Lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n qu&yacute; I/2026 được hỗ trợ bởi đ&agrave; tăng thanh khoản, tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực từ thị trường điều chỉnh khiến hiệu quả kinh doanh giữa c&aacute;c doanh nghiệp kh&ocirc;ng đồng đều.

Thanh khoản n&acirc;ng đỡ, tự doanh chịu &aacute;p lực

Theo b&aacute;o c&aacute;o của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS), lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n trong qu&yacute; I/2026 được dự b&aacute;o tăng khoảng 27,2% so với c&ugrave;ng kỳ. Động lực ch&iacute;nh đến từ sự cải thiện mạnh của thanh khoản, với gi&aacute; trị giao dịch to&agrave;n thị trường tăng tới 89,5% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 2,4% so với qu&yacute; trước.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/ssi2-1670556184021174036956920260416161641.jpg" style="height:400px; width:600px">

Một số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n duy tr&igrave; tăng trưởng nhờ lợi thế thị phần m&ocirc;i giới v&agrave; dư nợ margin.

Diễn biến n&agrave;y tiếp tục củng cố vai tr&ograve; dẫn dắt của c&aacute;c mảng m&ocirc;i giới v&agrave; cho vay k&yacute; quỹ. Dư nợ margin to&agrave;n ng&agrave;nh duy tr&igrave; ổn định, trong khi mặt bằng l&atilde;i suất cho vay k&yacute; quỹ nh&iacute;ch tăng đ&atilde; g&oacute;p phần cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Tuy nhi&ecirc;n, bức tranh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n thuận lợi. Trong qu&yacute; I/2026, VN-Index giảm 6,16% v&agrave; <a class='symbol'>VN30</a> giảm 9,9%, phản &aacute;nh &aacute;p lực điều chỉnh trước những biến động từ yếu tố địa ch&iacute;nh trị v&agrave; m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu.

Diễn biến n&agrave;y khiến hoạt động tự doanh, đặc biệt l&agrave; đầu tư cổ phiếu ni&ecirc;m yết, đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, mảng tr&aacute;i phiếu v&agrave; tiền gửi cũng chịu t&aacute;c động nhất định khi l&atilde;i suất huy động c&oacute; xu hướng tăng trở lại.

Trong bối cảnh đ&oacute;, cấu tr&uacute;c lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n tiếp tục dịch chuyển theo hướng phụ thuộc nhiều hơn v&agrave;o c&aacute;c mảng dịch vụ, đồng thời gia tăng mức độ ph&acirc;n h&oacute;a giữa c&aacute;c doanh nghiệp. Những c&ocirc;ng ty sở hữu lợi thế về thị phần m&ocirc;i giới, quy m&ocirc; dư nợ cho vay k&yacute; quỹ hoặc cơ cấu nguồn thu đa dạng tiếp tục giữ được nền tảng tăng trưởng ổn định.

Ở chiều ngược lại, c&aacute;c doanh nghiệp phụ thuộc lớn v&agrave;o hoạt động tự doanh hoặc nắm giữ tỷ trọng cao t&agrave;i sản rủi ro chịu t&aacute;c động r&otilde; n&eacute;t hơn từ biến động thị trường. Trong bối cảnh đ&oacute;, năng lực quản trị rủi ro v&agrave; khả năng th&iacute;ch ứng với chu kỳ thị trường sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt trong việc duy tr&igrave; hiệu quả kinh doanh thời gian tới.

Tăng trưởng dựa v&agrave;o margin

Thực tế kết quả v&agrave; dự b&aacute;o tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lớn cho thấy sự kh&aacute;c biệt r&otilde; n&eacute;t về động lực tăng trưởng. Tại C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; I/2026 ước đạt khoảng 948 tỷ đồng, tăng 12,3% so với c&ugrave;ng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ dư nợ margin ổn định v&agrave; thị phần m&ocirc;i giới duy tr&igrave; ở mức cao khoảng 11,14%. Với cơ cấu doanh thu tương đối c&acirc;n bằng giữa m&ocirc;i giới, cho vay v&agrave; đầu tư, <a class='symbol'>SSI</a> được đ&aacute;nh gi&aacute; &iacute;t chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ biến động ngắn hạn của thị trường, qua đ&oacute; duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng ổn định.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/kqkd20260416161004.png" style="height:236px; width:600px">

Dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n trong qu&yacute; I/2026. Nguồn: VPBankS

Trong khi đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n TP. Hồ Ch&iacute; Minh (<a class='symbol'>HCM</a>) ghi nhận triển vọng tăng trưởng nổi bật hơn với lợi nhuận sau thuế dự b&aacute;o đạt khoảng 285 tỷ đồng, tăng 25,7% so với c&ugrave;ng kỳ. Kết quả n&agrave;y chủ yếu nhờ sự cải thiện thị phần m&ocirc;i giới, tăng l&ecirc;n 7,3% trong qu&yacute; I/2026, qua đ&oacute; duy tr&igrave; vị thế trong nh&oacute;m 5 c&ocirc;ng ty dẫn đầu. Tuy nhi&ecirc;n, thu nhập từ hoạt động đầu tư cổ phiếu ni&ecirc;m yết c&oacute; thể chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực khi thị trường biến động, với VN-Index giảm 6,16% v&agrave; <a class='symbol'>VN30</a> giảm 9,9% trong c&ugrave;ng kỳ.

CTCP Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (<a class='symbol'>TCX</a>) được dự b&aacute;o l&agrave; điểm s&aacute;ng tăng trưởng trong nh&oacute;m khi lợi nhuận sau thuế qu&yacute; I/2026 c&oacute; thể đạt khoảng 1.415 tỷ đồng, tăng tới 40% so với c&ugrave;ng kỳ.

Động lực ch&iacute;nh đến từ mảng cho vay k&yacute; quỹ, hưởng lợi từ dư nợ ổn định v&agrave; l&atilde;i suất tăng, c&ugrave;ng với hoạt động ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư (IB) mang t&iacute;nh chu kỳ. Trong bối cảnh thị trường vốn s&ocirc;i động trở lại sau m&ugrave;a đại hội cổ đ&ocirc;ng, mảng IB được kỳ vọng đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực hơn v&agrave;o kết quả kinh doanh.

Mới đ&acirc;y, CTCP Chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>) cũng đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; I, ghi nhận doanh thu hoạt động qu&yacute; I/2026 hơn 1.000 tỷ đồng, tăng khoảng 50% so với c&ugrave;ng kỳ, với c&aacute;c mảng cho vay, m&ocirc;i giới v&agrave; t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo.

Thu nhập từ cho vay v&agrave; phải thu đạt gần 440 tỷ đồng, tăng 60%, tiếp tục l&agrave; nguồn đ&oacute;ng g&oacute;p lớn nhất. Doanh thu m&ocirc;i giới đạt hơn 241 tỷ đồng, tăng khoảng 80%, phản &aacute;nh r&otilde; t&aacute;c động t&iacute;ch cực từ thanh khoản thị trường.

Ngược lại, hoạt động tự doanh chịu ảnh hưởng khi l&atilde;i từ FVTPL tăng nhưng c&aacute;c khoản lỗ tăng mạnh, khiến lợi nhuận tự doanh r&ograve;ng giảm hơn 30%, c&ograve;n khoảng 46,6 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của <a class='symbol'>MBS</a> đạt gần 292 tỷ đồng, tăng 8%. Dư nợ cho vay đạt 15,5 ngh&igrave;n tỷ đồng, tiệm cận ngưỡng giới hạn, trong khi danh mục cổ phiếu thu hẹp v&agrave; đang chịu lỗ, cho thấy xu hướng kiểm so&aacute;t rủi ro t&agrave;i sản.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/du-bao-ket-qua-kinh-doanh-cong-ty-chung-khoan-quy-i2026-153878.html">Link gốc</a>

Lợi nhuận ngành chứng khoán quý I/2026 được hỗ trợ bởi đà tăng thanh khoản, tuy nhiên, áp lực từ thị trường điều chỉnh khiến hiệu quả kinh doanh giữa các doanh nghiệp không đồng đều.


Lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n qu&yacute; I/2026 được hỗ trợ bởi đ&agrave; tăng thanh khoản, tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực từ thị trường điều chỉnh khiến hiệu quả kinh doanh giữa c&aacute;c doanh nghiệp kh&ocirc;ng đồng đều.

