Trong qu&yacute; I/2025, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Việt Nam (BIDV) tiếp tục mở rộng quy m&ocirc; nhưng bức tranh tăng trưởng v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản cho thấy nhiều điểm cần lưu &yacute; đối với nh&agrave; đầu tư lẫn nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch. Dưới đ&acirc;y l&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch chi tiết của một số chuy&ecirc;n gia ng&acirc;n h&agrave;ng về triển vọng, rủi ro v&agrave; c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động ch&iacute;nh tới kết quả kinh doanh của BIDV trong năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250623/images/z6532528445242-370a170fcfe24b091fbded727fa72b3420250623065526.jpg" style="height:400px; width:600px">

Tăng trưởng t&iacute;n dụng chậm, cơ cấu gắn chặt v&agrave;o b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV

Thống k&ecirc; cho thấy tổng t&agrave;i sản BIDV đạt xấp xỉ 2,86 triệu tỷ đồng v&agrave;o cuối qu&yacute; I, tăng 3,5% so với cuối 2024. Tuy nhi&ecirc;n, mức tăng n&agrave;y chủ yếu đến từ khoản cho vay li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, vốn tăng tới 22,5%, chứ kh&ocirc;ng nằm ở t&iacute;n dụng l&otilde;i cho nền kinh tế. Dư nợ kh&aacute;ch h&agrave;ng chỉ nh&iacute;ch 2,5%, đạt 2,1 triệu tỷ đồng. Trong đ&oacute;, mảng b&aacute;n lẻ tăng 3,4% v&agrave; ph&acirc;n kh&uacute;c doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa (DNNVV) vươn l&ecirc;n 6,5%.

&Ocirc;ng Nguyễn Minh Đức, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch khối ng&acirc;n h&agrave;ng tại VCI Research nhận định: &ldquo;Bi&ecirc;n độ tăng chậm của t&iacute;n dụng l&otilde;i một phần phản &aacute;nh nhu cầu vay yếu trong bối cảnh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đầu năm c&ograve;n trầm lắng. BIDV r&otilde; r&agrave;ng đang tận dụng lợi thế huy động gi&aacute; rẻ để đẩy mạnh b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV, nhưng tốc độ giải ng&acirc;n trong qu&yacute; I vẫn dưới kỳ vọng của thị trường&rdquo;.

Việc cơ cấu lại danh mục theo hướng hạ tỷ trọng cho vay mua nh&agrave; (từ 31% c&ograve;n 29,5%) v&agrave; ưu ti&ecirc;n kh&aacute;ch h&agrave;ng sản xuất kinh doanh gi&uacute;p giảm phụ thuộc v&agrave;o lĩnh vực &iacute;t sinh lời. Song đổi lại, ng&acirc;n h&agrave;ng phải chấp nhận lợi suất cho vay b&igrave;nh qu&acirc;n giảm th&ecirc;m 3 điểm cơ bản (đcb) do cắt giảm l&atilde;i suất ưu đ&atilde;i để h&uacute;t kh&aacute;ch.

L&atilde;i cận bi&ecirc;n (NIM) thu hẹp bất chấp chi ph&iacute; vốn giảm

Tr&ecirc;n mặt bằng l&atilde;i suất huy động đ&atilde; b&igrave;nh ổn sau c&uacute; sốc thanh khoản cuối 2022, chi ph&iacute; vốn b&igrave;nh qu&acirc;n của BIDV chỉ l&ugrave;i th&ecirc;m 9 đcb. Ngược lại, lợi suất t&agrave;i sản sinh lời (IEA) mất tới 11 đcb v&igrave; ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn phải duy tr&igrave; mức l&atilde;i cho vay thấp để hỗ trợ kh&aacute;ch h&agrave;ng, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c g&oacute;i mua nh&agrave; ưu đ&atilde;i. Khoảng ch&ecirc;nh lệch thu - chi thu hẹp khiến NIM qu&yacute; I giảm th&ecirc;m 9 đcb - xuống mức gần như thấp nhất trong nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh.

