Giai đoạn bất định do thuế quan đ&atilde; qua đi, thị trường đang bước v&agrave;o một trạng th&aacute;i ổn định mới. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n đ&aacute;nh gi&aacute; lại cả cơ hội v&agrave; rủi ro trong phần c&ograve;n lại của năm 2025.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250705/images/17.jpg" style="height:433px; width:650px">

1. Về mặt cơ hội:

T&aacute;i định gi&aacute; sau biến cố thuế quan

Đ&agrave;m ph&aacute;n thuế quan đ&atilde; gần đến hạn ch&oacute;t 9/7 v&agrave; bắt đầu nhiều nước đạt thoả thuận với Mỹ, thị trường chứng kho&aacute;n c&aacute;c nước bắt đầu đi l&ecirc;n nhờ kỳ vọng chiến tranh thương mại kết th&uacute;c. 
VN-Index hiện đ&atilde; tiến gần 1.400 điểm &ndash; mức cao nhất trong hơn hai năm. Tuy nhi&ecirc;n, hơn 150 điểm trong số đ&oacute; chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu trụ v&agrave; c&aacute;c m&atilde; vốn h&oacute;a lớn, trong khi nhiều cổ phiếu kh&aacute;c vẫn đang bị định gi&aacute; thấp do ảnh hưởng k&eacute;o d&agrave;i từ c&aacute;c r&agrave;o cản thuế quan. Điều n&agrave;y khiến gi&aacute; cổ phiếu chưa phản &aacute;nh đầy đủ kỳ vọng về kết quả kinh doanh năm 2025.

D&ugrave; thị trường hiện tại kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; rẻ, nhưng với biến cố thuế quan đ&atilde; qua đi, d&ograve;ng tiền bắt đầu dịch chuyển trở lại v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu từng bị k&igrave;m n&eacute;n. Điều n&agrave;y sẽ tạo ra cơ hội chọn lọc cho nh&agrave; đầu tư trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm ph&ugrave; hợp để t&aacute;i cơ cấu danh mục, ưu ti&ecirc;n những cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt, chưa tăng nhiều v&agrave; c&oacute; triển vọng tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng trong năm 2025.

2. Về mặt th&aacute;ch thức:

Xuất khẩu tăng trưởng mạnh &ndash; nhưng mang t&iacute;nh tạm thời?

Một trong những động lực ch&iacute;nh gi&uacute;p GDP qu&yacute; II tăng trưởng ấn tượng l&agrave; nhờ sự bứt ph&aacute; của hoạt động xuất khẩu. Tuy nhi&ecirc;n, phần lớn đ&agrave; tăng đến từ việc c&aacute;c quốc gia đối t&aacute;c tranh thủ nhập khẩu h&agrave;ng h&oacute;a của Việt Nam trước khi giai đoạn 90 ng&agrave;y ho&atilde;n thuế từ Mỹ kết th&uacute;c.

Điều n&agrave;y đồng nghĩa, đợt tăng trưởng qu&yacute; II mang t&iacute;nh tạm thời. Khi c&aacute;c đối t&aacute;c đ&atilde; ho&agrave;n tất việc &quot;gom h&agrave;ng&quot;, xuất khẩu qu&yacute; III c&oacute; thể chững lại hoặc sụt giảm. Do đ&oacute;, mức tăng GDP cao vừa qua chưa đủ đảm bảo cho một chu kỳ phục hồi bền vững k&eacute;o d&agrave;i.

Th&aacute;ch thức từ t&iacute;n dụng v&agrave; tỷ gi&aacute;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250705/images/image(39).png" style="height:362px; width:650px">

T&iacute;nh đến hết th&aacute;ng 6, t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống tăng 8,3% &ndash; thể hiện nỗ lực duy tr&igrave; d&ograve;ng vốn hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhi&ecirc;n, phần lớn t&iacute;n dụng vẫn đang chảy v&agrave;o lĩnh vực bất động sản v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, trong khi c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất tiếp tục &ldquo;đ&oacute;i vốn&rdquo;.

Hệ quả l&agrave; nhập si&ecirc;u gia tăng trong khối doanh nghiệp nội địa, c&ograve;n khả năng phục hồi thực chất vẫn chưa r&otilde; rệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250705/images/image(38).png" style="height:273px; width:650px">

Song song đ&oacute;, tỷ gi&aacute; VND/USD đ&atilde; mất gần 3% từ đầu năm, c&ograve;n dự trữ ngoại hối hiện chỉ khoảng 75 tỷ USD &ndash; mức thấp nhất trong 5 năm. Điều n&agrave;y khiến dư địa điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ bị thu hẹp đ&aacute;ng kể. Trong những tuần gần đ&acirc;y, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; bắt đầu h&uacute;t r&ograve;ng tr&ecirc;n thị trường mở, đ&aacute;nh dấu sự chuyển hướng từ nới lỏng sang siết nhẹ.

