C&ocirc;ng ty CP Tập đo&agrave;n Đất Xanh (Đất Xanh Group, HoSE: <a class='symbol'>DXG</a>) chốt ng&agrave;y đăng k&yacute; cuối c&ugrave;ng 31/3 sắp tới để cổ đ&ocirc;ng tham dự họp Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng (ĐHĐCĐ) thường ni&ecirc;n 2025.

Đ&acirc;y l&agrave; kỳ ĐHĐCĐ c&oacute; nhiều th&ocirc;ng tin m&agrave; c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng chờ đợi khi <a class='symbol'>DXG</a> vừa t&aacute;i khởi động dự &aacute;n h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng Gem Riverside.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250329/images/dxg.jpg" style="height:334px; width:600px">

Kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>DXG</a> từ năm 2020 - 2024.

Cổ phiếu <a class='symbol'>DXG</a> &ldquo;đ&oacute;n s&oacute;ng&rdquo;

Năm 2025, bối cảnh chung của thị trường bất động sản được dự b&aacute;o sẽ hồi phục t&iacute;ch cực khi bộ ba Luật li&ecirc;n quan bất động sản đ&atilde; c&oacute; thời gian đi v&agrave;o hiệu lực, nhiều dự &aacute;n được gỡ vướng tiến độ ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; chương tr&igrave;nh t&iacute;n dụng ti&ecirc;u d&ugrave;ng địa ốc được c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng khởi động mạnh mẽ.

L&agrave; một trong những doanh nghiệp c&oacute; quỹ đất v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n d&acirc;n cư lớn, <a class='symbol'>DXG</a> được nhiều nh&agrave; đầu tư đặc biệt quan t&acirc;m bởi những chuyển động ngay từ đầu năm nay. Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; dự &aacute;n Gem Riverside 4,3 ha tại Th&agrave;nh phố Thủ Đức, TP.HCM. Đ&acirc;y l&agrave; dự &aacute;n c&oacute; quy m&ocirc; 12 block cao 32 - 34 tầng với hơn 3.175 căn hộ, từng được th&ocirc;ng qua một c&ocirc;ng ty cho ph&eacute;p kh&aacute;ch h&agrave;ng đặt cọc giữ chỗ bằng hợp đồng &ldquo;thỏa thuận tư vấn bất động sản&rdquo; nhưng sau đ&oacute; đ&atilde; thanh l&yacute; do kh&ocirc;ng c&ograve;n đảm bảo theo quy định ph&aacute;p l&yacute; mới. Dự &aacute;n n&agrave;y được cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave;o th&aacute;ng 9/2024, dự kiến ho&agrave;n thiện hạ tầng m&oacute;ng trong qu&yacute; II/2025 để đủ điều kiện xin cấp ph&eacute;p mở b&aacute;n.

Kỳ vọng về doanh số b&aacute;n h&agrave;ng của dự &aacute;n lớn v&agrave; th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực c&oacute; hiệu ứng với cổ phiếu đ&atilde; gi&uacute;p cổ phiếu <a class='symbol'>DXG</a> từ v&ugrave;ng gi&aacute; 15.000đ/cp v&agrave;o cuối năm 2024, vẫn giữ được ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao 16.200đ/cp v&agrave; được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục c&oacute; triển vọng sau ni&ecirc;m yết bổ sung một khối lượng 150 triệu cổ phiếu v&agrave;o 25/3 - kết quả của đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ph&acirc;n phối cổ phiếu cho 20.144 nh&agrave; đầu tư trong nước v&agrave; 194 nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i từ th&aacute;ng 1 v&agrave; th&aacute;ng 2/ 2025, gi&uacute;p <a class='symbol'>DXG</a> huy động 1.800 tỷ đồng.

