&#128185; Ph&#226;n T&#237;ch Dự Ph&#243;ng Kết Quả Kinh Doanh Q3/2025 của CTG (VietinBank)

&#128200; 1. Dự Ph&#243;ng Lợi Nhuận &amp; Biến Động

Tăng trưởng ấn tượng: Lợi nhuận của CTG dự kiến tăng b&#236;nh qu&#226;n 33% so với c&#249;ng kỳ, vượt mức trung b&#236;nh ng&#224;nh (29%) v&#224; cao hơn BID, Vietcombank &#128170;

Biến động mạnh: Dự ph&#243;ng dao động từ 15% – 51%, cho thấy mức độ kh&#244;ng đồng nhất giữa c&#225;c tổ chức ph&#226;n t&#237;ch &#128260;

Nguy&#234;n nh&#226;n: Kh&#225;c biệt chủ yếu đến từ chi ph&#237; dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng, vốn được xem l&#224; “van điều tiết” lợi nhuận.

&#128179; 2. Hoạt Động Kinh Doanh Cốt L&#245;i

&#128640; Tăng trưởng T&#237;n dụng

Đến cuối th&#225;ng 9, CTG ghi nhận tăng trưởng t&#237;n dụng 15.5%, cao hơn mức to&#224;n hệ thống (13.37%) v&#224; dẫn đầu nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh.

Dự kiến room t&#237;n dụng qu&#253; 4 được nới th&#234;m 3%, đưa tổng tăng trưởng năm đạt khoảng 18%.

Với quy m&#244; lớn, 1% tăng trưởng của CTG tương đương 2–3 lần ng&#226;n h&#224;ng tầm trung – cho thấy sức ảnh hưởng vượt trội &#128202;

Hoạt động cốt l&#245;i vẫn ổn định v&#224; tăng đều, kh&#244;ng c&#243; dấu hiệu chững lại.

&#128176; Bi&#234;n L&#227;i R&#242;ng (NIM)

NIM dự kiến giảm nhẹ hoặc đi ngang quanh 2.5%, do CTG chủ động hạ l&#227;i suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế.

Chi ph&#237; huy động tăng nhanh hơn cho vay khiến bi&#234;n lợi nhuận bị thu hẹp.

Ng&#226;n h&#224;ng đ&#225;nh đổi NIM để tăng t&#237;n dụng, nhưng dự kiến NIM sẽ phục hồi từ qu&#253; 4/2025 &#127780;️

&#129534; 3. Chất Lượng T&#224;i Sản &amp; Dự Ph&#242;ng

Nợ xấu (NPL): Cải thiện t&#237;ch cực, giảm c&#242;n 1.2% (so với 1.3% qu&#253; trước) ✅

Kế hoạch tr&#237;ch lập: Dự kiến cả năm từ 20.000–25.000 tỷ đồng, trong đ&#243; 6 th&#225;ng đầu đ&#227; tr&#237;ch 11.000 tỷ.

Chu kỳ mới: CTG đang bước v&#224;o giai đoạn tr&#237;ch lập thấp hơn nhờ chất lượng t&#224;i sản cải thiện.

Lợi nhuận dự kiến: D&#249; tr&#237;ch lập đều, lợi nhuận vẫn c&#243; thể tăng 30–40%, khẳng định ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; đạt một nền lợi nhuận mới cao hơn.

⚡ 4. C&#226;u Chuyện &amp; Yếu Tố X&#250;c T&#225;c

&#128314; Tăng vốn: Dự kiến triển khai trong Q4/2025 – Q1/2026, c&#243; thể gi&#250;p định gi&#225; cổ phiếu tăng th&#234;m tr&#234;n 15%.

Nh&#224; đầu tư n&#234;n ch&#250; &#253; kỳ họp Quốc hội th&#225;ng 10–11, yếu tố quyết định tiến độ ph&#234; duyệt.

&#128181; Cổ tức tiền mặt: CTG dự kiến chia 4.5%, hiếm thấy ở ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh – đ&#226;y l&#224; điểm cộng đ&#225;ng ch&#250; &#253;, c&#243; thể gi&#250;p cổ phiếu tăng th&#234;m 5%+.

⏰ Chu kỳ ng&#224;nh: CTG hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư c&#244;ng, thường s&#244;i động nhất v&#224;o th&#225;ng 12 – th&#225;ng 2. Hiện nay, CTG đang tiến gần giai đoạn “v&#224;ng” của chu kỳ n&#224;y.

&#127970; B&#225;n t&#242;a nh&#224; VietBank Tower: Giao dịch ở giai đoạn cuối, dự kiến mang lại hiệu ứng t&#237;ch cực l&#234;n lợi nhuận.

&#128142; Thị trường t&#224;i sản số &amp; v&#224;ng: Ban l&#227;nh đạo đang nghi&#234;n cứu, song chưa triển khai do chờ khung ph&#225;p l&#253; ho&#224;n thiện.

&#128188; 5. G&#243;c Nh&#236;n Đầu Tư

CTG l&#224; t&#224;i sản an to&#224;n h&#224;ng đầu, đặc trưng của khối ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh &#128737;️

Suất sinh lời kỳ vọng n&#234;n đặt ở mức hợp l&#253;, ph&#249; hợp với t&#237;nh chất ổn định – kh&#244;ng n&#234;n so s&#225;nh với nh&#243;m cổ phiếu tăng trưởng cao nhưng rủi ro hơn.

