Gi&#225; v&#224;ng nhiều khả năng sẽ giảm mạnh bắt đầu từ cuối năm nay cả ở Việt Nam lẫn to&#224;n cầu ￼ v&#224; c&#243; thể tạo đ&#225;y trong 1-2 năm tới ￼ khi kinh tế to&#224;n cầu hết suy tho&#225;i v&#224; xu thế h&#242;a b&#236;nh trở lại dưới triều đại của Trump.  T&#244;i từng trả lời nhiều bạn về t&#237;n hiệu n&#224;y, nhất l&#224; khi thấy gi&#225; trong nước li&#234;n tục tăng trong tuần qua. 

Ngắn hạn v&#224;i tuần tới, v&#224;ng c&#242;n được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed hạ l&#227;i suất, đồng USD suy yếu. Nhưng dư địa tăng mạnh đ&#227; cạn. ￼ Nhất l&#224; nh&#236;n tr&#234;n phương ph&#225;p kĩ thuật gi&#225; v&#224;ng đang tạo đỉnh v&#224; ph&#226;n phối một c&#225;ch r&#245; n&#233;t.

Vậy v&#236; sao v&#224;ng sẽ giảm? Nhiều chuy&#234;n gia quốc tế vẫn n&#243;i v&#224;ng c&#242;n tăng, nhưng thực chất đ&#243; l&#224; c&#225;ch “ghim gi&#225; ở v&#249;ng đỉnh để tho&#225;t h&#224;ng” trước khi c&#225;c yếu tố vĩ m&#244; thay đổi. V&#224;ng vốn l&#224; t&#224;i sản tr&#250; ẩn khi kinh tế suy tho&#225;i, lạm ph&#225;t cao, chiến tranh hay dịch bệnh b&#249;ng nổ. Khi những yếu tố n&#224;y dịu đi, v&#224;ng mất gi&#225; rất nhanh. 

Fed thận trọng: Nếu Fed kh&#244;ng hạ l&#227;i suất mạnh như kỳ vọng, USD v&#224; lợi suất tr&#225;i phiếu sẽ vẫn cao, khiến v&#224;ng (kh&#244;ng sinh l&#227;i) k&#233;m hấp dẫn.
Nga – Ukraine c&#243; thể h&#242;a giải: Nga l&#224; nước sản xuất v&#224;ng lớn thứ hai (310 tấn năm 2024, chiếm 9,4% to&#224;n cầu) v&#224; đang dự trữ gần 2.336 tấn (35,4% dự trữ ngoại hối). Khi chiến tranh kết th&#250;c, nhu cầu dự trữ v&#224;ng sẽ giảm, một phần v&#224;ng c&#243; thể được b&#225;n ra để t&#225;i thiết kinh tế.  trước chiến tranh lượng dự trữ v&#224;ng của Nga rất &#237;t nhưng khi bị loại ra khỏi hệ thống thanh to&#225;n to&#224;n cầu quốc gia n&#224;y đ&#227; tăng dự trữ v&#224;ng gấp ba lần. 

 C&#225;c nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ cũng sẽ giảm tốc độ mua v&#224;ng nếu kinh tế to&#224;n cầu ổn định.

Cung – cầu v&#224;ng hiện tại kh&#225; c&#226;n bằng (sản lượng khai th&#225;c 3.650 tấn, t&#225;i chế 1.200 tấn, tổng cầu 4.700 tấn). Khi kh&#244;ng c&#243; biến động lớn, gi&#225; v&#224;ng thường ổn định. Gi&#225; v&#224;ng tăng mạnh mấy năm qua chủ yếu l&#224; t&#226;m l&#253; t&#237;ch trữ v&#224; đầu cơ. Khi t&#226;m l&#253; n&#224;y thay đổi nh&#224; đầu tư chốt lời khả năng rơi tự do l&#224; đương nhi&#234;n. 

Kịch bản gi&#225; v&#224;ng năm 2026. 

Ngắn – Trung hạn: Nếu thế giới “&#234;m ả”, gi&#225; v&#224;ng c&#243; thể l&#249;i về 2.000 – 2.200 USD/oz (tương đương v&#224;ng Việt Nam giảm 20–40%, về 80–90 triệu đồng/lượng).