B&agrave; L&ecirc; Th&ugrave;y Linh, chuy&ecirc;n gia ng&acirc;n h&agrave;ng đ&aacute;nh gi&aacute;: &ldquo;Việc NIM co lại l&agrave; hệ quả tất yếu của chiến lược &lsquo;song trụ&rsquo; - vừa mở rộng thị phần, vừa giữ chi ph&iacute; vốn rẻ. Nếu t&iacute;n dụng kh&ocirc;ng tăng tốc trong hai qu&yacute; tới, dư địa phục hồi NIM 30 đcb như kế hoạch 2025 của BIDV sẽ kh&aacute; th&aacute;ch thức&rdquo;.

Cũng theo b&agrave; Linh, kỳ vọng NIM tươi s&aacute;ng hơn nửa cuối năm gắn liền với hai điều kiện: tốc độ giải ng&acirc;n b&aacute;n lẻ, đặc biệt vay mua nh&agrave; - phải tăng đều; v&agrave; l&atilde;i suất thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục hạ nhiệt để giảm phụ thuộc nguồn vay n&agrave;y.

Cuối qu&yacute; I, tiền gửi kh&aacute;ch h&agrave;ng chỉ tăng 1,2% so với cuối 2024, l&ecirc;n 1,98 triệu tỷ đồng, trong khi t&iacute;n dụng vẫn tăng nhanh hơn. Hệ quả, tỷ lệ cho vay tr&ecirc;n tiền gửi (LDR) vọt trở lại v&ugrave;ng s&aacute;t trần. Để v&aacute; &ldquo;lỗ hổng&rdquo; thanh khoản, BIDV tăng mạnh huy động từ c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh (+12,7%) v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu (+5,5%), đồng thời ho&agrave;n tất đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ hơn 4,7 ngh&igrave;n tỷ đồng n&acirc;ng vốn tự c&oacute;.

Theo &ocirc;ng Trần Anh Khoa, Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc một quỹ đầu tư cho hay, việc duy tr&igrave; LDR qu&aacute; cao &ldquo;kh&ocirc;ng bền vững cả ở phương diện tu&acirc;n thủ lẫn chi ph&iacute; vốn&rdquo;. &Ocirc;ng Khoa dự b&aacute;o BIDV phải đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng huy động 15 - 16% trong 2025, cao hơn t&iacute;n dụng khoảng 1 điểm phần trăm, để tạo &ldquo;v&ugrave;ng đệm&rdquo; cho thanh khoản cũng như an to&agrave;n vốn.

Chất lượng t&agrave;i sản

Tỷ lệ nợ xấu b&aacute;o c&aacute;o của BIDV cuối 2024 ở mức 1,2% - thuộc nh&oacute;m thấp, nhưng b&aacute;o c&aacute;o qu&yacute; I/2025 cho thấy một số chỉ b&aacute;o xấu đi. Tỷ lệ nợ nh&oacute;m 2 tăng, chi ph&iacute; t&iacute;n dụng dự ph&ograve;ng phải &ldquo;ăn&rdquo; th&ecirc;m v&agrave;o bộ đệm đ&atilde; t&iacute;ch lũy. Hệ số an to&agrave;n vốn (CAR) cũng suy giảm nhẹ, do danh mục doanh nghiệp sản xuất, vốn c&oacute; hệ số rủi ro cao mở rộng.

&Ocirc;ng Đức cảnh b&aacute;o: &ldquo;Chất lượng t&agrave;i sản đang thua s&uacute;t kỳ vọng, buộc BIDV phải gia tăng tr&iacute;ch lập trong những qu&yacute; tới. Trong bối cảnh lợi suất đang thấp, &aacute;p lực lợi nhuận sẽ lớn nếu nợ xấu thực ph&aacute;t sinh mạnh hơn&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Đức nh&igrave;n nhận điểm t&iacute;ch cực l&agrave; t&iacute;n dụng 2025 dự kiến tăng 15%, trong đ&oacute; b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV đ&oacute;ng g&oacute;p 16%. &ldquo;Nếu kiểm so&aacute;t nợ xấu tốt, nh&oacute;m cho vay DNNVV c&oacute; thể tạo bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn doanh nghiệp lớn nhờ định gi&aacute; rủi ro linh hoạt&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

