Với vị thế ĐỘC QUYỀN trong mảng bọc ống dầu kh&#237; v&#224; triển vọng LỢI NHUẬN B&#217;NG NỔ nhờ dự &#225;n L&#212; B &#212; M&#212;N, PVB liệu c&#243; l&#224; ng&#244;i sao trong năm 2026?

1. Dự &#225;n L&#244; B - &#212; M&#244;n: Đ&#226;y l&#224; động lực ch&#237;nh, dự kiến mang lại doanh thu khổng lồ (hơn 3000-5000 tỷ đồng) v&#224; lợi nhuận đột ph&#225; 400-600 tỷ cho PVB trong 2025-2027.

2. Hợp đồng mới: Việc k&#253; kết th&#224;nh c&#244;ng hợp đồng bọc ống cho mỏ Thi&#234;n Nga - Hải &#194;u v&#224; một loạt dự &#225;n, gồm Lạc Đ&#224; V&#224;ng, Sư Tử Trắng, Zawtika-1E… sẽ đem lại lợi nhuận b&#249;ng nổ b&#234;n cạnh L&#244; B &#212; M&#244;n

3. Tăng trưởng mạnh mẽ: Doanh thu v&#224; lợi nhuận qu&#253; 2 v&#224; qu&#253; 3/2025 tăng vọt, cho thấy hiệu quả từ việc triển khai c&#225;c dự &#225;n lớn.

4. Vị thế dẫn đầu: L&#224; th&#224;nh vi&#234;n của PV GAS, PVB hưởng lợi từ chuỗi gi&#225; trị kh&#237; v&#224; c&#243; lợi thế độc quyền

Ng&#224;y 02/12/2025, Thủ tướng Ch&#237;nh phủ đ&#227; ban h&#224;nh Quyết định số 2634/QĐ-TTg về việc ph&#234; duyệt Danh mục c&#225;c c&#244;ng tr&#236;nh, dự &#225;n quan trọng quốc gia, trọng điểm ng&#224;nh năng lượng, bao gồm nhiều dự &#225;n trọng điểm như: Chuỗi dự &#225;n kh&#237; - điện L&#244; B, Chuỗi dự &#225;n kh&#237; - điện C&#225; Voi Xanh, Chuỗi dự &#225;n kh&#237; - điện LNG Sơn Mỹ.




Nh&#243;m thượng nguồn l&#224; t&#226;m điểm 2026

Hoạt động thăm d&#242; v&#224; khai th&#225;c (E&amp;P) tại Việt Nam đ&#227; trải qua một chu kỳ suy giảm s&#226;u v&#224; k&#233;o d&#224;i trong giai đoạn 2015 - 2022. Sau khi đạt đỉnh trong giai đoạn 2010 - 2014, vốn đầu tư cơ bản cho E&amp;P đ&#227; giảm mạnh do t&#225;c động k&#233;p từ gi&#225; dầu biến động v&#224; m&#244;i trường ph&#225;p l&#253; k&#233;m hấp dẫn. Giai đoạn 2016 - 2022, mức đầu tư E&amp;P tiếp tục duy tr&#236; ở v&#249;ng thấp, phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thận trọng của c&#225;c nh&#224; đầu tư trước rủi ro ph&#225;p l&#253;, thời gian ph&#234; duyệt k&#233;o d&#224;i v&#224; hiệu quả kinh tế suy giảm tại c&#225;c mỏ trưởng th&#224;nh. Điều n&#224;y dẫn đến hệ quả l&#224; hoạt động thăm d&#242; bị thu hẹp, trữ lượng bổ sung thấp v&#224; sản lượng khai th&#225;c suy giảm theo thời gian.

Tuy nhi&#234;n, VDSC quan s&#225;t thấy xu hướng phục hồi r&#245; rệt của vốn đầu tư E&amp;P, đặc biệt trong c&#225;c năm 2025 - 2027. Động lực ch&#237;nh đến từ nhu cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia; vai tr&#242; ng&#224;y c&#224;ng quan trọng của kh&#237; thi&#234;n nhi&#234;n trong ph&#225;t triển điện kh&#237; v&#224; LNG, v&#224; quyết t&#226;m của Ch&#237;nh phủ trong việc “ph&#225; băng” c&#225;c dự &#225;n dầu kh&#237; trọng điểm.

