Kể chuyện thị trường – khi “chiến tranh thuế” bắt đầu, chứng kho&#225;n cũng biết… run 

Năm 2018–2019, cả thế giới trải qua “Thương chiến 1.0” giữa Mỹ v&#224; Trung Quốc. Thời điểm ấy, chứng kho&#225;n to&#224;n cầu giảm gần 20%, thị trường chỉ hồi phục khi đ&#244;i b&#234;n chịu ngồi xuống đ&#224;m ph&#225;n lần 3 tại G20. 

Giờ đ&#226;y, năm 2025, chuyện cũ lặp lại. Mỹ lại “l&#234;n g&#226;n”, đ&#225;nh thuế th&#234;m 46% l&#234;n h&#224;ng nhập từ Trung Quốc, Việt Nam cũng bị cuốn v&#224;o s&#243;ng ch&#237;nh s&#225;ch. M&#224; lần n&#224;y, thủ lĩnh kh&#244;ng ai kh&#225;c ngo&#224;i… ch&#250; Trump. 


&#128201; Nh&#236;n biểu đồ, Bạn thấy g&#236;? 

H&#236;nh 1: SP500, VNIndex, MSCI World, Hang Seng… đều từng cắm đầu khi thương chiến leo thang. 

H&#236;nh 2: P/E VNIndex giờ chỉ c&#242;n khoảng 12,2 lần, thấp hơn mức trung b&#236;nh 5 năm (~15 lần), định gi&#225; hấp dẫn so với lịch sử. 


Kể chuyện thị trường – khi “chiến tranh thuế” bắt đầu, chứng khoán cũng biết… run 

Năm 2018–2019, cả thế giới trải qua “Thương chiến 1.0” giữa Mỹ và Trung Quốc. Thời điểm ấy, chứng khoán toàn cầu giảm gần 20%, thị trường chỉ hồi phục khi đôi bên chịu ngồi xuống đàm phán lần 3 tại G20. 

Giờ đây, năm 2025, chuyện cũ lặp lại. Mỹ lại “lên gân”, đánh thuế thêm 46% lên hàng nhập từ Trung Quốc, Việt Nam cũng bị cuốn vào sóng chính sách. Mà lần này, thủ lĩnh không ai khác ngoài… chú Trump. 


📉 Nhìn biểu đồ, Bạn thấy gì? 

Hình 1: SP500, VNIndex, MSCI World, Hang Seng… đều từng cắm đầu khi thương chiến leo thang. 

Hình 2: P/E VNIndex giờ chỉ còn khoảng 12,2 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm (~15 lần), định giá hấp dẫn so với lịch sử. 


Loc Le VDSC

&#128269; Triển vọng ph&#226;n h&#243;a – lựa h&#224;ng kỹ như lựa mắm ngon 

Rồng Việt gợi &#253; nh&#243;m c&#243; thể cầm giữ hoặc t&#237;ch lũy: 

✅ EV/EBITDA thấp – cổ tức tốt – hợp đồng ổn định 1–2 năm 
 → V&#237; dụ: NT2, POW, GEG, KHP, REE (điện), VCB, BID, ACB, MBB (ng&#226;n h&#224;ng), HPG (VLXD), KBC, SIP, LHG (KCN), KDH (BĐS d&#226;n dụng), HAH (vận tải) 

⚠️ Nh&#243;m nhạy cảm với thương mại, xuất khẩu sang Mỹ cao → cần ki&#234;n nhẫn theo d&#245;i chờ ch&#237;nh s&#225;ch r&#245; hơn: VHC, FMC, TNG, DRC… 

 

Đ&#244;i lời chia sẻ... 

Kh&#244;ng phải tin tức n&#224;o cũng l&#224; khủng hoảng – đ&#244;i khi n&#243; l&#224; ph&#233;p thử để lộ h&#224;ng tốt h&#224;ng yếu. 