Mặc d&ugrave; BIDV vẫn đ&aacute;p ứng c&aacute;c ngưỡng thanh khoản, việc li&ecirc;n tục vận h&agrave;nh s&aacute;t trần khiến ng&acirc;n h&agrave;ng bị xếp hạng t&iacute;n nhiệm &ldquo;để mắt&rdquo; kỹ hơn. Trong 2023-2024, CAR của BIDV giảm do tăng trưởng t&agrave;i sản rủi ro vượt vốn cấp I. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận co hẹp l&agrave;m suy giảm nội lực tạo vốn qua lợi nhuận giữ lại.

Giải ph&aacute;p của BIDV l&agrave; tiếp tục gọi vốn ri&ecirc;ng lẻ, dự kiến tối thiểu 10 ngh&igrave;n tỷ đồng - song song b&aacute;n th&ecirc;m tr&aacute;i phiếu cấp II. B&agrave; Linh (SSI Research) cho rằng, &ldquo;nếu BIDV ho&agrave;n tất tăng vốn trước qu&yacute; III, &aacute;p lực CAR sẽ dịu bớt, đồng thời giảm phụ thuộc v&agrave;o k&ecirc;nh li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, từ đ&oacute; hỗ trợ NIM&rdquo;.

Lợi nhuận trước thuế (LNTT) qu&yacute; I đạt khoảng 6 ngh&igrave;n tỷ đồng, đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ nhưng giảm 20% so với qu&yacute; IV/2024. Thu nhập l&atilde;i thuần giảm 10,8%, thu dịch vụ r&ograve;ng giảm 21,7%. Theo ước t&iacute;nh cập nhật, LNTT cả năm 2025 của BIDV c&ograve;n 32,6 ngh&igrave;n tỷ đồng, chỉ tăng 3,9% so với 2024 v&agrave; thấp hơn 11% so với kế hoạch ban đầu.

Nguồn dự ph&ograve;ng d&agrave;y dạn t&iacute;ch lũy trước đ&acirc;y đang được &ldquo;xả&rdquo; dần để đỡ bi&ecirc;n lợi nhuận. Nhưng khi bộ đệm mỏng đi, khả năng tr&iacute;ch lập trở lại sẽ gia tăng, nhất l&agrave; nếu triển vọng kinh tế to&agrave;n cầu tiếp tục k&eacute;m sắc. Trong khi đ&oacute;, chi ph&iacute; hoạt động kh&oacute; giảm nhanh v&igrave; ng&acirc;n h&agrave;ng phải đầu tư mạnh v&agrave;o chuyển đổi số v&agrave; hạ tầng giao dịch.

Định gi&aacute; cổ phiếu

Với đ&agrave; điều chỉnh gần đ&acirc;y, gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>BID</a> quanh 41.000 - 42.000 đồng, tương đương -1 độ lệch chuẩn so với trung b&igrave;nh 10 năm. &Ocirc;ng Khoa (quỹ đầu tư) đ&aacute;nh gi&aacute;: &ldquo;Đ&acirc;y l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; phản &aacute;nh kh&aacute; đầy đủ rủi ro ngắn hạn. ROE ước đạt 18% vẫn l&agrave; mức hấp dẫn so với tr&aacute;i phiếu Ch&iacute;nh phủ. Nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn c&oacute; thể c&acirc;n nhắc t&iacute;ch lũy dần, nhưng cần ki&ecirc;n nhẫn bởi nửa sau 2025 lợi nhuận mới c&oacute; thể cải thiện r&otilde; rệt&rdquo;.

