Tuần giao dịch đầu ti&ecirc;n của năm 2026 mang t&iacute;nh chất định vị v&agrave; chờ đợi, khi c&aacute;c nh&agrave; giao dịch tr&ecirc;n to&agrave;n cầu đều đang hướng sự ch&uacute; &yacute; v&agrave;o sự kiện quan trọng nhất trong th&aacute;ng: b&aacute;o c&aacute;o Cung-Cầu N&ocirc;ng sản Thế giới (WASDE) của Bộ N&ocirc;ng nghiệp Hoa Kỳ (USDA) sẽ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ Hai, ng&agrave;y 12 th&aacute;ng 1. B&aacute;o c&aacute;o n&agrave;y, c&ugrave;ng với dữ liệu tồn kho h&agrave;ng qu&yacute;, được kỳ vọng sẽ cung cấp những th&ocirc;ng tin cơ bản thiết yếu, c&oacute; khả năng định h&igrave;nh lại xu hướng của thị trường trong những tuần tới.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(56).png" style="height:161px; width:650px"> 
&nbsp; 
Nh&igrave;n chung, thị trường đ&atilde; kết th&uacute;c tuần với sắc xanh chiếm ưu thế tr&ecirc;n hầu hết c&aacute;c hợp đồng tương lai ch&iacute;nh, phản &aacute;nh sự lạc quan thận trọng trước thềm b&aacute;o c&aacute;o của USDA. Cụ thể, gi&aacute; ng&ocirc; tăng 1.9%, đậu tương tăng 1.6%, v&agrave; l&uacute;a m&igrave; Chicago tăng 2.1%. L&uacute;a m&igrave; Kansas City cũng c&oacute; một tuần giao dịch t&iacute;ch cực với mức tăng 3.0%. Để hiểu r&otilde; hơn c&aacute;c yếu tố đằng sau những biến động n&agrave;y, ch&uacute;ng ta sẽ đi s&acirc;u v&agrave;o từng mặt h&agrave;ng chủ chốt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(55).png" style="height:161px; width:650px">

Ng&ocirc;: Tương phản giữa Xuất khẩu Mạnh mẽ v&agrave; Bất ổn Nguồn cung

Thị trường ng&ocirc; đang được định h&igrave;nh bởi hai lực lượng tr&aacute;i ngược nhau. Một mặt, dữ liệu xuất khẩu của Hoa Kỳ cho thấy một bức tranh cực kỳ khả quan, tạo ra lực đỡ vững chắc cho gi&aacute;. Mặt kh&aacute;c, sự kh&ocirc;ng chắc chắn về c&aacute;c số liệu sản lượng v&agrave; tồn kho nội địa sắp được USDA c&ocirc;ng bố đang tạo ra một bầu kh&ocirc;ng kh&iacute; chờ đợi căng thẳng.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(54).png" style="height:411px; width:650px">

T&igrave;nh h&igrave;nh xuất khẩu của Mỹ l&agrave; một điểm s&aacute;ng kh&ocirc;ng thể phủ nhận. Doanh số b&aacute;n h&agrave;ng lũy kế t&iacute;nh đến ng&agrave;y 1 th&aacute;ng 1 đang vượt 5.3% so với tốc độ cần thiết để đạt được mục ti&ecirc;u xuất khẩu kỷ lục 3.2 tỷ giạ của USDA. Hơn nữa, lượng h&agrave;ng được kiểm định để xuất khẩu đang ở mức cao nhất mọi thời đại v&agrave;o thời điểm n&agrave;y trong năm, đạt 1.056 tỷ giạ v&agrave; vượt xa 10.7% so với nhịp độ mục ti&ecirc;u.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c yếu tố từ Nam Mỹ lại mang đến một bức tranh phức tạp hơn. Tại Argentina, t&igrave;nh trạng kh&ocirc; hạn gần đ&acirc;y đ&atilde; khiến chất lượng ng&ocirc; giảm xuống c&ograve;n 75% ở mức tốt/tuyệt vời. D&ugrave; vậy, điều quan trọng cần chỉ ra l&agrave; đ&acirc;y vẫn l&agrave; mức chất lượng tốt nhất được ghi nhận v&agrave;o thời điểm n&agrave;y trong &iacute;t nhất bảy m&ugrave;a vụ gần đ&acirc;y, gi&uacute;p giảm bớt lo ngại. Trong khi đ&oacute;, tại Brazil, c&ocirc;ng ty tư vấn StoneX dự b&aacute;o tổng sản lượng ng&ocirc; c&oacute; thể đạt 134.30 triệu tấn, cao hơn so với con số 131 triệu tấn m&agrave; USDA đang ước t&iacute;nh.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(53).png" style="height:403px; width:650px">

