
H&#218;T T&#205;N PHIẾU ảnh hưởng thế n&#224;o đến thị trường CHỨNG KHO&#193;N?



3 ng&#224;y gần đ&#226;y ACE đang trao đổi kh&#225; nhiều về hoạt động h&#250;t t&#237;n phiếu của NHNN

Vậy hoạt động n&#224;y ảnh hưởng thế n&#224;o đến thị trường chứng kho&#225;n, ch&#250;ng ta c&#249;ng t&#236;m hiểu chi tiết



H&#250;t t&#237;n phiếu để l&#224;m g&#236;?
-	Trường hợp thứ 1: Khi d&#242;ng tiền trong nền kinh tế tăng bởi những d&#242;ng vốn mới như đầu tư nước ngo&#224;i, vốn đầu tư c&#244;ng chưa giải ng&#226;n…c&#243; thể chưa d&#249;ng đến ngay th&#236; NHNN c&#243; thể thực hiện ph&#225;t h&#224;nh t&#237;n phiếu để h&#250;t bớt d&#242;ng tiền, tr&#225;nh chuyển hướng v&#224;o c&#225;c k&#234;nh đầu tư kh&#225;c. Đ&#226;y l&#224; biện ph&#225;p kỹ thuật ngắn hạn, kh&#244;ng ảnh hưởng g&#236; nhiều đến thị trường.
→	Trường hợp n&#224;y c&#243; thể hiểu rằng tiền đang b&#236;nh thường, giờ c&#243; lượng tiền mới v&#224;o m&#224; chưa d&#249;ng đến n&#234;n cất đi, tr&#225;nh ti&#234;u x&#224;i kh&#244;ng đ&#250;ng mục đ&#237;ch. 

-	Trường hợp thứ 2: để kiềm chế lạm ph&#225;t( khi nền kinh tế tăng trưởng n&#243;ng, gi&#225; cả tăng) hoặc x&#236; hơi bong b&#243;ng t&#224;i sản đầu cơ hoặc để ổn định tỷ gi&#225; v&#249;ng thấp… Đ&#226;y hầu hết l&#224; những vấn đề n&#243;ng, c&#243; thể ảnh hưởng s&#226;u rộng đến nền kinh tế n&#234;n l&#250;c n&#224;y để giải quyết vấn đề th&#236; NHNN c&#243; thể thực hiện c&#244;ng cụ cơ bản l&#224; h&#250;t tiền qua k&#234;nh t&#237;n phiếu, tăng dự trữ bắt buộc, b&#225;n ngoại tệ v&#224; thường sau đ&#243; sẽ đi k&#232;m với biện ph&#225;p mạnh hơn cả đ&#243; l&#224; tăng l&#227;i suất. 
→	Điển h&#236;nh của trường hợp n&#224;y đ&#243; l&#224; giai đoạn 2022. Khi m&#224; lạm ph&#225;t tăng mạnh, xuất hiện bong b&#243;ng BĐS cũng như tr&#225;i phiếu v&#224; &#225;p lực tỷ gi&#225; lớn. NHNN thực hiện gần như to&#224;n bộ c&#225;c biện ph&#225;p để giải quyết vấn đề( kể cả biện ph&#225;p mạnh nhất l&#224; tăng l&#227;i suất), dẫn đến những ảnh hưởng s&#226;u rộng sau đ&#243;. Hoạt động n&#224;y cũng đ&#227; tạo n&#234;n thị trường GI&#193; XUỐNG mạnh mẽ trong năm 2022.



Vậy bối cảnh hiện tại thế n&#224;o?

	Hiện tại, tỷ gi&#225; vượt đỉnh c&#243; vẻ đang l&#224; VẤN ĐỀ CH&#205;NH. Tuy nhi&#234;n, đi s&#226;u v&#224;o vấn đề n&#224;y ta thấy rằng động lực l&#224;m tăng tỷ gi&#225; chủ yếu đến từ c&#225;c yếu tố trong nước như nhu cầu USD tăng cao do nhập khẩu phục hồi, hiện tượng gi&#225; v&#224;ng v&#224; bitcoin duy tr&#236; quanh đỉnh th&#250;c đẩy nhu cầu USD tự do tăng cao. Ngược lại, những yếu tố b&#234;n ngo&#224;i lại đang c&#243; xu hướng hạ nhiệt.
C&#242;n về thị trường chứng kho&#225;n v&#224; thị trường BĐS vẫn đang diễn ra b&#236;nh thường: 
-	Thị trường chứng kho&#225;n đ&#227; vượt đỉnh nhưng vẫn đang trong nghi ngờ, thận trọng, kh&#244;ng c&#243; hiện tượng hưng phấn qu&#225; đ&#224; cũng như gi&#225; cả cũng kh&#244;ng qu&#225; n&#243;ng. D&#242;ng tiền đầu tư vẫn đang c&#243; sự chọn lọc cao độ với kỳ vọng tăng trưởng của từng doanh nghiệp chứ kh&#244;ng phải đầu cơ qu&#225; mạnh.
-	Thị trường BĐS hồi phục sau giai đoạn trầm lắng v&#224; tăng tốt gần đ&#226;y nhờ tin hỗ trợ lớn từ việc s&#225;p nhập tỉnh.
→	C&#243; nghĩa l&#224; NGUY&#202;N NH&#194;N CH&#205;NH của hoạt động h&#250;t t&#237;n phiếu đợt n&#224;y phần lớn khả năng l&#224; để kiểm so&#225;t TỶ GI&#193;.