BIDV đang đứng trước giai đoạn bản lề: cần c&acirc;n bằng kỳ vọng thị trường, duy tr&igrave; vai tr&ograve; &ldquo;đầu t&agrave;u&rdquo; t&iacute;n dụng, đồng thời củng cố chất lượng t&agrave;i sản v&agrave; an to&agrave;n vốn. T&iacute;n dụng b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV hứa hẹn tạo lực k&eacute;o mới, nhưng chỉ khi ng&acirc;n h&agrave;ng giải quyết triệt để b&agrave;i to&aacute;n huy động - thanh khoản - nợ xấu. Đối với nh&agrave; đầu tư, BIDV hiện l&agrave; &ldquo;c&acirc;u chuyện gi&aacute; trị&rdquo; nhiều hơn &ldquo;c&acirc;u chuyện tăng trưởng&rdquo; trong 12 th&aacute;ng tới. Sự hồi phục của lợi suất, tiến độ tăng vốn v&agrave; mức độ cải thiện chất lượng t&agrave;i sản sẽ quyết định độ rộng của bi&ecirc;n sinh lời, cũng như mức định gi&aacute; hợp l&yacute; cho cổ phiếu <a class='symbol'>BID</a>.

<a href="https://thoibaonganhang.vn/stores/customer_file/tinhdn/062025/23/quy_1_BIDV_nh-hp-nht-qu.pdf">Đ&iacute;nh k&egrave;m</a>

<a href="https://thoibaonganhang.vn/bidv-loi-nhuan-bi-kim-ham-boi-nim-thu-hep-166162.html">B.Minh-Link gốc</a>

Trong quý I/2025, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) tiếp tục mở rộng quy mô nhưng bức tranh tăng trưởng và chất lượng tài sản cho thấy nhiều điểm cần lưu ý đối với nhà đầu tư lẫn nhà hoạch định chính sách. Dưới đây là phân tích chi tiết của một số chuyên gia ngân hàng về triển vọng, rủi ro và các yếu tố tác động chính tới kết quả kinh doanh của BIDV trong năm 2025.


Trong qu&yacute; I/2025, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Việt Nam (BIDV) tiếp tục mở rộng quy m&ocirc; nhưng bức tranh tăng trưởng v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản cho thấy nhiều điểm cần lưu &yacute; đối với nh&agrave; đầu tư lẫn nh&agrave; hoạch định ch&iacute;nh s&aacute;ch. Dưới đ&acirc;y l&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch chi tiết của một số chuy&ecirc;n gia ng&acirc;n h&agrave;ng về triển vọng, rủi ro v&agrave; c&aacute;c yếu tố t&aacute;c động ch&iacute;nh tới kết quả kinh doanh của BIDV trong năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250623/images/z6532528445242-370a170fcfe24b091fbded727fa72b3420250623065526.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Tăng trưởng t&iacute;n dụng chậm, cơ cấu gắn chặt v&agrave;o b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV

Thống k&ecirc; cho thấy tổng t&agrave;i sản BIDV đạt xấp xỉ 2,86 triệu tỷ đồng v&agrave;o cuối qu&yacute; I, tăng 3,5% so với cuối 2024. Tuy nhi&ecirc;n, mức tăng n&agrave;y chủ yếu đến từ khoản cho vay li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, vốn tăng tới 22,5%, chứ kh&ocirc;ng nằm ở t&iacute;n dụng l&otilde;i cho nền kinh tế. Dư nợ kh&aacute;ch h&agrave;ng chỉ nh&iacute;ch 2,5%, đạt 2,1 triệu tỷ đồng. Trong đ&oacute;, mảng b&aacute;n lẻ tăng 3,4% v&agrave; ph&acirc;n kh&uacute;c doanh nghiệp nhỏ v&agrave; vừa (DNNVV) vươn l&ecirc;n 6,5%.

&Ocirc;ng Nguyễn Minh Đức, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch khối ng&acirc;n h&agrave;ng tại VCI Research nhận định: &ldquo;Bi&ecirc;n độ tăng chậm của t&iacute;n dụng l&otilde;i một phần phản &aacute;nh nhu cầu vay yếu trong bối cảnh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng đầu năm c&ograve;n trầm lắng. BIDV r&otilde; r&agrave;ng đang tận dụng lợi thế huy động gi&aacute; rẻ để đẩy mạnh b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV, nhưng tốc độ giải ng&acirc;n trong qu&yacute; I vẫn dưới kỳ vọng của thị trường&rdquo;.