Sau đợt ph&aacute;t h&agrave;nh với gi&aacute; ch&agrave;o 12.000đ/cp, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, quỹ của Dragon Capital, một trong những nh&agrave; đầu tư của <a class='symbol'>DXG</a> với động th&aacute;i b&aacute;n cổ phiếu <a class='symbol'>DXG</a> th&aacute;ng 11/2024, đ&atilde; đưa mức nắm giữ cổ phiếu n&agrave;y trở lại tr&ecirc;n mức 10%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250329/images/dat-xanh.jpg" style="height:370px; width:600px">

&ldquo;Điểm rơi&rdquo; lợi nhuận

T&aacute;i khởi động dự &aacute;n Gem Riverside, đặt mục ti&ecirc;u sẽ triển khai b&aacute;n h&agrave;ng Gem Riverside hết trong năm 2025, b&agrave;n giao từ 2026 được xem l&agrave; một trong những nguồn thu quan trọng của <a class='symbol'>DXG</a>. Theo VCBS, mặt bằng gi&aacute; b&aacute;n sẽ kh&aacute; t&iacute;ch cực, rơi v&agrave;o khoảng 110-120 triệu đồng/m2 x&eacute;t đến mức gi&aacute; tham chiếu từ c&aacute;c dự &aacute;n l&acirc;n cận như Eaton Park Gamuda v&agrave; Masterise Global City (quanh mức 130-140 triệu/m2). Ước t&iacute;nh dự &aacute;n đem lại d&ograve;ng tiền b&aacute;n h&agrave;ng khoảng 27.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2027 v&agrave; dự kiến doanh nghiệp sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2025.

Li&ecirc;n quan đến 300 hợp đồng tồn đọng m&agrave; <a class='symbol'>DXG</a> đ&atilde; &ldquo;hủy k&egrave;o&rdquo; với kh&aacute;ch h&agrave;ng khi nhận cọc trước đ&oacute; v&agrave; đưa ra 2 phương &aacute;n xử l&yacute;: (1) chiết khấu 20% gi&aacute; trị sản phẩm, (2) ho&agrave;n trả tiền cọc k&egrave;m l&atilde;i suất v&agrave; thanh l&yacute; hợp đồng, VCBS cho rằng do căn hộ của c&aacute;c hợp đồng n&agrave;y đ&atilde; được dồn về 1 block v&agrave; <a class='symbol'>DXG</a> đang đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh thanh l&yacute; hợp đồng, n&ecirc;n kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến tiến độ chung to&agrave;n dự &aacute;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, <a class='symbol'>DXG</a> cũng dự kiến mở b&aacute;n c&aacute;c ph&acirc;n khu tiếp theo tại Gem Sky World sau 3 năm ngắt qu&atilde;ng. Dự &aacute;n n&agrave;y hiện c&ograve;n hơn 1.600 căn hộ chưa b&aacute;n (đều đ&atilde; đủ điều kiện mở b&aacute;n), dự kiến trong nửa sau của năm 2025 với mục ti&ecirc;u 700 &ndash; 800 căn hộ. Với triển vọng d&agrave;i hạn từ chuỗi dự &aacute;n tại B&igrave;nh Dương, để tối ưu mặt bằng gi&aacute; b&aacute;n v&agrave; hiệu quả lợi nhuận c&aacute;c dự &aacute;n, VCBS dự b&aacute;o <a class='symbol'>DXG</a> sẽ bắt đầu thực hiện mở b&aacute;n mạnh loạt dự &aacute;n tại B&igrave;nh Dương từ năm 2026.

Vietcap cũng dự b&aacute;o doanh số b&aacute;n h&agrave;ng của <a class='symbol'>DXG</a> sẽ tăng mạnh trong năm 2025 nhờ t&aacute;i khởi động v&agrave; khuyến nghị cổ phiếu <a class='symbol'>DXG</a> với mục ti&ecirc;u c&ograve;n 17.500 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do số dư nợ vay r&ograve;ng cao hơn v&agrave;o cuối năm 2024, phần lớn được b&ugrave; đắp bằng mức định gi&aacute; cao hơn cho mảng m&ocirc;i giới. M&ocirc; h&igrave;nh dự b&aacute;o chưa bao gồm ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ (pha lo&atilde;ng với lượng lưu h&agrave;nh mới hơn 10%).

