Lido (LDO) đang nổi lên như một bên hưởng lợi chính từ sự phát triển liên tục của Ethereum thành một lớp hạ tầng tài chính chiến lược.
Lido là giao thức staking ETH chiếm ưu thế. Nó có một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) cho phép người dùng stake Ether và nhận phần thưởng hàng ngày trong khi vẫn giữ quyền kiểm soát hoàn toàn token đã stake của họ.
Lido được định vị là động cơ lợi nhuận đằng sau sự tăng trưởng của Ethereum
Những người tham gia thị trường tiền điện tử đang dần chấp nhận ý tưởng rằng hạ tầng staking không chỉ là công nghệ mà còn là một động cơ lợi nhuận.
Với sự quan tâm gia tăng từ các tổ chức và hệ sinh thái vào ETH, một số nhà phân tích hiện cho rằng token gốc của Lido, LDO, có thể đang bị định giá thấp đáng kể.
Kyle Reidhead, đồng sở hữu của Milk Road, gần đây đã nhấn mạnh một loạt các yếu tố tích cực đang hình thành xung quanh Ethereum. Nhà điều hành tiền điện tử này đã chỉ ra lộ trình Layer-2 (L2) thành công của Ethereum, sự chấp nhận của các công ty lớn như Robinhood và OKX, và xu hướng ngày càng tăng của ETH được sử dụng trong kho bạc doanh nghiệp.
“ETH đang chuẩn bị để phát triển rất tốt ở đây IMO… Tôi đang rất lạc quan về ETH,” anh ấy nói.
Reidhead đã trích dẫn sự tham gia của Ethereum Foundation (EF) và sự xuất hiện sắp tới của các quỹ ETF staking ETH như những yếu tố thúc đẩy thêm.
Xu hướng này có thể chuyển thành lợi nhuận trực tiếp cho Lido, nơi kiểm soát khoảng 60% tổng số ETH đã stake.
Lido dẫn đầu các giao thức staking Ethereum theo chỉ số TVL. Nguồn: DefiLlama
m0xt, một nhà phân tích tại Milk Road, giải thích rằng mô hình doanh thu của Lido phát triển cùng với chính ETH.
“Lạc quan về ETH? Vậy thì bạn cũng nên lạc quan về LDO,” anh ấy viết.
Quan điểm này dựa trên việc Lido kiếm được phần thưởng staking bằng ETH và chỉ phân phối khoảng 50% thu nhập đó cho các validator. Dựa trên điều này, giá ETH tăng sẽ tăng biên lợi nhuận của Lido mà không cần tăng chi phí hoạt động tương ứng.
“Nhưng điều thú vị là, không phải tất cả chi phí đều tăng cùng với ETH,” m0xt tiếp tục.
Trong ba năm qua, chi phí thanh khoản của Lido trung bình là 13.5 triệu USD mỗi năm. Trong khi đó, chi phí hoạt động dao động quanh mức 40 triệu USD.
Giả sử những chi phí đó giữ nguyên, hoặc thậm chí tăng lên 50 triệu USD, Lido có thể tạo ra hàng chục triệu USD lợi nhuận chỉ từ sự tăng giá của Ethereum.
Ảnh hưởng của giá Ethereum đến thu nhập của Lido. Nguồn: m0xt trên X
Với 90% nguồn cung token LDO đã lưu hành và vốn hóa thị trường hiện tại là 644 triệu USD, LDO có thể đang bị định giá sai so với tiềm năng dòng tiền của nó.
Sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với LDO khi nhu cầu ETH tăng tốc
Tâm lý nhà đầu tư đang bắt đầu thay đổi theo luận điểm này. Nhà giao dịch tiền điện tử kcryptoyt nhấn mạnh thị phần chiếm ưu thế của Lido trong hệ sinh thái staking ETH.
Nhà giao dịch này thừa nhận một số hoài nghi xung quanh “chuyển đổi phí” đã được đồn đại từ lâu, có thể chuyển hướng phí giao thức cho các holder LDO. Anh ấy cũng thừa nhận rằng LDO trông như một lựa chọn mua hấp dẫn.
“Tôi chưa nhấn nút mua vì… chúng ta đang nói về ETH nhưng tôi không thể phủ nhận, LDO đang bắt đầu trông rất hấp dẫn,” viết nhà giao dịch.
Trong khi đó, bối cảnh thị trường rộng lớn hơn chỉ củng cố thêm cho luận điểm này. Khi Ethereum bắt đầu giống như một “tài sản dự trữ” cho nền kinh tế tiền điện tử, phản ánh vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư của các tổ chức, Lido có thể hưởng lợi như cổng vào lớn nhất cho staking ETH.
Sự tích hợp ngày càng tăng của Ethereum vào kho bạc doanh nghiệp, hạ tầng DeFi, và các sản phẩm ETF đang củng cố nhu cầu cho việc tiếp cận ETH có lãi suất, phần lớn trong số đó chảy qua Lido.
Mặc dù vẫn còn rủi ro xung quanh quản trị giao thức, sự giám sát của cơ quan quản lý, hoặc các mô hình staking cạnh tranh, các nhà phân tích cho rằng vị trí của Lido là độc nhất vô nhị.
Khi Ethereum tiến gần hơn đến trạng thái tài sản dự trữ, LDO có thể nổi lên như một trong những cách đòn bẩy nhất để tiếp cận sự thay đổi đó.
Hiệu suất giá Lido (LDO). Nguồn: CoinGecko
Theo dữ liệu từ CoinGecko, LDO đang được giao dịch ở mức 0.7197 USD, tăng nhẹ 0.1% trong tuần qua.
