Lực bán ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã suy giảm cùng với sự bứt phá của nhóm cổ phiếu ngân hàng đã thêm một lần giúp chứng khoán đảo chiều tăng điểm tích cực.

Tỷ lệ margin tại các công ty chứng khoán đang tăng mạnh. Ảnh: Lê Toàn

Bất chấp nhịp rung lắc đầu phiên chiều, lực kéo mạnh về cuối phiên 24.7 giúp VN-Index lấy lại sắc xanh. Đóng cửa, VN-Index tăng 8,71 điểm lên 1.521 điểm. Thanh khoản duy trì ở mức cao với giá trị khớp lệnh trên HoSE đạt 34.064 tỉ đồng.

Trong khi đó, giao dịch khối ngoại lại là điểm trừ khi bán ròng gần 343 tỉ đồng trên toàn thị trường. Cụ thể, trên HoSE, khối ngoại bán ròng xấp xỉ 201 tỉ đồng. Chiều mua, cổ phiếu HDB được khối ngoại chi 486 tỉ đồng mua ròng trong phiên hôm nay. Ngoài ra, các mã khác như SSI, VNM và SHB cũng được mua ròng từ 107 tỉ tới 180 tỉ đồng. Đồng thời, cổ phiếu VIX cũng được "gom" 96 tỉ đồng.

Ngược chiều, HPG là mã bị bán ròng đột biến trong phiên hôm nay với giá trị lên tới 389 tỉ đồng. MSN cũng bị bán ròng mạnh tay 286 tỉ đồng, VHM bị bán ròng 107 tỉ.

Nhóm cổ phiếu Vingroup, nếu như phiên sáng đã giảm gần 3% thì về cuối ngày, cổ phiếu VHM chỉ còn giảm nhẹ 0,2%, VIC và VRE thậm chí còn đảo chiều tăng, với VIC +0,9% và VRE +1,9% lên 29.800 đồng.

Trong khi đó, cổ phiếu VJC và các mã ngân hàng vẫn đóng vai trò là động lực tâm lý dẫn dắt chính. VJC +4,9% lên 114.000 đồng, HDB +4,2% lên 27.600 đồng, MBB +3,7% lên 28.400 đồng, VIB +3,1% lên 18.350 đồng, SHB +2,7% lên 15.050 đồng.

Nhìn lại thị trường chứng khoán vừa trải qua hai tuần giao dịch đầu tháng 7 vô cùng tích cực, khi chỉ số VN-Index liên tục tăng, hướng tới chinh phục vùng đỉnh lịch sử 1.500 điểm. Thanh khoản giao dịch trên cả ba sàn duy trì trên ngưỡng tỉ đô, cho thấy tâm lý tự tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Tính đến thời điểm này, định giá thị trường nhìn chung vẫn ở mức hợp lý, chưa rơi vào trạng thái quá nóng. Quan trọng hơn, sự nâng đỡ đến từ chất lượng lợi nhuận cải thiện thực sự ở các nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, xây dựng, bán lẻ và năng lượng. Dòng tiền nội ổn định, khối ngoại đang quay lại mua ròng và kết quả kinh doanh quý II hé lộ nhiều tín hiệu tích cực - đây là những yếu tố hỗ trợ cho mặt bằng giá cổ phiếu.

Trong đó, dòng tiền margin đóng góp lớn vào việc thúc đẩy thanh khoản, giúp thị trường giao dịch sôi động hơn. Đúng như quy luật của các đợt tăng giá (uptrend), khi giá trị giao dịch và chỉ số tăng, margin cũng tăng theo.

Dư nợ margin ở mức cao kỷ lục cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang tích cực, kỳ vọng vào khả năng nâng hạng của thị trường, đặc biệt khi VN-Index liên tục vượt các ngưỡng kháng cự quan trọng để thiết lập đỉnh lịch sử mới.

Theo quy định, tổng hạn mức cho vay không quá 2 lần vốn chủ sở hữu. Ở phương diện tổng thể ngành chứng khoán, tỷ lệ này cuối quý I/2025 vẫn ở mức an toàn, với tổng dư nợ hơn 281.899 tỉ đồng so với tổng vốn chủ sở hữu gần 292.900 tỉ đồng, tương ứng dư địa cho vay còn gần 52%.

Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng, cần nhìn nhận rằng, sự gia tăng nhanh của margin cũng tiềm ẩn những rủi ro nhất định. Khi tỷ lệ sử dụng đòn bẩy cao lan rộng, thị trường có thể trở nên nhạy cảm hơn với các thông tin tiêu cực và sự điều chỉnh nếu diễn ra có thể mạnh hơn do áp lực giải chấp.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vốn chịu tác động lớn từ các biến động toàn cầu, nên rủi ro margin vẫn còn hiện hữu nếu thị trường điều chỉnh mạnh, có thể kích hoạt làn sóng giải chấp và gây áp lực giảm sâu hơn, nhất là trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu có nhiều yếu tố bất ổn.

Gia Miêu

Link gốc