Vậy NHNN đang h&#224;nh động ra sao?

4 ng&#224;y gần đ&#226;y, NHNN đ&#227; thực hiện h&#250;t t&#237;n phiếu. Đặc điểm đ&#243; l&#224; phần lớn ở kỳ hạn ngắn( 7 ng&#224;y), kỳ hạn d&#224;i kh&#225; &#237;t hoặc kh&#244;ng c&#243;.
V&#224; ng&#224;y 27/6, BƠM r&#242;ng hơn 40.365 tỷ. Trong đ&#243; tạm dừng thực hiện chiều b&#225;n ra( dừng h&#250;t) v&#224; hơn nữa bơm tiền kỳ hạn 14 ng&#224;y cũng đang chiếm tỷ trọng cao
→	Như vậy 4 ng&#224;y vừa qua: Mặc d&#249; xuất hiện hoạt động h&#250;t t&#237;n phiếu trở lại nhưng tổng thể đang tiếp tục BƠM TIỀN MẠNH. Ngo&#224;i ra, biện ph&#225;p tr&#234;n phần n&#224;y cũng đ&#227; gi&#250;p tỷ gi&#225; hạ nhiệt trong những ng&#224;y gần đ&#226;y.


⇒	T&#211;M LẠI

-	Từ c&#225;c dữ liệu tr&#234;n th&#236; đến hiện tại c&#225; nh&#226;n Tuấn đ&#225;nh gi&#225; rằng hoạt động của NHNN đang tạm thời l&#224; biện ph&#225;p kỹ thuật ngắn hạn để kiềm chế tỷ gi&#225;. V&#224; nếu đ&#226;y l&#224; biện ph&#225;p kỹ thuật ngắn hạn th&#236; cũng kh&#244;ng ảnh hưởng nhiều đến thị trường chứng kho&#225;n.

-	C&#225;c hoạt động cần ch&#250; &#253; đ&#243; l&#224; xu hướng h&#250;t t&#237;n phiếu duy tr&#236; l&#226;u hay ngắn hạn, kỳ hạn d&#224;i hay ngắn, lượng lớn hay nhỏ… sẽ quyết định mức độ ảnh hưởng đến thị trường chứng kho&#225;n.

-	Tất nhi&#234;n, việc NHNN thay đổi kế hoạch theo hướng kh&#225;c hoặc c&#225;c th&#244;ng tin mới c&#243; thể sẽ t&#225;c động th&#234;m đến thị trường. Ch&#250;ng ta lu&#244;n cần c&#243; phương &#225;n h&#224;nh động cho những thay đổi tiềm năng.



→	H&#227;y để lại &#253; kiến của bạn dưới phần b&#236;nh luận để ch&#250;ng ta c&#243; th&#234;m những g&#243;c nh&#236;n kh&#225;ch quan hơn nh&#233;



Ch&#224;o ACE nh&#233;




HÚT TÍN PHIẾU ảnh hưởng thế nào đến thị trường CHỨNG KHOÁN?



3 ngày gần đây ACE đang trao đổi khá nhiều về hoạt động hút tín phiếu của NHNN

Vậy hoạt động này ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán, chúng ta cùng tìm hiểu chi tiết



Hút tín phiếu để làm gì?
-	Trường hợp thứ 1: Khi dòng tiền trong nền kinh tế tăng bởi những dòng vốn mới như đầu tư nước ngoài, vốn đầu tư công chưa giải ngân…có thể chưa dùng đến ngay thì NHNN có thể thực hiện phát hành tín phiếu để hút bớt dòng tiền, tránh chuyển hướng vào các kênh đầu tư khác. Đây là biện pháp kỹ thuật ngắn hạn, không ảnh hưởng gì nhiều đến thị trường.
→	Trường hợp này có thể hiểu rằng tiền đang bình thường, giờ có lượng tiền mới vào mà chưa dùng đến nên cất đi, tránh tiêu xài không đúng mục đích. 