Đậu tương: &Aacute;p lực từ Nguồn cung Nam Mỹ v&agrave; Xuất khẩu Mỹ Yếu k&eacute;m

Tr&aacute;i ngược với ng&ocirc;, thị trường đậu tương đang phải đối mặt với &aacute;p lực giảm gi&aacute; đ&aacute;ng kể. Triển vọng về một vụ m&ugrave;a kỷ lục tại Nam Mỹ đang phủ b&oacute;ng đen l&ecirc;n thị trường, trong khi nhu cầu xuất khẩu yếu k&eacute;m của Hoa Kỳ c&agrave;ng l&agrave;m gia tăng những lo ngại về t&igrave;nh trạng dư cung.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(52).png" style="height:409px; width:650px">

Bức tranh xuất khẩu đậu tương của Mỹ đang ở trạng th&aacute;i b&aacute;o động khi doanh số b&aacute;n h&agrave;ng lũy kế đang chậm hơn tới 15.4% so với tốc độ cần thiết để đạt mục ti&ecirc;u của USDA. T&igrave;nh h&igrave;nh c&ograve;n tồi tệ hơn ở kh&acirc;u giao h&agrave;ng thực tế, với lượng h&agrave;ng kiểm định xuất khẩu đang chậm hơn 19.8% so với nhịp độ y&ecirc;u cầu, đ&aacute;nh dấu mức thấp nhất được ghi nhận trong hơn một thập kỷ.&nbsp;

&Aacute;p lực n&agrave;y c&agrave;ng gia tăng khi Brazil dự kiến c&oacute; một vụ m&ugrave;a bội thu. StoneX ước t&iacute;nh sản lượng đậu tương của nước n&agrave;y c&oacute; thể đạt mức kỷ lục mới l&agrave; 177.6 triệu tấn, cao hơn đ&aacute;ng kể so với dự b&aacute;o 175 triệu tấn của USDA. Sức cạnh tranh của Brazil được thể hiện r&otilde; qua việc nước n&agrave;y đ&atilde; xuất khẩu một lượng đậu tương kỷ lục 108.2 triệu tấn trong năm 2025, trong đ&oacute; c&oacute; 85.4 triệu tấn được chuyển đến Trung Quốc. Mức tăng trưởng xuất khẩu n&agrave;y phần lớn l&agrave; do Brazil đ&atilde; nhanh ch&oacute;ng lấp đầy khoảng trống nguồn cung trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ-Trung v&agrave;o đầu năm 2025, khẳng định vị thế thống trị của họ tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(51).png" style="height:410px; width:650px">

L&uacute;a m&igrave;: C&acirc;n bằng giữa Xuất khẩu, Thời tiết v&agrave; Rủi ro Địa ch&iacute;nh trị

Thị trường l&uacute;a m&igrave; hiện đang l&agrave; nơi hội tụ của nhiều yếu tố phức tạp, tạo ra một sự c&acirc;n bằng mong manh. C&aacute;c động lực ch&iacute;nh bao gồm hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ của Mỹ, một vụ thu hoạch bội thu ở Argentina, t&igrave;nh trạng c&acirc;y trồng kh&ocirc;ng đồng đều tại c&aacute;c v&ugrave;ng sản xuất ch&iacute;nh của Mỹ, v&agrave; đặc biệt l&agrave; căng thẳng địa ch&iacute;nh trị gia tăng ở khu vực Biển Đen.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(50).png" style="height:408px; width:650px">

