El Nino được dự b&aacute;o quay trở lại c&ugrave;ng biến động gi&aacute; dầu FO, LNG do căng thẳng địa ch&iacute;nh trị đang tạo ra những &aacute;p lực mới l&ecirc;n ng&agrave;nh điện. Bước ngoặt từ chu kỳ mới đang mở ra cơ hội nhưng cũng c&oacute; t&iacute;nh chọn lọc, thay v&igrave; xu hướng chung to&agrave;n ng&agrave;nh. 
 
Biến số El Nino v&agrave; gi&aacute; LNG

Cập nhật t&igrave;nh h&igrave;nh sản xuất v&agrave; kinh doanh 2 th&aacute;ng đầu năm, Tổng c&ocirc;ng ty Ph&aacute;t điện 3 (EVNGENCO3) v&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam (PV Power) - hai doanh nghiệp ph&aacute;t điện quy m&ocirc; vốn ho&aacute; top đầu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam đều tăng trưởng so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, doanh thu c&aacute;c đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n cho thấy c&oacute; sự ph&acirc;n ho&aacute; giữa c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y.

Tại EVNGENCO3, sản lượng điện tại nh&agrave; m&aacute;y thủy điện như Bu&ocirc;n Kuốp thấp hơn c&ugrave;ng kỳ, trong khi c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện như Ph&uacute; Mỹ v&agrave; M&ocirc;ng Dương ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số. Tương tự, tại PV Power khi Thủy điện Đakđrinh giảm sản lượng, trong khi sản lượng tại Thuỷ điện Hủa Na v&agrave; Nậm Nơm tăng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260326/images/z7653838335649-66bacef93fecc30d9add871c6720e7e820260325105944.jpg" style="height:338px; width:600px">

Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 3 - 4 thuộc Tổng c&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam. Ảnh: An Thư

Xu hướng giảm sản lượng tại c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thuỷ điện c&oacute; thể sẽ c&ograve;n r&otilde; r&agrave;ng hơn trong thời gian tới. Theo dự b&aacute;o của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, h&igrave;nh th&aacute;i La Nina nhiều khả năng sẽ sớm kết th&uacute;c v&agrave; chuyển sang El Nino trong thời gian tới, khiến sản lượng thủy điện tiếp tục chịu &aacute;p lực suy giảm. Điều n&agrave;y c&oacute; thể c&oacute; thể khiến sản lượng thủy điện sụt giảm v&agrave; gia tăng huy động nhiệt điện nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu điện tăng.

B&ecirc;n cạnh biến số về thời tiết, rủi ro địa ch&iacute;nh trị chỉ xuất hiện mới đ&acirc;y cũng trở th&agrave;nh một biến số mới c&oacute; t&aacute;c động trực tiếp đến ng&agrave;nh điện. Xung đột tại Trung Đ&ocirc;ng từ cuối th&aacute;ng 2/2026 đ&atilde; g&acirc;y ra c&uacute; sốc gi&aacute; tr&ecirc;n thị trường năng lượng to&agrave;n cầu, đẩy gi&aacute; dầu th&ocirc;, dầu nhi&ecirc;n liệu (FO) v&agrave; kh&iacute; tự nhi&ecirc;n/LNG tăng mạnh tại cả ch&acirc;u &Acirc;u v&agrave; ch&acirc;u &Aacute;. Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n Yuanta, gi&aacute; FO đ&atilde; tăng gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n khoảng 700 USD/tấn chỉ trong v&agrave;i ng&agrave;y.

Chi ph&iacute; sản xuất điện kh&iacute; c&oacute; thể leo thang nhanh ch&oacute;ng do gi&aacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện được t&iacute;nh theo c&ocirc;ng thức gắn với FO. &Aacute;p lực chi ph&iacute; n&agrave;y đang bộc lộ r&otilde; trong thực tế vận h&agrave;nh. Trong b&aacute;o c&aacute;o gửi đến c&aacute;c nh&agrave; đầu tư, PV Power cho biết trong th&aacute;ng 2/2026, gi&aacute; thị trường điện to&agrave;n phần (FMP) chỉ đạt trung b&igrave;nh khoảng 1.137 đồng/kWh, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với chi ph&iacute; biến đổi của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute;. Khoảng ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng huy động v&agrave; hiệu quả vận h&agrave;nh của c&aacute;c tổ m&aacute;y.

