L&#224; 1 NĐT của CTD - nếu c&#225;c b&#225;c k due dilligence, hay thẩm định DN n&#224;y - th&#236; khi ăn t&#225;ng chắc chắn sẽ b&#225;n.

Giờ đặt ra một số c&#226;u hỏi:
- Tại sao lại b&#225;n: [1] v&#236; over value [2] v&#236; rủi ro dự &#225;n [3] v&#236; rủi mang t&#237;nh hệ thống (vĩ m&#244;, tỷ gi&#225;, tin tức ch&#237;nh tr&#237;)

Với CTD, nh&#236;n v&#224;o điểm ti&#234;u cực nhất. C&#243; thể thấy rằng việc phải tr&#237;ch lập c&#244;ng nợ xấu c&#225;c khoản phải thu của CTD l&#224; xấu nhất. Ch&#237;nh việc tr&#237;ch lập n&#224;y trong qu&#253; 1 đ&#227; khiến CTD mất hơn 100 tỷ hạch to&#225;n LNR. Tuy nhi&#234;n đ&#226;y l&#224; h&#224;nh động tốt để gi&#250;p chất lng b&#225;o c&#225;o của CTD cao hơn v&#224; hạch to&#225;n lợi nhuận thận trọng hơn.

--&gt; Chu kỳ tr&#237;ch lập CTD bao giờ dừng. Sẽ dừng khi thị trường BĐS trở lại, đ&#225;nh gi&#225; chủ đầu tư dự &#225;n v&#224; ti&#234;u chuẩn đạt cao. Năm 2020 đến 2022, với &#225;p lực tăng trưởng - CTD đ&#227; nhận c&#225;c dự của chủ thầu c&#243; t&#224;i ch&#237;nh k&#233;m chất lượng, b&#234;n cạnh việc đa số c&#225;c DN BĐS kiệt quệ về d&#242;ng tiền do vấn đề về tr&#225;i phiếu.

Nh&#236;n lại xem, thị trường bđs năm nay l&#224; năm bản lề ch&#237;nh s&#225;ch - thị trường tr&#225;i phiếu đ&#227; được l&#224;m sạch. C&#242;n l&#253; do cơ bản n&#224;o để b&#225;n CTD.

Về thay đổi kế to&#225;n trước, việc thay đổi n&#224;y l&#224; b&#236;nh thường - nếu c&#243; định hướng c&#225; nh&#226;n - hoặc bất đồng quan điểm về việc ghi nhận c&#225;c khoản mục (đặc biệt l&#224; tr&#237;ch lập v&#224; lợi nhuận). VIệc thay thế kế to&#225;n trưởng l&#224; việc c&#243; thể thấy với c&#225;c doanh nghiệp đang trong thời kỳ t&#225;i cấu tr&#250;c.

Là 1 NĐT của CTD - nếu các bác k due dilligence, hay thẩm định DN này - thì khi ăn táng chắc chắn sẽ bán.

Giờ đặt ra một số câu hỏi:
- Tại sao lại bán: [1] vì over value [2] vì rủi ro dự án [3] vì rủi mang tính hệ thống (vĩ mô, tỷ giá, tin tức chính trí)

Với CTD, nhìn vào điểm tiêu cực nhất. Có thể thấy rằng việc phải trích lập công nợ xấu các khoản phải thu của CTD là xấu nhất. Chính việc trích lập này trong quý 1 đã khiến CTD mất hơn 100 tỷ hạch toán LNR. Tuy nhiên đây là hành động tốt để giúp chất lng báo cáo của CTD cao hơn và hạch toán lợi nhuận thận trọng hơn.

--> Chu kỳ trích lập CTD bao giờ dừng. Sẽ dừng khi thị trường BĐS trở lại, đánh giá chủ đầu tư dự án và tiêu chuẩn đạt cao. Năm 2020 đến 2022, với áp lực tăng trưởng - CTD đã nhận các dự của chủ thầu có tài chính kém chất lượng, bên cạnh việc đa số các DN BĐS kiệt quệ về dòng tiền do vấn đề về trái phiếu.

Nhìn lại xem, thị trường bđs năm nay là năm bản lề chính sách - thị trường trái phiếu đã được làm sạch. Còn lý do cơ bản nào để bán CTD.

Về thay đổi kế toán trước, việc thay đổi này là bình thường - nếu có định hướng cá nhân - hoặc bất đồng quan điểm về việc ghi nhận các khoản mục (đặc biệt là trích lập và lợi nhuận). VIệc thay thế kế toán trưởng là việc có thể thấy với các doanh nghiệp đang trong thời kỳ tái cấu trúc.

Vũ Nguyễn Đức Thắng

Andy