D&#224;i hạn: D&#249; giảm, v&#224;ng kh&#243; về mức 1.200–1.500 USD/oz như năm 2015. Tuy nhi&#234;n, mức 1.500 USD/oz (khoảng 50–60 triệu đồng/lượng, tức giảm một nửa so với hiện nay) vẫn l&#224; khả năng c&#243; thể xảy ra.

N&#243;i c&#225;ch kh&#225;c, v&#224;ng kh&#244;ng c&#242;n an to&#224;n nếu thế giới h&#242;a b&#236;nh, kinh tế phục hồi v&#224; chứng kho&#225;n tăng trưởng. Khi v&#224;ng tạo đỉnh, giai đoạn “ph&#226;n phối” sẽ xuất hiện, sau đ&#243; c&#243; thể l&#224; c&#250; rơi mạnh của thị trường v&#224;ng to&#224;n cầu.

Giá vàng nhiều khả năng sẽ giảm mạnh bắt đầu từ cuối năm nay cả ở Việt Nam lẫn toàn cầu ￼ và có thể tạo đáy trong 1-2 năm tới ￼ khi kinh tế toàn cầu hết suy thoái và xu thế hòa bình trở lại dưới triều đại của Trump.  Tôi từng trả lời nhiều bạn về tín hiệu này, nhất là khi thấy giá trong nước liên tục tăng trong tuần qua. 

Ngắn hạn vài tuần tới, vàng còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed hạ lãi suất, đồng USD suy yếu. Nhưng dư địa tăng mạnh đã cạn. ￼ Nhất là nhìn trên phương pháp kĩ thuật giá vàng đang tạo đỉnh và phân phối một cách rõ nét.

Vậy vì sao vàng sẽ giảm? Nhiều chuyên gia quốc tế vẫn nói vàng còn tăng, nhưng thực chất đó là cách “ghim giá ở vùng đỉnh để thoát hàng” trước khi các yếu tố vĩ mô thay đổi. Vàng vốn là tài sản trú ẩn khi kinh tế suy thoái, lạm phát cao, chiến tranh hay dịch bệnh bùng nổ. Khi những yếu tố này dịu đi, vàng mất giá rất nhanh. 

Fed thận trọng: Nếu Fed không hạ lãi suất mạnh như kỳ vọng, USD và lợi suất trái phiếu sẽ vẫn cao, khiến vàng (không sinh lãi) kém hấp dẫn.
Nga – Ukraine có thể hòa giải: Nga là nước sản xuất vàng lớn thứ hai (310 tấn năm 2024, chiếm 9,4% toàn cầu) và đang dự trữ gần 2.336 tấn (35,4% dự trữ ngoại hối). Khi chiến tranh kết thúc, nhu cầu dự trữ vàng sẽ giảm, một phần vàng có thể được bán ra để tái thiết kinh tế.  trước chiến tranh lượng dự trữ vàng của Nga rất ít nhưng khi bị loại ra khỏi hệ thống thanh toán toàn cầu quốc gia này đã tăng dự trữ vàng gấp ba lần. 

 Các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ cũng sẽ giảm tốc độ mua vàng nếu kinh tế toàn cầu ổn định.

Cung – cầu vàng hiện tại khá cân bằng (sản lượng khai thác 3.650 tấn, tái chế 1.200 tấn, tổng cầu 4.700 tấn). Khi không có biến động lớn, giá vàng thường ổn định. Giá vàng tăng mạnh mấy năm qua chủ yếu là tâm lý tích trữ và đầu cơ. Khi tâm lý này thay đổi nhà đầu tư chốt lời khả năng rơi tự do là đương nhiên. 

Kịch bản giá vàng năm 2026. 

Ngắn – Trung hạn: Nếu thế giới “êm ả”, giá vàng có thể lùi về 2.000 – 2.200 USD/oz (tương đương vàng Việt Nam giảm 20–40%, về 80–90 triệu đồng/lượng).

Dài hạn: Dù giảm, vàng khó về mức 1.200–1.500 USD/oz như năm 2015. Tuy nhiên, mức 1.500 USD/oz (khoảng 50–60 triệu đồng/lượng, tức giảm một nửa so với hiện nay) vẫn là khả năng có thể xảy ra.

Nói cách khác, vàng không còn an toàn nếu thế giới hòa bình, kinh tế phục hồi và chứng khoán tăng trưởng. Khi vàng tạo đỉnh, giai đoạn “phân phối” sẽ xuất hiện, sau đó có thể là cú rơi mạnh của thị trường vàng toàn cầu.