Lưu &yacute; c&aacute;c rủi ro

Theo Vietcap, cần lưu &yacute; c&aacute;c rủi ro đối với <a class='symbol'>DXG</a> về b&aacute;n dự &aacute;n mới chậm hơn dự kiến; rủi ro pha lo&atilde;ng từ c&aacute;c kế hoạch huy động vốn với c&aacute;c kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh li&ecirc;n tục.

Một điểm kh&aacute;c cần lưu &yacute; l&agrave; trong c&aacute;c năm gần đ&acirc;y, <a class='symbol'>DXG</a> lu&ocirc;n gặp &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh với nợ vay gia tăng. Tại ng&agrave;y 31/12/2024, tổng nợ vay của <a class='symbol'>DXG</a> l&agrave; gần 6,6 ngh&igrave;n tỷ đồng (chiếm 22,5% tổng t&agrave;i sản, tăng 23,9% so với cuối năm 2023), trong đ&oacute; vay ngắn hạn l&agrave; 3.159 tỷ đồng, vay d&agrave;i hạn 3.396 tỷ đồng. Trong cơ cấu nợ vay, nợ tr&aacute;i phiếu 1.390 tỷ đồng, gồm 948 tỷ tr&aacute;i phiếu sắp đến hạn trả trong năm 2025. Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu (D/E) năm 2024 tăng l&ecirc;n mức 0,43 lần (so với mức 0,37 lần của năm 2023). Hệ số thanh to&aacute;n tiền mặt ở mức thấp 0,12 lần. D&ograve;ng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh li&ecirc;n tục ở mức &acirc;m trong nhiều năm gần đ&acirc;y (ngoại trừ 2021) khi h&agrave;ng tồn kho gia tăng, c&aacute;c khoản phải thu lớn cũng như &aacute;p lực thanh to&aacute;n cho người b&aacute;n khiến d&ograve;ng tiền năm 2024 &acirc;m. Điều n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của doanh nghiệp.

Hiện nay, <a class='symbol'>DXG</a> chưa c&ocirc;ng bố t&agrave;i liệu ĐHĐCĐ năm 2025 nhưng giới đầu tư dự b&aacute;o c&oacute; khả năng doanh nghiệp sẽ l&ecirc;n kế hoạch doanh thu v&agrave; lợi nhuận tăng trưởng năm 2025, đi c&ugrave;ng l&agrave; c&aacute;c kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tăng huy động, t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh. Kỳ vọng doanh số h&agrave;ng b&aacute;n từ c&aacute;c dự &aacute;n như tr&ecirc;n c&oacute; thể vừa l&agrave;m giảm lượng t&agrave;i sản dở dang, h&agrave;ng tồn kho, vừa cải thiện d&ograve;ng tiền của doanh nghiệp n&agrave;y.

454 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế năm 2024 của <a class='symbol'>DXG</a>, tăng gấp hơn 3 lần so với năm 2023.

L&ecirc; Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ban-dap-cho-dxg-10152200.html">Link gốc</a>

Công ty CP Tập đoàn Đất Xanh (Đất Xanh Group, HoSE: DXG) chốt ngày đăng ký cuối cùng 31/3 sắp tới để cổ đông tham dự họp Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên 2025.



C&ocirc;ng ty CP Tập đo&agrave;n Đất Xanh (Đất Xanh Group, HoSE: DXG) chốt ng&agrave;y đăng k&yacute; cuối c&ugrave;ng 31/3 sắp tới để cổ đ&ocirc;ng tham dự họp Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng (ĐHĐCĐ) thường ni&ecirc;n 2025.