Thị trường điều chỉnh l&#224; b&#236;nh thường, n&#243; cần l&#224;m sạch “h&#224;ng yếu tim” trước khi tăng thật. 

Định gi&#225; thấp l&#224; cơ hội – nhưng phải chọn đ&#250;ng loại h&#224;ng, đừng thấy đỏ l&#224; gom bừa. 

🔍 Triển vọng phân hóa – lựa hàng kỹ như lựa mắm ngon 

Rồng Việt gợi ý nhóm có thể cầm giữ hoặc tích lũy: 

✅ EV/EBITDA thấp – cổ tức tốt – hợp đồng ổn định 1–2 năm 
 → Ví dụ: NT2, POW, GEG, KHP, REE (điện), VCB, BID, ACB, MBB (ngân hàng), HPG (VLXD), KBC, SIP, LHG (KCN), KDH (BĐS dân dụng), HAH (vận tải) 

⚠️ Nhóm nhạy cảm với thương mại, xuất khẩu sang Mỹ cao → cần kiên nhẫn theo dõi chờ chính sách rõ hơn: VHC, FMC, TNG, DRC… 

 

Đôi lời chia sẻ... 

Không phải tin tức nào cũng là khủng hoảng – đôi khi nó là phép thử để lộ hàng tốt hàng yếu. 

Thị trường điều chỉnh là bình thường, nó cần làm sạch “hàng yếu tim” trước khi tăng thật. 

Định giá thấp là cơ hội – nhưng phải chọn đúng loại hàng, đừng thấy đỏ là gom bừa. 

H&#236;nh 3: Với mức P/E 12x v&#224;o ng&#224;y 03/04/2025, x&#225;c suất sinh lời cho NĐT nắm giữ 1 năm l&#224; 58,9%, d&#249; rủi ro vẫn hiện diện. 

H&#236;nh 4 &amp; 5: DXY v&#224; v&#224;ng phản ứng r&#245; rệt khi tin thuế ph&#225;t ra – USD yếu, v&#224;ng tăng mạnh → thị trường sợ thật. 

 

☕ “Trong nguy lu&#244;n c&#243; cơ” –  g&#245; b&#224;n t&#237;nh chuyện đầu tư 

M&#236;nh nghĩ vầy: 

Thuế quan c&#243; thể tăng, nhưng hiệu ứng ti&#234;u cực sẽ bị hạn chế nếu ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ – t&#224;i kh&#243;a được nới lỏng kịp l&#250;c. 

Việt Nam giữ quan điểm “thuế quan l&#224; c&#244;ng cụ đ&#224;m ph&#225;n” chứ kh&#244;ng leo thang th&#249; địch → t&#226;m l&#253; thị trường kh&#244;ng hoảng loạn như 2018. 

Mức định gi&#225; thấp + kh&#244;ng bị margin call h&#224;ng loạt l&#224; cơ hội cho nh&#224; đầu tư cơ cấu danh mục tại v&#249;ng trũng. 



Hình 3: Với mức P/E 12x vào ngày 03/04/2025, xác suất sinh lời cho NĐT nắm giữ 1 năm là 58,9%, dù rủi ro vẫn hiện diện. 

Hình 4 & 5: DXY và vàng phản ứng rõ rệt khi tin thuế phát ra – USD yếu, vàng tăng mạnh → thị trường sợ thật. 

 

☕ “Trong nguy luôn có cơ” –  gõ bàn tính chuyện đầu tư 

Mình nghĩ vầy: 

Thuế quan có thể tăng, nhưng hiệu ứng tiêu cực sẽ bị hạn chế nếu chính sách tiền tệ – tài khóa được nới lỏng kịp lúc. 

Việt Nam giữ quan điểm “thuế quan là công cụ đàm phán” chứ không leo thang thù địch → tâm lý thị trường không hoảng loạn như 2018. 

Mức định giá thấp + không bị margin call hàng loạt là cơ hội cho nhà đầu tư cơ cấu danh mục tại vùng trũng. 