Việc cơ cấu lại danh mục theo hướng hạ tỷ trọng cho vay mua nh&agrave; (từ 31% c&ograve;n 29,5%) v&agrave; ưu ti&ecirc;n kh&aacute;ch h&agrave;ng sản xuất kinh doanh gi&uacute;p giảm phụ thuộc v&agrave;o lĩnh vực &iacute;t sinh lời. Song đổi lại, ng&acirc;n h&agrave;ng phải chấp nhận lợi suất cho vay b&igrave;nh qu&acirc;n giảm th&ecirc;m 3 điểm cơ bản (đcb) do cắt giảm l&atilde;i suất ưu đ&atilde;i để h&uacute;t kh&aacute;ch.

L&atilde;i cận bi&ecirc;n (NIM) thu hẹp bất chấp chi ph&iacute; vốn giảm

Tr&ecirc;n mặt bằng l&atilde;i suất huy động đ&atilde; b&igrave;nh ổn sau c&uacute; sốc thanh khoản cuối 2022, chi ph&iacute; vốn b&igrave;nh qu&acirc;n của BIDV chỉ l&ugrave;i th&ecirc;m 9 đcb. Ngược lại, lợi suất t&agrave;i sản sinh lời (IEA) mất tới 11 đcb v&igrave; ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn phải duy tr&igrave; mức l&atilde;i cho vay thấp để hỗ trợ kh&aacute;ch h&agrave;ng, đặc biệt l&agrave; c&aacute;c g&oacute;i mua nh&agrave; ưu đ&atilde;i. Khoảng ch&ecirc;nh lệch thu - chi thu hẹp khiến NIM qu&yacute; I giảm th&ecirc;m 9 đcb - xuống mức gần như thấp nhất trong nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh.

B&agrave; L&ecirc; Th&ugrave;y Linh, chuy&ecirc;n gia ng&acirc;n h&agrave;ng đ&aacute;nh gi&aacute;: &ldquo;Việc NIM co lại l&agrave; hệ quả tất yếu của chiến lược &lsquo;song trụ&rsquo; - vừa mở rộng thị phần, vừa giữ chi ph&iacute; vốn rẻ. Nếu t&iacute;n dụng kh&ocirc;ng tăng tốc trong hai qu&yacute; tới, dư địa phục hồi NIM 30 đcb như kế hoạch 2025 của BIDV sẽ kh&aacute; th&aacute;ch thức&rdquo;.

Cũng theo b&agrave; Linh, kỳ vọng NIM tươi s&aacute;ng hơn nửa cuối năm gắn liền với hai điều kiện: tốc độ giải ng&acirc;n b&aacute;n lẻ, đặc biệt vay mua nh&agrave; - phải tăng đều; v&agrave; l&atilde;i suất thị trường li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục hạ nhiệt để giảm phụ thuộc nguồn vay n&agrave;y.

Cuối qu&yacute; I, tiền gửi kh&aacute;ch h&agrave;ng chỉ tăng 1,2% so với cuối 2024, l&ecirc;n 1,98 triệu tỷ đồng, trong khi t&iacute;n dụng vẫn tăng nhanh hơn. Hệ quả, tỷ lệ cho vay tr&ecirc;n tiền gửi (LDR) vọt trở lại v&ugrave;ng s&aacute;t trần. Để v&aacute; &ldquo;lỗ hổng&rdquo; thanh khoản, BIDV tăng mạnh huy động từ c&aacute;c tổ chức t&agrave;i ch&iacute;nh (+12,7%) v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu (+5,5%), đồng thời ho&agrave;n tất đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ hơn 4,7 ngh&igrave;n tỷ đồng n&acirc;ng vốn tự c&oacute;.

