Chiến lược hợp l&yacute; trong th&aacute;ng 9 l&agrave; duy tr&igrave; sự đa dạng h&oacute;a c&oacute; chọn lọc, tập trung v&agrave;o những nh&oacute;m ng&agrave;nh chưa tăng n&oacute;ng, c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; triển vọng đ&oacute;n d&ograve;ng tiền lan tỏa.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250902/images/vni.jpg" style="height:231px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam vừa kh&eacute;p lại 8 th&aacute;ng đầu năm &ldquo;thăng hoa&rdquo;, khi VN-Index tăng 31,6% t&iacute;nh đến 26/8, với động lực ch&iacute;nh đến từ nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn, đặc biệt l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; một số cổ phiếu đầu ng&agrave;nh c&oacute; mức tăng tới 37,5%. Đ&agrave; bứt ph&aacute; n&agrave;y đ&atilde; gi&uacute;p TTCK lọt v&agrave;o Top thị trường tốt nhất to&agrave;n cầu từ đầu năm 2025, song đồng thời cũng đặt ra c&acirc;u hỏi: liệu dư địa tăng trưởng của TTCK trong 4 th&aacute;ng cuối năm c&ograve;n bao nhi&ecirc;u?

&ldquo;Cửa s&aacute;ng&rdquo; trong chu kỳ d&agrave;i

X&eacute;t về mặt định gi&aacute;, P/E của VN-Index hiện ở mức 15,15 lần, cao hơn 5,4% so với mức trung b&igrave;nh d&agrave;i hạn từ năm 2010. Tuy nhi&ecirc;n, mức định gi&aacute; n&agrave;y vẫn chưa phải cao nếu so với lịch sử định gi&aacute; của ch&iacute;nh chỉ số hay triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của thị trường dự b&aacute;o cả năm 2025 c&oacute; thể đạt 16-18% v&agrave; tiếp tục duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai con số trong năm 2026.

Ở g&oacute;c nh&igrave;n chu kỳ, nếu so s&aacute;nh với c&aacute;c xu hướng tăng lớn trong qu&aacute; khứ dựa tr&ecirc;n bi&ecirc;n độ tăng từ đ&aacute;y d&agrave;i hạn (500 phi&ecirc;n gần nhất), VN-Index mới đi được hơn nửa chặng đường. Do đ&oacute;, nếu lịch sử lặp lại, dư địa tăng trong trung hạn vẫn c&ograve;n rất lớn. Trong bối cảnh tăng trưởng EPS ổn định v&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường c&oacute; thể trở th&agrave;nh chất x&uacute;c t&aacute;c quan trọng, khả năng VN-Index hướng tới c&aacute;c mốc 1.800&ndash;2.000 điểm trong năm 2026 l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n khả thi khi nh&igrave;n từ c&aacute;c yếu tố cơ bản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250902/images/ndt.jpg" style="height:290px; width:600px">

Chiến lược tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; nền tảng tốt, chưa bị định gi&aacute; qu&aacute; cao v&agrave; c&oacute; tiềm năng đ&oacute;n d&ograve;ng tiền mới sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư vừa kiểm so&aacute;t rủi ro, vừa duy tr&igrave; cơ hội.

D&ograve;ng tiền lan tỏa

D&ugrave; triển vọng trung hạn t&iacute;ch cực, TTCK trong th&aacute;ng 9 c&oacute; thể đối diện với nhiều biến động ngắn hạn. Sau 2 th&aacute;ng tăng mạnh li&ecirc;n tiếp m&agrave; chưa c&oacute; một nhịp điều chỉnh r&otilde; n&eacute;t, khả năng VN-Index bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh, t&iacute;ch lũy hoặc điều chỉnh kỹ thuật ng&agrave;y c&agrave;ng lớn.

