&#128202;Khuyến nghị thị trường ng&#224;y 19/06:

&#128204;Nh&#243;m Ng&#226;n H&#224;ng:

VIB: Tiếp tục khẳng định vị thế l&#224; một trong những ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ dẫn đầu tại Việt Nam. Kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm 2025 với lợi nhuận trước thuế tr&#234;n 5.000 tỷ đồng v&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng 10% cho thấy nền tảng hoạt động ổn định, đồng thời phản &#225;nh khả năng quản trị rủi ro tốt khi chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm.

Điểm cần lưu &#253; l&#224; sự sụt giảm mạnh trong thu nhập dịch vụ, đặc biệt ở mảng bancassurance. Đ&#226;y l&#224; th&#225;ch thức cho VIB khi nguồn thu ngo&#224;i l&#227;i chưa thật sự bền vững. Tuy nhi&#234;n, việc ra mắt sản phẩm thẻ ghi nợ quốc tế ho&#224;n tiền 5% được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; một bước đi chiến lược, mở ra dư địa tăng trưởng ph&#237; dịch vụ bền vững hơn trong d&#224;i hạn. Song song, kế hoạch ph&#225;t h&#224;nh 4.000 tỷ đồng tr&#225;i phiếu cấp 2 sẽ củng cố hệ số an to&#224;n vốn, tạo th&#234;m dư địa cho tăng trưởng t&#237;n dụng trong bối cảnh Basel ng&#224;y c&#224;ng được siết chặt.

Về triển vọng, c&#225;c tổ chức ph&#226;n t&#237;ch vẫn duy tr&#236; kỳ vọng t&#237;ch cực với dự b&#225;o lợi nhuận cả năm tăng gần 20%, d&#249; một số &#253; kiến thận trọng hơn do lo ngại bi&#234;n l&#227;i thuần (NIM) thu hẹp v&#224; cạnh tranh dịch vụ gia tăng.

Khuyến nghị: Từ g&#243;c nh&#236;n đầu tư, VIB l&#224; lựa chọn hấp dẫn cho chiến lược trung v&#224; d&#224;i hạn nhờ định hướng b&#225;n lẻ r&#245; r&#224;ng, nền tảng vốn vững v&#224; khả năng đổi mới sản phẩm linh hoạt. Nh&#224; đầu tư d&#224;i hạn c&#243; thể c&#226;n nhắc gia tăng tỷ trọng khi cổ phiếu điều chỉnh về v&#249;ng gi&#225; hợp l&#253;, trong khi ngắn hạn cần theo d&#245;i chặt chẽ diễn biến NIM v&#224; tốc độ phục hồi thu nhập dịch vụ để x&#225;c định v&#249;ng giải ng&#226;n tối ưu.

&#128204;Nh&#243;m Chứng Kho&#225;n:

VIX: Trong th&#225;ng 8–9/2025, VIX nổi bật với hai yếu tố: (i) tăng trưởng lợi nhuận đột biến nhờ hoạt động tự doanh v&#224; (ii) mở rộng sang lĩnh vực t&#224;i sản số th&#244;ng qua th&#224;nh lập S&#224;n giao dịch t&#224;i sản m&#227; ho&#225; VIXEX. Lũy kế 6 th&#225;ng, VIX đạt lợi nhuận sau thuế hơn 1.673 tỷ đồng, tăng gấp nhiều lần c&#249;ng kỳ v&#224; vượt xa kế hoạch năm. Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, hiệu suất lao động cao gi&#250;p mỗi nh&#226;n vi&#234;n mang lại mức lợi nhuận vượt trội so với trung b&#236;nh ng&#224;nh, khẳng định năng lực vận h&#224;nh v&#224; chiến lược tập trung v&#224;o tự doanh.

Tuy nhi&#234;n, cần nh&#236;n nhận rằng nguồn thu ch&#237;nh của VIX hiện vẫn phụ thuộc lớn v&#224;o mảng tự doanh, vốn biến động mạnh theo diễn biến thị trường. B&#234;n cạnh đ&#243;, bước đi tham gia thị trường t&#224;i sản m&#227; ho&#225; qua VIXEX mang t&#237;nh ti&#234;n phong, nhưng khung ph&#225;p l&#253; tại Việt Nam c&#242;n chưa r&#245; r&#224;ng, tiềm ẩn rủi ro về t&#237;nh ổn định v&#224; minh bạch.

Từ g&#243;c nh&#236;n đầu tư, VIX ph&#249; hợp với nh&#224; đầu tư chấp nhận khẩu vị rủi ro cao, mong t&#236;m kiếm lợi nhuận vượt trội trong bối cảnh thị trường chứng kho&#225;n thuận lợi. Trong ngắn hạn, cổ phiếu c&#243; thể duy tr&#236; sức h&#250;t nhờ kết quả kinh doanh bứt ph&#225; v&#224; kỳ vọng mở rộng lĩnh vực mới. Trong d&#224;i hạn, yếu tố quyết định vẫn l&#224; khả năng đa dạng h&#243;a nguồn thu v&#224; kiểm so&#225;t rủi ro từ tự doanh.

