Review BCTC Qu&#253; 2/2022: VCG

VCG – REVIEW BCTC Q2/2022
 
KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SXKD

Kết quả hoạt động SXKD của VCG trong Q2/22 đ&#225;ng ch&#250; &#253;:
• Doanh thu tăng 56% đạt 2,172 tỷ so với 1,388 tỷ c&#249;ng kỳ.
• Lợi nhuận gộp tăng 67% đạt 310 tỷ so với 186 tỷ c&#249;ng kỳ;
• Bi&#234;n lợi nhuận gộp lại tăng nhẹ từ 13% trong Q2/21 l&#234;n 14% trong Q2/22;
• Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh tăng mạnh đạt 164 tỷ so với &#226;m 294 tỷ c&#249;ng kỳ. (Q2/21 c&#244;ng ty tiến h&#224;nh điều chỉnh phần l&#227;i chuyển nhượng c&#244;ng ty con, c&#244;ng ty li&#234;n kết ghi nhận trong Q1/21 dẫn đến doanh thu t&#224;i ch&#237;nh &#226;m).

• Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh tăng 270% đạt 196 tỷ so với 56 tỷ c&#249;ng kỳ do chi ph&#237; l&#227;i vay tăng mạnh.
• Chi ph&#237; QLDN &#226;m 83 tỷ (chi ph&#237;) so với 78 tỷ (lợi nhuận) c&#249;ng kỳ. (Nguy&#234;n nh&#226;n l&#224; biến động dự ph&#242;ng/ ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng c&#225;c khoản phải thu).
• LNTT tăng đạt 180 tỷ so với khoản lỗ 67 tỷ c&#249;ng kỳ;
• LNST đạt 171 tỷ so với khoản lỗ 96 tỷ c&#249;ng kỳ.
 
Tổng kết 6T/2022

• Doanh thu tăng 50% đạt 3,503 tỷ đồng so với 2,340 tỷ c&#249;ng kỳ;
• Lợi nhuận gộp tặng 40% đạt 475 tỷ. Bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm từ 14.5% 2Q/2021 xuống 13.5% 2Q/2022;
• Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh tăng 348% đạt 901 tỷ so với 201 tỷ 2Q/2021. Chủ yếu l&#224; do l&#227;i do đ&#225;nh gi&#225; lại khoản đầu tư v&#224;o VCR khi trong năm 2022, VCG tăng tỷ lệ sở hữu tại VCR l&#234;n 51% nắm quyền kiểm so&#225;t (VCR trở th&#224;nh c&#244;ng ty con v&#224; được hợp nhất từ Q1/2022).  Ngo&#224;i ra l&#227;i tiền gửi cũng tăng mạnh từ 86 tỷ 2Q/2021 l&#234;n 218 tỷ 2Q/2022;

• Chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh tăng 271% đạt 393 tỷ so với 106 tỷ c&#249;ng kỳ;
• Chi ph&#237; QLDN &#226;m 24 tỷ (doanh thu) so với 39 tỷ (chi ph&#237;) c&#249;ng kỳ. Nguy&#234;n nh&#226;n do khoản ho&#224;ng nhập dự ph&#242;ng 195 tỷ (2021: 100 tỷ);

• LNTT tăng 129% đạt 967 tỷ;
• LNST tăng 283% đạt 951 tỷ so với 217 tỷ c&#249;ng kỳ;
• EPS 2Q tăng 273% đạt 2,015 so với 540 c&#249;ng kỳ.
 
Doanh thu trong 2Q/2022 tăng cao so với c&#249;ng kỳ chủ yếu l&#224; do tăng doanh thu từ hoạt động x&#226;y dựng/x&#226;y lắp (tăng gần 100%, chiếm 60% doanh thu). Tuy nhi&#234;n, bi&#234;n LN gộp của hoạt động x&#226;y dựng/x&#226;y lắp trong 2Q/2022 sụt giảm mạnh từ 5% trong 2021 xuống 4% trong 2022.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, doanh thu từ kinh doanh BĐS bắt đầu c&#243; sự tăng trưởng với doanh thu 317 tỷ trong 2Q/2022 tăng 530% so với 50 tỷ c&#249;ng kỳ. VCG kỳ vọng nửa cuối năm sẽ l&#224; thời điểm tăng tốc, đặc biệt l&#224; doanh thu BĐS, từ đ&#243; ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch đ&#227; đề ra tại ĐHCĐ (VCG đặt mục ti&#234;u doanh thu hợp nhất năm 2022 đạt hơn 15.300 tỷ đồng, LNST hợp nhất đạt 1.400 tỷ đồng, tăng lần lượt 243% v&#224; 269% so với thực hiện 2021.)