Thanh khoản n&acirc;ng đỡ, tự doanh chịu &aacute;p lực

Theo b&aacute;o c&aacute;o của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS), lợi nhuận sau thuế to&agrave;n ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n trong qu&yacute; I/2026 được dự b&aacute;o tăng khoảng 27,2% so với c&ugrave;ng kỳ. Động lực ch&iacute;nh đến từ sự cải thiện mạnh của thanh khoản, với gi&aacute; trị giao dịch to&agrave;n thị trường tăng tới 89,5% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; 2,4% so với qu&yacute; trước.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/ssi2-1670556184021174036956920260416161641.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Một số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n duy tr&igrave; tăng trưởng nhờ lợi thế thị phần m&ocirc;i giới v&agrave; dư nợ margin.

Diễn biến n&agrave;y tiếp tục củng cố vai tr&ograve; dẫn dắt của c&aacute;c mảng m&ocirc;i giới v&agrave; cho vay k&yacute; quỹ. Dư nợ margin to&agrave;n ng&agrave;nh duy tr&igrave; ổn định, trong khi mặt bằng l&atilde;i suất cho vay k&yacute; quỹ nh&iacute;ch tăng đ&atilde; g&oacute;p phần cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận.

Tuy nhi&ecirc;n, bức tranh thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n thuận lợi. Trong qu&yacute; I/2026, VN-Index giảm 6,16% v&agrave; VN30 giảm 9,9%, phản &aacute;nh &aacute;p lực điều chỉnh trước những biến động từ yếu tố địa ch&iacute;nh trị v&agrave; m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu.

Diễn biến n&agrave;y khiến hoạt động tự doanh, đặc biệt l&agrave; đầu tư cổ phiếu ni&ecirc;m yết, đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, mảng tr&aacute;i phiếu v&agrave; tiền gửi cũng chịu t&aacute;c động nhất định khi l&atilde;i suất huy động c&oacute; xu hướng tăng trở lại.

Trong bối cảnh đ&oacute;, cấu tr&uacute;c lợi nhuận ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n tiếp tục dịch chuyển theo hướng phụ thuộc nhiều hơn v&agrave;o c&aacute;c mảng dịch vụ, đồng thời gia tăng mức độ ph&acirc;n h&oacute;a giữa c&aacute;c doanh nghiệp. Những c&ocirc;ng ty sở hữu lợi thế về thị phần m&ocirc;i giới, quy m&ocirc; dư nợ cho vay k&yacute; quỹ hoặc cơ cấu nguồn thu đa dạng tiếp tục giữ được nền tảng tăng trưởng ổn định.

Ở chiều ngược lại, c&aacute;c doanh nghiệp phụ thuộc lớn v&agrave;o hoạt động tự doanh hoặc nắm giữ tỷ trọng cao t&agrave;i sản rủi ro chịu t&aacute;c động r&otilde; n&eacute;t hơn từ biến động thị trường. Trong bối cảnh đ&oacute;, năng lực quản trị rủi ro v&agrave; khả năng th&iacute;ch ứng với chu kỳ thị trường sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt trong việc duy tr&igrave; hiệu quả kinh doanh thời gian tới.

Tăng trưởng dựa v&agrave;o margin

Thực tế kết quả v&agrave; dự b&aacute;o tại c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lớn cho thấy sự kh&aacute;c biệt r&otilde; n&eacute;t về động lực tăng trưởng. Tại C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; I/2026 ước đạt khoảng 948 tỷ đồng, tăng 12,3% so với c&ugrave;ng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ dư nợ margin ổn định v&agrave; thị phần m&ocirc;i giới duy tr&igrave; ở mức cao khoảng 11,14%. Với cơ cấu doanh thu tương đối c&acirc;n bằng giữa m&ocirc;i giới, cho vay v&agrave; đầu tư, SSI được đ&aacute;nh gi&aacute; &iacute;t chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ biến động ngắn hạn của thị trường, qua đ&oacute; duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng ổn định.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260417/images/kqkd20260416161004.png" style="height:236px; width:600px" />

Dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n trong qu&yacute; I/2026. Nguồn: VPBankS