Về mặt t&iacute;ch cực, xuất khẩu l&uacute;a m&igrave; của Mỹ đang c&oacute; hiệu suất rất tốt, với cả doanh số b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; lượng kiểm định xuất khẩu đều vượt 6.6% so với tốc độ cần thiết. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, lượng kiểm định xuất khẩu đ&atilde; đạt mức cao nhất trong 9 năm với 561 triệu giạ. Tuy nhi&ecirc;n, yếu tố n&agrave;y bị đối trọng bởi nguồn cung dồi d&agrave;o từ Nam B&aacute;n cầu. Argentina gần như đ&atilde; ho&agrave;n tất vụ thu hoạch (98.5%) với năng suất ấn tượng, v&agrave; c&aacute;c ước t&iacute;nh trong nước cho thấy sản lượng c&oacute; khả năng đạt mức kỷ lục tr&ecirc;n 27 triệu tấn. Con số n&agrave;y tạo ra một sự tương phản r&otilde; rệt với ước t&iacute;nh hiện tại của USDA chỉ l&agrave; 24 triệu tấn, l&agrave;m dấy l&ecirc;n kỳ vọng về một sự điều chỉnh tăng đ&aacute;ng kể trong b&aacute;o c&aacute;o sắp tới.&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, t&igrave;nh trạng c&acirc;y l&uacute;a m&igrave; vụ đ&ocirc;ng của Mỹ kh&aacute; phức tạp, với 42% diện t&iacute;ch trồng đang phải chịu hạn h&aacute;n. Cụ thể, c&aacute;c v&ugrave;ng trồng l&uacute;a m&igrave; mềm đỏ (SRW) đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện đ&aacute;ng kể, trong khi c&aacute;c v&ugrave;ng trồng l&uacute;a m&igrave; cứng đỏ (HRW) lại cho thấy một &quot;bức tranh hỗn hợp&quot;, với sự sụt giảm chất lượng đ&aacute;ng kể ở c&aacute;c bang như Colorado, Nebraska v&agrave; Oklahoma. Yếu tố bất định lớn nhất hiện nay l&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị, khi căng thẳng giữa Nga v&agrave; Ukraine đang leo thang trở lại. Một bước leo thang mới của Nga l&agrave; việc tấn c&ocirc;ng c&aacute;c t&agrave;u h&agrave;ng trống trước khi ch&uacute;ng đến được cảng của Ukraine, một h&agrave;nh động c&oacute; thể đưa &quot;ph&iacute; bảo hiểm rủi ro&quot; trở lại thị trường v&agrave; đẩy gi&aacute; tăng đột biến.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(49).png" style="height:394px; width:650px">

Kết luận: Kịch bản cho Tuần tới

Mọi con mắt đều đang đổ dồn v&agrave;o b&aacute;o c&aacute;o WASDE của USDA v&agrave;o thứ Hai. Dữ liệu n&agrave;y sẽ l&agrave; yếu tố quyết định ch&iacute;nh, thiết lập xu hướng gi&aacute; cho thị trường trong tuần tới. Dưới đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;c kịch bản tiềm năng cho từng mặt h&agrave;ng.

- Đối với ng&ocirc;, kịch bản tăng gi&aacute; (x&aacute;c suất trung b&igrave;nh) sẽ xảy ra nếu USDA đưa ra một đợt cắt giảm năng suất mạnh hơn so với dự kiến của thị trường, khiến dự b&aacute;o tồn kho cuối vụ của Mỹ giảm đ&aacute;ng kể. Tuy nhi&ecirc;n, kịch bản đi ngang hoặc giảm gi&aacute; (x&aacute;c suất cao) c&oacute; vẻ khả thi hơn. Trong trường hợp n&agrave;y, USDA c&oacute; thể chỉ cắt giảm nhẹ năng suất v&agrave; đồng thời sử dụng cơ hội n&agrave;y để điều chỉnh lại mục ti&ecirc;u nhu cầu thức ăn chăn nu&ocirc;i 6.1 tỷ giạ vốn được cho l&agrave; qu&aacute; cao. Nếu điều n&agrave;y xảy ra, c&aacute;n c&acirc;n cung-cầu tổng thể sẽ kh&ocirc;ng thay đổi nhiều, khiến gi&aacute; đi ngang hoặc chịu &aacute;p lực giảm nhẹ.

- Đối với đậu tương, kịch bản giảm gi&aacute; (x&aacute;c suất cao) rất c&oacute; thể sẽ th&agrave;nh hiện thực. B&aacute;o c&aacute;o của USDA c&oacute; khả năng sẽ x&aacute;c nhận những g&igrave; thị trường đ&atilde; lo ngại: nhu cầu xuất khẩu của Mỹ yếu k&eacute;m trong khi nguồn cung từ Nam Mỹ vẫn dồi d&agrave;o. Nếu USDA hạ dự b&aacute;o xuất khẩu v&agrave;/hoặc n&acirc;ng dự b&aacute;o sản lượng của Brazil, gi&aacute; đậu tương sẽ tiếp tục chịu &aacute;p lực giảm mạnh. Một đợt tăng gi&aacute; nhẹ (x&aacute;c suất thấp) chỉ c&oacute; thể xảy ra nếu c&oacute; một bất ngờ lớn, chẳng hạn như USDA đột ngột cắt giảm đ&aacute;ng kể ước t&iacute;nh sản lượng của Mỹ hoặc c&oacute; tin tức về c&aacute;c đợt mua h&agrave;ng lớn mới từ Trung Quốc.