Trong khi đ&oacute;, việc gia tăng nhập khẩu LNG l&agrave; yếu tố kh&ocirc;ng thể thiếu nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu nhi&ecirc;n liệu cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; song song c&ugrave;ng việc ph&aacute;t triển c&aacute;c mỏ kh&iacute; mới. Rủi ro địa ch&iacute;nh trị l&agrave; một yếu tố bất định mới. Diễn biến n&agrave;y l&agrave;m gia tăng lo ngại đối với hoạt động đầu tư v&agrave; sản xuất điện kh&iacute; tự nhi&ecirc;n v&agrave; LNG tại Việt Nam. Tuy nhi&ecirc;n, theo đ&aacute;nh gi&aacute; của &ocirc;ng Đ&agrave;o Minh Ch&acirc;u, Ph&oacute; gi&aacute;m đốc Trung t&acirc;m ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; tư vấn đầu tư Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>, t&aacute;c động trong ngắn hạn c&oacute; thể chưa nhiều nhờ nguồn cung kh&iacute; nội địa vẫn đủ đ&aacute;p ứng, c&ugrave;ng với việc sản lượng hợp đồng (Qc) đ&atilde; được chốt cho nửa đầu năm.

Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro d&agrave;i hạn được đ&aacute;nh gi&aacute; đ&aacute;ng lưu &yacute; hơn khi c&aacute;c mỏ kh&iacute; nội địa suy giảm theo thời gian, buộc hệ thống phải phụ thuộc ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều v&agrave;o LNG nhập khẩu với chi ph&iacute; cao v&agrave; biến động mạnh. Nếu gi&aacute; LNG duy tr&igrave; ở mức cao, kh&ocirc;ng chỉ khả năng huy động c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; bị hạn chế, m&agrave; t&iacute;nh khả thi của c&aacute;c dự &aacute;n LNG trong tương lai cũng c&oacute; thể bị ảnh hưởng.

Trong khi điện kh&iacute; chịu &aacute;p lực, năng lượng t&aacute;i tạo lại nổi l&ecirc;n như một lựa chọn cạnh tranh hơn về gi&aacute;. Gi&aacute; điện gi&oacute; hiện dao động từ 1.800 - 2.000 đồng/kWh, trong khi điện mặt trời ở mức 1.900 - 2.220 đồng/kWh, thấp hơn đ&aacute;ng kể. Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n Yuanta, xung đột địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể c&ograve;n nới rộng khoảng c&aacute;ch n&agrave;y, th&uacute;c đẩy xu hướng dịch chuyển sang năng lượng sạch.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260326/images/z7653831523108-da88c8410347a48346fc5c4dde0e645520260325110022.jpg" style="height:499px; width:600px">

Đồ họa: Phương Anh

Cơ hội đầu tư từ chu kỳ mới của ng&agrave;nh điện

Trong khi c&aacute;c biến số ngắn hạn tạo ra &aacute;p lực, nền tảng d&agrave;i hạn của ng&agrave;nh điện lại đang cho thấy những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn. Theo &ocirc;ng Nguyễn Xu&acirc;n B&igrave;nh - Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV), ti&ecirc;u thụ điện trong năm 2026 c&oacute; thể bước v&agrave;o chu kỳ tăng trưởng cao hơn, với ba động lực ch&iacute;nh từ sự phục hồi của sản xuất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng k&eacute;o theo nhu cầu điện gia tăng c&ugrave;ng nền nhiệt cao hơn l&agrave;m tăng nhu cầu sử dụng điện trong sinh hoạt, đặc biệt v&agrave;o m&ugrave;a cao điểm. C&ugrave;ng đ&oacute;, việc đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh nhiều dự &aacute;n nguồn điện mới gi&uacute;p mở rộng khả năng đ&aacute;p ứng của hệ thống.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y về ng&agrave;nh điện của Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>, nhu cầu điện năm 2026 theo kịch bản cơ sở dự kiến tăng khoảng 8,5% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi c&oacute; thể ở mức tăng trưởng 10 - 15% trong kịch bản t&iacute;ch cực hơn. Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia từ <a class='symbol'>SSI</a> dự b&aacute;o gi&aacute; thị trường điện (FMP) sẽ phục hồi khoảng 29% so với c&ugrave;ng kỳ.

