<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/tap-doan-cong-nghiep-cao-su-viet-nam-gvr-sap-chi-1-65483d04781fd.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Sự phục hồi của nhu cầu c&ocirc;ng nghiệp, mặt bằng gi&aacute; cao su ổn định v&agrave; đ&agrave; sản xuất cải thiện đang tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng mới của cao su thi&ecirc;n nhi&ecirc;n. D&ugrave; lợi nhuận doanh nghiệp tăng r&otilde; rệt hơn, thị trường vẫn định gi&aacute; thận trọng, mở ra khoảng trống cho d&ograve;ng tiền gi&aacute; trị.

Động lực vĩ m&ocirc; n&acirc;ng đỡ chu kỳ mới: Cầu c&ocirc;ng nghiệp mạnh l&ecirc;n, gi&aacute; cao su phục hồi bền vững

B&aacute;o c&aacute;o về ng&agrave;nh cao su thi&ecirc;n nhi&ecirc;n của Ph&ograve;ng ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Ph&uacute; Hưng (PHS Research) cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp vượt kế hoạch, nhưng thị trường vẫn d&egrave; dặt, tạo khoảng trống định gi&aacute; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;. Theo b&aacute;o c&aacute;o, kết quả của ng&agrave;nh trong qu&yacute; III/2025 giai đoạn phục hồi đ&atilde; chuyển sang trạng th&aacute;i tăng trưởng thực sự. Kh&ocirc;ng chỉ hưởng lợi từ m&ugrave;a vụ, c&aacute;c doanh nghiệp cao su thi&ecirc;n nhi&ecirc;n ghi nhận sự đồng pha trong cả sản lượng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n &ndash; yếu tố cốt l&otilde;i đ&aacute;nh dấu sự h&igrave;nh th&agrave;nh của một chu kỳ mới. Bối cảnh thương mại to&agrave;n cầu ph&acirc;n h&oacute;a mạnh khi Mỹ v&agrave; EU tăng y&ecirc;u cầu truy xuất nguồn gốc đ&atilde; th&uacute;c đẩy l&agrave;n s&oacute;ng dịch chuyển sản xuất sang Đ&ocirc;ng Nam &Aacute;; v&agrave; Việt Nam, nhờ vị tr&iacute; địa chiến lược c&ugrave;ng năng lực c&ocirc;ng nghiệp đang mở rộng, trở th&agrave;nh điểm đến nổi bật của d&ograve;ng vốn FDI.

Sự dịch chuyển n&agrave;y lập tức phản &aacute;nh v&agrave;o nhu cầu cao su trong nước. C&ocirc;ng suất ng&agrave;nh lốp v&agrave; cơ kh&iacute; &ndash; hai lĩnh vực ti&ecirc;u thụ cao su lớn nhất &ndash; tăng mạnh từ 2024&ndash;2025, gi&uacute;p gi&aacute; b&aacute;n trong qu&yacute; III duy tr&igrave; ở mức 48&ndash;50 triệu đồng/tấn (1,8&ndash;1,85 USD/kg). Nhờ mặt bằng gi&aacute; ổn định qua ba qu&yacute; li&ecirc;n tiếp, doanh thu to&agrave;n ng&agrave;nh tăng khoảng 25% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi lũy kế 9 th&aacute;ng c&aacute;c doanh nghiệp ho&agrave;n th&agrave;nh hơn 100% kế hoạch v&agrave; vượt tới 116% kế hoạch nội bộ. Sự kết nối giữa cầu nội địa v&agrave; c&aacute;c chuỗi cung ứng mới đ&atilde; đưa ng&agrave;nh tho&aacute;t khỏi m&ocirc; h&igrave;nh tăng trưởng đơn lẻ v&agrave; bước sang giai đoạn vận động t&iacute;ch cực hơn.

Triển vọng 2026&ndash;2027: Ba động lực bền vững củng cố chu kỳ gi&aacute; mới

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của PHS, triển vọng 2026&ndash;2027 của ng&agrave;nh cao su được x&acirc;y dựng tr&ecirc;n ba động lực then chốt: mặt bằng gi&aacute; duy tr&igrave; ổn định, chuẩn thương mại EUDR v&agrave; nguồn thu từ quỹ đất khu c&ocirc;ng nghiệp. Trước hết, gi&aacute; cao su loại SVR10 (cao su ti&ecirc;u chuẩn Việt Nam) dự kiến duy tr&igrave; quanh 1,85 USD/kg đến giữa năm 2026 trước khi điều chỉnh nhẹ. Đ&acirc;y vẫn l&agrave; v&ugrave;ng gi&aacute; cao hơn đ&aacute;ng kể so với giai đoạn 2021&ndash;2023, nhờ Việt Nam tiếp tục giữ vai tr&ograve; trung t&acirc;m trong chuỗi sản xuất lốp xe của khu vực v&agrave; nhu cầu nội địa tăng mạnh khi ng&agrave;nh &ocirc; t&ocirc; mở rộng c&ocirc;ng suất.

