THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG MỸ &quot;L&#218;C CHẬM L&#218;C NHANH”, FED RƠI V&#192;O THẾ KH&#211;

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tuần n&#224;y bật tăng mạnh, nhưng phần lớn đến từ yếu tố điều chỉnh m&#249;a vụ tr&#249;ng kỳ nghỉ Lễ Lao động. Thực tế, số liệu kh&#244;ng điều chỉnh m&#249;a vụ chỉ tăng th&#234;m 8.000 đơn.
D&#249; vậy, so với giai đoạn 2018–2019, đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hiện cao hơn 27%, c&#242;n số người tiếp tục nhận trợ cấp cao hơn 22% – phản &#225;nh thị trường lao động đang yếu đi, nhưng mức tăng vừa qua c&#243; thể bị “khuếch đại” bởi yếu tố m&#249;a vụ.

Trong khi đ&#243;, chỉ số gi&#225; ISM từ cả sản xuất v&#224; dịch vụ đang ph&#225;t t&#237;n hiệu cảnh b&#225;o &#225;p lực lạm ph&#225;t quay trở lại. Lịch sử cho thấy ISM Price Index thường đi trước CPI v&#224;i th&#225;ng, đồng nghĩa chi ph&#237; đầu v&#224;o c&#243; khả năng tiếp tục đẩy lạm ph&#225;t tăng.

Điều n&#224;y khiến Fed rơi v&#224;o thế lưỡng nan:

Nếu cắt giảm l&#227;i suất sớm để hỗ trợ kinh tế, nguy cơ lạm ph&#225;t neo cao sẽ lớn dần.
Nếu tr&#236; ho&#227;n hoặc giữ l&#227;i suất cao, tăng trưởng v&#224; việc l&#224;m c&#243; thể chịu tổn thương.
Dự b&#225;o th&#225;ng 8, core PCE chỉ tăng 0,20% (ổn định ở mức 2,9% YoY), thấp hơn nhiều so với CPI. Trong khi đ&#243;, headline PCE tăng 0,24% MoM, k&#233;o YoY l&#234;n 2,7%. Sự ch&#234;nh lệch n&#224;y đến từ việc một số mặt h&#224;ng c&#243; tỷ trọng lớn trong PCE giảm gi&#225;, gi&#250;p bức tranh lạm ph&#225;t “dịu” hơn so với CPI.

Với bối cảnh n&#224;y, kịch bản Fed cắt 25 điểm cơ bản trong kỳ họp tới được xem l&#224; hợp l&#253; hơn. Khả năng Fed mạnh tay hạ 50 điểm cơ bản vẫn thấp, do chưa c&#243; t&#237;n hiệu đủ r&#245; r&#224;ng về sự hạ nhiệt của lạm ph&#225;t.

----------
Li&#234;n hệ hỗ trợ tư vấn đầu tư h&#224;ng h&#243;a - Sở Giao dịch H&#224;ng h&#243;a Việt Nam (MXV) zalo/sđt: 0368956647

THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG MỸ "LÚC CHẬM LÚC NHANH”, FED RƠI VÀO THẾ KHÓ

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tuần này bật tăng mạnh, nhưng phần lớn đến từ yếu tố điều chỉnh mùa vụ trùng kỳ nghỉ Lễ Lao động. Thực tế, số liệu không điều chỉnh mùa vụ chỉ tăng thêm 8.000 đơn.
Dù vậy, so với giai đoạn 2018–2019, đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu hiện cao hơn 27%, còn số người tiếp tục nhận trợ cấp cao hơn 22% – phản ánh thị trường lao động đang yếu đi, nhưng mức tăng vừa qua có thể bị “khuếch đại” bởi yếu tố mùa vụ.

Trong khi đó, chỉ số giá ISM từ cả sản xuất và dịch vụ đang phát tín hiệu cảnh báo áp lực lạm phát quay trở lại. Lịch sử cho thấy ISM Price Index thường đi trước CPI vài tháng, đồng nghĩa chi phí đầu vào có khả năng tiếp tục đẩy lạm phát tăng.

Điều này khiến Fed rơi vào thế lưỡng nan:

Nếu cắt giảm lãi suất sớm để hỗ trợ kinh tế, nguy cơ lạm phát neo cao sẽ lớn dần.
Nếu trì hoãn hoặc giữ lãi suất cao, tăng trưởng và việc làm có thể chịu tổn thương.
Dự báo tháng 8, core PCE chỉ tăng 0,20% (ổn định ở mức 2,9% YoY), thấp hơn nhiều so với CPI. Trong khi đó, headline PCE tăng 0,24% MoM, kéo YoY lên 2,7%. Sự chênh lệch này đến từ việc một số mặt hàng có tỷ trọng lớn trong PCE giảm giá, giúp bức tranh lạm phát “dịu” hơn so với CPI.

Với bối cảnh này, kịch bản Fed cắt 25 điểm cơ bản trong kỳ họp tới được xem là hợp lý hơn. Khả năng Fed mạnh tay hạ 50 điểm cơ bản vẫn thấp, do chưa có tín hiệu đủ rõ ràng về sự hạ nhiệt của lạm phát.

----------
Liên hệ hỗ trợ tư vấn đầu tư hàng hóa - Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) zalo/sđt: 0368956647