Đ&acirc;y l&agrave; kỳ ĐHĐCĐ c&oacute; nhiều th&ocirc;ng tin m&agrave; c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng chờ đợi khi DXG vừa t&aacute;i khởi động dự &aacute;n h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng Gem Riverside.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250329/images/dxg.jpg" style="height:334px; width:600px" />

Kết quả kinh doanh của DXG từ năm 2020 - 2024.

Cổ phiếu DXG &ldquo;đ&oacute;n s&oacute;ng&rdquo;

Năm 2025, bối cảnh chung của thị trường bất động sản được dự b&aacute;o sẽ hồi phục t&iacute;ch cực khi bộ ba Luật li&ecirc;n quan bất động sản đ&atilde; c&oacute; thời gian đi v&agrave;o hiệu lực, nhiều dự &aacute;n được gỡ vướng tiến độ ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; chương tr&igrave;nh t&iacute;n dụng ti&ecirc;u d&ugrave;ng địa ốc được c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng khởi động mạnh mẽ.

L&agrave; một trong những doanh nghiệp c&oacute; quỹ đất v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n d&acirc;n cư lớn, DXG được nhiều nh&agrave; đầu tư đặc biệt quan t&acirc;m bởi những chuyển động ngay từ đầu năm nay. Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; dự &aacute;n Gem Riverside 4,3 ha tại Th&agrave;nh phố Thủ Đức, TP.HCM. Đ&acirc;y l&agrave; dự &aacute;n c&oacute; quy m&ocirc; 12 block cao 32 - 34 tầng với hơn 3.175 căn hộ, từng được th&ocirc;ng qua một c&ocirc;ng ty cho ph&eacute;p kh&aacute;ch h&agrave;ng đặt cọc giữ chỗ bằng hợp đồng &ldquo;thỏa thuận tư vấn bất động sản&rdquo; nhưng sau đ&oacute; đ&atilde; thanh l&yacute; do kh&ocirc;ng c&ograve;n đảm bảo theo quy định ph&aacute;p l&yacute; mới. Dự &aacute;n n&agrave;y được cấp ph&eacute;p x&acirc;y dựng v&agrave;o th&aacute;ng 9/2024, dự kiến ho&agrave;n thiện hạ tầng m&oacute;ng trong qu&yacute; II/2025 để đủ điều kiện xin cấp ph&eacute;p mở b&aacute;n.

Kỳ vọng về doanh số b&aacute;n h&agrave;ng của dự &aacute;n lớn v&agrave; th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực c&oacute; hiệu ứng với cổ phiếu đ&atilde; gi&uacute;p cổ phiếu DXG từ v&ugrave;ng gi&aacute; 15.000đ/cp v&agrave;o cuối năm 2024, vẫn giữ được ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao 16.200đ/cp v&agrave; được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục c&oacute; triển vọng sau ni&ecirc;m yết bổ sung một khối lượng 150 triệu cổ phiếu v&agrave;o 25/3 - kết quả của đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ph&acirc;n phối cổ phiếu cho 20.144 nh&agrave; đầu tư trong nước v&agrave; 194 nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i từ th&aacute;ng 1 v&agrave; th&aacute;ng 2/ 2025, gi&uacute;p DXG huy động 1.800 tỷ đồng.

Sau đợt ph&aacute;t h&agrave;nh với gi&aacute; ch&agrave;o 12.000đ/cp, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, quỹ của Dragon Capital, một trong những nh&agrave; đầu tư của DXG với động th&aacute;i b&aacute;n cổ phiếu DXG th&aacute;ng 11/2024, đ&atilde; đưa mức nắm giữ cổ phiếu n&agrave;y trở lại tr&ecirc;n mức 10%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250329/images/dat-xanh.jpg" style="height:370px; width:600px" />