Trong khi đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n TP. Hồ Ch&iacute; Minh (HCM) ghi nhận triển vọng tăng trưởng nổi bật hơn với lợi nhuận sau thuế dự b&aacute;o đạt khoảng 285 tỷ đồng, tăng 25,7% so với c&ugrave;ng kỳ. Kết quả n&agrave;y chủ yếu nhờ sự cải thiện thị phần m&ocirc;i giới, tăng l&ecirc;n 7,3% trong qu&yacute; I/2026, qua đ&oacute; duy tr&igrave; vị thế trong nh&oacute;m 5 c&ocirc;ng ty dẫn đầu. Tuy nhi&ecirc;n, thu nhập từ hoạt động đầu tư cổ phiếu ni&ecirc;m yết c&oacute; thể chịu t&aacute;c động ti&ecirc;u cực khi thị trường biến động, với VN-Index giảm 6,16% v&agrave; VN30 giảm 9,9% trong c&ugrave;ng kỳ.

CTCP Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCX) được dự b&aacute;o l&agrave; điểm s&aacute;ng tăng trưởng trong nh&oacute;m khi lợi nhuận sau thuế qu&yacute; I/2026 c&oacute; thể đạt khoảng 1.415 tỷ đồng, tăng tới 40% so với c&ugrave;ng kỳ.

Động lực ch&iacute;nh đến từ mảng cho vay k&yacute; quỹ, hưởng lợi từ dư nợ ổn định v&agrave; l&atilde;i suất tăng, c&ugrave;ng với hoạt động ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư (IB) mang t&iacute;nh chu kỳ. Trong bối cảnh thị trường vốn s&ocirc;i động trở lại sau m&ugrave;a đại hội cổ đ&ocirc;ng, mảng IB được kỳ vọng đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực hơn v&agrave;o kết quả kinh doanh.

Mới đ&acirc;y, CTCP Chứng kho&aacute;n MB (MBS) cũng đ&atilde; c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; I, ghi nhận doanh thu hoạt động qu&yacute; I/2026 hơn 1.000 tỷ đồng, tăng khoảng 50% so với c&ugrave;ng kỳ, với c&aacute;c mảng cho vay, m&ocirc;i giới v&agrave; t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo.

Thu nhập từ cho vay v&agrave; phải thu đạt gần 440 tỷ đồng, tăng 60%, tiếp tục l&agrave; nguồn đ&oacute;ng g&oacute;p lớn nhất. Doanh thu m&ocirc;i giới đạt hơn 241 tỷ đồng, tăng khoảng 80%, phản &aacute;nh r&otilde; t&aacute;c động t&iacute;ch cực từ thanh khoản thị trường.

Ngược lại, hoạt động tự doanh chịu ảnh hưởng khi l&atilde;i từ FVTPL tăng nhưng c&aacute;c khoản lỗ tăng mạnh, khiến lợi nhuận tự doanh r&ograve;ng giảm hơn 30%, c&ograve;n khoảng 46,6 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của MBS đạt gần 292 tỷ đồng, tăng 8%. Dư nợ cho vay đạt 15,5 ngh&igrave;n tỷ đồng, tiệm cận ngưỡng giới hạn, trong khi danh mục cổ phiếu thu hẹp v&agrave; đang chịu lỗ, cho thấy xu hướng kiểm so&aacute;t rủi ro t&agrave;i sản.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/du-bao-ket-qua-kinh-doanh-cong-ty-chung-khoan-quy-i2026-153878.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí tài chính

Dự báo kết quả kinh doanh công ty chứng khoán quý I/2026

Lê Thành Đức

 &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160;hcm chạy kinh ssi lỏ

                                        hcm chạy kinh ssi lỏ

Daniel

chịu. &#221; ch&#237; tạo lập m&#224;. Cuối tuần n&#224;y ra bctc của ssi

chịu. Ý chí tạo lập mà. Cuối tuần này ra bctc của ssi

Đầu Tư Dài Hạn

 &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160; &#160;l&#227;i ssi cao vậy sao cp cắm đầu xuống 

                                                                    lãi ssi cao vậy sao cp cắm đầu xuống 

B&#234;n HCM dự b&#225;o SSI l&#227;i hơn 1200 tỏi. 

Bên HCM dự báo SSI lãi hơn 1200 tỏi. 