Tuy nhi&ecirc;n với việc Fed c&oacute; thể giảm l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 9/2025, điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute; cho Việt Nam

3. Kết luận

Thị trường đang bước v&agrave;o một chu kỳ ổn định mới, kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; &ldquo;rẻ&rdquo;, nhưng cũng kh&ocirc;ng thiếu cơ hội. C&acirc;u chuyện l&uacute;c n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; bắt đ&aacute;y, m&agrave; l&agrave; chọn lọc.

Nếu bạn muốn nắm bắt những cơ hội sắp tới v&agrave; kh&ocirc;ng muốn bị bất ngờ bởi những pha điều chỉnh, h&atilde;y đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng m&igrave;nh.&nbsp;

Giai đoạn bất định do thuế quan đã qua đi, thị trường đang bước vào một trạng thái ổn định mới. Đây là thời điểm nhà đầu tư nên đánh giá lại cả cơ hội và rủi ro trong phần còn lại của năm 2025. 

Giai đoạn bất định do thuế quan đ&atilde; qua đi, thị trường đang bước v&agrave;o một trạng th&aacute;i ổn định mới. Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n đ&aacute;nh gi&aacute; lại cả cơ hội v&agrave; rủi ro trong phần c&ograve;n lại của năm 2025.&nbsp;

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250705/images/17.jpg" style="height:433px; width:650px" />

1. Về mặt cơ hội:

T&aacute;i định gi&aacute; sau biến cố thuế quan

Đ&agrave;m ph&aacute;n thuế quan đ&atilde; gần đến hạn ch&oacute;t 9/7 v&agrave; bắt đầu nhiều nước đạt thoả thuận với Mỹ, thị trường chứng kho&aacute;n c&aacute;c nước bắt đầu đi l&ecirc;n nhờ kỳ vọng chiến tranh thương mại kết th&uacute;c. 
VN-Index hiện đ&atilde; tiến gần 1.400 điểm &ndash; mức cao nhất trong hơn hai năm. Tuy nhi&ecirc;n, hơn 150 điểm trong số đ&oacute; chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu trụ v&agrave; c&aacute;c m&atilde; vốn h&oacute;a lớn, trong khi nhiều cổ phiếu kh&aacute;c vẫn đang bị định gi&aacute; thấp do ảnh hưởng k&eacute;o d&agrave;i từ c&aacute;c r&agrave;o cản thuế quan. Điều n&agrave;y khiến gi&aacute; cổ phiếu chưa phản &aacute;nh đầy đủ kỳ vọng về kết quả kinh doanh năm 2025.

D&ugrave; thị trường hiện tại kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; rẻ, nhưng với biến cố thuế quan đ&atilde; qua đi, d&ograve;ng tiền bắt đầu dịch chuyển trở lại v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu từng bị k&igrave;m n&eacute;n. Điều n&agrave;y sẽ tạo ra cơ hội chọn lọc cho nh&agrave; đầu tư trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm ph&ugrave; hợp để t&aacute;i cơ cấu danh mục, ưu ti&ecirc;n những cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản tốt, chưa tăng nhiều v&agrave; c&oacute; triển vọng tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng trong năm 2025.

2. Về mặt th&aacute;ch thức:

Xuất khẩu tăng trưởng mạnh &ndash; nhưng mang t&iacute;nh tạm thời?

Một trong những động lực ch&iacute;nh gi&uacute;p GDP qu&yacute; II tăng trưởng ấn tượng l&agrave; nhờ sự bứt ph&aacute; của hoạt động xuất khẩu. Tuy nhi&ecirc;n, phần lớn đ&agrave; tăng đến từ việc c&aacute;c quốc gia đối t&aacute;c tranh thủ nhập khẩu h&agrave;ng h&oacute;a của Việt Nam trước khi giai đoạn 90 ng&agrave;y ho&atilde;n thuế từ Mỹ kết th&uacute;c.

