45% trước đó13. Ngân hàng này cũng nâng dự báo tăng trưởng GDP của Trung Quốc năm 2025 lên 4,6% (trước đó là 4%) sau khi Mỹ đồng ý cắt giảm thuế quan lớn hơn dự kiến. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mục tiêu 5% của Bắc Kinh.
Địa chính trị và các vấn đề toàn cầu
Tổng thống Mỹ Donald Trump có chuyến thăm Trung Đông, nơi ông thông báo cam kết đầu tư 600 tỷ USD từ Saudi Arabia và khẳng định mối quan hệ chặt chẽ giữa hai quốc gia. Trump cũng tuyên bố Iran là "lực lượng phá hoại lớn nhất ở Trung Đông" và bày tỏ mong muốn đạt được thỏa thuận với Iran, nhưng cảnh báo rằng nếu Iran từ chối "nhánh ô liu", ông sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc gây "áp lực tối đa" và sẽ đưa xuất khẩu dầu của Iran về mức không.
Về xung đột Nga-Ukraine, Tổng thống Ukraine Zelensky kỳ vọng có thể đạt được thỏa thuận ngừng bắn là kết quả "số một" của các cuộc đàm phán ở Thổ Nhĩ Kỳ. Điện Kremlin cho biết phái đoàn của họ đang chuẩn bị cho các cuộc đàm phán ở Thổ Nhĩ Kỳ nhưng từ chối bình luận thêm về đề xuất từ Zelensky mời Tổng thống Putin tham dự đàm phán.
Phân tích chi tiết diễn biến các phân khúc thị trường
Thị trường cổ phiếu
Hầu hết các lĩnh vực trong S&P 500 đều ghi nhận mức tăng, với Công nghệ dẫn đầu (+2,25%), tiếp theo là Tiêu dùng không thiết yếu (+1,41%) và Năng lượng (+1,32%). Chỉ có một số lĩnh vực giảm như Tiện ích (-0,08%), Vật liệu (-0,52%), Tiêu dùng thiết yếu (-1,24%), Bất động sản (-1,30%) và đặc biệt là Y tế (-2,97%) do ảnh hưởng từ cổ phiếu UnitedHealth.
Ở châu Âu, các chỉ số chính cũng đều tăng điểm nhẹ. DAX của Đức tăng 0,23% lên 23.620 điểm, CAC 40 của Pháp tăng 0,30% lên 7.874 điểm, và Euro Stoxx 50 tăng 0,43% lên 5.415 điểm. Thị trường Anh với FTSE 100 giảm nhẹ 0,02% xuống 8.603 điểm.
Thị trường trái phiếu và tiền tệ
Trái phiếu kho bạc Mỹ giảm trong môi trường giao dịch rủi ro, bất chấp dữ liệu CPI Mỹ thấp hơn dự kiến, khi Fed có khả năng vẫn giữ thái độ kiên nhẫn. Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 4,6 điểm cơ bản lên 4,503%, trong khi lợi suất 30 năm tăng 6,1 điểm cơ bản lên 4,948%.
Đồng đô la Mỹ giảm, đảo ngược phần lớn mức tăng của ngày hôm trước sau cuộc đàm phán thương mại tốt hơn dự kiến giữa Mỹ và Trung Quốc. Chỉ số DXY giảm từ mức đỉnh 101,73 xuống mức thấp 100,99. Tất cả các đồng tiền G10 đều tăng giá trị so với đồng bạc xanh, với các đồng tiền Antipodeans (AUD, NZD) có hiệu suất vượt trội, theo sau là Bảng Anh.
Thị trường hàng hóa
Giá dầu thô tăng mạnh, tiếp tục đà tăng từ ngày hôm trước trong bối cảnh giao dịch rủi ro, khi các mức giá tham chiếu tăng lên mức cao vào thời điểm thanh toán, phù hợp với đà tăng của các chỉ số Mỹ. WTI kỳ hạn tháng 5 tăng 1,72 USD lên 63,67 USD/thùng, trong khi Brent kỳ hạn tháng 7 tăng 1,67 USD lên 66,63 USD/thùng.
Goldman Sachs ước tính rủi ro tăng giá khoảng 3-4 USD/thùng đối với dự báo giá dầu Brent/WTI lần lượt là 60/56 USD cho phần còn lại của năm 2025 và 56/52 USD trong năm 2026 từ việc giảm căng thẳng thương mại gần đây. Giá dầu thô có thể sẽ chịu tác động bởi báo cáo hàng tháng của OPEC vào ngày 14/05/2025, cũng như dữ liệu tồn kho dầu thô từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA).
TCDC Investing

https://youtu.be/n3UkVIxcSJc?si=nS6kcGk4eUsgUdrt