Yếu tố thứ hai đến từ việc EU &aacute;p dụng Quy định chống ph&aacute; rừng v&agrave; truy xuất nguồn gốc EUDR (EU Deforestation Regulation) từ năm 2026. C&aacute;c sản phẩm c&oacute; khả năng đ&aacute;p ứng EUDR được hưởng mức ch&ecirc;nh lệch gi&aacute; 0,15&ndash;0,30 USD/kg, tạo dư địa cải thiện bi&ecirc;n lợi nhuận cho những doanh nghiệp sở hữu v&ugrave;ng nguy&ecirc;n liệu lớn. Cuối c&ugrave;ng, giai đoạn 2025&ndash;2027 sẽ chứng kiến nhiều dự &aacute;n chuyển đổi đất sang khu c&ocirc;ng nghiệp tại B&igrave;nh Dương, T&acirc;y Ninh v&agrave; B&igrave;nh Phước đi v&agrave;o triển khai, đ&oacute;ng g&oacute;p th&ecirc;m c&aacute;c khoản thu nhập bất thường v&agrave; củng cố năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp. Khi ba động lực n&agrave;y kết hợp, chu kỳ tăng trưởng của ng&agrave;nh kh&ocirc;ng chỉ dựa v&agrave;o biến động gi&aacute; m&agrave; c&ograve;n được n&acirc;ng đỡ bởi cấu tr&uacute;c nhu cầu &ndash; chuẩn thương mại &ndash; hạ tầng sản xuất.

Định gi&aacute; c&ograve;n rẻ so với tiềm năng: Cơ hội mở cho d&ograve;ng tiền gi&aacute; trị

Mặc d&ugrave; lợi nhuận cải thiện r&otilde; rệt v&agrave; triển vọng trung hạn t&iacute;ch cực, nh&oacute;m cổ phiếu cao su thi&ecirc;n nhi&ecirc;n vẫn đang giao dịch ở v&ugrave;ng định gi&aacute; thấp. Theo PHS, nhiều doanh nghiệp đang ở mức chiết khấu 20&ndash;50% so với P/E mục ti&ecirc;u (hệ số gi&aacute; tr&ecirc;n lợi nhuận). Điều n&agrave;y phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; ph&ograve;ng thủ của thị trường hơn l&agrave; sự suy yếu trong hoạt động kinh doanh. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, phần lớn doanh nghiệp đ&atilde; gần như kh&ocirc;ng c&ograve;n dư nợ vay, gi&uacute;p duy tr&igrave; tỷ suất cổ tức tiền mặt 6&ndash;10%/năm &ndash; mức sinh lời nổi bật trong bối cảnh l&atilde;i suất duy tr&igrave; ổn định.

Khoảng trống định gi&aacute; n&agrave;y mở cơ hội cho d&ograve;ng tiền trung &ndash; d&agrave;i hạn, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn v&agrave; tiềm năng hưởng lợi mạnh khi EUDR được &aacute;p dụng. PHS nhận định c&aacute;c cổ phiếu PHR, DPR, TRC v&agrave; DRI l&agrave; những đại diện c&oacute; khả năng bứt ph&aacute; sớm trong chu kỳ 2025&ndash;2027 khi ba động lực &ndash; nhu cầu nội địa, chuẩn thương mại v&agrave; d&ograve;ng thu nhập từ đất &ndash; đi v&agrave;o v&ugrave;ng tăng tốc. Trong bối cảnh d&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường đang ưu ti&ecirc;n cổ phiếu gi&aacute; trị c&oacute; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh vững v&agrave; khả năng chi trả cổ tức đều đặn, nh&oacute;m cao su thi&ecirc;n nhi&ecirc;n nổi l&ecirc;n như điểm nhấn đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nơi khoảng c&aacute;ch định gi&aacute; c&oacute; thể được thu hẹp khi triển vọng ng&agrave;nh dần được thị trường nh&igrave;n nhận đầy đủ.

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/cao-su-thien-nhien-vao-chu-ky-moi-loi-nhuan-tang-dinh-gia-con-re.html">Kh&aacute;nh Hạ-Link gốc</a>

Sự phục hồi của nhu cầu công nghiệp, mặt bằng giá cao su ổn định và đà sản xuất cải thiện đang tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng mới của cao su thiên nhiên. Dù lợi nhuận doanh nghiệp tăng rõ rệt hơn, thị trường vẫn định giá thận trọng, mở ra khoảng trống cho dòng tiền giá trị.


Hàng hóa

Tạp chí tài chính

Cao su thiên nhiên vào chu kỳ mới: Lợi nhuận tăng, định giá còn rẻ

Lê Công Lý

Anh đồng &#253;...khi thị trường thấy d&#242;ng cao su tăng trưởng lợi nhuận th&#236; 2026 dpr 1xx tức x4 từ gi&#225; 38...Trc 2xx PHr 1xx...

Anh đồng ý...khi thị trường thấy dòng cao su tăng trưởng lợi nhuận thì 2026 dpr 1xx tức x4 từ giá 38...Trc 2xx PHr 1xx...