BẢNG C&#194;N ĐỐI KẾ TO&#193;N

Tại ng&#224;y 30/6/2022, Tổng t&#224;i sản của VCG gần như kh&#244;ng thay đổi so với đầu năm (31,458 tỷ so với 30,969 tỷ đầu kỳ). Trong đ&#243;:
• Tiền v&#224; đầu tư đến ng&#224;y đ&#225;o hạn (tiền gửi kỳ hạn tr&#234;n 3 th&#225;ng v&#224; tr&#225;i phiếu) l&#224; 4,496 tỷ, giảm 32% so với đầu năm (6,682 tỷ);
• C&#225;c khoản phải thu ngắn hạn l&#224; 10,057 tỷ, giảm 7% so với đầu năm 10,856 tỷ;
• H&#224;ng tồn kho (chủ yếu chi ph&#237; ph&#225;t sinh nhưng chưa ghi nhận doanh thu của c&#225;c dự &#225;n BĐS v&#224; hợp đồng x&#226;y dựng/x&#226;y lắp) l&#224; 3,911 tỷ, tăng 11% so với đầu năm 3,466 tỷ;
• T&#224;i sản dở dang d&#224;i hạn (chủ yếu bao gồm c&#225;c dự &#225;n BĐS, thủy điện) l&#224; 8,010 tỷ, tăng 29 % so với đầu năm 2,045 tỷ. Số dư tăng mạnh chủ yếu l&#224; do hợp nhất VCR từ Q1/2022 với dự &#225;n C&#225;i Gi&#225; C&#225;t B&#224; dự kiến ghi nhận doanh thu trong nửa cuối năm 2022;
• Phải thu d&#224;i hạn kh&#225;c chỉ c&#242;n 25 tỷ, giảm 2,200 tỷ so với 2,225 tỷ đầu kỳ (do hợp nhất VCR);
• Đầu tư v&#224;o c&#244;ng ty li&#234;n doanh, li&#234;n kết l&#224; 992 tỷ, giảm 31% so với đầu năm 1,441 tỷ (do VCR trở th&#224;nh c&#244;ng ty con);

• Lợi thế thương mại l&#224; 106 tỷ tăng so với 20 tỷ của năm 2021 tuy nhi&#234;n giảm so với con số 1,279 tại 31/3/2022. C&#243; thể thấy BCTC đ&#227; thể hiện việc đ&#225;nh gi&#225; lại gi&#225; trị hợp l&#253; t&#224;i sản thuần (chủ yếu đến từ t&#224;i sản dở dang d&#224;i hạn) của VCR tại ng&#224;y mua v&#224; t&#237;nh to&#225;n lại LTTM.

Tại ng&#224;y 30/6/2022, Tổng nợ phải trả giảm 8% (21,520 tỷ so với 23,341 tỷ đầu kỳ). Trong đ&#243;, đ&#225;ng ch&#250; &#253;:
• Vay ng&#226;n h&#224;ng v&#224; tr&#225;i phiếu l&#224; 15,199 tỷ, tăng 30% so với đầu năm (11,679 tỷ). Trong đ&#243;, hơn 9,000 tỷ l&#224; vay ng&#226;n h&#224;ng v&#224; hơn 5,300 tỷ l&#224; vay từ ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu;

