Áp lực chốt lời gia tăng nhưng dòng tiền có sự luân chuyển, chạy từ nhóm tăng mạnh sang nhóm chưa tăng nhiều. Tâm điểm thị trường vẫn là nhóm cổ phiếu có vốn nhà nước.

Chứng khoán gặp áp lực chốt lời lành mạnh sau nhịp tăng cao. Ảnh: NĐT

Thị trường chứng khoán tuần 12-16/1 gần như không có sự biến đổi về mặt chỉ số khi VN-Index chốt tuần ở mức 1.879,13 điểm, tăng gần 1 điểm so với phiên đầu tuần. Song đây lại là một tuần sôi động với thanh khoản đã trở lại vùng 40.000 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cuối năm trước.

Thị trường ghi nhận có sự rung lắc sau khi VN-Index đóng cửa thành công tại mốc 1.902,93 điểm vào phiên ngày 13/1. Trao đổi với nhadautu.vn, ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc Nghiên cứu Phân tích khối khách hàng cá nhân Maybank Investment Bank (MSVN) cho rằng diễn biến điều chỉnh của thị trường do áp lực chốt lời ngắn hạn diễn ra. Tuần bắt đầu năm 2026, thị trường tăng tốt, nhiều nhóm ngành, đặc biệt là cổ phiếu có yếu tố nhà nước tăng đáng kể nên việc chốt lời tương đối lành mạnh, đặc biệt là khi có thêm chất xúc tác phiên đáo hạn phái sinh.

Diễn biến tuần tới, ông Lâm dự báo thị trường mất 1 đến 2 phiên tiêu hóa lượng hàng có nhu cầu chốt lời. Sau đó, đà tăng tiếp tục với chất xúc tác là Đại hội Đảng XIV. Tiếp đến là kỳ nghỉ lễ dài ngày (Tết Nguyên Đán kéo dài 2 tuần). Thông thường, hiệu ứng Tết sẽ xuất hiện trong khoảng 1 đến 2 tuần trước tết, thanh khoản thị trường có thể đi xuống.

Ngoài ra, một diễn biến mà chuyên gia MSVN lưu ý nhà đầu tư đó là tỷ giá tự do hạ nhiệt nhanh, gần mất gap (chênh lệch) so với tỷ giá chính thức. Đây là một trong yếu tố quan trọng tác động tích cực đến thị trường. Trong tháng cuối năm 2025, lãi suất tăng trở lại tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư trong việc Ngân hàng Nhà nước liệu có đảo chiều chính sách tiền tệ hay không. Tuy nhiên, khi áp lực tỷ giá giảm sẽ tạo khoảng không gian cho NHNN duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao năm nay.

Ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Nhất Việt (VFS) quan sát thanh khoản thị trường cải thiện và duy trì khoảng 40.000 tỷ đồng mỗi phiên, dòng tiền luân chuyển khá nhanh để tìm kiếm cơ hội trên thị trường. Nhóm cổ phiếu đã có nhịp tăng mạnh như ngân hàng quốc doanh, dầu khí có sự rung lắc; trong khi nhóm tăng chậm hơn như BVH, GVR, BCM vẫn còn hút dòng tiền mạnh.

Như vậy, tuần qua chỉ số chính (VN-Index) không biến động mạnh nhưng dòng tiền khá sôi động và có sự luân chuyển trong nhóm cổ phiếu có yếu tố nhà nước, được kỳ vọng hưởng lợi câu chuyện của Nghị quyết 79, thoái vốn.

Nói với Nhadautu.vn, ông Hoàng phân tích VN-Index đã bứt qua vùng 1.800, thanh khoản tăng cao và có nhiều ý tưởng đầu tư cho thấy thị trường đang trong nhịp tăng khá lành mạnh. Song, trong xu hướng tăng, thị trường vẫn có nhịp rung lắc, đặc biệt là trước nhịp kéo gắt như nhóm ngân hàng quốc doanh đã có 4 – 5 phiên tăng trần.

Mặt khác, các sự kiện sắp tới như mùa báo cáo kết quả kinh doanh, kỳ nghỉ lễ dài ngày có thể ảnh hưởng đến thị trường. Một điều ông Hoàng nhấn mạnh là trong nhịp tăng vừa rồi, thị trường đã chạy một vòng tương đối từ 1.700 điểm đi lên tạo ra mức sinh lời đủ cho các nhà đầu tư. Cộng thêm chuẩn bị có kỳ nghỉ lễ dài ngày sẽ dẫn đến áp lực chốt lời, thông thường diễn ra khoảng 1 đến 2 tuần trước lễ.

