Triển vọng n&#226;ng hạng thị trường trong th&#225;ng 9/2025
Vốn h&#243;a thị trường:
Thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam đ&#227; tăng trưởng rất nhanh trong những năm gần đ&#226;y. T&#237;nh đến cuối năm 2024, tổng vốn h&#243;a đạt 288 tỷ USD – tương đương khoảng 60% GDP, cho thấy quy m&#244; thị trường đang mở rộng mạnh mẽ.

Thanh khoản:
Gi&#225; trị giao dịch trung b&#236;nh h&#224;ng ng&#224;y đạt khoảng 860 triệu USD, tăng hơn 18% so với trước. Mức thanh khoản n&#224;y cao hơn nhiều so với c&#225;c thị trường c&#249;ng nh&#243;m v&#224; thường xuy&#234;n đạt hoặc vượt ngưỡng 1 tỷ USD – đ&#226;y l&#224; t&#237;n hiệu rất t&#237;ch cực.

Tỷ trọng trong FTSE Frontier Index:
Việt Nam đang chiếm tới 11% trong rổ chỉ số n&#224;y (t&#237;nh đến th&#225;ng 6/2025), đứng thứ nhất về tỷ trọng v&#224; cao hơn nhiều so với c&#225;c quốc gia kh&#225;c. Điều n&#224;y cho thấy thị trường Việt Nam đang ng&#224;y c&#224;ng được c&#225;c nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i quan t&#226;m.

Việt Nam hiện c&#242;n 2 ti&#234;u ch&#237; cần cải thiện để được n&#226;ng hạng trong kỳ đ&#225;nh gi&#225; th&#225;ng 9/2025:
STT	Ti&#234;u ch&#237; trong bộ ti&#234;u chuẩn FTSE Secondary Emerging Market	Việt Nam
6	Chi ph&#237; do giao dịch thất bại	Đạt một phần
7	Chu kỳ thanh to&#225;n (DVP)	T+2

Tất cả c&#225;c ti&#234;u ch&#237; c&#242;n lại, bao gồm: gi&#225;m s&#225;t thị trường, t&#237;nh minh bạch, cơ chế bảo vệ nh&#224; đầu tư, thanh khoản, cạnh tranh trong dịch vụ lưu k&#253;… đều đ&#227; được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; Đạt.

Vậy Việt Nam cần l&#224;m g&#236;?
1. Vấn đề thanh to&#225;n kh&#244;ng cần k&#253; quỹ trước (Non-Prefunding):

Hiện tại, Bộ T&#224;i ch&#237;nh v&#224; Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước đ&#227; ban h&#224;nh Th&#244;ng tư hướng dẫn việc triển khai cơ chế kh&#244;ng y&#234;u cầu nh&#224; đầu tư k&#253; quỹ trước khi giao dịch, gi&#250;p tạo thuận lợi hơn cho nh&#224; đầu tư tổ chức nước ngo&#224;i.

Một số c&#244;ng ty chứng kho&#225;n đ&#227; thử nghiệm th&#224;nh c&#244;ng m&#244; h&#236;nh n&#224;y, nhưng quy m&#244; vẫn c&#242;n nhỏ. Mục ti&#234;u l&#224; phải triển khai rộng r&#227;i, minh bạch v&#224; đủ quy m&#244; để được đ&#225;nh gi&#225; đạt chuẩn quốc tế.

2. Vấn đề c&#225;c giao dịch thất bại v&#224; c&#225;ch xử l&#253;:

Hiện FTSE vẫn c&#242;n lo ngại về việc một số giao dịch bị lỗi nhưng chưa c&#243; quy tr&#236;nh xử l&#253; r&#245; r&#224;ng.

Ủy ban Chứng kho&#225;n v&#224; c&#225;c đơn vị li&#234;n quan đang ho&#224;n thiện hệ thống đối ph&#243; với rủi ro, hướng đến xử l&#253; triệt để trong năm nay.

