SERIES G&#211;C NH&#204;N DOANH NGHIỆP C&#217;NG MVI

C&#212;NG TY CỔ PHẦN DỆT MAY – ĐẦU TƯ – THƯƠNG MẠI TH&#192;NH C&#212;NG (M&#195;: TCM)

LNST dự ph&#243;ng 2025: 265 tỷ / Eps dự ph&#243;ng: 2,650đ / P/E dự ph&#243;ng: 19x – 21x
Gi&#225; hợp l&#253; 2025: 50,000đ ~ 55,200đ

VẬY TCM C&#211; G&#204; ĐỂ CHỜ MONG:

1.	Đơn h&#224;ng xuất khẩu dồi d&#224;o: 

TCM đ&#227; gần k&#237;n đơn h&#224;ng cho qu&#253; 1/2025 v&#224; chuẩn bị nhận đơn h&#224;ng cho qu&#253; 2/2025, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường quốc tế.

2.	Tăng trưởng ổn định tại c&#225;c thị trường xuất khẩu chủ lực 

Thị trường ch&#226;u &#193;, đặc biệt l&#224; H&#224;n Quốc v&#224; Nhật Bản, tiếp tục l&#224; thị trường xuất khẩu lớn nhất của TCM, chiếm 68% tổng doanh thu trong th&#225;ng 11/2024. Thị trường ch&#226;u Mỹ chiếm 27,5% trong đ&#243; thị trường Mỹ đ&#243;ng g&#243;p 18,8%

2025 ng&#224;nh Dệt may đặt mục ti&#234;u tăng trưởng 10% v&#224; dự kiến sẽ dẫn đầu về xuất khẩu dệt may v&#224;o Mỹ nhờ c&#225;c lợi thế về chi ph&#237;, tốc độ ra thị trường, kỹ năng lao động. Kỳ vọng TCM sẽ duy tr&#236; v&#224; tăng nhẹ thị phần xuất khẩu sang c&#225;c thị trường chủ lực. Nếu TCM c&#243; thể mở rộng thị phần tại c&#225;c thị trường n&#224;y th&#236; đ&#226;y sẽ l&#224; động lực th&#250;c đẩy sự tăng trưởng rất lớn. 

3.	SY Vina bắt đầu ghi nhận doanh thu từ Q3/2024 v&#224; dự kiến mang lại doanh thu khoảng 400 tỷ đồng cho TCM, dự ph&#243;ng SY Vina c&#243; thể đạt mức tăng trưởng 5~10%  so với 2024 v&#224; đ&#243;ng g&#243;p mạnh mẽ v&#224;o tổng doanh thu của TCM.

4.	Tăng trưởng từ dự &#225;n bất động sản TC Tower: 

Dự &#225;n TC Tower, sau khi ho&#224;n th&#224;nh v&#224; đi v&#224;o hoạt động cho thu&#234; văn ph&#242;ng v&#224;o năm 2025, sẽ gi&#250;p tạo ra nguồn thu ổn định từ việc cho thu&#234; c&#225;c kh&#244;ng gian văn ph&#242;ng hạng A. Đ&#226;y l&#224; một yếu tố quan trọng để giảm sự phụ thuộc v&#224;o ng&#224;nh dệt may, đồng thời tạo ra gi&#225; trị t&#224;i sản bền vững cho c&#244;ng ty.

T&#225;i cấu tr&#250;c v&#224; ph&#225;t triển c&#225;c dự &#225;n kh&#225;c: Nếu TCM th&#224;nh c&#244;ng với TC Tower, c&#244;ng ty c&#243; thể tiếp tục triển khai c&#225;c dự &#225;n bất động sản kh&#225;c trong tương lai, tạo ra cơ hội tăng trưởng d&#224;i hạn v&#224; gia tăng gi&#225; trị cho cổ đ&#244;ng.