Trước ti&ecirc;n, &aacute;p lực đến từ d&ograve;ng vốn ngoại khi họ đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng mạnh mẽ trong th&aacute;ng 8 v&agrave; xu hướng n&agrave;y c&oacute; thể tiếp diễn khi định gi&aacute; forward P/E của VN-Index đ&atilde; l&ecirc;n tới 13 lần &ndash; tương đương mức trung b&igrave;nh c&aacute;c thị trường mới nổi theo MSCI, trong bối cảnh đồng VND mất gi&aacute; so với USD. Ngo&agrave;i ra, sự nhập cuộc ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n cũng khiến thị trường c&oacute; biến động lớn hơn sắp tới khi nh&oacute;m n&agrave;y vừa l&agrave; động lực k&eacute;o thị trường, vừa l&agrave; yếu tố khiến chỉ số dễ bị dao động mạnh trước c&aacute;c th&ocirc;ng tin bất lợi bất ngờ. 
Từ c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n, quan điểm c&aacute; nh&acirc;n của t&ocirc;i l&agrave; trong th&aacute;ng 9, x&aacute;c suất VN-Index đi ngang hoặc điều chỉnh c&oacute; phần cao hơn so với việc tiếp tục tăng n&oacute;ng. Đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn thị trường cần &ldquo;nghỉ&rdquo; để lấy đ&agrave; cho một con s&oacute;ng bền vững hơn trong qu&yacute; IV/2025 v&agrave; năm 2026.

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; khoảng c&aacute;ch định gi&aacute; giữa c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng tăng n&oacute;ng trong thời gian qua, v&agrave; phần c&ograve;n lại của thị trường đang nới rộng. Đ&acirc;y l&agrave; cơ sở cho một nhịp ph&acirc;n h&oacute;a d&ograve;ng tiền, tương tự như con s&oacute;ng năm 2021, khi sau giai đoạn ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh b&ugrave;ng nổ, d&ograve;ng tiền dần lan tỏa sang c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c.

Tập trung v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o?

Trong th&aacute;ng 9, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh sau đ&acirc;y:

Thứ nhất l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng tổng mức b&aacute;n lẻ 12% trong nửa cuối năm nay. Nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa được kỳ vọng thực sự phục hồi sắp tới l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho c&aacute;c doanh nghiệp đ&atilde; t&aacute;i cấu tr&uacute;c c&aacute;c mảng kinh doanh như <a class='symbol'>MWG</a> hay <a class='symbol'>MSN</a> hưởng lợi khi họ đang gia tăng chiếm lĩnh thị phần.

Thứ hai l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu x&acirc;y dựng. Tăng tốc giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng c&ugrave;ng sự hồi phục bất động sản gi&uacute;p nhu cầu vật liệu tăng mạnh v&agrave; khối lượng c&ocirc;ng việc x&acirc;p lắp gia tăng mạnh mẽ. Những doanh nghiệp c&oacute; vị thế đầu ng&agrave;nh như <a class='symbol'>HPG</a>, <a class='symbol'>VCG</a>, <a class='symbol'>HHV</a> dự kiến sẽ tiếp tục hưởng lợi.

Thứ ba l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh bất động sản. D&ugrave; đ&atilde; tăng đ&aacute;ng kể, nhiều cổ phiếu bất động sản đ&atilde; t&iacute;ch lũy trở lại trong th&aacute;ng 8. Cuối năm nay, khi c&aacute;c dự &aacute;n lớn được tung ra thị trường, nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; thể hưởng lợi từ l&agrave;n s&oacute;ng d&ograve;ng vốn nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n lan tỏa. C&aacute;c cổ phiếu ti&ecirc;u biểu của nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y gồm <a class='symbol'>PDR</a>, <a class='symbol'>DXG</a>, <a class='symbol'>KDH</a>.

T&oacute;m lại, TTCK Việt Nam bước sang th&aacute;ng 9 trong trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng giữa triển vọng d&agrave;i hạn s&aacute;ng sủa v&agrave; &aacute;p lực ngắn hạn gia tăng. Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; thời điểm để qu&aacute; hưng phấn hoặc d&agrave;n trải đầu tư, m&agrave; l&agrave; giai đoạn đ&ograve;i hỏi sự tỉnh t&aacute;o v&agrave; chọn lọc. Một chiến lược tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh nền tảng tốt, chưa bị định gi&aacute; qu&aacute; cao v&agrave; c&oacute; tiềm năng đ&oacute;n d&ograve;ng tiền mới sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư vừa kiểm so&aacute;t rủi ro, vừa duy tr&igrave; cơ hội hưởng lợi khi thị trường bước v&agrave;o những con s&oacute;ng lớn kế tiếp.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chien-luoc-chon-loc-co-phieu-len-ngoi-10159858.html">Link gốc</a>

Chiến lược hợp lý trong tháng 9 là duy trì sự đa dạng hóa có chọn lọc, tập trung vào những nhóm ngành chưa tăng nóng, có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng đón dòng tiền lan tỏa.