Nh&igrave;n rộng hơn trong giai đoạn 2026-20230, &ocirc;ng Đ&agrave;o Minh Ch&acirc;u cho rằng ng&agrave;nh điện đang tới bước ngoặt chu kỳ 5 năm do cần bước v&agrave;o qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c to&agrave;n diện. Trong đ&oacute;, trọng t&acirc;m l&agrave; mở rộng nguồn cung, ho&agrave;n thiện cơ chế gi&aacute; điện, ph&aacute;t triển thị trường điện cạnh tranh v&agrave; n&acirc;ng cấp hệ thống truyền tải.

Cũng theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>, cơ hội đầu tư v&agrave;o doanh nghiệp ng&agrave;nh điện c&oacute; thể mang t&iacute;nh chọn lọc hơn l&agrave; theo xu hướng chung của ng&agrave;nh. C&ocirc;ng ty cổ phần Nhơn Trạch 2 (<a class='symbol'>NT2</a>) được kỳ vọng hưởng lợi nhờ chạy ho&agrave;n to&agrave;n bằng kh&iacute; tự nhi&ecirc;n, m&aacute;y m&oacute;c v&agrave; thiết bị đ&atilde; được khấu hao hết, qua đ&oacute; hỗ trợ triển vọng lợi nhuận t&iacute;ch cực trong d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, PV Power dự kiến chịu &aacute;p lực lợi nhuận trong năm đầu vận h&agrave;nh Nhơn Trạch 3 &amp; 4, trong khi triển vọng trong trung d&agrave;i hạn vẫn t&iacute;ch cực.

EVN GENCO3 v&agrave; <a class='symbol'>NT2</a> l&agrave; hai doanh nghiệp hiếm hoi sở hữu hợp đồng cung cấp kh&iacute; d&agrave;i hạn với PV GAS tại khu vực Đ&ocirc;ng Nam Bộ. B&ecirc;n cạnh lợi thế tr&ecirc;n, EVNGENCO3 c&ograve;n được kỳ vọng hưởng lợi d&agrave;i hạn từ thu nhập bồi thường lỗ tỷ gi&aacute; từ EVN, ph&aacute;t sinh từ c&aacute;c khoản nợ vay bằng ngoại tệ. Ở nh&oacute;m năng lượng t&aacute;i tạo, c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n như REE Corp hay Tập đo&agrave;n H&agrave; Đ&ocirc; đ&oacute;n đầu xu hướng chuyển dịch năng lượng v&agrave; &iacute;t phụ thuộc v&agrave;o biến động nhi&ecirc;n liệu.

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước ngoặt quan trọng sau giai đoạn tắc nghẽn về ph&aacute;p l&yacute; 2022 - 2024. Nhiều vấn đề ph&aacute;p l&yacute; đ&atilde; được th&aacute;o gỡ, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; việc điều chỉnh Quy hoạch điện VIII v&agrave; ban h&agrave;nh c&aacute;c cơ chế gi&aacute; điện mới, qua đ&oacute; cải thiện đ&aacute;ng kể t&iacute;nh minh bạch của ng&agrave;nh v&agrave; điều kiện đầu tư.