Kết luận:
Việt Nam đang ở rất gần &quot;vạch đ&#237;ch&quot; để được n&#226;ng hạng l&#234;n nh&#243;m thị trường mới nổi thứ cấp. Theo chia sẻ mới nhất từ Bộ trưởng T&#224;i ch&#237;nh Nguyễn Đức Chi, cơ quan quản l&#253; rất tự tin v&#224;o khả năng được n&#226;ng hạng trong kỳ đ&#225;nh gi&#225; th&#225;ng 9 tới đ&#226;y. Bộ T&#224;i ch&#237;nh, UBCK v&#224; c&#225;c đơn vị li&#234;n quan đang tập trung xử l&#253; 2 ti&#234;u ch&#237; c&#242;n lại, với kỳ vọng đạt được cả 9/9 ti&#234;u ch&#237; trong thời gian ngắn nhất.

Triển vọng nâng hạng thị trường trong tháng 9/2025
Vốn hóa thị trường:
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã tăng trưởng rất nhanh trong những năm gần đây. Tính đến cuối năm 2024, tổng vốn hóa đạt 288 tỷ USD – tương đương khoảng 60% GDP, cho thấy quy mô thị trường đang mở rộng mạnh mẽ.

Thanh khoản:
Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày đạt khoảng 860 triệu USD, tăng hơn 18% so với trước. Mức thanh khoản này cao hơn nhiều so với các thị trường cùng nhóm và thường xuyên đạt hoặc vượt ngưỡng 1 tỷ USD – đây là tín hiệu rất tích cực.

Tỷ trọng trong FTSE Frontier Index:
Việt Nam đang chiếm tới 11% trong rổ chỉ số này (tính đến tháng 6/2025), đứng thứ nhất về tỷ trọng và cao hơn nhiều so với các quốc gia khác. Điều này cho thấy thị trường Việt Nam đang ngày càng được các nhà đầu tư nước ngoài quan tâm.

Việt Nam hiện còn 2 tiêu chí cần cải thiện để được nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9/2025:
STT	Tiêu chí trong bộ tiêu chuẩn FTSE Secondary Emerging Market	Việt Nam
6	Chi phí do giao dịch thất bại	Đạt một phần
7	Chu kỳ thanh toán (DVP)	T+2

Tất cả các tiêu chí còn lại, bao gồm: giám sát thị trường, tính minh bạch, cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, thanh khoản, cạnh tranh trong dịch vụ lưu ký… đều đã được đánh giá là Đạt.

Vậy Việt Nam cần làm gì?
1. Vấn đề thanh toán không cần ký quỹ trước (Non-Prefunding):

Hiện tại, Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư hướng dẫn việc triển khai cơ chế không yêu cầu nhà đầu tư ký quỹ trước khi giao dịch, giúp tạo thuận lợi hơn cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Một số công ty chứng khoán đã thử nghiệm thành công mô hình này, nhưng quy mô vẫn còn nhỏ. Mục tiêu là phải triển khai rộng rãi, minh bạch và đủ quy mô để được đánh giá đạt chuẩn quốc tế.

2. Vấn đề các giao dịch thất bại và cách xử lý:

Hiện FTSE vẫn còn lo ngại về việc một số giao dịch bị lỗi nhưng chưa có quy trình xử lý rõ ràng.

Ủy ban Chứng khoán và các đơn vị liên quan đang hoàn thiện hệ thống đối phó với rủi ro, hướng đến xử lý triệt để trong năm nay.

Kết luận:
Việt Nam đang ở rất gần "vạch đích" để được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp. Theo chia sẻ mới nhất từ Bộ trưởng Tài chính Nguyễn Đức Chi, cơ quan quản lý rất tự tin vào khả năng được nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 9 tới đây. Bộ Tài chính, UBCK và các đơn vị liên quan đang tập trung xử lý 2 tiêu chí còn lại, với kỳ vọng đạt được cả 9/9 tiêu chí trong thời gian ngắn nhất.