Kinh doanh khả quan c&ugrave;ng th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ đ&atilde; gi&uacute;p nh&oacute;m cổ phiếu h&oacute;a chất v&agrave; ph&acirc;n b&oacute;n trở th&agrave;nh một lựa chọn đầu tư đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nhất l&agrave; trong chu kỳ phục hồi của nền kinh tế v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n.

	VN-Index tiếp đ&agrave; hồi phục trong phi&ecirc;n cuối tuần qua (6/12). Trong đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu h&oacute;a chất v&agrave; ph&acirc;n b&oacute;n đ&atilde; trở th&agrave;nh điểm s&aacute;ng nhờ lực cầu s&ocirc;i động. Một loạt c&aacute;i t&ecirc;n c&oacute; thể kể đến như <a class='symbol'>DCM</a> (Đạm C&agrave; Mau), <a class='symbol'>DPM</a> (Đạm Ph&uacute; Mỹ), <a class='symbol'>BFC</a> (Ph&acirc;n b&oacute;n B&igrave;nh Điền, <a class='symbol'>LAS</a> (Supe Phốt ph&aacute;t v&agrave; Ho&aacute; chất L&acirc;m Thao), <a class='symbol'>DGC</a> (H&oacute;a chất Đức Giang), <a class='symbol'>DDV</a> (DAP &ndash; Vinamchem). Đặc biệt, cổ phiếu <a class='symbol'>CSV</a> (H&oacute;a chất cơ bản miền Nam) c&oacute; thời điểm c&ograve;n tăng trần với thanh khoản thuộc top 10 thị trường.

	&quot;Sức khỏe&quot; khả quan

	Theo giới ph&acirc;n t&iacute;ch, trong chu kỳ hồi phục của nền kinh tế v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n, nh&oacute;m cổ phiếu h&agrave;ng h&oacute;a, trong đ&oacute; c&oacute; ph&acirc;n b&oacute;n, lu&ocirc;n l&agrave; một trong những lựa chọn ưa th&iacute;ch của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư do được hưởng lợi k&eacute;p từ sản lượng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n tăng.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241209/images/-9402-1733476863_1200x0.jpg" style="width: 600px; height: 289px;">

	Nh&oacute;m cổ phiếu h&oacute;a chất v&agrave; phận b&oacute;n nhận được lực cầu s&ocirc;i động.

	Tr&ecirc;n thực tế, gi&aacute; c&aacute;c cổ phiếu thuộc ng&agrave;nh n&agrave;y tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n như <a class='symbol'>DPM</a>, <a class='symbol'>DCM</a>, <a class='symbol'>DGC</a>, <a class='symbol'>LAS</a>, <a class='symbol'>DDV</a>&hellip; đ&atilde; c&oacute; mức tăng v&agrave;i chục phần trăm kể từ đầu năm 2024 đến nay. Diễn biến n&agrave;y l&agrave; c&oacute; cơ sở nếu x&eacute;t tr&ecirc;n sự chuyển biến về kết quả kinh doanh của ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n trong 9 th&aacute;ng đầu năm.

	Nhiều đơn vị ho&aacute; chất &quot;toả s&aacute;ng&quot; với một số c&aacute;i t&ecirc;n thuộc nh&oacute;m Vinachem (Tập đo&agrave;n Ho&aacute; chất Việt Nam), đồng thời c&aacute;c đơn vị ph&acirc;n b&oacute;n kinh doanh kh&ocirc;ng tệ nhờ kiểm so&aacute;t được chi ph&iacute;.

	Đơn cử l&agrave; H&oacute;a chất cơ bản miền Nam tăng mạnh về cả doanh thu v&agrave; lợi nhuận, ghi nhận 73 tỷ đồng lợi nhuận r&ograve;ng, tăng hơn 51% so với c&ugrave;ng kỳ. Với đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ qu&yacute; III, doanh nghiệp đạt 186 tỷ đồng l&atilde;i r&ograve;ng sau 9 th&aacute;ng, tăng 16% so với c&ugrave;ng kỳ, v&agrave; gần như ho&agrave;n th&agrave;nh mục ti&ecirc;u l&atilde;i trước thuế của cả năm.