-	Trường hợp thứ 2: để kiềm chế lạm phát( khi nền kinh tế tăng trưởng nóng, giá cả tăng) hoặc xì hơi bong bóng tài sản đầu cơ hoặc để ổn định tỷ giá vùng thấp… Đây hầu hết là những vấn đề nóng, có thể ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế nên lúc này để giải quyết vấn đề thì NHNN có thể thực hiện công cụ cơ bản là hút tiền qua kênh tín phiếu, tăng dự trữ bắt buộc, bán ngoại tệ và thường sau đó sẽ đi kèm với biện pháp mạnh hơn cả đó là tăng lãi suất. 
→	Điển hình của trường hợp này đó là giai đoạn 2022. Khi mà lạm phát tăng mạnh, xuất hiện bong bóng BĐS cũng như trái phiếu và áp lực tỷ giá lớn. NHNN thực hiện gần như toàn bộ các biện pháp để giải quyết vấn đề( kể cả biện pháp mạnh nhất là tăng lãi suất), dẫn đến những ảnh hưởng sâu rộng sau đó. Hoạt động này cũng đã tạo nên thị trường GIÁ XUỐNG mạnh mẽ trong năm 2022.



Vậy bối cảnh hiện tại thế nào?

	Hiện tại, tỷ giá vượt đỉnh có vẻ đang là VẤN ĐỀ CHÍNH. Tuy nhiên, đi sâu vào vấn đề này ta thấy rằng động lực làm tăng tỷ giá chủ yếu đến từ các yếu tố trong nước như nhu cầu USD tăng cao do nhập khẩu phục hồi, hiện tượng giá vàng và bitcoin duy trì quanh đỉnh thúc đẩy nhu cầu USD tự do tăng cao. Ngược lại, những yếu tố bên ngoài lại đang có xu hướng hạ nhiệt.
Còn về thị trường chứng khoán và thị trường BĐS vẫn đang diễn ra bình thường: 
-	Thị trường chứng khoán đã vượt đỉnh nhưng vẫn đang trong nghi ngờ, thận trọng, không có hiện tượng hưng phấn quá đà cũng như giá cả cũng không quá nóng. Dòng tiền đầu tư vẫn đang có sự chọn lọc cao độ với kỳ vọng tăng trưởng của từng doanh nghiệp chứ không phải đầu cơ quá mạnh.
-	Thị trường BĐS hồi phục sau giai đoạn trầm lắng và tăng tốt gần đây nhờ tin hỗ trợ lớn từ việc sáp nhập tỉnh.
→	Có nghĩa là NGUYÊN NHÂN CHÍNH của hoạt động hút tín phiếu đợt này phần lớn khả năng là để kiểm soát TỶ GIÁ.


Vậy NHNN đang hành động ra sao?

4 ngày gần đây, NHNN đã thực hiện hút tín phiếu. Đặc điểm đó là phần lớn ở kỳ hạn ngắn( 7 ngày), kỳ hạn dài khá ít hoặc không có.
Và ngày 27/6, BƠM ròng hơn 40.365 tỷ. Trong đó tạm dừng thực hiện chiều bán ra( dừng hút) và hơn nữa bơm tiền kỳ hạn 14 ngày cũng đang chiếm tỷ trọng cao
→	Như vậy 4 ngày vừa qua: Mặc dù xuất hiện hoạt động hút tín phiếu trở lại nhưng tổng thể đang tiếp tục BƠM TIỀN MẠNH. Ngoài ra, biện pháp trên phần này cũng đã giúp tỷ giá hạ nhiệt trong những ngày gần đây.


⇒	TÓM LẠI

-	Từ các dữ liệu trên thì đến hiện tại cá nhân Tuấn đánh giá rằng hoạt động của NHNN đang tạm thời là biện pháp kỹ thuật ngắn hạn để kiềm chế tỷ giá. Và nếu đây là biện pháp kỹ thuật ngắn hạn thì cũng không ảnh hưởng nhiều đến thị trường chứng khoán.

-	Các hoạt động cần chú ý đó là xu hướng hút tín phiếu duy trì lâu hay ngắn hạn, kỳ hạn dài hay ngắn, lượng lớn hay nhỏ… sẽ quyết định mức độ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán.

-	Tất nhiên, việc NHNN thay đổi kế hoạch theo hướng khác hoặc các thông tin mới có thể sẽ tác động thêm đến thị trường. Chúng ta luôn cần có phương án hành động cho những thay đổi tiềm năng.



→	Hãy để lại ý kiến của bạn dưới phần bình luận để chúng ta có thêm những góc nhìn khách quan hơn nhé



Chào ACE nhé

