Nếu MSCI đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vào watchlist năm nay thì có quyền hy vọng một bước chuyển lớn hơn cho 5 năm tới. Việt Nam hiện đã đáp ứng phần lớn các tiêu chí của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường.

Ông Nguyễn Duy Hưng. Ảnh: SSI

Vào phiên giao dịch cuối năm của năm Ất tỵ, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Chứng khoán SSI (mã: SSI), đã đăng status chia sẻ về kỷ niệm thị trường 2020 và hé lộ tầm nhìn tương lai.

Cụ thể, người được mệnh danh sói già chứng khoán Việt đăng hình ảnh chiếc mũ đỏ in dòng chữ “MAKE VN-Index 1000 AGAIN” cùng trạng thái “ Chiếc mũ này được tặng tháng 10/2020, lúc VN-Index quanh 900. 5 năm sau, VN-Index đã gấp đôi và câu chuyện FTSE nâng hạng đang đến rất gần.

Nếu năm nay MSCI đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vào danh sách xem xét nâng hạng, thì mình có quyền kỳ vọng một bước chuyển lớn hơn cho 5 năm tới: chuẩn mực cao hơn, dòng tiền dài hạn dày hơn, và doanh nghiệp tốt sẽ được nhìn đúng giá trị hơn.”

Chủ tịch Chứng khoán SSI khẳng định “Thị trường chứng khoán là nơi tích lũy tài sản cho tương lai chứ không chỉ là nơi lướt sóng được–mất mỗi ngày”.

Dòng trạng thái của ông Nguyễn Duy Hưng thể hiện quan điểm lạc quan về thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn sắp tới.

Vào tháng 10/2025, FTSE Russell chính thức công bố nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên sang nhóm mới nổi thứ cấp. Việc phân loại này có hiệu lực từ ngày 21/9/2026 và tùy thuộc vào đánh giá tạm thời trong kỳ review tiếp theo tháng 3 tới đây.

Tuy nhiên, đây chỉ mới là điểm khởi đầu, mục tiêu hướng tới của cơ quan quản lý tiếp theo là được nâng hạng theo MSCI. SSI Research cho rằng cột mốc quan trọng tiếp theo là khả năng được MSCI đưa vào danh sách theo dõi (watchlist) vào tháng 6/2026.

Các động lực nền tảng đang dần hội tụ rõ nét. Việt Nam hiện đã đáp ứng phần lớn các tiêu chí của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, được hỗ trợ bởi việc cơ chế giao dịch không ký quỹ trước (NPF) vận hành ngày càng ổn định, tiến triển trong triển khai mô hình bù trừ đối tác trung tâm (CCP), mở rộng công cụ phòng vệ và bán khống thông qua hợp đồng tương lai chỉ số, cải thiện đáng kể mức độ công bố thông tin bằng tiếng Anh, cùng với quá trình tiếp tục cải thiện giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL).

Đáng chú ý, tỷ lệ FOL (giới hạn sở hữu nước ngoài) toàn thị trường, đặc biệt trên HoSE, đã được cải thiện rõ rệt trong năm 2025–đầu 2026, nhờ sự gia nhập của các cổ phiếu vốn hóa lớn với room ngoại 100%. Điều này không chỉ mở rộng đáng kể tập cổ phiếu có thể đầu tư đối với các quỹ theo chỉ số, mà còn giúp cải thiện tính đại diện và độ sâu của thị trường trong các rổ chỉ số quốc tế.

Những thách thức còn lại chủ yếu liên quan đến mức độ tự do hóa thị trường ngoại hối – một tiêu chí quan trọng trong khung đánh giá của MSCI. Tuy nhiên, đây chưa phải là điểm nghẽn mang tính quyết định, trong bối cảnh nhiều thị trường mới nổi hiện diện trong rổ MSCI cũng chưa đáp ứng đầy đủ các điều kiện lý tưởng về cơ chế tỷ giá và dòng vốn.

Tổng thể, SSI Research đánh giá Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng cấu trúc thuận lợi nhất từ trước đến nay cho tiến trình nâng hạng MSCI. Lộ trình này không còn thuần túy là câu chuyện kỳ vọng dài hạn, mà đang dần trở thành mục tiêu thực tế, có thể định vị và theo dõi được về mặt thời gian.

Tường Như

Link gốc