Giá vàng có thể tiếp tục tăng khi một bộ phận quan trọng trên thị trường đang thay đổi động lực, trong khi một bộ phận khác vừa mới bắt đầu nhập cuộc.
Trong sáu tuần qua, các nhà đầu tư đầu cơ đã ồ ạt bán ra hợp đồng vàng, khiến vị thế mua ròng của kim loại quý này giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng.
Tuy nhiên, áp lực bán đã chững lại vào tuần trước khi dữ liệu giao dịch mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy các quỹ đầu cơ đã bắt đầu mua lại các hợp đồng bán khống.
Theo báo cáo Cam kết nhà giao dịch (Commitments of Traders) của CFTC tính đến ngày 11.3, các nhà quản lý quỹ đã giảm số hợp đồng mua vàng tương lai trên sàn Comex xuống còn 204.907 hợp đồng, chỉ giảm nhẹ 58 hợp đồng so với tuần trước. Đồng thời, số hợp đồng bán giảm 976 hợp đồng xuống còn 37.331 hợp đồng.
Diễn biến giá vàng thế giới những phiên giao dịch gần đây. Biểu đồ: Phan Anh
Tổng vị thế mua ròng của vàng hầu như không thay đổi so với tuần trước, hiện ở mức 167.576 hợp đồng. So với đỉnh cuối tháng 1, vị thế mua vàng đã giảm 22%.
Các chuyên gia hàng hóa tại TD Securities nhận định rằng thị trường vàng có thể chứng kiến tâm lý "sợ bỏ lỡ cơ hội" (FOMO), khi các nhà đầu tư đầu cơ quay trở lại thị trường lúc giá dao động quanh mốc 3.000 USD/ounce, một ngưỡng tâm lý quan trọng.
"Với ngân sách đầu tư rủi ro bị thắt chặt do áp lực từ thị trường chứng khoán, các quỹ vĩ mô đã giảm vị thế mua ròng vàng xuống mức thấp nhất kể từ mùa hè năm 2024, thời điểm giá vàng giao dịch thấp hơn khoảng 500 USD/ounce so với hiện tại.
Cuối cùng, điều này sẽ càng thúc đẩy tâm lý FOMO, đặc biệt khi giá vàng bước vào vùng chưa từng có trên 3.000 USD/ounce. Ngược lại, nếu xu hướng giá toàn cầu đảo chiều, áp lực bán sẽ bị hạn chế vì các quỹ vĩ mô đã cắt giảm đáng kể vị thế và các quỹ giao dịch theo thuật toán (CTA) vẫn có dư địa lớn trước khi kích hoạt lệnh bán đầu tiên" - các nhà phân tích nhận định.
Dù các quỹ đầu cơ đã chốt lời, giá vàng vẫn được hỗ trợ bởi một nhóm khác trên thị trường, đó là các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng, vốn đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ sau nhiều năm không mấy sôi động. Ảnh minh họa: Phan Anh
Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong tháng trước, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) ở Bắc Mỹ đã thu hút 72,2 tấn vàng, trị giá 6,8 tỉ USD. Đây là mức dòng tiền vào cao nhất trong một tháng đối với khu vực này kể từ tháng 7.2020, đồng thời là mức cao kỷ lục trong tháng 2.
Xu hướng này tiếp tục duy trì trong tháng 3. Dữ liệu từ WGC cho thấy lượng nắm giữ của các quỹ ETF toàn cầu đã tăng thêm 32,7 tấn vàng trong tuần trước, trong đó các quỹ ETF tại Bắc Mỹ đã thu hút 22,6 tấn vàng.
Các chuyên gia cho rằng dù dòng vốn ETF đang tăng, nhưng vẫn còn nhiều dư địa để mở rộng vì tổng lượng vàng nắm giữ toàn cầu hiện thấp hơn khoảng 20% so với mức đỉnh năm 2020.
Chris Mancini - nhà quản lý danh mục đầu tư tại Gabelli Gold Fund (GOLDX), nói với Kitco News: "ETF vàng cuối cùng cũng bắt đầu thu hút dòng tiền sau nhiều năm bị rút vốn. Điều này rất quan trọng vì ETF là nguồn cung và cầu vàng vật chất cận biên".
Mancini nhận định rằng đợt tăng giá vàng lên 3.000 USD/ounce là bước tiếp theo trong chu kỳ tăng giá bắt đầu từ hai năm trước, sau khi Nga tiến hành chiến dịch quân sự tại Ukraina và các chính phủ phương Tây đóng băng dự trữ ngoại hối bằng USD và euro của Nga. Hệ quả là nhiều ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi đã chuyển hướng dự trữ từ USD sang vàng.
Trong khi đó, David Miller - nhà quản lý danh mục đầu tư tại GOLY - cho biết, lượng vàng dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng hơn 1.000 tấn mỗi năm trong ba năm qua, cao hơn mức trung bình của thập kỷ trước.
