Sau giai đoạn giảm sâu, đồng USD đối mặt nguy cơ đảo chiều khi thị trường bắt đầu mất niềm tin vào đà suy yếu.
Hiện đồng USD đã giảm khoảng 9% so với đầu năm. Ảnh: Trà My
Đa số các chiến lược gia ngoại hối vẫn giữ quan điểm đồng USD sẽ suy yếu trong năm tới, dựa trên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, một bộ phận đáng kể trong giới phân tích đã rẽ hướng, cho rằng đồng bạc xanh có thể mạnh lên trong năm 2026, theo khảo sát mới nhất của Reuters.
Hiện đồng USD đã giảm khoảng 9% so với đầu năm, trên đà ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2017, trong bối cảnh rủi ro thuế quan, lo ngại thị trường lao động, thâm hụt tài khóa và nghi ngờ về tính độc lập của Fed ngày càng gia tăng.
Theo dữ liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC), vị thế bán ròng USD đã được duy trì liên tục từ tháng 4 đến nay. Trong khảo sát tiến hành từ ngày 28.11 đến ngày 3.12, có tới 85% chuyên gia cho rằng, xu hướng bán ròng USD sẽ không thay đổi, trong khi chỉ 8 người dự báo khả năng đảo chiều sang vị thế mua ròng.
Diễn biến này phù hợp với thị trường hợp đồng tương lai lãi suất, nơi đang phản ánh xác suất gần 85% rằng, Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 9-10.12 tới. Tuy nhiên, sự chia rẽ nội bộ tại Fed, nhất là sau khi chính phủ Mỹ tạm thời đóng cửa khiến nhiều dữ liệu kinh tế bị gián đoạn đang khiến các nhà hoạch định chính sách bất đồng sâu sắc về hướng đi tiếp theo: Hạ lãi suất để hỗ trợ việc làm hay duy trì thận trọng trước nguy cơ lạm phát dai dẳng.
Kết quả khảo sát của Reuters cho thấy, đồng euro được dự báo giữ quanh mức 1,17 USD trong ba tháng tới, tăng lên 1,19 USD sau sáu tháng và 1,20 USD trong vòng một năm.
Ông Lee Hardman - chuyên gia kinh tế tiền tệ cấp cao tại Ngân hàng MUFG - nhận định: “Chúng tôi cho rằng, đồng USD sẽ dần suy yếu trong năm tới khi Fed tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, đợt cắt giảm tháng 12 có thể mang tính ‘diều hâu’ hơn, phản ánh sự bất đồng trong nội bộ FOMC".
Ông cũng cho hay, đồng USD vẫn đang được định giá cao, dù “không còn bị định giá quá mức như đầu năm nay".
Phần lớn vẫn giữ quan điểm bi quan với USD, niềm tin vào xu hướng suy yếu kéo dài đang bắt đầu rạn nứt.
Theo khảo sát của Reuters, hơn một nửa số chiến lược gia cho biết, rủi ro chính trong dự báo cuối năm 2025 là USD suy yếu, trong khi phần còn lại nghiêng về kịch bản đồng tiền này mạnh lên.
Sự khác biệt này cũng thể hiện rõ ở triển vọng ngắn hạn: khoảng 30% chuyên gia hiện kỳ vọng USD tăng giá trong ba tháng tới, so với chỉ 6% trong khảo sát tháng 11.
Điều đó cho thấy, niềm tin kéo dài suốt nhiều tháng qua về xu hướng suy yếu của đồng USD đang bắt đầu lung lay và thị trường có thể sắp bước vào giai đoạn chuyển hướng mới.
