NHẬN ĐỊNH CỦA VIETCAP AE THAM KHẢO

T&#211;M TẮT: 
Đ&#226;y l&#224; tin xấu to&#224;n diện cho c&#225;c ng&#224;nh xuất khẩu v&#224; bất động sản c&#244;ng nghiệp.
Nh&#243;m an to&#224;n: Chứng kho&#225;n, điện nước.
============

&#127959;️ 1. Ng&#224;nh Th&#233;p
Tin t&#237;ch cực: Th&#233;p Việt Nam được miễn khỏi danh s&#225;ch &#225;p thuế mới.
Hiện trạng: Mức thuế th&#233;p hiện tại ở Mỹ vẫn ưu đ&#227;i cho Việt Nam so với nhiều nước kh&#225;c.
✅ T&#225;c động: Trung lập đến t&#237;ch cực. Kh&#244;ng bị ảnh hưởng bởi đợt &#225;p thuế mới.

&#127981; 2. Ng&#224;nh Bất động sản KCN
Thuế đối ứng 46% l&#224; mức cao nhất khu vực, g&#226;y bất lợi r&#245; rệt cho Việt Nam trong thu h&#250;t FDI.
So s&#225;nh khu vực: Thấp hơn tại Philippines (17%), Malaysia (24%)… Trung Quốc cũng chỉ 34%.
Lo ngại: Chi ph&#237; sản xuất cao hơn sẽ khiến c&#225;c DN FDI ch&#249;n bước khi lựa chọn Việt Nam.
T&#225;c động trực tiếp: Dự b&#225;o doanh số cho thu&#234; đất c&#243; thể sụt giảm, ảnh hưởng đến kỳ vọng hồi phục.
❌ T&#225;c động: Rất ti&#234;u cực (ngắn hạn).

&#127960;️ 3. Ng&#224;nh Bất động sản Nh&#224; ở
Tỷ gi&#225; c&#243; thể tăng, k&#233;o theo l&#227;i suất vay mua nh&#224; tăng.
Hệ quả: Người mua nh&#224; ngần ngại hơn, chủ đầu tư kh&#243; gọi vốn hơn.
Thu nhập suy giảm do tăng thuế → ảnh hưởng đến nhu cầu mua bất động sản.
❌ T&#225;c động: Ti&#234;u cực. Phục hồi c&#243; thể chậm lại đ&#225;ng kể trong năm 2025.

⚡ 4. Năng lượng &amp; Tiện &#237;ch
⛽ Dầu kh&#237;:
Brent giảm c&#242;n 73 USD/th&#249;ng → RA hạ dự b&#225;o gi&#225; dầu 2025 xuống 70 USD/th&#249;ng.
BSR, GAS, PLX, PVT: C&#243; thể bị ảnh hưởng ti&#234;u cực.

Một v&#224;i nh&#243;m ph&#242;ng thủ như điện t&#225;i tạo, nhiệt điện, ph&#226;n b&#243;n… c&#243; thể tr&#225;nh b&#227;o hoặc hưởng lợi nhẹ.
Th&#233;p tho&#225;t hiểm ngoạn mục v&#224; vẫn giữ được lợi thế cạnh tranh tại Mỹ.

PVD, PVS: Ph&#242;ng thủ tốt hơn nhờ backlog lớn.
DPM, DCM: Hưởng lợi nhẹ do gi&#225; dầu thấp → đầu v&#224;o ph&#226;n b&#243;n giảm.
&#128268; Điện &amp; Nước:
Nh&#243;m điện t&#225;i tạo (REE, PC1, HDG, TV2) &#237;t bị ảnh hưởng.
Nh&#243;m nhiệt điện (POW, NT2, QTP, PPC) c&#243; thể hưởng lợi nhẹ nếu gi&#225; nhi&#234;n liệu giảm.
GEX: Trung t&#237;nh nhờ GEE được b&#249; đắp bởi gi&#225; đồng giảm.
PC1, GEX: Rủi ro cao do tỷ lệ đ&#242;n bẩy t&#224;i ch&#237;nh lớn v&#224; nhạy cảm với VND mất gi&#225;.
⚖️ T&#225;c động: Hỗn hợp. Nh&#243;m t&#225;i tạo v&#224; ph&#242;ng thủ c&#243; lợi thế; dầu kh&#237; dễ bị tổn thương.

&#128230; 5. Ng&#224;nh xuất khẩu chủ lực (Dệt may, Gỗ, Bao b&#236;, H&#243;a chất…)
&#193;p thuế đồng loạt 46% cho c&#225;c sản phẩm dệt may (HS 61 &amp; 62), gỗ nội thất (HS 94), gỗ d&#225;n (HS 4412)…
→ C&#250; sốc nặng, đặc biệt với c&#225;c doanh nghiệp phụ thuộc Mỹ.
Cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh:
STK (sợi): Rất ti&#234;u cực.
PTB, ACG (gỗ nội thất): Doanh thu từ Mỹ chiếm 70%/20%.
DHC (bao b&#236; giấy): 70% doanh thu từ xuất khẩu.
Ảnh hưởng vừa phải:
DGC: Tỷ trọng xuất khẩu Mỹ chỉ 2%.
TLG: 28% doanh thu từ xuất khẩu, 40% trong đ&#243; l&#224; Mỹ → c&#243; rủi ro nhưng kh&#244;ng nghi&#234;m trọng.
❌ T&#225;c động: Rất ti&#234;u cực với nh&#243;m phụ thuộc Mỹ (dệt may, gỗ, bao b&#236;).

