Mỹ v&#224; Trung đang bước v&#224;o một cuộc chiến thương mại căng thẳng. Cả hai đều kh&#244;ng muốn nhượng bộ, c&#225;c mức thuế trở n&#234;n phi l&#253;.

Để đối Trung Quốc nhiều khả năng phải in th&#234;m tiền, ph&#225; gi&#225; đồng nội tệ, v&#224; tiếp tục hạ l&#227;i suất để k&#237;ch th&#237;ch kinh tế vốn đ&#227; gặp kh&#243; khăn, đồng thời chống đỡ đ&#242;n tấn c&#244;ng mạnh từ ph&#237;a TT Trump. 

Trung Quốc kh&#244;ng chỉ trả đũa bằng thuế, m&#224; c&#242;n b&#225;n tr&#225;i phiếu Mỹ.
TT Trump muốn lợi tức tr&#225;i phiếu giảm. V&#224; việc từ chối hạ l&#227;i suất cho đến khi lạm ph&#225;t cải thiện, một c&#225;ch g&#226;y &#225;p lực l&#224; khiến nh&#224; đầu tư chuyển sang mua tr&#225;i phiếu Mỹ, từ đ&#243; k&#233;o lợi tức xuống.

Mỹ đang đối mặt với khối nợ khổng lồ cần t&#225;i cấp vốn, ước t&#237;nh 9.2 ngh&#236;n tỷ USD trong năm nay v&#224; 28 ng&#236;n tỷ trong 4 năm tới. Nếu chi ph&#237; vay mượn vẫn cao, tiền l&#227;i sẽ tăng vọt, l&#224;m lu mờ mọi nỗ lực giảm nợ quốc gia của TT Trump.

Tuy nhi&#234;n, vấn đề l&#224;: Trung Quốc đang b&#225;n tr&#225;i phiếu Mỹ, l&#224;m lợi suất tăng trở lại, thể hiện r&#245; qua việc lợi suất tr&#225;i phiếu 10 năm của Mỹ nhanh ch&#243;ng vượt mốc 4,3%. Điều n&#224;y đi ngược ho&#224;n to&#224;n với chiến lược của Tổng thống Trump.

FED c&#243; thể tỏ ra đang &quot;đứng ngo&#224;i quan s&#225;t&quot; chờ đợi số liệu lạm ph&#225;t hay thất nghiệp, nhưng sớm muộn họ cũng lựa chọn: hoặc l&#224; hạ l&#227;i suất hoặc l&#224; ngồi nh&#236;n thị trường chứng kho&#225;n v&#224; nền kinh tế bốc ch&#225;y.

D&#249; c&#225;ch n&#224;o, cuối c&#249;ng FED cũng phải in tiền, d&#249; th&#244;ng qua ch&#237;nh s&#225;ch nới lỏng tiền tệ hay trực tiếp mua tr&#225;i phiếu ch&#237;nh phủ Mỹ nếu thiếu người mua trong khi Trung Quốc tiếp tục xả h&#224;ng.

Cuối c&#249;ng Mỹ v&#224; Trung Quốc đều phải in tiền. V&#224; số tiền đ&#243; kh&#244;ng năm y&#234;n trong t&#224;i khoản tiết kiệm, n&#243; sẽ chảy v&#224;o t&#224;i sản.

Đ&#243; l&#224; l&#253; do trong ngắn hạn, hỗn loạn g&#226;y ra nỗi đau cho thị trường, nhưng trong d&#224;i hạn, n&#243; tạo ra cơ hội.



Mỹ và Trung đang bước vào một cuộc chiến thương mại căng thẳng. Cả hai đều không muốn nhượng bộ, các mức thuế trở nên phi lý.

Để đối Trung Quốc nhiều khả năng phải in thêm tiền, phá giá đồng nội tệ, và tiếp tục hạ lãi suất để kích thích kinh tế vốn đã gặp khó khăn, đồng thời chống đỡ đòn tấn công mạnh từ phía TT Trump. 

Trung Quốc không chỉ trả đũa bằng thuế, mà còn bán trái phiếu Mỹ.
TT Trump muốn lợi tức trái phiếu giảm. Và việc từ chối hạ lãi suất cho đến khi lạm phát cải thiện, một cách gây áp lực là khiến nhà đầu tư chuyển sang mua trái phiếu Mỹ, từ đó kéo lợi tức xuống.

Mỹ đang đối mặt với khối nợ khổng lồ cần tái cấp vốn, ước tính 9.2 nghìn tỷ USD trong năm nay và 28 ngìn tỷ trong 4 năm tới. Nếu chi phí vay mượn vẫn cao, tiền lãi sẽ tăng vọt, làm lu mờ mọi nỗ lực giảm nợ quốc gia của TT Trump.

Tuy nhiên, vấn đề là: Trung Quốc đang bán trái phiếu Mỹ, làm lợi suất tăng trở lại, thể hiện rõ qua việc lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ nhanh chóng vượt mốc 4,3%. Điều này đi ngược hoàn toàn với chiến lược của Tổng thống Trump.

FED có thể tỏ ra đang "đứng ngoài quan sát" chờ đợi số liệu lạm phát hay thất nghiệp, nhưng sớm muộn họ cũng lựa chọn: hoặc là hạ lãi suất hoặc là ngồi nhìn thị trường chứng khoán và nền kinh tế bốc cháy.

Dù cách nào, cuối cùng FED cũng phải in tiền, dù thông qua chính sách nới lỏng tiền tệ hay trực tiếp mua trái phiếu chính phủ Mỹ nếu thiếu người mua trong khi Trung Quốc tiếp tục xả hàng.

Cuối cùng Mỹ và Trung Quốc đều phải in tiền. Và số tiền đó không năm yên trong tài khoản tiết kiệm, nó sẽ chảy vào tài sản.

Đó là lý do trong ngắn hạn, hỗn loạn gây ra nỗi đau cho thị trường, nhưng trong dài hạn, nó tạo ra cơ hội.