• Người mua trả tiền trước l&#224; 2,609 tỷ, giảm 60% so với đầu năm l&#224; 6,600 tỷ;
• Nguy&#234;n nh&#226;n l&#224; do khoản tiền 4,062 tỷ m&#224; VCR ứng trước tiền thi c&#244;ng cho VCG được loại trừ khi hợp nhất từ Q1/2022.
➢ Hệ số thanh to&#225;n hiện h&#224;nh (TS ngắn hạn/Nợ ngắn hạn) l&#224; 1.5 lần (so với 1.4 lần c&#249;ng kỳ) &gt;&gt; cải thiện so với kỳ trước v&#224; ở mức hệ số tốt.
➢ Hệ số Nợ/Vốn CSH l&#224; 2.1 lần (so với 3.1 lần c&#249;ng kỳ) &gt;&gt; cải thiện mạnh so với kỳ trước. Hệ số ở mức kh&#225; cao nhưng đặc th&#249; ngh&#224;nh x&#226;y dựng/x&#226;y lắp đều c&#243; tỷ lệ nợ cao như vậy. Mức nợ của VCG vẫn ở mức chấp nhận được.
➢ Hệ số Vay/Vốn CSH l&#224; 1.6 lần so với 1.5 lần c&#249;ng kỳ &gt;&gt; tăng nhưng kh&#244;ng nhiều so với kỳ trước. Hệ số ở mức kh&#225; cao nhưng kh&#244;ng qu&#225; cao so với c&#225;c doanh nghiệp c&#249;ng ng&#224;nh.

LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

Lưu chuyển tiền tệ của VCG trong 2Q/2022 như sau:
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh &#226;m 2,618 tỷ (2Q/2022: dương 164 tỷ);
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư &#226;m 390 tỷ (2Q/2022: &#226;m 4,365 tỷ);
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động t&#224;i ch&#237;nh dương 1,418 tỷ (2Q/2022: dương 5,033 tỷ);
• Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ &#226;m 1,590 tỷ (2Q/2022: dương 832 tỷ)
D&#242;ng tiền từ hoạt động SXKD v&#224; đầu tư của VCG chủ yếu đang được t&#224;i trợ bởi vốn vay v&#224; tiền mặt tự c&#243;. D&#242;ng tiền k&#233;m đi trong 6T/2022. Hy vọng trong nửa cuối năm 2022 khi VCG mở b&#225;n c&#225;c dự b&#225;n BĐS th&#236; d&#242;ng tiền sẽ được cải thiện hơn.

Đ&#193;NH GI&#193; CHUNG

Về cơ bản 6T/2022, VCG b&#225;o c&#225;o kết quả kinh doanh hợp nhất rất tốt với sự tăng trưởng mạnh mẽ cả về doạnh thu v&#224; lợi nhuận. Tuy nhi&#234;n, tương tự như Q1/2022, hoạt động kinh doanh l&#245;i (core business) kh&#244;ng c&#243; g&#236; ấn tượng. Mặc d&#249;, doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận gộp tăng kh&#244;ng đ&#225;ng kể do bi&#234;n lợi nhuận giảm mạnh. LNTT trong 2Q/2022 được cứu bởi 2 giao dịch l&#224; ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng c&#225;c khoản phải thu v&#224; l&#227;i do đ&#225;nh gi&#225; lại gi&#225; trị khoản đầu tư ban đầu v&#224;o VCR.

Điểm s&#225;ng trong BCTC Q2/2022 l&#224; VCG đ&#227; bắt đầu ghi nhận lợi nhuận từ chuyển nhượng BĐS. Đ&#226;y sẽ l&#224; một kỳ vọng lớn cho VCG trong c&#225;c qu&#253; tới. Theo kế hoạch đặt ra th&#236;, &#237;t nhất c&#243; thể thấy dự &#225;n C&#225;t B&#224; Amatina của VCR v&#224; Dự &#225;n Green Diamond - 93 L&#225;ng Hạ sẽ được ghi nhận doanh thu trong năm 2022. Đ&#243; l&#224; cơ sở để BLĐ của VCG tự tin đặt mục ti&#234;u doanh thu hợp nhất năm 2022 đạt hơn 15.300 tỷ đồng, LNST hợp nhất đạt 1.400 tỷ đồng, tăng lần lượt 243% v&#224; 269% so với thực hiện 2021. Kế hoạch kinh doanh n&#224;y kh&#244;ng bao gồm c&#225;c khoản như ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng, đ&#225;nh gi&#225; lại gi&#225; trị hợp l&#253; khoản đầu tư v&#224;o c&#244;ng ty con. Cho n&#234;n, nếu VCG ho&#224;n th&#224;nh được mục ti&#234;u kế hoạch về doanh thu th&#236; khả năng, lợi nhuận kế to&#225;n thực tế của VCG sẽ lớn hơn lợi nhuận kế hoạch rất nhiều.