- Đối với l&uacute;a m&igrave;, kịch bản tăng gi&aacute; (x&aacute;c suất trung b&igrave;nh) phụ thuộc v&agrave;o t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị. Nếu căng thẳng ở Biển Đen leo thang hơn nữa với c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng v&agrave;o t&agrave;u b&egrave; hoặc cơ sở hạ tầng cảng, thị trường sẽ buộc phải nhanh ch&oacute;ng bổ sung ph&iacute; bảo hiểm rủi ro v&agrave;o gi&aacute;. Ngược lại, kịch bản đi ngang hoặc giảm gi&aacute; (x&aacute;c suất cao) sẽ xảy ra nếu t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m diễn biến xấu v&agrave; b&aacute;o c&aacute;o của USDA khẳng định nguồn cung to&agrave;n cầu vẫn dồi d&agrave;o, đặc biệt l&agrave; khi cơ quan n&agrave;y ch&iacute;nh thức c&ocirc;ng nhận vụ m&ugrave;a kỷ lục của Argentina. Điều n&agrave;y sẽ khiến thị trường quay trở lại tập trung v&agrave;o c&aacute;c yếu tố cơ bản vốn đang g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n gi&aacute;.

Tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026 mang tính chất định vị và chờ đợi, khi các nhà giao dịch trên toàn cầu đều đang hướng sự chú ý vào sự kiện quan trọng nhất trong tháng: báo cáo Cung-Cầu Nông sản Thế giới (WASDE) của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) sẽ được công bố vào thứ Hai, ngày 12 tháng 1. Báo cáo này, cùng với dữ liệu tồn kho hàng quý, được kỳ vọng sẽ cung cấp những thông tin cơ bản thiết yếu, có khả năng định hình lại xu hướng của thị trường trong những tuần tới.

Tuần giao dịch đầu ti&ecirc;n của năm 2026 mang t&iacute;nh chất định vị v&agrave; chờ đợi, khi c&aacute;c nh&agrave; giao dịch tr&ecirc;n to&agrave;n cầu đều đang hướng sự ch&uacute; &yacute; v&agrave;o sự kiện quan trọng nhất trong th&aacute;ng: b&aacute;o c&aacute;o Cung-Cầu N&ocirc;ng sản Thế giới (WASDE) của Bộ N&ocirc;ng nghiệp Hoa Kỳ (USDA) sẽ được c&ocirc;ng bố v&agrave;o thứ Hai, ng&agrave;y 12 th&aacute;ng 1. B&aacute;o c&aacute;o n&agrave;y, c&ugrave;ng với dữ liệu tồn kho h&agrave;ng qu&yacute;, được kỳ vọng sẽ cung cấp những th&ocirc;ng tin cơ bản thiết yếu, c&oacute; khả năng định h&igrave;nh lại xu hướng của thị trường trong những tuần tới.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(56).png" style="height:161px; width:650px" /> 
&nbsp; 
Nh&igrave;n chung, thị trường đ&atilde; kết th&uacute;c tuần với sắc xanh chiếm ưu thế tr&ecirc;n hầu hết c&aacute;c hợp đồng tương lai ch&iacute;nh, phản &aacute;nh sự lạc quan thận trọng trước thềm b&aacute;o c&aacute;o của USDA. Cụ thể, gi&aacute; ng&ocirc; tăng 1.9%, đậu tương tăng 1.6%, v&agrave; l&uacute;a m&igrave; Chicago tăng 2.1%. L&uacute;a m&igrave; Kansas City cũng c&oacute; một tuần giao dịch t&iacute;ch cực với mức tăng 3.0%. Để hiểu r&otilde; hơn c&aacute;c yếu tố đằng sau những biến động n&agrave;y, ch&uacute;ng ta sẽ đi s&acirc;u v&agrave;o từng mặt h&agrave;ng chủ chốt.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(55).png" style="height:161px; width:650px" />