&ldquo;Điểm rơi&rdquo; lợi nhuận

T&aacute;i khởi động dự &aacute;n Gem Riverside, đặt mục ti&ecirc;u sẽ triển khai b&aacute;n h&agrave;ng Gem Riverside hết trong năm 2025, b&agrave;n giao từ 2026 được xem l&agrave; một trong những nguồn thu quan trọng của DXG. Theo VCBS, mặt bằng gi&aacute; b&aacute;n sẽ kh&aacute; t&iacute;ch cực, rơi v&agrave;o khoảng 110-120 triệu đồng/m2 x&eacute;t đến mức gi&aacute; tham chiếu từ c&aacute;c dự &aacute;n l&acirc;n cận như Eaton Park Gamuda v&agrave; Masterise Global City (quanh mức 130-140 triệu/m2). Ước t&iacute;nh dự &aacute;n đem lại d&ograve;ng tiền b&aacute;n h&agrave;ng khoảng 27.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2027 v&agrave; dự kiến doanh nghiệp sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2025.

Li&ecirc;n quan đến 300 hợp đồng tồn đọng m&agrave; DXG đ&atilde; &ldquo;hủy k&egrave;o&rdquo; với kh&aacute;ch h&agrave;ng khi nhận cọc trước đ&oacute; v&agrave; đưa ra 2 phương &aacute;n xử l&yacute;: (1) chiết khấu 20% gi&aacute; trị sản phẩm, (2) ho&agrave;n trả tiền cọc k&egrave;m l&atilde;i suất v&agrave; thanh l&yacute; hợp đồng, VCBS cho rằng do căn hộ của c&aacute;c hợp đồng n&agrave;y đ&atilde; được dồn về 1 block v&agrave; DXG đang đẩy nhanh qu&aacute; tr&igrave;nh thanh l&yacute; hợp đồng, n&ecirc;n kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến tiến độ chung to&agrave;n dự &aacute;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, DXG cũng dự kiến mở b&aacute;n c&aacute;c ph&acirc;n khu tiếp theo tại Gem Sky World sau 3 năm ngắt qu&atilde;ng. Dự &aacute;n n&agrave;y hiện c&ograve;n hơn 1.600 căn hộ chưa b&aacute;n (đều đ&atilde; đủ điều kiện mở b&aacute;n), dự kiến trong nửa sau của năm 2025 với mục ti&ecirc;u 700 &ndash; 800 căn hộ. Với triển vọng d&agrave;i hạn từ chuỗi dự &aacute;n tại B&igrave;nh Dương, để tối ưu mặt bằng gi&aacute; b&aacute;n v&agrave; hiệu quả lợi nhuận c&aacute;c dự &aacute;n, VCBS dự b&aacute;o DXG sẽ bắt đầu thực hiện mở b&aacute;n mạnh loạt dự &aacute;n tại B&igrave;nh Dương từ năm 2026.

Vietcap cũng dự b&aacute;o doanh số b&aacute;n h&agrave;ng của DXG sẽ tăng mạnh trong năm 2025 nhờ t&aacute;i khởi động v&agrave; khuyến nghị cổ phiếu DXG với mục ti&ecirc;u c&ograve;n 17.500 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do số dư nợ vay r&ograve;ng cao hơn v&agrave;o cuối năm 2024, phần lớn được b&ugrave; đắp bằng mức định gi&aacute; cao hơn cho mảng m&ocirc;i giới. M&ocirc; h&igrave;nh dự b&aacute;o chưa bao gồm ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ (pha lo&atilde;ng với lượng lưu h&agrave;nh mới hơn 10%).

Lưu &yacute; c&aacute;c rủi ro

Theo Vietcap, cần lưu &yacute; c&aacute;c rủi ro đối với DXG về b&aacute;n dự &aacute;n mới chậm hơn dự kiến; rủi ro pha lo&atilde;ng từ c&aacute;c kế hoạch huy động vốn với c&aacute;c kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh li&ecirc;n tục.