	Một c&aacute;i t&ecirc;n kh&aacute;c thuộc Vinachem l&agrave; H&oacute;a chất Việt Tr&igrave; (<a class='symbol'>HVT</a>) cũng l&atilde;i đậm với 27 tỷ đồng lợi nhuận r&ograve;ng, gấp 23 lần c&ugrave;ng kỳ.

	Trong nh&oacute;m ph&acirc;n b&oacute;n, Supe Phốt ph&aacute;t v&agrave; Ho&aacute; chất L&acirc;m Thao kinh doanh tốt với doanh thu đi ngang v&agrave; 33 tỷ đồng l&atilde;i r&ograve;ng, tăng 14%.

	<a class='symbol'>DDV</a> (DAP &ndash; Vinachem) thậm ch&iacute; l&atilde;i gấp 3 c&ugrave;ng kỳ, đạt hơn 20 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, thực tế l&atilde;i gộp chỉ đi ngang, c&ograve;n nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh gi&uacute;p tăng l&atilde;i đến từ việc chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng giảm mạnh v&igrave; sản lượng ti&ecirc;u thụ giảm.

	Một trường hợp kh&aacute;c l&agrave; Đạm H&agrave; Bắc (<a class='symbol'>DHB</a>) b&aacute;o l&atilde;i 38 tỷ đồng (c&ugrave;ng kỳ lỗ 309 tỷ đồng). Mức lợi nhuận n&agrave;y chỉ bằng 3,7% doanh thu c&oacute; được, phần lớn do giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay nhờ t&aacute;i cơ cấu khoản nợ khổng lồ tại Ng&acirc;n h&agrave;ng Ph&aacute;t triển (VDB) v&agrave;o cuối năm 2023. Dẫu vậy, với khoản lỗ bất ngờ tại qu&yacute; II, doanh nghiệp vẫn lỗ 61 tỷ đồng sau 9 th&aacute;ng đầu năm.

	Ngo&agrave;i ra, 3 trong số 4 &quot;&ocirc;ng lớn&quot; của ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n &ndash; h&oacute;a chất mặc d&ugrave; đ&oacute;n nhận kết quả đi xuống trong qu&yacute; III, song mức giảm kh&ocirc;ng qu&aacute; mạnh.

	Cụ thể, Đạm Ph&uacute; Mỹ ghi nhận giảm nhẹ về cả doanh thu v&agrave; lợi nhuận: doanh thu giảm 4% so với c&ugrave;ng kỳ, đạt gần 3,1 ng&agrave;n tỷ đồng; l&atilde;i r&ograve;ng 63 tỷ đồng, giảm 2%.

	Ph&acirc;n b&oacute;n B&igrave;nh Điền ghi nhận mức giảm mạnh hơn, lần lượt 25% với doanh thu (đạt hơn 2 ng&agrave;n tỷ đồng) v&agrave; 35% với l&atilde;i r&ograve;ng (53 tỷ đồng).

	Thực tế, qu&yacute; III thường l&agrave; thời điểm nh&oacute;m ph&acirc;n đạm chứng kiến doanh thu giảm s&uacute;t do thời điểm qua đỉnh vụ H&egrave; - Thu. Ngay cả Ph&acirc;n b&oacute;n C&agrave; Mau hay Đạm C&agrave; Mau cũng ghi nhận doanh thu giảm tới 12%. Tuy nhi&ecirc;n, nhờ kiểm so&aacute;t tốt gi&aacute; vốn, Đạm C&agrave; Mau vẫn l&atilde;i r&ograve;ng tới 120 tỷ đồng, tăng 63% so với c&ugrave;ng kỳ.