Chiến lược hợp l&yacute; trong th&aacute;ng 9 l&agrave; duy tr&igrave; sự đa dạng h&oacute;a c&oacute; chọn lọc, tập trung v&agrave;o những nh&oacute;m ng&agrave;nh chưa tăng n&oacute;ng, c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; triển vọng đ&oacute;n d&ograve;ng tiền lan tỏa.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250902/images/vni.jpg" style="height:231px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam vừa kh&eacute;p lại 8 th&aacute;ng đầu năm &ldquo;thăng hoa&rdquo;, khi VN-Index tăng 31,6% t&iacute;nh đến 26/8, với động lực ch&iacute;nh đến từ nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn, đặc biệt l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; một số cổ phiếu đầu ng&agrave;nh c&oacute; mức tăng tới 37,5%. Đ&agrave; bứt ph&aacute; n&agrave;y đ&atilde; gi&uacute;p TTCK lọt v&agrave;o Top thị trường tốt nhất to&agrave;n cầu từ đầu năm 2025, song đồng thời cũng đặt ra c&acirc;u hỏi: liệu dư địa tăng trưởng của TTCK trong 4 th&aacute;ng cuối năm c&ograve;n bao nhi&ecirc;u?

&ldquo;Cửa s&aacute;ng&rdquo; trong chu kỳ d&agrave;i

X&eacute;t về mặt định gi&aacute;, P/E của VN-Index hiện ở mức 15,15 lần, cao hơn 5,4% so với mức trung b&igrave;nh d&agrave;i hạn từ năm 2010. Tuy nhi&ecirc;n, mức định gi&aacute; n&agrave;y vẫn chưa phải cao nếu so với lịch sử định gi&aacute; của ch&iacute;nh chỉ số hay triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của thị trường dự b&aacute;o cả năm 2025 c&oacute; thể đạt 16-18% v&agrave; tiếp tục duy tr&igrave; mức tăng trưởng hai con số trong năm 2026.

Ở g&oacute;c nh&igrave;n chu kỳ, nếu so s&aacute;nh với c&aacute;c xu hướng tăng lớn trong qu&aacute; khứ dựa tr&ecirc;n bi&ecirc;n độ tăng từ đ&aacute;y d&agrave;i hạn (500 phi&ecirc;n gần nhất), VN-Index mới đi được hơn nửa chặng đường. Do đ&oacute;, nếu lịch sử lặp lại, dư địa tăng trong trung hạn vẫn c&ograve;n rất lớn. Trong bối cảnh tăng trưởng EPS ổn định v&agrave; c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường c&oacute; thể trở th&agrave;nh chất x&uacute;c t&aacute;c quan trọng, khả năng VN-Index hướng tới c&aacute;c mốc 1.800&ndash;2.000 điểm trong năm 2026 l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n khả thi khi nh&igrave;n từ c&aacute;c yếu tố cơ bản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250902/images/ndt.jpg" style="height:290px; width:600px" />

Chiến lược tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; nền tảng tốt, chưa bị định gi&aacute; qu&aacute; cao v&agrave; c&oacute; tiềm năng đ&oacute;n d&ograve;ng tiền mới sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư vừa kiểm so&aacute;t rủi ro, vừa duy tr&igrave; cơ hội.

D&ograve;ng tiền lan tỏa

D&ugrave; triển vọng trung hạn t&iacute;ch cực, TTCK trong th&aacute;ng 9 c&oacute; thể đối diện với nhiều biến động ngắn hạn. Sau 2 th&aacute;ng tăng mạnh li&ecirc;n tiếp m&agrave; chưa c&oacute; một nhịp điều chỉnh r&otilde; n&eacute;t, khả năng VN-Index bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh, t&iacute;ch lũy hoặc điều chỉnh kỹ thuật ng&agrave;y c&agrave;ng lớn.

