Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến sự phân hóa rõ nét. Kỳ vọng nâng hạng thị trường cùng chính sách hỗ trợ tiếp tục là động lực chính.
.jpg)
Dòng tiền phân hóa, kỳ vọng nâng hạng dẫn dắt thị trường chứng khoán. Ảnh: Hải Nguyễn
Dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành
Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục cho thấy triển vọng tích cực trong trung và dài hạn, dù phiên giao dịch ngày 19.3 ghi nhận nhịp điều chỉnh khi VN-Index giảm hơn 6 điểm, đóng cửa ở mức 1.324,63 điểm. Áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn là yếu tố tác động chính, khi nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái bán ròng trên diện rộng.
Tuy nhiên, giới chuyên gia cho rằng, nhìn về tổng thể, thị trường vẫn đang có nhiều động lực hỗ trợ, đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi. Theo đánh giá của ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), câu chuyện nâng hạng cùng với việc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đẩy nhanh tiến trình kiểm thử hệ thống KRX, hoàn thiện các chuẩn giao dịch mới, sẽ là yếu tố giữ chân dòng tiền, tạo lực đỡ cho thị trường trong thời gian tới.
Ông Sơn nhận định: “Dòng tiền trên thị trường đang có sự phân hóa, chuyển dịch rõ rệt giữa các nhóm ngành. Trong giai đoạn vừa qua, cổ phiếu ngân hàng luôn đóng vai trò then chốt trong việc kéo và giữ chỉ số, giúp VN-Index vượt qua mốc 1.300 điểm một cách vững chắc và tiến lên vùng cao mới. Sau khi nhóm ngân hàng top 1 đã hoàn thành vai trò dẫn dắt và bắt đầu chững lại, dòng tiền có xu hướng luân chuyển sang nhóm ngân hàng top 2, top 3. Khi thị trường có sự phân hóa, nhà đầu tư tiếp tục tìm cơ hội ở các cổ phiếu ngân hàng vốn hóa vừa và nhỏ”.
Đặc biệt, ngày 17.3, UBCKNN đã tiến hành kiểm thử hệ thống KRX, đây là bước chuẩn bị quan trọng nhằm đáp ứng các tiêu chí kỹ thuật cho quá trình nâng hạng. Theo ông Sơn, trong bối cảnh có nhiều thay đổi chính sách hỗ trợ, nhóm tài chính - ngân hàng sẽ tiếp tục là điểm đến quan trọng của dòng tiền, bên cạnh nhóm bất động sản.
“Ở nhóm bất động sản, sau giai đoạn cổ phiếu họ Vingroup đóng vai trò dẫn dắt, dòng tiền cũng có xu hướng chuyển dịch sang các cổ phiếu vừa và nhỏ. Thị trường hiện nay đang có trạng thái đan xen giữa chốt lời và phân hóa rõ nét. Dòng tiền sau khi chốt lời ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đang luân chuyển sang các phân lớp khác, đồng thời dòng tiền mới tham gia vẫn khá tích cực. Những chính sách tháo gỡ từ UBCKNN và cơ quan quản lý tiếp tục được kỳ vọng là động lực hỗ trợ thị trường từ tháng 3 sang đầu quý II”, ông Sơn nói.
Các công ty chứng khoán ồ ạt tăng vốn
Song song đó, nhiều công ty chứng khoán cũng đang đẩy mạnh kế hoạch tăng vốn để gia tăng sức mạnh tài chính, sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng mới. Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa công bố kế hoạch phát hành tổng cộng 77 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ từ 2.430 tỉ đồng lên 3.200 tỉ đồng. Nguồn vốn thu về sẽ phục vụ cho hoạt động ký quỹ, tự doanh và tham gia thị trường trái phiếu, đón đầu làn sóng thanh khoản tăng mạnh dự báo sẽ bùng nổ vào quý III/2025 khi câu chuyện nâng hạng được kích hoạt.
Tương tự, Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) cũng đặt mục tiêu tăng vốn điều lệ gấp đôi lên 17.126 tỉ đồng. Loạt doanh nghiệp khác như Chứng khoán ACB (ACBS), Chứng khoán FPT (FTS), Chứng khoán VTG (VTGS), VISecurities hay Goutai Junan Việt Nam (IVS) đều có kế hoạch tăng vốn quy mô lớn, thể hiện sự chuẩn bị kỹ lưỡng để đón cơ hội từ triển vọng nâng hạng.
Theo ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc phân tích Yuanta Việt Nam, năng lực tài chính và quy mô vốn sẽ đóng vai trò then chốt giúp các công ty chứng khoán mở rộng thị phần, đáp ứng nhu cầu margin và gia tăng tính cạnh tranh khi thị trường tiến gần tới việc nâng hạng. "Làn sóng tăng vốn lần này không chỉ mang tính chất phòng thủ mà còn là bước chuẩn bị cho giai đoạn thị trường chuyển biến tích cực rõ rệt hơn", ông Minh nhận định.
Dù áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn còn, nhưng với các yếu tố hỗ trợ về chính sách, tiến trình nâng hạng và sự chủ động của doanh nghiệp, các chuyên gia nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn giữ triển vọng tích cực trong năm 2025.