Do vậy, trong tuần tới, thị trường tiếp tục điều chỉnh, rung lắc và dòng tiền luân chuyển qua các nhóm ngành chưa tăng mạnh. Song, theo quan điểm của ông Hoàng, nhịp biến động này chỉ là hoạt động chốt lời trong xu hướng tăng nên là cơ hội cho người cầm tiền, đặc biệt là người chưa vào trong nhịp vừa rồi. Mặt khác, nếu thị trường điều chỉnh trong 1 đến 2 tuần trước lễ thì sẽ có sự nén lại để qua lễ tiếp tục duy trì xu hướng tăng.

Nhóm cổ phiếu có thể “chọn mặt gửi vàng”

Ông Lâm bình luận mặc dù có chốt lời nhưng sự phân hóa thị trường rất mạnh, nhóm cổ phiếu có yếu tố nhà nước vẫn có lực thúc đẩy tốt hơn so với phần còn lại. Đồng thời, trong nhóm cổ phiếu có vốn nhà nước cũng phân hóa và có sự luân chuyển, quan sát cho thấy nhóm dầu khí chạy trước, gần đây nhóm này chững lại nhường cho nhóm cổ phiếu khác như VNM, FPT, SAB hay nhóm cổ phiếu thuộc Vinachem, Tập đoàn Cao su,…

Chuyên gia MSVN nhìn nhận thị trường có sự luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu thay vì tập trung vào nhóm Vingroup như giai đoạn trước nhưng đi theo định hướng câu chuyện và cổ phiếu yếu tố nhà nước là tâm điểm. Do vậy, nhà đầu tư nên chú ý các câu chuyện trên thị trường chứ không nên đầu tư giàn trải. Ví như, tuần đầu tiên của năm 2026, VN-Index tăng rất mạnh nhưng không nhiều nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận bởi rõ ràng trọng tâm thị trường ở nhóm cổ phiếu có vốn nhà nước.

Đồng quan điểm, ông Hoàng cho rằng nhà đầu tư nên lưu ý đến nhóm ngành nào có dòng tiền vào, ví dụ như dầu khí, ngân hàng quốc doanh hoặc nhóm hưởng lợi theo câu chuyện thoái vốn nhà nước. Ngoài ra, xu hướng lớn của thị trường năm nay còn có yếu tố đầu tư công, nâng hạng, tăng trưởng tín dụng (dù bị siết bớt so với năm 2025).

“Tiền có thể vẫn nhiều nhưng không nhiều hơn nữa. Nhà đầu tư nên lưu tâm đến nhóm cổ phiếu được thị trường xác nhận có dòng tiền vào mạnh”, ông Hoàng khuyến nghị.

Tựu trung, giai đoạn trước Tết Bính Ngọ nhiều khả năng là quãng thời gian thị trường rung lắc để hấp thụ áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh, thay vì đảo chiều xu hướng. Dòng tiền vẫn hiện diện trên thị trường nhưng sẽ luân chuyển nhanh hơn, tập trung vào những nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng và chưa tăng nóng.

Trong bối cảnh đó, chiến lược phù hợp là ưu tiên chọn lọc các cổ phiếu có yếu tố nhà nước, đang được thị trường xác nhận dòng tiền vào nhưng dư địa tăng vẫn còn, đặc biệt gắn với các câu chuyện như thoái vốn, đầu tư công hoặc nâng hạng thị trường. Ngược lại, nhà đầu tư cần thận trọng với những cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian ngắn, nhất là các mã đã có chuỗi tăng trần liên tiếp và dễ chịu áp lực chốt lời trước kỳ nghỉ lễ dài ngày.

Theo các chuyên gia, nhịp điều chỉnh nếu xuất hiện trong 1–2 tuần trước Tết nhiều khả năng mang tính kỹ thuật và là cơ hội cho dòng tiền mới tham gia, thay vì tín hiệu rủi ro. Với nhà đầu tư cầm tiền, việc kiên nhẫn chờ những nhịp rung lắc để giải ngân có chọn lọc, thay vì mua đuổi theo cảm xúc, sẽ là cách “giữ lộc” và tạo vị thế tốt hơn cho giai đoạn sau Tết, khi xu hướng tăng trung hạn của thị trường được kỳ vọng quay trở lại.

Mỹ Hà

Link gốc