Ng&ocirc;: Tương phản giữa Xuất khẩu Mạnh mẽ v&agrave; Bất ổn Nguồn cung

Thị trường ng&ocirc; đang được định h&igrave;nh bởi hai lực lượng tr&aacute;i ngược nhau. Một mặt, dữ liệu xuất khẩu của Hoa Kỳ cho thấy một bức tranh cực kỳ khả quan, tạo ra lực đỡ vững chắc cho gi&aacute;. Mặt kh&aacute;c, sự kh&ocirc;ng chắc chắn về c&aacute;c số liệu sản lượng v&agrave; tồn kho nội địa sắp được USDA c&ocirc;ng bố đang tạo ra một bầu kh&ocirc;ng kh&iacute; chờ đợi căng thẳng.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(54).png" style="height:411px; width:650px" />

T&igrave;nh h&igrave;nh xuất khẩu của Mỹ l&agrave; một điểm s&aacute;ng kh&ocirc;ng thể phủ nhận. Doanh số b&aacute;n h&agrave;ng lũy kế t&iacute;nh đến ng&agrave;y 1 th&aacute;ng 1 đang vượt 5.3% so với tốc độ cần thiết để đạt được mục ti&ecirc;u xuất khẩu kỷ lục 3.2 tỷ giạ của USDA. Hơn nữa, lượng h&agrave;ng được kiểm định để xuất khẩu đang ở mức cao nhất mọi thời đại v&agrave;o thời điểm n&agrave;y trong năm, đạt 1.056 tỷ giạ v&agrave; vượt xa 10.7% so với nhịp độ mục ti&ecirc;u.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c yếu tố từ Nam Mỹ lại mang đến một bức tranh phức tạp hơn. Tại Argentina, t&igrave;nh trạng kh&ocirc; hạn gần đ&acirc;y đ&atilde; khiến chất lượng ng&ocirc; giảm xuống c&ograve;n 75% ở mức tốt/tuyệt vời. D&ugrave; vậy, điều quan trọng cần chỉ ra l&agrave; đ&acirc;y vẫn l&agrave; mức chất lượng tốt nhất được ghi nhận v&agrave;o thời điểm n&agrave;y trong &iacute;t nhất bảy m&ugrave;a vụ gần đ&acirc;y, gi&uacute;p giảm bớt lo ngại. Trong khi đ&oacute;, tại Brazil, c&ocirc;ng ty tư vấn StoneX dự b&aacute;o tổng sản lượng ng&ocirc; c&oacute; thể đạt 134.30 triệu tấn, cao hơn so với con số 131 triệu tấn m&agrave; USDA đang ước t&iacute;nh.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(53).png" style="height:403px; width:650px" />

Đậu tương: &Aacute;p lực từ Nguồn cung Nam Mỹ v&agrave; Xuất khẩu Mỹ Yếu k&eacute;m

Tr&aacute;i ngược với ng&ocirc;, thị trường đậu tương đang phải đối mặt với &aacute;p lực giảm gi&aacute; đ&aacute;ng kể. Triển vọng về một vụ m&ugrave;a kỷ lục tại Nam Mỹ đang phủ b&oacute;ng đen l&ecirc;n thị trường, trong khi nhu cầu xuất khẩu yếu k&eacute;m của Hoa Kỳ c&agrave;ng l&agrave;m gia tăng những lo ngại về t&igrave;nh trạng dư cung.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(52).png" style="height:409px; width:650px" />

Bức tranh xuất khẩu đậu tương của Mỹ đang ở trạng th&aacute;i b&aacute;o động khi doanh số b&aacute;n h&agrave;ng lũy kế đang chậm hơn tới 15.4% so với tốc độ cần thiết để đạt mục ti&ecirc;u của USDA. T&igrave;nh h&igrave;nh c&ograve;n tồi tệ hơn ở kh&acirc;u giao h&agrave;ng thực tế, với lượng h&agrave;ng kiểm định xuất khẩu đang chậm hơn 19.8% so với nhịp độ y&ecirc;u cầu, đ&aacute;nh dấu mức thấp nhất được ghi nhận trong hơn một thập kỷ.&nbsp;