Một điểm kh&aacute;c cần lưu &yacute; l&agrave; trong c&aacute;c năm gần đ&acirc;y, DXG lu&ocirc;n gặp &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh với nợ vay gia tăng. Tại ng&agrave;y 31/12/2024, tổng nợ vay của DXG l&agrave; gần 6,6 ngh&igrave;n tỷ đồng (chiếm 22,5% tổng t&agrave;i sản, tăng 23,9% so với cuối năm 2023), trong đ&oacute; vay ngắn hạn l&agrave; 3.159 tỷ đồng, vay d&agrave;i hạn 3.396 tỷ đồng. Trong cơ cấu nợ vay, nợ tr&aacute;i phiếu 1.390 tỷ đồng, gồm 948 tỷ tr&aacute;i phiếu sắp đến hạn trả trong năm 2025. Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu (D/E) năm 2024 tăng l&ecirc;n mức 0,43 lần (so với mức 0,37 lần của năm 2023). Hệ số thanh to&aacute;n tiền mặt ở mức thấp 0,12 lần. D&ograve;ng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh li&ecirc;n tục ở mức &acirc;m trong nhiều năm gần đ&acirc;y (ngoại trừ 2021) khi h&agrave;ng tồn kho gia tăng, c&aacute;c khoản phải thu lớn cũng như &aacute;p lực thanh to&aacute;n cho người b&aacute;n khiến d&ograve;ng tiền năm 2024 &acirc;m. Điều n&agrave;y c&oacute; thể ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của doanh nghiệp.

Hiện nay, DXG chưa c&ocirc;ng bố t&agrave;i liệu ĐHĐCĐ năm 2025 nhưng giới đầu tư dự b&aacute;o c&oacute; khả năng doanh nghiệp sẽ l&ecirc;n kế hoạch doanh thu v&agrave; lợi nhuận tăng trưởng năm 2025, đi c&ugrave;ng l&agrave; c&aacute;c kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tăng huy động, t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh. Kỳ vọng doanh số h&agrave;ng b&aacute;n từ c&aacute;c dự &aacute;n như tr&ecirc;n c&oacute; thể vừa l&agrave;m giảm lượng t&agrave;i sản dở dang, h&agrave;ng tồn kho, vừa cải thiện d&ograve;ng tiền của doanh nghiệp n&agrave;y.

454 tỷ đồng l&agrave; lợi nhuận sau thuế năm 2024 của DXG, tăng gấp hơn 3 lần so với năm 2023.

L&ecirc; Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ban-dap-cho-dxg-10152200.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

“Bàn đạp” cho DXG

Trần Bá Tuấn

Nhà Đầu Tư Theo Chu Kỳ

1 lũ v&#244; học bầy đ&#224;n . Ăn thi g&#225;y lỗ thi cắn =)) đ&#250;ng bon 3ke ăn rau muống n&#227;o như tr&#225;i nho

1 lũ vô học bầy đàn . Ăn thi gáy lỗ thi cắn =)) đúng bon 3ke ăn rau muống não như trái nho

Mr Tin

B&#224;n đạp???&#128512;&#128512;&#128512;&#128512;&#128512;

Gái Non 19  Thích Úp Bô 15 Phút

kẹp con *** t ấy ch&#243; qu&#253;. Loại thất đức l&#249;a cổ k vol

kẹp con *** t ấy chó quý. Loại thất đức lùa cổ k vol

Săn Siêu Cổ Nhân 10

Xà Lơ

M&#192;Y KẸP NẶNG DXG chết mẹ m&#224;y

loại l&#249;a g&#224; cổ k vol như m l&#224; loại c.h&#243; đ&#243; qu&#253;

loại lùa gà cổ k vol như m là loại c.hó đó quý

BONG99

th&#244;ng cảm đi b&#225;c. N&#243; kh&#244;n như c&#250;n n&#234;n mang tiền cho r&#226;u n&#243; ăn. Giờ n&#243; tăng động lu&#244;n rồi

thông cảm đi bác. Nó khôn như cún nên mang tiền cho râu nó ăn. Giờ nó tăng động luôn rồi