Về cơ cấu nguồn, nhiệt điện than vẫn đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng do tăng trưởng nhu cầu điện v&agrave; bổ sung c&ocirc;ng suất mới trong bối cảnh nguồn cung nội địa kh&oacute; bắt kịp với tăng trưởng nhu cầu. D&ugrave; vậy, đ&acirc;y cũng l&agrave; động lực để c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y đa dạng h&oacute;a nguồn cung v&agrave; n&acirc;ng cao t&iacute;nh linh hoạt, hiệu quả vận h&agrave;nh. Thủy điện tiếp tục l&agrave; nguồn chi ph&iacute; thấp nhưng hạn chế về dư địa ph&aacute;t triển v&agrave; phụ thuộc thời tiết. Trong d&agrave;i hạn, điện kh&iacute;/LNG được xem l&agrave; trụ cột thay thế, d&ugrave; đối mặt rủi ro lớn về gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu v&agrave; nguồn cung. Điện hạt nh&acirc;n được kỳ vọng bổ sung từ sau 2030 nhưng cần thời gian đầu tư d&agrave;i. Trong khi đ&oacute;, để ph&ugrave; hợp với mục ti&ecirc;u ph&aacute;t thải r&ograve;ng bằng &quot;0&quot; v&agrave;o năm 2050, việc đẩy mạnh mở rộng c&ocirc;ng suất năng lượng t&aacute;i tạo sẽ l&agrave; y&ecirc;u cầu ti&ecirc;n quyết.

T&ugrave;ng L&acirc;m

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/doanh-nghiep-dien-truoc-cac-bien-so-moi-194417.html">Link gốc</a>

El Nino được dự báo quay trở lại cùng biến động giá dầu FO, LNG do căng thẳng địa chính trị đang tạo ra những áp lực mới lên ngành điện. Bước ngoặt từ chu kỳ mới đang mở ra cơ hội nhưng cũng có tính chọn lọc, thay vì xu hướng chung toàn ngành.

El Nino được dự b&aacute;o quay trở lại c&ugrave;ng biến động gi&aacute; dầu FO, LNG do căng thẳng địa ch&iacute;nh trị đang tạo ra những &aacute;p lực mới l&ecirc;n ng&agrave;nh điện. Bước ngoặt từ chu kỳ mới đang mở ra cơ hội nhưng cũng c&oacute; t&iacute;nh chọn lọc, thay v&igrave; xu hướng chung to&agrave;n ng&agrave;nh. 
 
Biến số El Nino v&agrave; gi&aacute; LNG

Cập nhật t&igrave;nh h&igrave;nh sản xuất v&agrave; kinh doanh 2 th&aacute;ng đầu năm, Tổng c&ocirc;ng ty Ph&aacute;t điện 3 (EVNGENCO3) v&agrave; Tổng c&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam (PV Power) - hai doanh nghiệp ph&aacute;t điện quy m&ocirc; vốn ho&aacute; top đầu tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam đều tăng trưởng so với c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, doanh thu c&aacute;c đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n cho thấy c&oacute; sự ph&acirc;n ho&aacute; giữa c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y.

Tại EVNGENCO3, sản lượng điện tại nh&agrave; m&aacute;y thủy điện như Bu&ocirc;n Kuốp thấp hơn c&ugrave;ng kỳ, trong khi c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y nhiệt điện như Ph&uacute; Mỹ v&agrave; M&ocirc;ng Dương ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số. Tương tự, tại PV Power khi Thủy điện Đakđrinh giảm sản lượng, trong khi sản lượng tại Thuỷ điện Hủa Na v&agrave; Nậm Nơm tăng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260326/images/z7653838335649-66bacef93fecc30d9add871c6720e7e820260325105944.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Nh&agrave; m&aacute;y điện Nhơn Trạch 3 - 4 thuộc Tổng c&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam. Ảnh: An Thư

Xu hướng giảm sản lượng tại c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thuỷ điện c&oacute; thể sẽ c&ograve;n r&otilde; r&agrave;ng hơn trong thời gian tới. Theo dự b&aacute;o của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, h&igrave;nh th&aacute;i La Nina nhiều khả năng sẽ sớm kết th&uacute;c v&agrave; chuyển sang El Nino trong thời gian tới, khiến sản lượng thủy điện tiếp tục chịu &aacute;p lực suy giảm. Điều n&agrave;y c&oacute; thể c&oacute; thể khiến sản lượng thủy điện sụt giảm v&agrave; gia tăng huy động nhiệt điện nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu điện tăng.