	Việc c&aacute;c qu&yacute; trước l&agrave;m ăn tốt nhờ mức nền kh&aacute; thấp c&ugrave;ng kỳ gi&uacute;p bức tranh luỹ kế của 3 &quot;&ocirc;ng lớn&quot; trở n&ecirc;n tươi s&aacute;ng. Sau 9 th&aacute;ng, Đạm C&agrave; Mau đạt gần 1,1 ng&agrave;n tỷ đồng lợi nhuận r&ograve;ng, tăng 71%; Ph&acirc;n b&oacute;n B&igrave;nh Điền đạt 285 tỷ đồng, gấp 2,6 lần c&ugrave;ng kỳ; Đạm Ph&uacute; Mỹ đạt 558 tỷ đồng, tăng trưởng 31%. Cả 3 doanh nghiệp đều đ&atilde; vượt hoặc gần ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch đặt ra tại ĐHĐCĐ 2024.

	C&ograve;n &quot;&ocirc;ng lớn&quot; H&oacute;a chất Đức Giang c&oacute; qu&yacute; thứ 8 li&ecirc;n tiếp giảm lợi nhuận, nhưng mức giảm chỉ 7%. Tuy nhi&ecirc;n, l&atilde;i r&ograve;ng qu&yacute; III vẫn đạt hơn 706 tỷ đồng, l&agrave; th&agrave;nh quả kh&ocirc;ng tệ khi vượt xa những con số trước qu&yacute; IV/2021 - thời điểm l&atilde;i b&ugrave;ng nổ nhờ hưởng lợi từ cơn sốt h&agrave;ng h&oacute;a to&agrave;n cầu, v&agrave; xấp xỉ kết quả những qu&yacute; gần đ&acirc;y. Ngo&agrave;i ra, doanh nghiệp cũng vượt kế hoạch đặt ra cho qu&yacute; III (2,4 ng&agrave;n tỷ đồng doanh thu v&agrave; 720 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế).

	Kỳ vọng v&agrave;o cục diện mới

	Bộ C&ocirc;ng Thương cho biết, nhu cầu ti&ecirc;u thụ ph&acirc;n b&oacute;n tại Việt Nam đang rơi v&agrave;o khoảng 11 triệu tấn/năm, bao gồm c&aacute;c loại: Ure, DAP, NPK, Kali... Trong đ&oacute;, chiếm tỷ trọng cao nhất l&agrave; ph&acirc;n ur&ecirc;, với tổng c&ocirc;ng suất ước đạt 3 triệu tấn/năm.

	Phần lớn nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o được khai th&aacute;c từ c&aacute;c mỏ kh&iacute; trong nước như Bạch Hổ, Nam C&ocirc;n Sơn... Ri&ecirc;ng kali, Việt Nam phụ thuộc ho&agrave;n to&agrave;n v&agrave;o nguồn nhập khẩu.

	Theo Chứng kho&aacute;n Mirae Asset, gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n trong nước được kỳ vọng sẽ phục hồi trong giai đoạn sắp tới. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; do cuộc khủng hoảng năng lượng to&agrave;n cầu l&agrave;m đẩy gi&aacute; kh&iacute; tự nhi&ecirc;n tăng cao, chi ph&iacute; sản xuất ph&acirc;n b&oacute;n l&ecirc;n mạnh, nhiều nh&agrave; m&aacute;y ch&acirc;u &Acirc;u phải đ&oacute;ng cửa l&agrave;m gi&aacute;n đoạn nguồn cung.

	B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, xung đột Nga &ndash; Ukraine cũng l&agrave; yếu tố g&acirc;y t&aacute;c động. Nga l&agrave; một trong những nước sản xuất ph&acirc;n b&oacute;n lớn nhất, n&ecirc;n c&aacute;c lệnh cấm vận xoay quanh xung đột g&acirc;y ảnh hưởng đ&aacute;ng kể đến nguồn cung ph&acirc;n b&oacute;n to&agrave;n cầu v&agrave; g&acirc;y biến động gi&aacute; dầu.

	Tuy nhi&ecirc;n, nhu cầu ph&acirc;n b&oacute;n c&oacute; thể sẽ đi xuống khi gi&aacute; tăng, cũng như xu hướng chuyển đổi sang n&ocirc;ng nghiệp bền vững với ph&acirc;n hữu cơ khiến nhu cầu ph&acirc;n v&ocirc; cơ giảm. Ngo&agrave;i ra, một số quốc gia hạn chế xuất khẩu v&agrave; duy tr&igrave; sản xuất chỉ để đ&aacute;p ứng nhu cầu nội địa, giữ gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n thế giới ở mức thấp gần một năm qua.