&Aacute;p lực n&agrave;y c&agrave;ng gia tăng khi Brazil dự kiến c&oacute; một vụ m&ugrave;a bội thu. StoneX ước t&iacute;nh sản lượng đậu tương của nước n&agrave;y c&oacute; thể đạt mức kỷ lục mới l&agrave; 177.6 triệu tấn, cao hơn đ&aacute;ng kể so với dự b&aacute;o 175 triệu tấn của USDA. Sức cạnh tranh của Brazil được thể hiện r&otilde; qua việc nước n&agrave;y đ&atilde; xuất khẩu một lượng đậu tương kỷ lục 108.2 triệu tấn trong năm 2025, trong đ&oacute; c&oacute; 85.4 triệu tấn được chuyển đến Trung Quốc. Mức tăng trưởng xuất khẩu n&agrave;y phần lớn l&agrave; do Brazil đ&atilde; nhanh ch&oacute;ng lấp đầy khoảng trống nguồn cung trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ-Trung v&agrave;o đầu năm 2025, khẳng định vị thế thống trị của họ tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(51).png" style="height:410px; width:650px" />

L&uacute;a m&igrave;: C&acirc;n bằng giữa Xuất khẩu, Thời tiết v&agrave; Rủi ro Địa ch&iacute;nh trị

Thị trường l&uacute;a m&igrave; hiện đang l&agrave; nơi hội tụ của nhiều yếu tố phức tạp, tạo ra một sự c&acirc;n bằng mong manh. C&aacute;c động lực ch&iacute;nh bao gồm hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ của Mỹ, một vụ thu hoạch bội thu ở Argentina, t&igrave;nh trạng c&acirc;y trồng kh&ocirc;ng đồng đều tại c&aacute;c v&ugrave;ng sản xuất ch&iacute;nh của Mỹ, v&agrave; đặc biệt l&agrave; căng thẳng địa ch&iacute;nh trị gia tăng ở khu vực Biển Đen.&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(50).png" style="height:408px; width:650px" />

Về mặt t&iacute;ch cực, xuất khẩu l&uacute;a m&igrave; của Mỹ đang c&oacute; hiệu suất rất tốt, với cả doanh số b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; lượng kiểm định xuất khẩu đều vượt 6.6% so với tốc độ cần thiết. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, lượng kiểm định xuất khẩu đ&atilde; đạt mức cao nhất trong 9 năm với 561 triệu giạ. Tuy nhi&ecirc;n, yếu tố n&agrave;y bị đối trọng bởi nguồn cung dồi d&agrave;o từ Nam B&aacute;n cầu. Argentina gần như đ&atilde; ho&agrave;n tất vụ thu hoạch (98.5%) với năng suất ấn tượng, v&agrave; c&aacute;c ước t&iacute;nh trong nước cho thấy sản lượng c&oacute; khả năng đạt mức kỷ lục tr&ecirc;n 27 triệu tấn. Con số n&agrave;y tạo ra một sự tương phản r&otilde; rệt với ước t&iacute;nh hiện tại của USDA chỉ l&agrave; 24 triệu tấn, l&agrave;m dấy l&ecirc;n kỳ vọng về một sự điều chỉnh tăng đ&aacute;ng kể trong b&aacute;o c&aacute;o sắp tới.&nbsp;

Trong khi đ&oacute;, t&igrave;nh trạng c&acirc;y l&uacute;a m&igrave; vụ đ&ocirc;ng của Mỹ kh&aacute; phức tạp, với 42% diện t&iacute;ch trồng đang phải chịu hạn h&aacute;n. Cụ thể, c&aacute;c v&ugrave;ng trồng l&uacute;a m&igrave; mềm đỏ (SRW) đ&atilde; c&oacute; sự cải thiện đ&aacute;ng kể, trong khi c&aacute;c v&ugrave;ng trồng l&uacute;a m&igrave; cứng đỏ (HRW) lại cho thấy một &quot;bức tranh hỗn hợp&quot;, với sự sụt giảm chất lượng đ&aacute;ng kể ở c&aacute;c bang như Colorado, Nebraska v&agrave; Oklahoma. Yếu tố bất định lớn nhất hiện nay l&agrave; t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị, khi căng thẳng giữa Nga v&agrave; Ukraine đang leo thang trở lại. Một bước leo thang mới của Nga l&agrave; việc tấn c&ocirc;ng c&aacute;c t&agrave;u h&agrave;ng trống trước khi ch&uacute;ng đến được cảng của Ukraine, một h&agrave;nh động c&oacute; thể đưa &quot;ph&iacute; bảo hiểm rủi ro&quot; trở lại thị trường v&agrave; đẩy gi&aacute; tăng đột biến.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20260110/images/image(49).png" style="height:394px; width:650px" />

Kết luận: Kịch bản cho Tuần tới

Mọi con mắt đều đang đổ dồn v&agrave;o b&aacute;o c&aacute;o WASDE của USDA v&agrave;o thứ Hai. Dữ liệu n&agrave;y sẽ l&agrave; yếu tố quyết định ch&iacute;nh, thiết lập xu hướng gi&aacute; cho thị trường trong tuần tới. Dưới đ&acirc;y l&agrave; c&aacute;c kịch bản tiềm năng cho từng mặt h&agrave;ng.