B&ecirc;n cạnh biến số về thời tiết, rủi ro địa ch&iacute;nh trị chỉ xuất hiện mới đ&acirc;y cũng trở th&agrave;nh một biến số mới c&oacute; t&aacute;c động trực tiếp đến ng&agrave;nh điện. Xung đột tại Trung Đ&ocirc;ng từ cuối th&aacute;ng 2/2026 đ&atilde; g&acirc;y ra c&uacute; sốc gi&aacute; tr&ecirc;n thị trường năng lượng to&agrave;n cầu, đẩy gi&aacute; dầu th&ocirc;, dầu nhi&ecirc;n liệu (FO) v&agrave; kh&iacute; tự nhi&ecirc;n/LNG tăng mạnh tại cả ch&acirc;u &Acirc;u v&agrave; ch&acirc;u &Aacute;. Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n Yuanta, gi&aacute; FO đ&atilde; tăng gấp đ&ocirc;i l&ecirc;n khoảng 700 USD/tấn chỉ trong v&agrave;i ng&agrave;y.

Chi ph&iacute; sản xuất điện kh&iacute; c&oacute; thể leo thang nhanh ch&oacute;ng do gi&aacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện được t&iacute;nh theo c&ocirc;ng thức gắn với FO. &Aacute;p lực chi ph&iacute; n&agrave;y đang bộc lộ r&otilde; trong thực tế vận h&agrave;nh. Trong b&aacute;o c&aacute;o gửi đến c&aacute;c nh&agrave; đầu tư, PV Power cho biết trong th&aacute;ng 2/2026, gi&aacute; thị trường điện to&agrave;n phần (FMP) chỉ đạt trung b&igrave;nh khoảng 1.137 đồng/kWh, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với chi ph&iacute; biến đổi của c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute;. Khoảng ch&ecirc;nh lệch n&agrave;y ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng huy động v&agrave; hiệu quả vận h&agrave;nh của c&aacute;c tổ m&aacute;y.

Trong khi đ&oacute;, việc gia tăng nhập khẩu LNG l&agrave; yếu tố kh&ocirc;ng thể thiếu nhằm đ&aacute;p ứng nhu cầu nhi&ecirc;n liệu cho c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; song song c&ugrave;ng việc ph&aacute;t triển c&aacute;c mỏ kh&iacute; mới. Rủi ro địa ch&iacute;nh trị l&agrave; một yếu tố bất định mới. Diễn biến n&agrave;y l&agrave;m gia tăng lo ngại đối với hoạt động đầu tư v&agrave; sản xuất điện kh&iacute; tự nhi&ecirc;n v&agrave; LNG tại Việt Nam. Tuy nhi&ecirc;n, theo đ&aacute;nh gi&aacute; của &ocirc;ng Đ&agrave;o Minh Ch&acirc;u, Ph&oacute; gi&aacute;m đốc Trung t&acirc;m ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; tư vấn đầu tư Chứng kho&aacute;n SSI, t&aacute;c động trong ngắn hạn c&oacute; thể chưa nhiều nhờ nguồn cung kh&iacute; nội địa vẫn đủ đ&aacute;p ứng, c&ugrave;ng với việc sản lượng hợp đồng (Qc) đ&atilde; được chốt cho nửa đầu năm.

Tuy nhi&ecirc;n, rủi ro d&agrave;i hạn được đ&aacute;nh gi&aacute; đ&aacute;ng lưu &yacute; hơn khi c&aacute;c mỏ kh&iacute; nội địa suy giảm theo thời gian, buộc hệ thống phải phụ thuộc ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều v&agrave;o LNG nhập khẩu với chi ph&iacute; cao v&agrave; biến động mạnh. Nếu gi&aacute; LNG duy tr&igrave; ở mức cao, kh&ocirc;ng chỉ khả năng huy động c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; bị hạn chế, m&agrave; t&iacute;nh khả thi của c&aacute;c dự &aacute;n LNG trong tương lai cũng c&oacute; thể bị ảnh hưởng.