Khuyến nghị: Nh&#224; đầu tư c&#243; thể c&#226;n nhắc giải ng&#226;n từng phần v&#224;o VIX khi thị trường điều chỉnh, đồng thời theo d&#245;i s&#225;t triển vọng lợi nhuận qu&#253; 3/2025 v&#224; tiến độ triển khai VIXEX. Với mức độ rủi ro cao, VIX ph&#249; hợp hơn với chiến lược trung hạn v&#224; d&#224;i hạn thay v&#236; lướt s&#243;ng ngắn hạn.

Anh/chị li&#234;n hệ để được tư vấn ☎/ZL: 0866867922 (Nguyễn Bảo)

📊Khuyến nghị thị trường ngày 19/06:

📌Nhóm Ngân Hàng:

VIB: Tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những ngân hàng bán lẻ dẫn đầu tại Việt Nam. Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 với lợi nhuận trước thuế trên 5.000 tỷ đồng và tăng trưởng tín dụng 10% cho thấy nền tảng hoạt động ổn định, đồng thời phản ánh khả năng quản trị rủi ro tốt khi chi phí dự phòng giảm.

Điểm cần lưu ý là sự sụt giảm mạnh trong thu nhập dịch vụ, đặc biệt ở mảng bancassurance. Đây là thách thức cho VIB khi nguồn thu ngoài lãi chưa thật sự bền vững. Tuy nhiên, việc ra mắt sản phẩm thẻ ghi nợ quốc tế hoàn tiền 5% được đánh giá là một bước đi chiến lược, mở ra dư địa tăng trưởng phí dịch vụ bền vững hơn trong dài hạn. Song song, kế hoạch phát hành 4.000 tỷ đồng trái phiếu cấp 2 sẽ củng cố hệ số an toàn vốn, tạo thêm dư địa cho tăng trưởng tín dụng trong bối cảnh Basel ngày càng được siết chặt.

Về triển vọng, các tổ chức phân tích vẫn duy trì kỳ vọng tích cực với dự báo lợi nhuận cả năm tăng gần 20%, dù một số ý kiến thận trọng hơn do lo ngại biên lãi thuần (NIM) thu hẹp và cạnh tranh dịch vụ gia tăng.

Khuyến nghị: Từ góc nhìn đầu tư, VIB là lựa chọn hấp dẫn cho chiến lược trung và dài hạn nhờ định hướng bán lẻ rõ ràng, nền tảng vốn vững và khả năng đổi mới sản phẩm linh hoạt. Nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng giá hợp lý, trong khi ngắn hạn cần theo dõi chặt chẽ diễn biến NIM và tốc độ phục hồi thu nhập dịch vụ để xác định vùng giải ngân tối ưu.

📌Nhóm Chứng Khoán:

VIX: Trong tháng 8–9/2025, VIX nổi bật với hai yếu tố: (i) tăng trưởng lợi nhuận đột biến nhờ hoạt động tự doanh và (ii) mở rộng sang lĩnh vực tài sản số thông qua thành lập Sàn giao dịch tài sản mã hoá VIXEX. Lũy kế 6 tháng, VIX đạt lợi nhuận sau thuế hơn 1.673 tỷ đồng, tăng gấp nhiều lần cùng kỳ và vượt xa kế hoạch năm. Đáng chú ý, hiệu suất lao động cao giúp mỗi nhân viên mang lại mức lợi nhuận vượt trội so với trung bình ngành, khẳng định năng lực vận hành và chiến lược tập trung vào tự doanh.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận rằng nguồn thu chính của VIX hiện vẫn phụ thuộc lớn vào mảng tự doanh, vốn biến động mạnh theo diễn biến thị trường. Bên cạnh đó, bước đi tham gia thị trường tài sản mã hoá qua VIXEX mang tính tiên phong, nhưng khung pháp lý tại Việt Nam còn chưa rõ ràng, tiềm ẩn rủi ro về tính ổn định và minh bạch.

Từ góc nhìn đầu tư, VIX phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận khẩu vị rủi ro cao, mong tìm kiếm lợi nhuận vượt trội trong bối cảnh thị trường chứng khoán thuận lợi. Trong ngắn hạn, cổ phiếu có thể duy trì sức hút nhờ kết quả kinh doanh bứt phá và kỳ vọng mở rộng lĩnh vực mới. Trong dài hạn, yếu tố quyết định vẫn là khả năng đa dạng hóa nguồn thu và kiểm soát rủi ro từ tự doanh.

Khuyến nghị: Nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân từng phần vào VIX khi thị trường điều chỉnh, đồng thời theo dõi sát triển vọng lợi nhuận quý 3/2025 và tiến độ triển khai VIXEX. Với mức độ rủi ro cao, VIX phù hợp hơn với chiến lược trung hạn và dài hạn thay vì lướt sóng ngắn hạn.

Anh/chị liên hệ để được tư vấn ☎/ZL: 0866867922 (Nguyễn Bảo)