Trong hai ngày vận hành hệ thống KRX, thị trường chứng khoán chưa ghi nhận diễn biến bùng nổ, thanh khoản cũng kém sôi động. Song về dài hạn, việc đưa hệ thống KRX vào vận hành sẽ mở ra các sản phẩm mới, giúp thị trường chứng khoán vận hành tích cực hơn và có thể được nâng hạng trong thời gian gần.

Hệ thống KRX chính thức vận hành, mở ra cơ hội mới cho thị trường chứng khoán. Ảnh: Internet.

Ngày 5/5, hệ thống công nghệ giao dịch chứng khoán KRX chính thức được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) và Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam đưa vào vận hành sau thời gian dài chuẩn bị.

Đây được coi là một bước ngoặt lịch sử về công nghệ của thị trường chứng khoán, mở ra cho thị trường những cơ hội để các nhà quản lý xây dựng, triển khai cơ chế trung tâm thanh toán bù trừ CCP, hay cho ra mắt các công cụ giao dịch mới trong tương lai như T+0, bán khống… Nhìn về tương lai, đây là nền tảng quan trọng để mở ra nhiều cơ hội phát triển, giúp thị trường Việt Nam hội nhập sâu hơn với các chuẩn mực toàn cầu và tạo tiền đề cho các cải cách tiếp theo.

Thị trường chứng khoán ghi nhận phiên giao dịch đầu tiên vận hành hệ thống KRX diễn biến khá thông suốt và VN-Index chốt phiên tăng 13,75 điểm (+1,12%) lên 1.240,05 điểm. Sang đến phiên 6/5, lực cung chốt lời tăng dần càng về cuối phiên, VN-Index dừng tại mốc 1.241 điểm, tăng 1,9 điểm, tương đương 0,15%.

Tuy nhiên, dòng tiền nghỉ lễ chưa nhập cuộc và tâm lý giao dịch hệ thống mới đã khiến thanh khoản kém sôi động, với tổng giá trị giao dịch toàn sàn HoSE trong 2 phiên vừa qua lần lượt chỉ đạt hơn 14.000 tỷ đồng và 17.588 tỷ đồng. Bên cạnh đó, một số nhà đầu tư vẫn tỏ ra chưa hài lòng khi chưa thấy sự xuất hiện của các tính năng mới.

v

Ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán BIDV (BSC). Ảnh Talk show Phố Tài chính.

Trao đổi về vấn đề này trong Talk show Phố Tài chính, ông Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá rằng việc hiện nay cơ quan quản lý và vận hành thị trường chưa đưa vào những sản phẩm mới trên nền hệ thống mới KRX là điều phù hợp, bởi chúng ta sẽ cần thời gian để các thành viên thị trường cùng cơ quan quản lý, đơn vị vận hành KRX và nhà đầu tư quen dần với những thay đổi nhất định của hệ thống mới, trước khi cùng xem xét trong tương lai sẽ đưa những sản phẩm hay những công cụ giao dịch khác vào thị trường, qua đó tăng mức độ tiệm cận với các thị trường chứng khoán phát triển khác.

Về dài hạn, ông Long cho rằng trong thời gian áp dụng hệ thống giao dịch mới thì mức độ biến động thị trường cũng sẽ gia tăng. Bởi khi có thêm những sản phẩm hay công cụ mới thì nhà đầu tư sẽ có xu hướng giao dịch nhiều hơn nên cần có thời gian để chuẩn bị sẵn sàng và theo dõi diễn biến sau khi hệ thống công nghệ mới được đi vào hoạt động, từ đó rút ra những bài học kinh nghiệm cho việc giao dịch, và kiểm soát được quá trình quản trị rủi ro cho các giao dịch trong thời gian sắp tới.

Về phần mình, ông Lê Quang Chung, Phó Tổng Giám đốc, CTCP Chứng Khoán Smart Invest (AAS) cho biết dù hệ thống KRX mới đi vào vận hành và chưa đi kèm ngay các sản phẩm hay chính sách mới nhưng nó vẫn mang lại nhiều kỳ vọng tích cực. Việc vận hành thực tế là cần thiết để hoàn thiện hệ thống, điều này chắc chắn tốt hơn so với việc trì hoãn và không rõ thời gian triển khai. Về lâu dài, KRX sẽ cải thiện hiệu quả giao dịch, tăng khả năng xử lý các lệnh, và tạo điều kiện cho các công cụ giao dịch mới như giao dịch T+0, bán khống, hay các sản phẩm phái sinh.

Ông Lê Quang Chung, Phó Tổng Giám đốc, CTCP Chứng Khoán Smart Invest (AAS). Ảnh Talk show Phố Tài chính.

Theo chuyên gia này, trên thế giới, các thị trường phát triển đã áp dụng thành công nhiều công cụ giao dịch hiện đại. Ví dụ, Mỹ và Nhật Bản có giao dịch trong ngày (T+0) giúp nhà đầu tư tận dụng được các biến động ngắn hạn của thị trường, trong khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng đã cho phép nhà đầu tư sử dụng bán khống để tăng tính linh hoạt cho thị trường. Việt Nam có thể học hỏi và áp dụng ngay các công cụ như T+0 để tăng thanh khoản, hoặc bán khống để hỗ trợ nhà đầu tư quản lý rủi ro, từ đó nâng cao tính cạnh tranh của thị trường.

Tại Việt Nam, với hệ thống KRX, ông Lê Quang Chung nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam có thể kỳ vọng những bước tiến đáng kể. Thứ nhất là kỳ vọng tăng thanh khoản nếu áp dụng giao dịch T+0, nhà đầu tư có thể mua bán trong ngày, từ đó tăng khối lượng giao dịch và cải thiện tính thanh khoản, tương tự như những gì Đài Loan (Trung Quốc) đã đạt được.

Thứ hai là sẽ thu hút được thêm các nhà đầu tư, các công cụ mới như bán khống và sản phẩm phái sinh sẽ mang lại nhiều lựa chọn hơn, giúp thị trường hấp dẫn hơn với cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Cuối cùng là kỳ vọng về nâng hạng thị trường, KRX được kỳ vọng sẽ hỗ trợ Việt Nam đáp ứng các tiêu chí của các tổ chức xếp hạng như FTSE Russell và MSCI, từ đó sớm có cơ hội được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi. Điều này sẽ thu hút dòng vốn ngoại lớn hơn và nâng cao vị thế của thị trường Việt Nam trên trường quốc tế trong thời gian tới.

Nhật Huỳnh-Link gốc