Nội dung hôm nay sẽ gồm 3 phần:

- Tại sao Cổ phiếu FPT đã giảm từ 150 về 95?

- Yếu tố nào sẽ giúp FPT hồi phục mạnh mẽ trở lại?

- Đâu là mức định giá hợp lý trong 2025?

Tất cả sẽ được em giải thích và phân tích trong bài viết này.

Sau đại dịch COVID-19 2020 làn sóng chi tiêu mạnh cho lĩnh vực công nghệ thông tin mới bùng nổ. Đặc biệt từ cuối 2022, khi ChatGPT xuất hiện, cơn sốt AI lan khắp toàn cầu. Để đáp ứng nhu cầu đó, các tập đoàn công nghệ như Microsoft hay Meta đã đua nhau đầu tư hàng trăm tỷ USD xây trung tâm dữ liệu.

FPT tất nhiên hưởng lợi mạnh từ làn sóng này. Trong năm 2024, cổ phiếu FPT đã có hai nhịp tăng ấn tượng – từ 100 lên 140, rồi từ 130 lên tận 150.

Nhưng mọi thứ thay đổi vào tháng 2/2025, DeepSeek – một mô hình AI giá rẻ ra đời, chứng minh rằng: Không cần hạ tầng đắt đỏ vẫn có thể vận hành tốt AI. Nhiều chuyên gia cho rằng các tập đoàn đã “quá tay” khi đổ tiền vào trung tâm dữ liệu, khiến cung vượt cầu.

Làn sóng AI sau đó đã hạ nhiệt khiến các cổ phiếu công nghệ lớn như NVIDIA, Meta giảm mạnh – và theo đó Giá cổ phiếu FPT cũng nhanh chóng rơi từ 150 về 120.

Chưa dừng lại ở đó, chỉ 2 tháng sau, vào tháng 4/2025, Mỹ bất ngờ áp thuế mạnh với Trung Quốc và nhiều quốc gia khác. Điều này khiến các doanh nghiệp trên toàn cầu bắt đầu thắt chặt chi tiêu, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ.

FPT lại rơi thêm một nhịp – từ vùng giá 120 về 100 trong khi nhà đầu tư vẫn đang chưa hiểu chuyện gì đang xảy ra.

Theo International Data Corporation, nếu Mỹ giữ mức thuế cao đó thì triển vọng chi tiêu ngành công nghệ thông tin sẽ giảm còn 5,5% (2025) so với 7,7% trong 2024. Ngược lại nếu giảm thuế thì triển vọng sẽ phục hồi dần lên 6% và không áp thuế thì có thể tăng lên 9,8%. 

Chỉ đến khi FPT công bố kết quả kinh doanh quý 1, mọi thứ mới rõ ràng hơn. Dù lợi nhuận tăng 21% như các năm trước, nhưng tăng trưởng doanh thu ở các thị trường quốc tế đều bị chững lại.
 
Cụ thể, tăng trưởng doanh thu ở thị trường Châu Á - Thái Bình Dương giảm mạnh từ 34,8% về 4,6% trong khi các thị trường khác như Nhật Bản thì giảm nhẹ từ 32% về 30% và Mỹ từ 9% về 7,8%. Tuy nhiên thì đây mới chỉ là “đòn cảnh báo đầu tiên”, vì chính sách thuế quan mới chỉ bắt đầu từ tháng 4 – tức là ảnh hưởng thật sự sẽ nằm ở quý 2 trở đi. 

Do đó 2 vấn đề khiến giá cổ phiếu đã giảm mạnh là Nhu cầu AI hạ nhiệt và Thương chiến thuế quan toàn cầu. Và giá cổ phiếu FPT đã giảm mạnh trong các tháng qua để phản ánh 2 rủi ro này.

Vấn đề là trong các quý tới, FPT có tăng trưởng lại hay không? Em đã chỉ ra điểm Quyết định sẽ tháo gỡ 2 nút thắt kể trên và cập nhật định giá FPT trong video này: https://www.tiktok.com/@chungkhoanthitk/video/7502010438868143367

Đừng quên follow kênh TikTok Thi TK để cập nhật các phân tích chuyên sâu sắp tới

Cảm ơn Anh/Chị đã đọc bài viết. Chúc Anh/Chị đầu tư thành công!