Võ Ngọc Quỳnh 

Đpdp

kh&#244;n th&#236; mới đi đu đỉnh bds rồi l&#234;n đ&#226;y sủa ah

khôn thì mới đi đu đỉnh bds rồi lên đây sủa ah

chửi chết thằng mr tin l&#249;a g&#224; cho dxg đi. Cổ như l.ồn nhưng ai ch&#234; l&#224; v&#244; chủi.
M.ẹ con lồn dxg do thằng chủ tịch ch.&#243; chết kh&#233;o 31/3 họp đ&#242;i pht tiếp để trả nợ kh&#244;ng biết chừng 

chửi chết thằng mr tin lùa gà cho dxg đi. Cổ như l.ồn nhưng ai chê là vô chủi.
M.ẹ con lồn dxg do thằng chủ tịch ch.ó chết khéo 31/3 họp đòi pht tiếp để trả nợ không biết chừng 

🖕🖕🖕

m&#224;y n.gu kẹp con r&#225;c DXG ban l&#227;nh đạo rất mất dạy 

mày n.gu kẹp con rác DXG ban lãnh đạo rất mất dạy 

gấp 100 lần con lsg m đang l&#249;a g&#224; đ&#243; con ch.&#243; qu&#253;

gấp 100 lần con lsg m đang lùa gà đó con ch.ó quý

CON R&#193;C L&#195;NH ĐẠO IN GIẤY LƯỚT S&#211;NG CỔ PHIẾU

CON RÁC LÃNH ĐẠO IN GIẤY LƯỚT SÓNG CỔ PHIẾU

đầu đường x&#243; chợ cũng được,nhưng tao c&#242;n để t&#253; đức cho con ch&#225;u,chứ c&#225;i loại ăn bẩn ở bẩn th&#236; sớm muộn cũng trả gi&#225; th&#244;i con ạ

đầu đường xó chợ cũng được,nhưng tao còn để tý đức cho con cháu,chứ cái loại ăn bẩn ở bẩn thì sớm muộn cũng trả giá thôi con ạ

thứ v&#244; học gia m&#244;n m chắc đầu đường x&#243; chợ

thứ vô học gia môn m chắc đầu đường xó chợ

mả ****** m&#224;y PR cho l&#225;i lợn &#224;, tin ra li&#234;n tục, ** lũ v&#244; nh&#226;n t&#237;nh, m&#224;y được v&#224;i đồng th&#236; bao người tan của n&#225;t nh&#224;, đến kh&#225;ch h&#224;ng n&#243; c&#242;n lật k&#232;o th&#236; mấy &#244;ng cầm giấy chỉ l&#224; c*t th&#244;i, mất dậy nhất l&#224; m&#225;y thằng được thu&#234; Pr v&#224; mấy thằng ăn theo như m&#224;y, ***** bố R&#226;u , ***** bố đu&#244;i ngựa lừa kh&#244;ng biết bao nhi&#234;u người

mả ****** mày PR cho lái lợn à, tin ra liên tục, ** lũ vô nhân tính, mày được vài đồng thì bao người tan của nát nhà, đến khách hàng nó còn lật kèo thì mấy ông cầm giấy chỉ là c*t thôi, mất dậy nhất là máy thằng được thuê Pr và mấy thằng ăn theo như mày, ***** bố Râu , ***** bố đuôi ngựa lừa không biết bao nhiêu người

th&#244;ng cảm cho e t&#244;i nh&#233;, e n&#243; bị mồm l&#244;ng vả h sảng rồi

thông cảm cho e tôi nhé, e nó bị mồm lông vả h sảng rồi

sủa it th&#244;i k bố kh&#243;a m&#245;m. Hơn 6k b&#224;i th&#236; biết m bi tự kỷ r

sủa it thôi k bố khóa mõm. Hơn 6k bài thì biết m bi tự kỷ r

một thằng đu đỉnh cho hay. Ch&#250;c mừng thằng kh&#244;n

một thằng đu đỉnh cho hay. Chúc mừng thằng khôn