Với tăng trưởng t&#237;n dụng mạnh, nợ xấu giảm, tr&#237;ch lập thấp hơn, c&#249;ng c&#225;c yếu tố x&#250;c t&#225;c r&#245; r&#224;ng (tăng vốn, cổ tức, chu kỳ ng&#224;nh), CTG đang c&#243; triển vọng lạc quan trong ngắn v&#224; trung hạn &#127775;

&#128202; Tổng kết:

&gt; CTG đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng bền vững, với lợi nhuận c&#243; thể duy tr&#236; đ&#224; tăng mạnh mẽ đến cuối năm 2025. Đ&#226;y l&#224; cổ phiếu đ&#225;ng c&#226;n nhắc cho nh&#224; đầu tư ưu ti&#234;n an to&#224;n – ổn định – cổ tức

💹 Phân Tích Dự Phóng Kết Quả Kinh Doanh Q3/2025 của CTG (VietinBank)

📈 1. Dự Phóng Lợi Nhuận & Biến Động

Tăng trưởng ấn tượng: Lợi nhuận của CTG dự kiến tăng bình quân 33% so với cùng kỳ, vượt mức trung bình ngành (29%) và cao hơn BID, Vietcombank 💪

Biến động mạnh: Dự phóng dao động từ 15% – 51%, cho thấy mức độ không đồng nhất giữa các tổ chức phân tích 🔄

Nguyên nhân: Khác biệt chủ yếu đến từ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng, vốn được xem là “van điều tiết” lợi nhuận.

💳 2. Hoạt Động Kinh Doanh Cốt Lõi

🚀 Tăng trưởng Tín dụng

Đến cuối tháng 9, CTG ghi nhận tăng trưởng tín dụng 15.5%, cao hơn mức toàn hệ thống (13.37%) và dẫn đầu nhóm ngân hàng quốc doanh.

Dự kiến room tín dụng quý 4 được nới thêm 3%, đưa tổng tăng trưởng năm đạt khoảng 18%.

Với quy mô lớn, 1% tăng trưởng của CTG tương đương 2–3 lần ngân hàng tầm trung – cho thấy sức ảnh hưởng vượt trội 📊

Hoạt động cốt lõi vẫn ổn định và tăng đều, không có dấu hiệu chững lại.

💰 Biên Lãi Ròng (NIM)

NIM dự kiến giảm nhẹ hoặc đi ngang quanh 2.5%, do CTG chủ động hạ lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế.

Chi phí huy động tăng nhanh hơn cho vay khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Ngân hàng đánh đổi NIM để tăng tín dụng, nhưng dự kiến NIM sẽ phục hồi từ quý 4/2025 🌤️

🧾 3. Chất Lượng Tài Sản & Dự Phòng

Nợ xấu (NPL): Cải thiện tích cực, giảm còn 1.2% (so với 1.3% quý trước) ✅

Kế hoạch trích lập: Dự kiến cả năm từ 20.000–25.000 tỷ đồng, trong đó 6 tháng đầu đã trích 11.000 tỷ.

Chu kỳ mới: CTG đang bước vào giai đoạn trích lập thấp hơn nhờ chất lượng tài sản cải thiện.

Lợi nhuận dự kiến: Dù trích lập đều, lợi nhuận vẫn có thể tăng 30–40%, khẳng định ngân hàng đã đạt một nền lợi nhuận mới cao hơn.

⚡ 4. Câu Chuyện & Yếu Tố Xúc Tác

🔺 Tăng vốn: Dự kiến triển khai trong Q4/2025 – Q1/2026, có thể giúp định giá cổ phiếu tăng thêm trên 15%.

Nhà đầu tư nên chú ý kỳ họp Quốc hội tháng 10–11, yếu tố quyết định tiến độ phê duyệt.

💵 Cổ tức tiền mặt: CTG dự kiến chia 4.5%, hiếm thấy ở ngân hàng quốc doanh – đây là điểm cộng đáng chú ý, có thể giúp cổ phiếu tăng thêm 5%+.

⏰ Chu kỳ ngành: CTG hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công, thường sôi động nhất vào tháng 12 – tháng 2. Hiện nay, CTG đang tiến gần giai đoạn “vàng” của chu kỳ này.

🏢 Bán tòa nhà VietBank Tower: Giao dịch ở giai đoạn cuối, dự kiến mang lại hiệu ứng tích cực lên lợi nhuận.

💎 Thị trường tài sản số & vàng: Ban lãnh đạo đang nghiên cứu, song chưa triển khai do chờ khung pháp lý hoàn thiện.

💼 5. Góc Nhìn Đầu Tư

CTG là tài sản an toàn hàng đầu, đặc trưng của khối ngân hàng quốc doanh 🛡️

Suất sinh lời kỳ vọng nên đặt ở mức hợp lý, phù hợp với tính chất ổn định – không nên so sánh với nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao nhưng rủi ro hơn.

Với tăng trưởng tín dụng mạnh, nợ xấu giảm, trích lập thấp hơn, cùng các yếu tố xúc tác rõ ràng (tăng vốn, cổ tức, chu kỳ ngành), CTG đang có triển vọng lạc quan trong ngắn và trung hạn 🌟

📊 Tổng kết:

> CTG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững, với lợi nhuận có thể duy trì đà tăng mạnh mẽ đến cuối năm 2025. Đây là cổ phiếu đáng cân nhắc cho nhà đầu tư ưu tiên an toàn – ổn định – cổ tức