Điều n&agrave;y đồng nghĩa, đợt tăng trưởng qu&yacute; II mang t&iacute;nh tạm thời. Khi c&aacute;c đối t&aacute;c đ&atilde; ho&agrave;n tất việc &quot;gom h&agrave;ng&quot;, xuất khẩu qu&yacute; III c&oacute; thể chững lại hoặc sụt giảm. Do đ&oacute;, mức tăng GDP cao vừa qua chưa đủ đảm bảo cho một chu kỳ phục hồi bền vững k&eacute;o d&agrave;i.

Th&aacute;ch thức từ t&iacute;n dụng v&agrave; tỷ gi&aacute;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250705/images/image(39).png" style="height:362px; width:650px" />

T&iacute;nh đến hết th&aacute;ng 6, t&iacute;n dụng to&agrave;n hệ thống tăng 8,3% &ndash; thể hiện nỗ lực duy tr&igrave; d&ograve;ng vốn hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhi&ecirc;n, phần lớn t&iacute;n dụng vẫn đang chảy v&agrave;o lĩnh vực bất động sản v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, trong khi c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất tiếp tục &ldquo;đ&oacute;i vốn&rdquo;.

Hệ quả l&agrave; nhập si&ecirc;u gia tăng trong khối doanh nghiệp nội địa, c&ograve;n khả năng phục hồi thực chất vẫn chưa r&otilde; rệt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250705/images/image(38).png" style="height:273px; width:650px" />

Song song đ&oacute;, tỷ gi&aacute; VND/USD đ&atilde; mất gần 3% từ đầu năm, c&ograve;n dự trữ ngoại hối hiện chỉ khoảng 75 tỷ USD &ndash; mức thấp nhất trong 5 năm. Điều n&agrave;y khiến dư địa điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ bị thu hẹp đ&aacute;ng kể. Trong những tuần gần đ&acirc;y, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; bắt đầu h&uacute;t r&ograve;ng tr&ecirc;n thị trường mở, đ&aacute;nh dấu sự chuyển hướng từ nới lỏng sang siết nhẹ.

Tuy nhi&ecirc;n với việc Fed c&oacute; thể giảm l&atilde;i suất từ th&aacute;ng 9/2025, điều n&agrave;y sẽ gi&uacute;p giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute; cho Việt Nam

3. Kết luận

Thị trường đang bước v&agrave;o một chu kỳ ổn định mới, kh&ocirc;ng c&ograve;n qu&aacute; &ldquo;rẻ&rdquo;, nhưng cũng kh&ocirc;ng thiếu cơ hội. C&acirc;u chuyện l&uacute;c n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; bắt đ&aacute;y, m&agrave; l&agrave; chọn lọc.

Nếu bạn muốn nắm bắt những cơ hội sắp tới v&agrave; kh&ocirc;ng muốn bị bất ngờ bởi những pha điều chỉnh, h&atilde;y đồng h&agrave;nh c&ugrave;ng m&igrave;nh.&nbsp;

Thị trường

Tác giả gửi đăng

Đánh giá TTCK 6 tháng cuối năm: Nhà đầu tư cần quan tâm 3 yếu tố này

Trần Khánh Thi

kh&#225;nh thi với cả thu hương ah b&#225;c, kk

khánh thi với cả thu hương ah bác, kk

VNI88- sòng bạc hợp pháp lớn nhất vn

Lê Xuân Tùng

lại trồi l&#234;n :)))) t&#234;n n&#224;y cứ trồi l&#234;n l&#224; thấy mệt rồi

lại trồi lên :)))) tên này cứ trồi lên là thấy mệt rồi

Vượng Thần Bài 0367865966

Chuy&#234;n gia fo n&#243; hay l&#224;m giở 

Binh Nguyen

Forever a belief

thuộc diện cảnh b&#225;o kiểm so&#225;t rồi đ&#243; nh&#233; liệu chừng như FLC nh&#233; cấm giao dịch đ&#243;

thuộc diện cảnh báo kiểm soát rồi đó nhé liệu chừng như FLC nhé cấm giao dịch đó

Đỗ Tuấn Sơn

Tím 

9x ph&#225;t biểu về ck th&#236; kinh rồi, ch&#244;m gia, bờ rốc ngơ

9x phát biểu về ck thì kinh rồi, chôm gia, bờ rốc ngơ

Mr Pro

1500 lại ch&#224;o đ&#243;n. Rồi đ&#226;m về 1300 lấy đ&#224;. Kết th&#250;c cuối năm đ&#243;ng nến quanh 1400. 2026 ta sẽ thấy 17xx. Ok

1500 lại chào đón. Rồi đâm về 1300 lấy đà. Kết thúc cuối năm đóng nến quanh 1400. 2026 ta sẽ thấy 17xx. Ok