&#128204; Dầu đậu tương v&#224; t&#237;n hiệu từ b&#225;o c&#225;o NOPA th&#225;ng 3: Một c&#250; trượt nhẹ hay dấu hiệu của chu kỳ đảo chiều?
B&#225;o c&#225;o từ Hiệp hội c&#225;c nh&#224; chế biến dầu quốc gia Mỹ (NOPA) c&#244;ng bố số liệu &#233;p đậu tương th&#225;ng 3/2025 đạt 194.551 triệu giạ, thấp hơn kỳ vọng của thị trường (197.6 triệu giạ) v&#224; giảm 0.9% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i. Đ&#226;y l&#224; lần thứ hai li&#234;n tiếp sản lượng &#233;p giảm so với ước t&#237;nh – điều vốn kh&#244;ng thường thấy trong giai đoạn giữa m&#249;a vụ như hiện tại.

Tuy nhi&#234;n, điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; nhất lại đến từ tồn kho dầu đậu tương – chỉ c&#242;n 1.498 tỷ pound, giảm nhẹ 0.3% so với th&#225;ng 2 nhưng lao dốc 19% so với c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y kh&#244;ng chỉ l&#224; mức thấp nhất trong v&#242;ng 10 năm đối với th&#225;ng 3, m&#224; c&#242;n đ&#225;nh dấu lần sụt giảm đầu ti&#234;n sau 6 th&#225;ng li&#234;n tục tăng tồn.

&#128073; Vậy điều n&#224;y đang gợi &#253; điều g&#236;?

Thị trường dầu thực vật to&#224;n cầu đang trong giai đoạn nhạy cảm: nhu cầu biodiesel tại Mỹ tăng chậm hơn dự kiến, trong khi sản lượng dầu cọ tại Đ&#244;ng Nam &#193; phục hồi, g&#226;y &#225;p lực gi&#225; từ ph&#237;a cung. Tuy nhi&#234;n, mức tồn kho dầu đậu tương thấp bất ngờ lại l&#224; tia s&#225;ng kỹ thuật c&#243; thể hỗ trợ gi&#225; trong ngắn hạn, nhất l&#224; khi gi&#225; dầu cọ cũng đang chịu ảnh hưởng từ El Ni&#241;o k&#233;o d&#224;i.

C&#225; nh&#226;n t&#244;i cho rằng:

D&#249; sản lượng &#233;p giảm nhẹ, nhưng việc tồn kho tụt đ&#225;y sau nửa năm tăng li&#234;n tục l&#224; t&#237;n hiệu t&#237;ch cực.

Nếu c&#225;c th&#225;ng tới NOPA tiếp tục ghi nhận tồn kho kh&#244;ng tăng mạnh trở lại, gi&#225; dầu đậu tương c&#243; thể tạo đ&#225;y kỹ thuật quanh v&#249;ng 45–46 cent/lb.

Đối với nh&#224; đầu tư h&#224;ng h&#243;a, đ&#226;y l&#224; l&#250;c cần theo d&#245;i s&#225;t t&#237;n hiệu ti&#234;u thụ nội địa từ biodiesel v&#224; nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc, bởi bất kỳ c&#250; h&#237;ch n&#224;o từ hai yếu tố n&#224;y đều c&#243; thể k&#237;ch hoạt lại s&#243;ng tăng gi&#225; dầu thực vật.

📌 Dầu đậu tương và tín hiệu từ báo cáo NOPA tháng 3: Một cú trượt nhẹ hay dấu hiệu của chu kỳ đảo chiều?
Báo cáo từ Hiệp hội các nhà chế biến dầu quốc gia Mỹ (NOPA) công bố số liệu ép đậu tương tháng 3/2025 đạt 194.551 triệu giạ, thấp hơn kỳ vọng của thị trường (197.6 triệu giạ) và giảm 0.9% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là lần thứ hai liên tiếp sản lượng ép giảm so với ước tính – điều vốn không thường thấy trong giai đoạn giữa mùa vụ như hiện tại.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất lại đến từ tồn kho dầu đậu tương – chỉ còn 1.498 tỷ pound, giảm nhẹ 0.3% so với tháng 2 nhưng lao dốc 19% so với cùng kỳ. Đây không chỉ là mức thấp nhất trong vòng 10 năm đối với tháng 3, mà còn đánh dấu lần sụt giảm đầu tiên sau 6 tháng liên tục tăng tồn.

👉 Vậy điều này đang gợi ý điều gì?

Thị trường dầu thực vật toàn cầu đang trong giai đoạn nhạy cảm: nhu cầu biodiesel tại Mỹ tăng chậm hơn dự kiến, trong khi sản lượng dầu cọ tại Đông Nam Á phục hồi, gây áp lực giá từ phía cung. Tuy nhiên, mức tồn kho dầu đậu tương thấp bất ngờ lại là tia sáng kỹ thuật có thể hỗ trợ giá trong ngắn hạn, nhất là khi giá dầu cọ cũng đang chịu ảnh hưởng từ El Niño kéo dài.

Cá nhân tôi cho rằng:

Dù sản lượng ép giảm nhẹ, nhưng việc tồn kho tụt đáy sau nửa năm tăng liên tục là tín hiệu tích cực.

Nếu các tháng tới NOPA tiếp tục ghi nhận tồn kho không tăng mạnh trở lại, giá dầu đậu tương có thể tạo đáy kỹ thuật quanh vùng 45–46 cent/lb.

Đối với nhà đầu tư hàng hóa, đây là lúc cần theo dõi sát tín hiệu tiêu thụ nội địa từ biodiesel và nhu cầu nhập khẩu từ Trung Quốc, bởi bất kỳ cú hích nào từ hai yếu tố này đều có thể kích hoạt lại sóng tăng giá dầu thực vật.