Trong năm 2025, PVN đặt kế hoạch đầu tư E&amp;P đạt khoảng 866 triệu USD (tăng 95% so với c&#249;ng kỳ), chiếm 45% tổng vốn đầu tư của tập đo&#224;n. T&#237;nh đến 9 th&#225;ng 2025, tổng vốn đầu tư thượng nguồn đạt 492 triệu USD, ho&#224;n th&#224;nh 56,8% kế hoạch, phản &#225;nh tiến độ triển khai t&#237;ch cực tại c&#225;c dự &#225;n trọng điểm như Đại H&#249;ng pha 3, K&#236;nh Ngư Trắng - K&#236;nh Ngư Trắng Nam, c&#249;ng c&#225;c dự &#225;n đang ph&#225;t triển như Lạc Đ&#224; V&#224;ng v&#224; L&#244; B - &#212; M&#244;n.

“Nhịp tăng vốn đầu tư E&amp;P năm 2025 được xem l&#224; t&#237;n hiệu x&#225;c nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm d&#242; khai th&#225;c trong giai đoạn 2025-2027”, VDSC nhận định.



Với vị thế ĐỘC QUYỀN trong mảng bọc ống dầu khí và triển vọng LỢI NHUẬN BÙNG NỔ nhờ dự án LÔ B Ô MÔN, PVB liệu có là ngôi sao trong năm 2026?

1. Dự án Lô B - Ô Môn: Đây là động lực chính, dự kiến mang lại doanh thu khổng lồ (hơn 3000-5000 tỷ đồng) và lợi nhuận đột phá 400-600 tỷ cho PVB trong 2025-2027.

2. Hợp đồng mới: Việc ký kết thành công hợp đồng bọc ống cho mỏ Thiên Nga - Hải Âu và một loạt dự án, gồm Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng, Zawtika-1E… sẽ đem lại lợi nhuận bùng nổ bên cạnh Lô B Ô Môn

3. Tăng trưởng mạnh mẽ: Doanh thu và lợi nhuận quý 2 và quý 3/2025 tăng vọt, cho thấy hiệu quả từ việc triển khai các dự án lớn.

4. Vị thế dẫn đầu: Là thành viên của PV GAS, PVB hưởng lợi từ chuỗi giá trị khí và có lợi thế độc quyền

Ngày 02/12/2025, Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết định số 2634/QĐ-TTg về việc phê duyệt Danh mục các công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng, bao gồm nhiều dự án trọng điểm như: Chuỗi dự án khí - điện Lô B, Chuỗi dự án khí - điện Cá Voi Xanh, Chuỗi dự án khí - điện LNG Sơn Mỹ.




Nhóm thượng nguồn là tâm điểm 2026

Hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) tại Việt Nam đã trải qua một chu kỳ suy giảm sâu và kéo dài trong giai đoạn 2015 - 2022. Sau khi đạt đỉnh trong giai đoạn 2010 - 2014, vốn đầu tư cơ bản cho E&P đã giảm mạnh do tác động kép từ giá dầu biến động và môi trường pháp lý kém hấp dẫn. Giai đoạn 2016 - 2022, mức đầu tư E&P tiếp tục duy trì ở vùng thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư trước rủi ro pháp lý, thời gian phê duyệt kéo dài và hiệu quả kinh tế suy giảm tại các mỏ trưởng thành. Điều này dẫn đến hệ quả là hoạt động thăm dò bị thu hẹp, trữ lượng bổ sung thấp và sản lượng khai thác suy giảm theo thời gian.

Tuy nhiên, VDSC quan sát thấy xu hướng phục hồi rõ rệt của vốn đầu tư E&P, đặc biệt trong các năm 2025 - 2027. Động lực chính đến từ nhu cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia; vai trò ngày càng quan trọng của khí thiên nhiên trong phát triển điện khí và LNG, và quyết tâm của Chính phủ trong việc “phá băng” các dự án dầu khí trọng điểm.

Trong năm 2025, PVN đặt kế hoạch đầu tư E&P đạt khoảng 866 triệu USD (tăng 95% so với cùng kỳ), chiếm 45% tổng vốn đầu tư của tập đoàn. Tính đến 9 tháng 2025, tổng vốn đầu tư thượng nguồn đạt 492 triệu USD, hoàn thành 56,8% kế hoạch, phản ánh tiến độ triển khai tích cực tại các dự án trọng điểm như Đại Hùng pha 3, Kình Ngư Trắng - Kình Ngư Trắng Nam, cùng các dự án đang phát triển như Lạc Đà Vàng và Lô B - Ô Môn.

“Nhịp tăng vốn đầu tư E&P năm 2025 được xem là tín hiệu xác nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm dò khai thác trong giai đoạn 2025-2027”, VDSC nhận định.