Trong khi điện kh&iacute; chịu &aacute;p lực, năng lượng t&aacute;i tạo lại nổi l&ecirc;n như một lựa chọn cạnh tranh hơn về gi&aacute;. Gi&aacute; điện gi&oacute; hiện dao động từ 1.800 - 2.000 đồng/kWh, trong khi điện mặt trời ở mức 1.900 - 2.220 đồng/kWh, thấp hơn đ&aacute;ng kể. Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n Yuanta, xung đột địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể c&ograve;n nới rộng khoảng c&aacute;ch n&agrave;y, th&uacute;c đẩy xu hướng dịch chuyển sang năng lượng sạch.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260326/images/z7653831523108-da88c8410347a48346fc5c4dde0e645520260325110022.jpg" style="height:499px; width:600px" />

Đồ họa: Phương Anh

Cơ hội đầu tư từ chu kỳ mới của ng&agrave;nh điện

Trong khi c&aacute;c biến số ngắn hạn tạo ra &aacute;p lực, nền tảng d&agrave;i hạn của ng&agrave;nh điện lại đang cho thấy những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn. Theo &ocirc;ng Nguyễn Xu&acirc;n B&igrave;nh - Gi&aacute;m đốc Khối Ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n KB Việt Nam (KBSV), ti&ecirc;u thụ điện trong năm 2026 c&oacute; thể bước v&agrave;o chu kỳ tăng trưởng cao hơn, với ba động lực ch&iacute;nh từ sự phục hồi của sản xuất c&ocirc;ng nghiệp v&agrave; đầu tư c&ocirc;ng k&eacute;o theo nhu cầu điện gia tăng c&ugrave;ng nền nhiệt cao hơn l&agrave;m tăng nhu cầu sử dụng điện trong sinh hoạt, đặc biệt v&agrave;o m&ugrave;a cao điểm. C&ugrave;ng đ&oacute;, việc đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh nhiều dự &aacute;n nguồn điện mới gi&uacute;p mở rộng khả năng đ&aacute;p ứng của hệ thống.

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y về ng&agrave;nh điện của Chứng kho&aacute;n SSI, nhu cầu điện năm 2026 theo kịch bản cơ sở dự kiến tăng khoảng 8,5% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi c&oacute; thể ở mức tăng trưởng 10 - 15% trong kịch bản t&iacute;ch cực hơn. Trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia từ SSI dự b&aacute;o gi&aacute; thị trường điện (FMP) sẽ phục hồi khoảng 29% so với c&ugrave;ng kỳ.

Nh&igrave;n rộng hơn trong giai đoạn 2026-20230, &ocirc;ng Đ&agrave;o Minh Ch&acirc;u cho rằng ng&agrave;nh điện đang tới bước ngoặt chu kỳ 5 năm do cần bước v&agrave;o qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cấu tr&uacute;c to&agrave;n diện. Trong đ&oacute;, trọng t&acirc;m l&agrave; mở rộng nguồn cung, ho&agrave;n thiện cơ chế gi&aacute; điện, ph&aacute;t triển thị trường điện cạnh tranh v&agrave; n&acirc;ng cấp hệ thống truyền tải.

Cũng theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n SSI, cơ hội đầu tư v&agrave;o doanh nghiệp ng&agrave;nh điện c&oacute; thể mang t&iacute;nh chọn lọc hơn l&agrave; theo xu hướng chung của ng&agrave;nh. C&ocirc;ng ty cổ phần Nhơn Trạch 2 (NT2) được kỳ vọng hưởng lợi nhờ chạy ho&agrave;n to&agrave;n bằng kh&iacute; tự nhi&ecirc;n, m&aacute;y m&oacute;c v&agrave; thiết bị đ&atilde; được khấu hao hết, qua đ&oacute; hỗ trợ triển vọng lợi nhuận t&iacute;ch cực trong d&agrave;i hạn. Trong khi đ&oacute;, PV Power dự kiến chịu &aacute;p lực lợi nhuận trong năm đầu vận h&agrave;nh Nhơn Trạch 3 &amp; 4, trong khi triển vọng trong trung d&agrave;i hạn vẫn t&iacute;ch cực.