TRIỂN VỌNG TRONG THỜI GIAN TỚI: 

1. Đầu tư c&#244;ng, CP tăng cường giải ng&#226;n v&#224; VCG l&#224; trong nh&#243;m được hưởng lợi.

2. Gi&#225; NVL (sắt th&#233;p, ...) giảm n&#234;n bi&#234;n LN của mảng x&#226;y dựng, x&#226;y lắp sẽ tốt hơn nhiều so với 2 qu&#253; đầu năm 2022.

Lưu &#253;: B&#224;i review bctc dựa v&#224;o những số liệu c&#243; sẵn tr&#234;n bctc! Nh&#224; đầu tư tự chịu tr&#225;ch nhiệm khi ra quyết định mua b&#225;n! 

Ch&#226;n th&#224;nh!

Review BCTC Quý 2/2022: VCG

VCG – REVIEW BCTC Q2/2022
 
KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SXKD

Kết quả hoạt động SXKD của VCG trong Q2/22 đáng chú ý:
• Doanh thu tăng 56% đạt 2,172 tỷ so với 1,388 tỷ cùng kỳ.
• Lợi nhuận gộp tăng 67% đạt 310 tỷ so với 186 tỷ cùng kỳ;
• Biên lợi nhuận gộp lại tăng nhẹ từ 13% trong Q2/21 lên 14% trong Q2/22;
• Doanh thu tài chính tăng mạnh đạt 164 tỷ so với âm 294 tỷ cùng kỳ. (Q2/21 công ty tiến hành điều chỉnh phần lãi chuyển nhượng công ty con, công ty liên kết ghi nhận trong Q1/21 dẫn đến doanh thu tài chính âm).

• Chi phí tài chính tăng 270% đạt 196 tỷ so với 56 tỷ cùng kỳ do chi phí lãi vay tăng mạnh.
• Chi phí QLDN âm 83 tỷ (chi phí) so với 78 tỷ (lợi nhuận) cùng kỳ. (Nguyên nhân là biến động dự phòng/ hoàn nhập dự phòng các khoản phải thu).
• LNTT tăng đạt 180 tỷ so với khoản lỗ 67 tỷ cùng kỳ;
• LNST đạt 171 tỷ so với khoản lỗ 96 tỷ cùng kỳ.
 
Tổng kết 6T/2022

• Doanh thu tăng 50% đạt 3,503 tỷ đồng so với 2,340 tỷ cùng kỳ;
• Lợi nhuận gộp tặng 40% đạt 475 tỷ. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 14.5% 2Q/2021 xuống 13.5% 2Q/2022;
• Doanh thu tài chính tăng 348% đạt 901 tỷ so với 201 tỷ 2Q/2021. Chủ yếu là do lãi do đánh giá lại khoản đầu tư vào VCR khi trong năm 2022, VCG tăng tỷ lệ sở hữu tại VCR lên 51% nắm quyền kiểm soát (VCR trở thành công ty con và được hợp nhất từ Q1/2022).  Ngoài ra lãi tiền gửi cũng tăng mạnh từ 86 tỷ 2Q/2021 lên 218 tỷ 2Q/2022;

• Chi phí tài chính tăng 271% đạt 393 tỷ so với 106 tỷ cùng kỳ;
• Chi phí QLDN âm 24 tỷ (doanh thu) so với 39 tỷ (chi phí) cùng kỳ. Nguyên nhân do khoản hoàng nhập dự phòng 195 tỷ (2021: 100 tỷ);

• LNTT tăng 129% đạt 967 tỷ;
• LNST tăng 283% đạt 951 tỷ so với 217 tỷ cùng kỳ;
• EPS 2Q tăng 273% đạt 2,015 so với 540 cùng kỳ.
 