Trước ti&ecirc;n, &aacute;p lực đến từ d&ograve;ng vốn ngoại khi họ đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng mạnh mẽ trong th&aacute;ng 8 v&agrave; xu hướng n&agrave;y c&oacute; thể tiếp diễn khi định gi&aacute; forward P/E của VN-Index đ&atilde; l&ecirc;n tới 13 lần &ndash; tương đương mức trung b&igrave;nh c&aacute;c thị trường mới nổi theo MSCI, trong bối cảnh đồng VND mất gi&aacute; so với USD. Ngo&agrave;i ra, sự nhập cuộc ng&agrave;y c&agrave;ng lớn của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n cũng khiến thị trường c&oacute; biến động lớn hơn sắp tới khi nh&oacute;m n&agrave;y vừa l&agrave; động lực k&eacute;o thị trường, vừa l&agrave; yếu tố khiến chỉ số dễ bị dao động mạnh trước c&aacute;c th&ocirc;ng tin bất lợi bất ngờ. 
Từ c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n, quan điểm c&aacute; nh&acirc;n của t&ocirc;i l&agrave; trong th&aacute;ng 9, x&aacute;c suất VN-Index đi ngang hoặc điều chỉnh c&oacute; phần cao hơn so với việc tiếp tục tăng n&oacute;ng. Đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn thị trường cần &ldquo;nghỉ&rdquo; để lấy đ&agrave; cho một con s&oacute;ng bền vững hơn trong qu&yacute; IV/2025 v&agrave; năm 2026.

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; khoảng c&aacute;ch định gi&aacute; giữa c&aacute;c cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng tăng n&oacute;ng trong thời gian qua, v&agrave; phần c&ograve;n lại của thị trường đang nới rộng. Đ&acirc;y l&agrave; cơ sở cho một nhịp ph&acirc;n h&oacute;a d&ograve;ng tiền, tương tự như con s&oacute;ng năm 2021, khi sau giai đoạn ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; t&agrave;i ch&iacute;nh b&ugrave;ng nổ, d&ograve;ng tiền dần lan tỏa sang c&aacute;c ng&agrave;nh kh&aacute;c.

Tập trung v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o?

Trong th&aacute;ng 9, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh sau đ&acirc;y:

Thứ nhất l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng. Ch&iacute;nh phủ đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng tổng mức b&aacute;n lẻ 12% trong nửa cuối năm nay. Nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa được kỳ vọng thực sự phục hồi sắp tới l&agrave; động lực ch&iacute;nh cho c&aacute;c doanh nghiệp đ&atilde; t&aacute;i cấu tr&uacute;c c&aacute;c mảng kinh doanh như MWG hay MSN hưởng lợi khi họ đang gia tăng chiếm lĩnh thị phần.

Thứ hai l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; vật liệu x&acirc;y dựng. Tăng tốc giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng c&ugrave;ng sự hồi phục bất động sản gi&uacute;p nhu cầu vật liệu tăng mạnh v&agrave; khối lượng c&ocirc;ng việc x&acirc;p lắp gia tăng mạnh mẽ. Những doanh nghiệp c&oacute; vị thế đầu ng&agrave;nh như HPG, VCG, HHV dự kiến sẽ tiếp tục hưởng lợi.

Thứ ba l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh bất động sản. D&ugrave; đ&atilde; tăng đ&aacute;ng kể, nhiều cổ phiếu bất động sản đ&atilde; t&iacute;ch lũy trở lại trong th&aacute;ng 8. Cuối năm nay, khi c&aacute;c dự &aacute;n lớn được tung ra thị trường, nh&oacute;m n&agrave;y c&oacute; thể hưởng lợi từ l&agrave;n s&oacute;ng d&ograve;ng vốn nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n lan tỏa. C&aacute;c cổ phiếu ti&ecirc;u biểu của nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y gồm PDR, DXG, KDH.

T&oacute;m lại, TTCK Việt Nam bước sang th&aacute;ng 9 trong trạng th&aacute;i c&acirc;n bằng giữa triển vọng d&agrave;i hạn s&aacute;ng sủa v&agrave; &aacute;p lực ngắn hạn gia tăng. Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; thời điểm để qu&aacute; hưng phấn hoặc d&agrave;n trải đầu tư, m&agrave; l&agrave; giai đoạn đ&ograve;i hỏi sự tỉnh t&aacute;o v&agrave; chọn lọc. Một chiến lược tập trung v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh nền tảng tốt, chưa bị định gi&aacute; qu&aacute; cao v&agrave; c&oacute; tiềm năng đ&oacute;n d&ograve;ng tiền mới sẽ gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư vừa kiểm so&aacute;t rủi ro, vừa duy tr&igrave; cơ hội hưởng lợi khi thị trường bước v&agrave;o những con s&oacute;ng lớn kế tiếp.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chien-luoc-chon-loc-co-phieu-len-ngoi-10159858.html">Link gốc</a>