5.	T&#225;c động từ sự phục hồi kinh tế sau đại dịch:

Sự phục hồi to&#224;n cầu sau đại dịch COVID-19: ng&#224;nh dệt may sẽ được hưởng lợi lớn nếu t&#236;nh h&#236;nh kinh tế to&#224;n cầu tiếp tục hồi phục sau đại dịch v&#224; nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng tăng trở lại,. Điều n&#224;y sẽ th&#250;c đẩy doanh thu v&#224; lợi nhuận của TCM, đặc biệt l&#224; trong mảng xuất khẩu.

Nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng trong nước: Sự phục hồi nền kinh tế trong nước v&#224; nhu cầu ti&#234;u d&#249;ng gia tăng sẽ gi&#250;p mảng ti&#234;u thụ nội địa của TCM cũng ph&#225;t triển mạnh mẽ, đ&#243;ng g&#243;p v&#224;o tổng doanh thu của c&#244;ng ty.

6.	Ch&#237;nh s&#225;ch nh&#224; nước v&#224; c&#225;c yếu tố vĩ m&#244;

Ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ xuất khẩu v&#224; ng&#224;nh dệt may: trong việc hỗ trợ xuất khẩu, giảm thuế, v&#224; cung cấp c&#225;c ưu đ&#227;i cho ng&#224;nh dệt may sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho TCM gia tăng doanh thu v&#224; lợi nhuận trong năm 2025.

Biến động tỷ gi&#225;: Sự thay đổi trong tỷ gi&#225; ngoại tệ cũng sẽ c&#243; ảnh hưởng đến lợi nhuận của TCM từ xuất khẩu, v&#236; c&#244;ng ty nhận thanh to&#225;n bằng ngoại tệ. Nếu tỷ gi&#225; thuận lợi, TCM c&#243; thể gia tăng lợi nhuận từ c&#225;c giao dịch xuất khẩu.

7.	TCM duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức ổn định với tỉ lệ giao động 10 ~ 15%/ năm điều n&#224;y thể hiện sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh rất tốt v&#224; cam kết mạnh mẽ với cổ đ&#244;ng

Nh&#224; đầu tư cần c&#226;n nhắc c&#225;c yếu tố t&#237;ch cực v&#224; theo d&#245;i s&#225;t c&#225;c diễn biến của thị trường.

(C&#210;N TIẾP)


SERIES GÓC NHÌN DOANH NGHIỆP CÙNG MVI

CÔNG TY CỔ PHẦN DỆT MAY – ĐẦU TƯ – THƯƠNG MẠI THÀNH CÔNG (MÃ: TCM)

LNST dự phóng 2025: 265 tỷ / Eps dự phóng: 2,650đ / P/E dự phóng: 19x – 21x
Giá hợp lý 2025: 50,000đ ~ 55,200đ

VẬY TCM CÓ GÌ ĐỂ CHỜ MONG:

1.	Đơn hàng xuất khẩu dồi dào: 

TCM đã gần kín đơn hàng cho quý 1/2025 và chuẩn bị nhận đơn hàng cho quý 2/2025, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường quốc tế.

2.	Tăng trưởng ổn định tại các thị trường xuất khẩu chủ lực 

Thị trường châu Á, đặc biệt là Hàn Quốc và Nhật Bản, tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất của TCM, chiếm 68% tổng doanh thu trong tháng 11/2024. Thị trường châu Mỹ chiếm 27,5% trong đó thị trường Mỹ đóng góp 18,8%

2025 ngành Dệt may đặt mục tiêu tăng trưởng 10% và dự kiến sẽ dẫn đầu về xuất khẩu dệt may vào Mỹ nhờ các lợi thế về chi phí, tốc độ ra thị trường, kỹ năng lao động. Kỳ vọng TCM sẽ duy trì và tăng nhẹ thị phần xuất khẩu sang các thị trường chủ lực. Nếu TCM có thể mở rộng thị phần tại các thị trường này thì đây sẽ là động lực thúc đẩy sự tăng trưởng rất lớn. 