EVN GENCO3 v&agrave; NT2 l&agrave; hai doanh nghiệp hiếm hoi sở hữu hợp đồng cung cấp kh&iacute; d&agrave;i hạn với PV GAS tại khu vực Đ&ocirc;ng Nam Bộ. B&ecirc;n cạnh lợi thế tr&ecirc;n, EVNGENCO3 c&ograve;n được kỳ vọng hưởng lợi d&agrave;i hạn từ thu nhập bồi thường lỗ tỷ gi&aacute; từ EVN, ph&aacute;t sinh từ c&aacute;c khoản nợ vay bằng ngoại tệ. Ở nh&oacute;m năng lượng t&aacute;i tạo, c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n như REE Corp hay Tập đo&agrave;n H&agrave; Đ&ocirc; đ&oacute;n đầu xu hướng chuyển dịch năng lượng v&agrave; &iacute;t phụ thuộc v&agrave;o biến động nhi&ecirc;n liệu.

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước ngoặt quan trọng sau giai đoạn tắc nghẽn về ph&aacute;p l&yacute; 2022 - 2024. Nhiều vấn đề ph&aacute;p l&yacute; đ&atilde; được th&aacute;o gỡ, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; việc điều chỉnh Quy hoạch điện VIII v&agrave; ban h&agrave;nh c&aacute;c cơ chế gi&aacute; điện mới, qua đ&oacute; cải thiện đ&aacute;ng kể t&iacute;nh minh bạch của ng&agrave;nh v&agrave; điều kiện đầu tư.

Về cơ cấu nguồn, nhiệt điện than vẫn đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng do tăng trưởng nhu cầu điện v&agrave; bổ sung c&ocirc;ng suất mới trong bối cảnh nguồn cung nội địa kh&oacute; bắt kịp với tăng trưởng nhu cầu. D&ugrave; vậy, đ&acirc;y cũng l&agrave; động lực để c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y đa dạng h&oacute;a nguồn cung v&agrave; n&acirc;ng cao t&iacute;nh linh hoạt, hiệu quả vận h&agrave;nh. Thủy điện tiếp tục l&agrave; nguồn chi ph&iacute; thấp nhưng hạn chế về dư địa ph&aacute;t triển v&agrave; phụ thuộc thời tiết. Trong d&agrave;i hạn, điện kh&iacute;/LNG được xem l&agrave; trụ cột thay thế, d&ugrave; đối mặt rủi ro lớn về gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu v&agrave; nguồn cung. Điện hạt nh&acirc;n được kỳ vọng bổ sung từ sau 2030 nhưng cần thời gian đầu tư d&agrave;i. Trong khi đ&oacute;, để ph&ugrave; hợp với mục ti&ecirc;u ph&aacute;t thải r&ograve;ng bằng &quot;0&quot; v&agrave;o năm 2050, việc đẩy mạnh mở rộng c&ocirc;ng suất năng lượng t&aacute;i tạo sẽ l&agrave; y&ecirc;u cầu ti&ecirc;n quyết.

T&ugrave;ng L&acirc;m

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/doanh-nghiep-dien-truoc-cac-bien-so-moi-194417.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Thời báo tài chính VN

Doanh nghiệp điện trước các biến số mới

VÕ THỊ VIỆT NỮ

Lái’S Older Brother 

pow kh&#225;c bọt với doanh nghiệp điện kh&#225;c. chỉ giảm đi ngang v&#224; kh&#244;ng tăng

pow khác bọt với doanh nghiệp điện khác. chỉ giảm đi ngang và không tăng

Light 4.0

Ra tin rồi l&#224; phải b&#225;n th&#244;i REE POW GEG PPC. Chuối cả nải

Ra tin rồi là phải bán thôi REE POW GEG PPC. Chuối cả nải