Theo &ocirc;ng Trần Anh Khoa, Ph&oacute; Tổng Gi&aacute;m đốc một quỹ đầu tư cho hay, việc duy tr&igrave; LDR qu&aacute; cao &ldquo;kh&ocirc;ng bền vững cả ở phương diện tu&acirc;n thủ lẫn chi ph&iacute; vốn&rdquo;. &Ocirc;ng Khoa dự b&aacute;o BIDV phải đặt mục ti&ecirc;u tăng trưởng huy động 15 - 16% trong 2025, cao hơn t&iacute;n dụng khoảng 1 điểm phần trăm, để tạo &ldquo;v&ugrave;ng đệm&rdquo; cho thanh khoản cũng như an to&agrave;n vốn.

Chất lượng t&agrave;i sản

Tỷ lệ nợ xấu b&aacute;o c&aacute;o của BIDV cuối 2024 ở mức 1,2% - thuộc nh&oacute;m thấp, nhưng b&aacute;o c&aacute;o qu&yacute; I/2025 cho thấy một số chỉ b&aacute;o xấu đi. Tỷ lệ nợ nh&oacute;m 2 tăng, chi ph&iacute; t&iacute;n dụng dự ph&ograve;ng phải &ldquo;ăn&rdquo; th&ecirc;m v&agrave;o bộ đệm đ&atilde; t&iacute;ch lũy. Hệ số an to&agrave;n vốn (CAR) cũng suy giảm nhẹ, do danh mục doanh nghiệp sản xuất, vốn c&oacute; hệ số rủi ro cao mở rộng.

&Ocirc;ng Đức cảnh b&aacute;o: &ldquo;Chất lượng t&agrave;i sản đang thua s&uacute;t kỳ vọng, buộc BIDV phải gia tăng tr&iacute;ch lập trong những qu&yacute; tới. Trong bối cảnh lợi suất đang thấp, &aacute;p lực lợi nhuận sẽ lớn nếu nợ xấu thực ph&aacute;t sinh mạnh hơn&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Đức nh&igrave;n nhận điểm t&iacute;ch cực l&agrave; t&iacute;n dụng 2025 dự kiến tăng 15%, trong đ&oacute; b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV đ&oacute;ng g&oacute;p 16%. &ldquo;Nếu kiểm so&aacute;t nợ xấu tốt, nh&oacute;m cho vay DNNVV c&oacute; thể tạo bi&ecirc;n lợi nhuận cao hơn doanh nghiệp lớn nhờ định gi&aacute; rủi ro linh hoạt&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

Mặc d&ugrave; BIDV vẫn đ&aacute;p ứng c&aacute;c ngưỡng thanh khoản, việc li&ecirc;n tục vận h&agrave;nh s&aacute;t trần khiến ng&acirc;n h&agrave;ng bị xếp hạng t&iacute;n nhiệm &ldquo;để mắt&rdquo; kỹ hơn. Trong 2023-2024, CAR của BIDV giảm do tăng trưởng t&agrave;i sản rủi ro vượt vốn cấp I. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, bi&ecirc;n lợi nhuận co hẹp l&agrave;m suy giảm nội lực tạo vốn qua lợi nhuận giữ lại.

Giải ph&aacute;p của BIDV l&agrave; tiếp tục gọi vốn ri&ecirc;ng lẻ, dự kiến tối thiểu 10 ngh&igrave;n tỷ đồng - song song b&aacute;n th&ecirc;m tr&aacute;i phiếu cấp II. B&agrave; Linh (SSI Research) cho rằng, &ldquo;nếu BIDV ho&agrave;n tất tăng vốn trước qu&yacute; III, &aacute;p lực CAR sẽ dịu bớt, đồng thời giảm phụ thuộc v&agrave;o k&ecirc;nh li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng, từ đ&oacute; hỗ trợ NIM&rdquo;.

Lợi nhuận trước thuế (LNTT) qu&yacute; I đạt khoảng 6 ngh&igrave;n tỷ đồng, đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ nhưng giảm 20% so với qu&yacute; IV/2024. Thu nhập l&atilde;i thuần giảm 10,8%, thu dịch vụ r&ograve;ng giảm 21,7%. Theo ước t&iacute;nh cập nhật, LNTT cả năm 2025 của BIDV c&ograve;n 32,6 ngh&igrave;n tỷ đồng, chỉ tăng 3,9% so với 2024 v&agrave; thấp hơn 11% so với kế hoạch ban đầu.