3.	SY Vina bắt đầu ghi nhận doanh thu từ Q3/2024 và dự kiến mang lại doanh thu khoảng 400 tỷ đồng cho TCM, dự phóng SY Vina có thể đạt mức tăng trưởng 5~10%  so với 2024 và đóng góp mạnh mẽ vào tổng doanh thu của TCM.

4.	Tăng trưởng từ dự án bất động sản TC Tower: 

Dự án TC Tower, sau khi hoàn thành và đi vào hoạt động cho thuê văn phòng vào năm 2025, sẽ giúp tạo ra nguồn thu ổn định từ việc cho thuê các không gian văn phòng hạng A. Đây là một yếu tố quan trọng để giảm sự phụ thuộc vào ngành dệt may, đồng thời tạo ra giá trị tài sản bền vững cho công ty.

Tái cấu trúc và phát triển các dự án khác: Nếu TCM thành công với TC Tower, công ty có thể tiếp tục triển khai các dự án bất động sản khác trong tương lai, tạo ra cơ hội tăng trưởng dài hạn và gia tăng giá trị cho cổ đông.

5.	Tác động từ sự phục hồi kinh tế sau đại dịch:

Sự phục hồi toàn cầu sau đại dịch COVID-19: ngành dệt may sẽ được hưởng lợi lớn nếu tình hình kinh tế toàn cầu tiếp tục hồi phục sau đại dịch và nhu cầu tiêu dùng tăng trở lại,. Điều này sẽ thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận của TCM, đặc biệt là trong mảng xuất khẩu.

Nhu cầu tiêu dùng trong nước: Sự phục hồi nền kinh tế trong nước và nhu cầu tiêu dùng gia tăng sẽ giúp mảng tiêu thụ nội địa của TCM cũng phát triển mạnh mẽ, đóng góp vào tổng doanh thu của công ty.

6.	Chính sách nhà nước và các yếu tố vĩ mô

Chính sách hỗ trợ xuất khẩu và ngành dệt may: trong việc hỗ trợ xuất khẩu, giảm thuế, và cung cấp các ưu đãi cho ngành dệt may sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho TCM gia tăng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2025.

Biến động tỷ giá: Sự thay đổi trong tỷ giá ngoại tệ cũng sẽ có ảnh hưởng đến lợi nhuận của TCM từ xuất khẩu, vì công ty nhận thanh toán bằng ngoại tệ. Nếu tỷ giá thuận lợi, TCM có thể gia tăng lợi nhuận từ các giao dịch xuất khẩu.

7.	TCM duy trì chính sách cổ tức ổn định với tỉ lệ giao động 10 ~ 15%/ năm điều này thể hiện sức khỏe tài chính rất tốt và cam kết mạnh mẽ với cổ đông

Nhà đầu tư cần cân nhắc các yếu tố tích cực và theo dõi sát các diễn biến của thị trường.

(CÒN TIẾP)


Maverick Invest

MVI sẽ c&#243; b&#224;i ph&#226;n t&#237;ch c&#225;c rủi ro cần lưu &#253; c&#243; thể ảnh hưởng đến động lực tăng trưởng của TCM trong năm 2025 gửi đến nh&#224; đầu tư sớm. Hi vọng những ph&#226;n t&#237;ch cơ bản của MVI sẽ gi&#250;p anh/chị c&#243; c&#225;i nh&#236;n tốt nhất về c&#225;c doanh nghiệp m&#236;nh đang quan t&#226;m v&#224; c&#243; lựa chọn đ&#250;ng đắn để đầu tư

MVI sẽ có bài phân tích các rủi ro cần lưu ý có thể ảnh hưởng đến động lực tăng trưởng của TCM trong năm 2025 gửi đến nhà đầu tư sớm. Hi vọng những phân tích cơ bản của MVI sẽ giúp anh/chị có cái nhìn tốt nhất về các doanh nghiệp mình đang quan tâm và có lựa chọn đúng đắn để đầu tư

yếu tố ch&#237;nh trị h&#224;n quốc l&#224; điều cần xem x&#233;t v&#224;o l&#250;c n&#224;y

yếu tố chính trị hàn quốc là điều cần xem xét vào lúc này