- Đối với ng&ocirc;, kịch bản tăng gi&aacute; (x&aacute;c suất trung b&igrave;nh) sẽ xảy ra nếu USDA đưa ra một đợt cắt giảm năng suất mạnh hơn so với dự kiến của thị trường, khiến dự b&aacute;o tồn kho cuối vụ của Mỹ giảm đ&aacute;ng kể. Tuy nhi&ecirc;n, kịch bản đi ngang hoặc giảm gi&aacute; (x&aacute;c suất cao) c&oacute; vẻ khả thi hơn. Trong trường hợp n&agrave;y, USDA c&oacute; thể chỉ cắt giảm nhẹ năng suất v&agrave; đồng thời sử dụng cơ hội n&agrave;y để điều chỉnh lại mục ti&ecirc;u nhu cầu thức ăn chăn nu&ocirc;i 6.1 tỷ giạ vốn được cho l&agrave; qu&aacute; cao. Nếu điều n&agrave;y xảy ra, c&aacute;n c&acirc;n cung-cầu tổng thể sẽ kh&ocirc;ng thay đổi nhiều, khiến gi&aacute; đi ngang hoặc chịu &aacute;p lực giảm nhẹ.

- Đối với đậu tương, kịch bản giảm gi&aacute; (x&aacute;c suất cao) rất c&oacute; thể sẽ th&agrave;nh hiện thực. B&aacute;o c&aacute;o của USDA c&oacute; khả năng sẽ x&aacute;c nhận những g&igrave; thị trường đ&atilde; lo ngại: nhu cầu xuất khẩu của Mỹ yếu k&eacute;m trong khi nguồn cung từ Nam Mỹ vẫn dồi d&agrave;o. Nếu USDA hạ dự b&aacute;o xuất khẩu v&agrave;/hoặc n&acirc;ng dự b&aacute;o sản lượng của Brazil, gi&aacute; đậu tương sẽ tiếp tục chịu &aacute;p lực giảm mạnh. Một đợt tăng gi&aacute; nhẹ (x&aacute;c suất thấp) chỉ c&oacute; thể xảy ra nếu c&oacute; một bất ngờ lớn, chẳng hạn như USDA đột ngột cắt giảm đ&aacute;ng kể ước t&iacute;nh sản lượng của Mỹ hoặc c&oacute; tin tức về c&aacute;c đợt mua h&agrave;ng lớn mới từ Trung Quốc.

- Đối với l&uacute;a m&igrave;, kịch bản tăng gi&aacute; (x&aacute;c suất trung b&igrave;nh) phụ thuộc v&agrave;o t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị. Nếu căng thẳng ở Biển Đen leo thang hơn nữa với c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng v&agrave;o t&agrave;u b&egrave; hoặc cơ sở hạ tầng cảng, thị trường sẽ buộc phải nhanh ch&oacute;ng bổ sung ph&iacute; bảo hiểm rủi ro v&agrave;o gi&aacute;. Ngược lại, kịch bản đi ngang hoặc giảm gi&aacute; (x&aacute;c suất cao) sẽ xảy ra nếu t&igrave;nh h&igrave;nh địa ch&iacute;nh trị kh&ocirc;ng c&oacute; th&ecirc;m diễn biến xấu v&agrave; b&aacute;o c&aacute;o của USDA khẳng định nguồn cung to&agrave;n cầu vẫn dồi d&agrave;o, đặc biệt l&agrave; khi cơ quan n&agrave;y ch&iacute;nh thức c&ocirc;ng nhận vụ m&ugrave;a kỷ lục của Argentina. Điều n&agrave;y sẽ khiến thị trường quay trở lại tập trung v&agrave;o c&aacute;c yếu tố cơ bản vốn đang g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n gi&aacute;.