	Trong khi đ&oacute;, Chứng kho&aacute;n BSC kỳ vọng v&agrave;o Luật thuế Gi&aacute; trị gia tăng (sửa đổi) d&agrave;nh cho ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n, cho ph&eacute;p đ&aacute;nh thuế gi&aacute; trị gia tăng (VAT) đầu v&agrave;o với c&aacute;c mặt h&agrave;ng ph&acirc;n b&oacute;n thay v&igrave; miễn thuế.

	Giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n đ&aacute;nh gi&aacute;, khi &aacute;p thuế VAT, c&aacute;c doanh nghiệp sản xuất ph&acirc;n b&oacute;n nội địa, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c nh&agrave; sản xuất ph&acirc;n đơn như ur&ecirc;, l&acirc;n v&agrave; ph&acirc;n DAP, sẽ được hưởng lợi lớn. C&aacute;c c&ocirc;ng ty như <a class='symbol'>DPM</a>, <a class='symbol'>DCM</a>, <a class='symbol'>DDV</a>, <a class='symbol'>LAS</a> c&oacute; cơ hội giảm đ&aacute;ng kể chi ph&iacute; sản xuất th&ocirc;ng qua cơ chế khấu trừ thuế VAT đầu v&agrave;o, từ đ&oacute; cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận v&agrave; tăng sức cạnh tranh với h&agrave;ng nhập khẩu. Việc n&agrave;y cũng c&oacute; khả năng l&agrave;m giảm gi&aacute; th&agrave;nh sản xuất một số loại ph&acirc;n b&oacute;n nội địa như ur&ecirc; v&agrave; DAP từ 0,87 - 2%, gi&uacute;p ổn định gi&aacute; cả thị trường v&agrave; mang lại lợi &iacute;ch trực tiếp cho người ti&ecirc;u d&ugrave;ng, nhất l&agrave; người n&ocirc;ng d&acirc;n.

	Tuy nhi&ecirc;n, t&aacute;c động từ ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế VAT sẽ kh&ocirc;ng đồng đều giữa c&aacute;c doanh nghiệp. Những doanh nghiệp sản xuất ph&acirc;n NPK, vốn sử dụng ph&acirc;n đơn l&agrave;m nguy&ecirc;n liệu ch&iacute;nh, sẽ kh&ocirc;ng hưởng lợi nhiều do nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o đ&atilde; chịu loại thuế n&agrave;y, hoặc kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng đ&aacute;ng kể về gi&aacute;. Tương tự, c&aacute;c nh&agrave; nhập khẩu ph&acirc;n b&oacute;n kh&ocirc;ng chịu t&aacute;c động lớn v&igrave; thuế suất thuế VAT đầu v&agrave;o v&agrave; đầu ra đều được &aacute;p dụng ở mức 5%, đồng nghĩa với bi&ecirc;n lợi nhuận hiện tại được duy tr&igrave;.

	D&ugrave; vậy, nh&igrave;n chung, cổ phiếu ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n vẫn l&agrave; một lựa chọn đầu tư đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhờ cả yếu tố cơ bản lẫn khả năng c&oacute; th&ocirc;ng tin ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ. Tuy nhi&ecirc;n, với việc gi&aacute; đ&atilde; tăng mạnh kể từ đầu năm, c&aacute;c hoạt động mua v&agrave;o tại nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y được khuyến nghị canh ở c&aacute;c v&ugrave;ng gi&aacute; thấp khi thị trường c&oacute; những đợt điều chỉnh s&acirc;u bất ngờ như hồi giữa th&aacute;ng 4 hay đầu th&aacute;ng 8 vừa qua.

	<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/co-phieu-hoa-chat-va-phan-bon-cho-song-cuoi-nam-1104030.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Kinh doanh khả quan cùng thông tin chính sách hỗ trợ đã giúp nhóm cổ phiếu hóa chất và phân bón trở thành một lựa chọn đầu tư đáng chú ý, nhất là trong chu kỳ phục hồi của nền kinh tế và thị trường chứng khoán.