Nguồn dự ph&ograve;ng d&agrave;y dạn t&iacute;ch lũy trước đ&acirc;y đang được &ldquo;xả&rdquo; dần để đỡ bi&ecirc;n lợi nhuận. Nhưng khi bộ đệm mỏng đi, khả năng tr&iacute;ch lập trở lại sẽ gia tăng, nhất l&agrave; nếu triển vọng kinh tế to&agrave;n cầu tiếp tục k&eacute;m sắc. Trong khi đ&oacute;, chi ph&iacute; hoạt động kh&oacute; giảm nhanh v&igrave; ng&acirc;n h&agrave;ng phải đầu tư mạnh v&agrave;o chuyển đổi số v&agrave; hạ tầng giao dịch.

Định gi&aacute; cổ phiếu

Với đ&agrave; điều chỉnh gần đ&acirc;y, gi&aacute; cổ phiếu BID quanh 41.000 - 42.000 đồng, tương đương -1 độ lệch chuẩn so với trung b&igrave;nh 10 năm. &Ocirc;ng Khoa (quỹ đầu tư) đ&aacute;nh gi&aacute;: &ldquo;Đ&acirc;y l&agrave; mặt bằng định gi&aacute; phản &aacute;nh kh&aacute; đầy đủ rủi ro ngắn hạn. ROE ước đạt 18% vẫn l&agrave; mức hấp dẫn so với tr&aacute;i phiếu Ch&iacute;nh phủ. Nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn c&oacute; thể c&acirc;n nhắc t&iacute;ch lũy dần, nhưng cần ki&ecirc;n nhẫn bởi nửa sau 2025 lợi nhuận mới c&oacute; thể cải thiện r&otilde; rệt&rdquo;.

BIDV đang đứng trước giai đoạn bản lề: cần c&acirc;n bằng kỳ vọng thị trường, duy tr&igrave; vai tr&ograve; &ldquo;đầu t&agrave;u&rdquo; t&iacute;n dụng, đồng thời củng cố chất lượng t&agrave;i sản v&agrave; an to&agrave;n vốn. T&iacute;n dụng b&aacute;n lẻ v&agrave; DNNVV hứa hẹn tạo lực k&eacute;o mới, nhưng chỉ khi ng&acirc;n h&agrave;ng giải quyết triệt để b&agrave;i to&aacute;n huy động - thanh khoản - nợ xấu. Đối với nh&agrave; đầu tư, BIDV hiện l&agrave; &ldquo;c&acirc;u chuyện gi&aacute; trị&rdquo; nhiều hơn &ldquo;c&acirc;u chuyện tăng trưởng&rdquo; trong 12 th&aacute;ng tới. Sự hồi phục của lợi suất, tiến độ tăng vốn v&agrave; mức độ cải thiện chất lượng t&agrave;i sản sẽ quyết định độ rộng của bi&ecirc;n sinh lời, cũng như mức định gi&aacute; hợp l&yacute; cho cổ phiếu BID.

<a href="https://thoibaonganhang.vn/stores/customer_file/tinhdn/062025/23/quy_1_BIDV_nh-hp-nht-qu.pdf">Đ&iacute;nh k&egrave;m</a>

<a href="https://thoibaonganhang.vn/bidv-loi-nhuan-bi-kim-ham-boi-nim-thu-hep-166162.html">B.Minh-Link gốc</a>

Tài chính

Thời báo ngân hàng

BID: Lợi nhuận bị kìm hãm bởi NIM thu hẹp

Nguyễn Việt Phương

Ồ, vậy th&#236; allin lu&#244;n được rồi nha c&#225;c ae &#128535;&#128535;&#128535;

Ồ, vậy thì allin luôn được rồi nha các ae 😗😗😗

vũ nguyễn ngọc

L&#224;m ngược lại bọn lều b&#225;o

vũ dũng

Hay b&#225;n qua bank tư nh&#226;n vậy