&#129504; Kết luận tổng qu&#225;t của Vietcap:
Đ&#226;y l&#224; tin xấu to&#224;n diện cho c&#225;c ng&#224;nh xuất khẩu v&#224; bất động sản c&#244;ng nghiệp.
Nh&#243;m an to&#224;n: Chứng kho&#225;n, điện nước.

NHẬN ĐỊNH CỦA VIETCAP AE THAM KHẢO

TÓM TẮT: 
Đây là tin xấu toàn diện cho các ngành xuất khẩu và bất động sản công nghiệp.
Nhóm an toàn: Chứng khoán, điện nước.
============

🏗️ 1. Ngành Thép
Tin tích cực: Thép Việt Nam được miễn khỏi danh sách áp thuế mới.
Hiện trạng: Mức thuế thép hiện tại ở Mỹ vẫn ưu đãi cho Việt Nam so với nhiều nước khác.
✅ Tác động: Trung lập đến tích cực. Không bị ảnh hưởng bởi đợt áp thuế mới.

🏭 2. Ngành Bất động sản KCN
Thuế đối ứng 46% là mức cao nhất khu vực, gây bất lợi rõ rệt cho Việt Nam trong thu hút FDI.
So sánh khu vực: Thấp hơn tại Philippines (17%), Malaysia (24%)… Trung Quốc cũng chỉ 34%.
Lo ngại: Chi phí sản xuất cao hơn sẽ khiến các DN FDI chùn bước khi lựa chọn Việt Nam.
Tác động trực tiếp: Dự báo doanh số cho thuê đất có thể sụt giảm, ảnh hưởng đến kỳ vọng hồi phục.
❌ Tác động: Rất tiêu cực (ngắn hạn).

🏘️ 3. Ngành Bất động sản Nhà ở
Tỷ giá có thể tăng, kéo theo lãi suất vay mua nhà tăng.
Hệ quả: Người mua nhà ngần ngại hơn, chủ đầu tư khó gọi vốn hơn.
Thu nhập suy giảm do tăng thuế → ảnh hưởng đến nhu cầu mua bất động sản.
❌ Tác động: Tiêu cực. Phục hồi có thể chậm lại đáng kể trong năm 2025.

⚡ 4. Năng lượng & Tiện ích
⛽ Dầu khí:
Brent giảm còn 73 USD/thùng → RA hạ dự báo giá dầu 2025 xuống 70 USD/thùng.
BSR, GAS, PLX, PVT: Có thể bị ảnh hưởng tiêu cực.

Một vài nhóm phòng thủ như điện tái tạo, nhiệt điện, phân bón… có thể tránh bão hoặc hưởng lợi nhẹ.
Thép thoát hiểm ngoạn mục và vẫn giữ được lợi thế cạnh tranh tại Mỹ.

PVD, PVS: Phòng thủ tốt hơn nhờ backlog lớn.
DPM, DCM: Hưởng lợi nhẹ do giá dầu thấp → đầu vào phân bón giảm.
🔌 Điện & Nước:
Nhóm điện tái tạo (REE, PC1, HDG, TV2) ít bị ảnh hưởng.
Nhóm nhiệt điện (POW, NT2, QTP, PPC) có thể hưởng lợi nhẹ nếu giá nhiên liệu giảm.
GEX: Trung tính nhờ GEE được bù đắp bởi giá đồng giảm.
PC1, GEX: Rủi ro cao do tỷ lệ đòn bẩy tài chính lớn và nhạy cảm với VND mất giá.
⚖️ Tác động: Hỗn hợp. Nhóm tái tạo và phòng thủ có lợi thế; dầu khí dễ bị tổn thương.

📦 5. Ngành xuất khẩu chủ lực (Dệt may, Gỗ, Bao bì, Hóa chất…)
Áp thuế đồng loạt 46% cho các sản phẩm dệt may (HS 61 & 62), gỗ nội thất (HS 94), gỗ dán (HS 4412)…
→ Cú sốc nặng, đặc biệt với các doanh nghiệp phụ thuộc Mỹ.
Cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh:
STK (sợi): Rất tiêu cực.
PTB, ACG (gỗ nội thất): Doanh thu từ Mỹ chiếm 70%/20%.
DHC (bao bì giấy): 70% doanh thu từ xuất khẩu.
Ảnh hưởng vừa phải:
DGC: Tỷ trọng xuất khẩu Mỹ chỉ 2%.
TLG: 28% doanh thu từ xuất khẩu, 40% trong đó là Mỹ → có rủi ro nhưng không nghiêm trọng.
❌ Tác động: Rất tiêu cực với nhóm phụ thuộc Mỹ (dệt may, gỗ, bao bì).

🧠 Kết luận tổng quát của Vietcap:
Đây là tin xấu toàn diện cho các ngành xuất khẩu và bất động sản công nghiệp.
Nhóm an toàn: Chứng khoán, điện nước.