Doanh thu trong 2Q/2022 tăng cao so với cùng kỳ chủ yếu là do tăng doanh thu từ hoạt động xây dựng/xây lắp (tăng gần 100%, chiếm 60% doanh thu). Tuy nhiên, biên LN gộp của hoạt động xây dựng/xây lắp trong 2Q/2022 sụt giảm mạnh từ 5% trong 2021 xuống 4% trong 2022.

Đáng chú ý, doanh thu từ kinh doanh BĐS bắt đầu có sự tăng trưởng với doanh thu 317 tỷ trong 2Q/2022 tăng 530% so với 50 tỷ cùng kỳ. VCG kỳ vọng nửa cuối năm sẽ là thời điểm tăng tốc, đặc biệt là doanh thu BĐS, từ đó hoàn thành kế hoạch đã đề ra tại ĐHCĐ (VCG đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất năm 2022 đạt hơn 15.300 tỷ đồng, LNST hợp nhất đạt 1.400 tỷ đồng, tăng lần lượt 243% và 269% so với thực hiện 2021.)

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Tại ngày 30/6/2022, Tổng tài sản của VCG gần như không thay đổi so với đầu năm (31,458 tỷ so với 30,969 tỷ đầu kỳ). Trong đó:
• Tiền và đầu tư đến ngày đáo hạn (tiền gửi kỳ hạn trên 3 tháng và trái phiếu) là 4,496 tỷ, giảm 32% so với đầu năm (6,682 tỷ);
• Các khoản phải thu ngắn hạn là 10,057 tỷ, giảm 7% so với đầu năm 10,856 tỷ;
• Hàng tồn kho (chủ yếu chi phí phát sinh nhưng chưa ghi nhận doanh thu của các dự án BĐS và hợp đồng xây dựng/xây lắp) là 3,911 tỷ, tăng 11% so với đầu năm 3,466 tỷ;
• Tài sản dở dang dài hạn (chủ yếu bao gồm các dự án BĐS, thủy điện) là 8,010 tỷ, tăng 29 % so với đầu năm 2,045 tỷ. Số dư tăng mạnh chủ yếu là do hợp nhất VCR từ Q1/2022 với dự án Cái Giá Cát Bà dự kiến ghi nhận doanh thu trong nửa cuối năm 2022;
• Phải thu dài hạn khác chỉ còn 25 tỷ, giảm 2,200 tỷ so với 2,225 tỷ đầu kỳ (do hợp nhất VCR);
• Đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết là 992 tỷ, giảm 31% so với đầu năm 1,441 tỷ (do VCR trở thành công ty con);

• Lợi thế thương mại là 106 tỷ tăng so với 20 tỷ của năm 2021 tuy nhiên giảm so với con số 1,279 tại 31/3/2022. Có thể thấy BCTC đã thể hiện việc đánh giá lại giá trị hợp lý tài sản thuần (chủ yếu đến từ tài sản dở dang dài hạn) của VCR tại ngày mua và tính toán lại LTTM.

Tại ngày 30/6/2022, Tổng nợ phải trả giảm 8% (21,520 tỷ so với 23,341 tỷ đầu kỳ). Trong đó, đáng chú ý:
• Vay ngân hàng và trái phiếu là 15,199 tỷ, tăng 30% so với đầu năm (11,679 tỷ). Trong đó, hơn 9,000 tỷ là vay ngân hàng và hơn 5,300 tỷ là vay từ phát hành trái phiếu;

• Người mua trả tiền trước là 2,609 tỷ, giảm 60% so với đầu năm là 6,600 tỷ;
• Nguyên nhân là do khoản tiền 4,062 tỷ mà VCR ứng trước tiền thi công cho VCG được loại trừ khi hợp nhất từ Q1/2022.
➢ Hệ số thanh toán hiện hành (TS ngắn hạn/Nợ ngắn hạn) là 1.5 lần (so với 1.4 lần cùng kỳ) >> cải thiện so với kỳ trước và ở mức hệ số tốt.
➢ Hệ số Nợ/Vốn CSH là 2.1 lần (so với 3.1 lần cùng kỳ) >> cải thiện mạnh so với kỳ trước. Hệ số ở mức khá cao nhưng đặc thù nghành xây dựng/xây lắp đều có tỷ lệ nợ cao như vậy. Mức nợ của VCG vẫn ở mức chấp nhận được.
➢ Hệ số Vay/Vốn CSH là 1.6 lần so với 1.5 lần cùng kỳ >> tăng nhưng không nhiều so với kỳ trước. Hệ số ở mức khá cao nhưng không quá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành.

LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

Lưu chuyển tiền tệ của VCG trong 2Q/2022 như sau:
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 2,618 tỷ (2Q/2022: dương 164 tỷ);
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm 390 tỷ (2Q/2022: âm 4,365 tỷ);
• Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính dương 1,418 tỷ (2Q/2022: dương 5,033 tỷ);
• Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 1,590 tỷ (2Q/2022: dương 832 tỷ)
Dòng tiền từ hoạt động SXKD và đầu tư của VCG chủ yếu đang được tài trợ bởi vốn vay và tiền mặt tự có. Dòng tiền kém đi trong 6T/2022. Hy vọng trong nửa cuối năm 2022 khi VCG mở bán các dự bán BĐS thì dòng tiền sẽ được cải thiện hơn.

ĐÁNH GIÁ CHUNG

Về cơ bản 6T/2022, VCG báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất rất tốt với sự tăng trưởng mạnh mẽ cả về doạnh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, tương tự như Q1/2022, hoạt động kinh doanh lõi (core business) không có gì ấn tượng. Mặc dù, doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận gộp tăng không đáng kể do biên lợi nhuận giảm mạnh. LNTT trong 2Q/2022 được cứu bởi 2 giao dịch là hoàn nhập dự phòng các khoản phải thu và lãi do đánh giá lại giá trị khoản đầu tư ban đầu vào VCR.

Điểm sáng trong BCTC Q2/2022 là VCG đã bắt đầu ghi nhận lợi nhuận từ chuyển nhượng BĐS. Đây sẽ là một kỳ vọng lớn cho VCG trong các quý tới. Theo kế hoạch đặt ra thì, ít nhất có thể thấy dự án Cát Bà Amatina của VCR và Dự án Green Diamond - 93 Láng Hạ sẽ được ghi nhận doanh thu trong năm 2022. Đó là cơ sở để BLĐ của VCG tự tin đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất năm 2022 đạt hơn 15.300 tỷ đồng, LNST hợp nhất đạt 1.400 tỷ đồng, tăng lần lượt 243% và 269% so với thực hiện 2021. Kế hoạch kinh doanh này không bao gồm các khoản như hoàn nhập dự phòng, đánh giá lại giá trị hợp lý khoản đầu tư vào công ty con. Cho nên, nếu VCG hoàn thành được mục tiêu kế hoạch về doanh thu thì khả năng, lợi nhuận kế toán thực tế của VCG sẽ lớn hơn lợi nhuận kế hoạch rất nhiều.

TRIỂN VỌNG TRONG THỜI GIAN TỚI: 

1. Đầu tư công, CP tăng cường giải ngân và VCG là trong nhóm được hưởng lợi.

2. Giá NVL (sắt thép, ...) giảm nên biên LN của mảng xây dựng, xây lắp sẽ tốt hơn nhiều so với 2 quý đầu năm 2022.

Lưu ý: Bài review bctc dựa vào những số liệu có sẵn trên bctc! Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm khi ra quyết định mua bán! 

Chân thành!

Gừng Không Cay

Lấy nguồn của người kh&#225;c phải ghi r&#245; nh&#233;

Lấy nguồn của người khác phải ghi rõ nhé

diệp xuân quyền

Cứ để vcg n&#243; tăng giảm 1 c&#225;ch tự nhi&#234;n. C&#225;c pro cứ up tin thế n&#224;y ae c&#224;ng suy nghĩ

Cứ để vcg nó tăng giảm 1 cách tự nhiên. Các pro cứ up tin thế này ae càng suy nghĩ