DJI v&#224; US10Y
Quan niệm phổ biến rằng l&#227;i suất giảm sẽ th&#250;c đẩy thị trường chứng kho&#225;n tăng trưởng kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng đ&#250;ng. Mặc d&#249; l&#227;i suất thấp thường khiến d&#242;ng tiền dịch chuyển v&#224;o cổ phiếu do chi ph&#237; vốn rẻ hơn v&#224; k&#234;nh đầu tư tr&#225;i phiếu k&#233;m hấp dẫn, nhưng thực tế c&#242;n phụ thuộc v&#224;o nhiều yếu tố kh&#225;c, đặc biệt l&#224; định gi&#225; thị trường.

1. Định gi&#225; cao – Yếu tố then chốt
Hiện tại, nh&#243;m cổ phiếu c&#244;ng nghệ, đặc biệt l&#224; &quot;Magnificent 7&quot;, đang giao dịch ở mức P/E cao, trung b&#236;nh khoảng 67 lần, vượt xa mức trung b&#236;nh d&#224;i hạn của thị trường. Khi định gi&#225; đ&#227; qu&#225; cao, ngay cả khi l&#227;i suất giảm, dư địa tăng trưởng của cổ phiếu cũng bị hạn chế, v&#236; mức gi&#225; hiện tại đ&#227; phản &#225;nh kỳ vọng t&#237;ch cực.

2. Lợi suất tr&#225;i phiếu giảm kh&#244;ng đồng nghĩa với d&#242;ng tiền v&#224;o cổ phiếu
Mặc d&#249; lợi suất tr&#225;i phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang giảm, thị trường chứng kho&#225;n vẫn điều chỉnh mạnh. Điều n&#224;y cho thấy yếu tố rủi ro vĩ m&#244;, triển vọng lợi nhuận thực tế v&#224; t&#226;m l&#253; nh&#224; đầu tư c&#243; vai tr&#242; quan trọng hơn so với yếu tố l&#227;i suất đơn thuần.

3. Tăng trưởng lợi nhuận mới l&#224; yếu tố quyết định
Việc thị trường chứng kho&#225;n tiếp tục tăng trưởng đ&#242;i hỏi doanh nghiệp phải tạo ra lợi nhuận thực sự. Khi định gi&#225; đ&#227; ở mức cao, nếu lợi nhuận kh&#244;ng tăng đủ mạnh để biện minh cho mức gi&#225; hiện tại, cổ phiếu sẽ kh&#243; c&#243; thể tiếp tục tăng, bất kể l&#227;i suất c&#243; giảm.
Kết luận:

L&#227;i suất giảm kh&#244;ng phải l&#250;c n&#224;o cũng dẫn đến thị trường cổ phiếu tăng trưởng. Khi định gi&#225; đ&#227; cao, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mới l&#224; yếu tố quyết định. Nếu lợi nhuận kh&#244;ng đủ mạnh, thị trường vẫn c&#243; thể giảm ngay cả khi l&#227;i suất hạ.
Hiện tại, c&#225;c t&#237;n hiệu kỹ thuật đang t&#237;ch cực. Tuy nhi&#234;n, thận trọng kh&#244;ng bao giờ thừa!!!
&#129303;

DJI và US10Y
Quan niệm phổ biến rằng lãi suất giảm sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng trưởng không phải lúc nào cũng đúng. Mặc dù lãi suất thấp thường khiến dòng tiền dịch chuyển vào cổ phiếu do chi phí vốn rẻ hơn và kênh đầu tư trái phiếu kém hấp dẫn, nhưng thực tế còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác, đặc biệt là định giá thị trường.

1. Định giá cao – Yếu tố then chốt
Hiện tại, nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là "Magnificent 7", đang giao dịch ở mức P/E cao, trung bình khoảng 67 lần, vượt xa mức trung bình dài hạn của thị trường. Khi định giá đã quá cao, ngay cả khi lãi suất giảm, dư địa tăng trưởng của cổ phiếu cũng bị hạn chế, vì mức giá hiện tại đã phản ánh kỳ vọng tích cực.

2. Lợi suất trái phiếu giảm không đồng nghĩa với dòng tiền vào cổ phiếu
Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang giảm, thị trường chứng khoán vẫn điều chỉnh mạnh. Điều này cho thấy yếu tố rủi ro vĩ mô, triển vọng lợi nhuận thực tế và tâm lý nhà đầu tư có vai trò quan trọng hơn so với yếu tố lãi suất đơn thuần.

3. Tăng trưởng lợi nhuận mới là yếu tố quyết định
Việc thị trường chứng khoán tiếp tục tăng trưởng đòi hỏi doanh nghiệp phải tạo ra lợi nhuận thực sự. Khi định giá đã ở mức cao, nếu lợi nhuận không tăng đủ mạnh để biện minh cho mức giá hiện tại, cổ phiếu sẽ khó có thể tiếp tục tăng, bất kể lãi suất có giảm.
Kết luận:

Lãi suất giảm không phải lúc nào cũng dẫn đến thị trường cổ phiếu tăng trưởng. Khi định giá đã cao, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mới là yếu tố quyết định. Nếu lợi nhuận không đủ mạnh, thị trường vẫn có thể giảm ngay cả khi lãi suất hạ.
Hiện tại, các tín hiệu kỹ thuật đang tích cực. Tuy nhiên, thận trọng không bao giờ thừa!!!
🤗