BSR - Động lực mới từ ni&#234;m yết tr&#234;n s&#224;n HOSE.

1: Điểm nhấn t&#224;i ch&#237;nh:

- LN r&#242;ng 6T24 giảm 35% svck xuống c&#242;n 1.925 tỷ đồng, chủ yếu do sản lượng ti&#234;u thụ v&#224; tỷ suất LN lọc dầu đều giảm.
- LN t&#224;i ch&#237;nh thuần 6T24 tăng vọt 9,8% svck l&#234;n 872 tỷ đồng, gi&#250;p b&#249; đắp kết quả hoạt động kinh doanh ch&#237;nh suy yếu.
- Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#242;ng LN r&#242;ng sẽ giảm 33% svck trong năm 2024, chủ yếu do bảo dưỡng định kỳ v&#224; tỷ suất LN lọc dầu giảm.

 2: Luận điểm đầu tư:

+ L&#224; trụ cột ng&#224;nh năng lượng Việt Nam với kế hoạch mở rộng trong d&#224;i hạn:
- BSR l&#224; một trong hai nh&#224; m&#225;y lọc dầu của Việt Nam, lu&#244;n duy tr&#236; hiệu suất hoạt động cao tr&#234;n 105% trong nhiều năm. Ch&#250;ng t&#244;i tin rằng BSR sẽ tiếp tục đ&#243;ng vai tr&#242; quan trọng trong việc cung cấp c&#225;c sản phẩm xăng dầu cho quốc gia trong tương lai, được 
hỗ trợ bởi t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh vững mạnh, cho ph&#233;p c&#244;ng ty thực hiện dự &#225;n n&#226;ng cấp v&#224; mở rộng trị gi&#225; 36,4 ngh&#236;n tỷ đồng. Dự &#225;n n&#224;y nhằm tăng c&#244;ng suất th&#234;m 17% v&#224;o năm 2028 v&#224; tập trung v&#224;o sản xuất c&#225;c sản phẩm lọc dầu c&#243; gi&#225; trị cao như LPG v&#224; Jet A1, c&#249;ng với c&#225;c sản phẩm h&#243;a dầu đ&#225;p ứng ti&#234;u chuẩn Euro-V.

+ Khả năng ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE v&#224; được đưa v&#224;o VN30 tạo động lực ngắn hạn:
- Sau khi BSR-BF nộp đơn ph&#225; sản v&#224;o th&#225;ng 5/2024, BSR đ&#227; loại bỏ c&#225;c khoản nợ qu&#225; hạn li&#234;n quan đến BSR-BF khỏi b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh hợp nhất, cho ph&#233;p BSR đ&#225;p ứng c&#225;c ti&#234;u ch&#237; ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE. BSR đ&#227; nộp đơn đăng k&#253; ni&#234;m yết 3,1 tỷ cổ phiếu tr&#234;n HOSE v&#224;o th&#225;ng 8/2024. Việc ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE c&#243; thể sẽ tăng cường 
t&#237;nh minh bạch của BSR, thu h&#250;t nh&#224; đầu tư v&#224; cải thiện hiệu suất cổ phiếu. BSR cũng c&#243; thể được đưa v&#224;o VN30 trong v&#242;ng 6 th&#225;ng sau khi ni&#234;m yết khi đ&#225;p ứng c&#225;c ti&#234;u ch&#237;.

+ Crack spread được kỳ vọng sẽ phục hồi từ cuối Q3/24:
- Trong 8T24, crack spread dầu diesel/nhi&#234;n liệu m&#225;y bay/xăng tại ch&#226;u &#193; giảm mạnh do nhu cầu suy yếu v&#224; nguồn cung tăng, giảm lần lượt -11%/-21%/-14% svck. Tuy nhi&#234;n, sự phục hồi nhẹ của crack spread sản phẩm lọc dầu trung cấp được kỳ vọng bắt đầu cuối Q3/24, bởi nhu cầu sưởi ấm v&#224;o m&#249;a đ&#244;ng tăng cao v&#224; triển vọng t&#237;ch cực cho nhi&#234;n liệu m&#225;y bay với số lượng h&#224;nh kh&#225;ch h&#224;ng kh&#244;ng ng&#224;y c&#224;ng tăng. Trong khi đ&#243;, việc Nga gia hạn lệnh cấm xuất khẩu c&#243; thể hỗ trợ crack spread xăng. Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng crack spread của dầu diesel/nhi&#234;n liệu m&#225;y bay/xăng tại ch&#226;u &#193; sẽ thay đổi 18%/-21%/2% svck trong 2024 so với mức nền cao 2023.
 Khuyến nghị mua gi&#225; : 22.7, chốt lời 27, cắt lỗ 21.3.

#itp #itpclub #ichimoku #trinhphat #tanphatitp #cophieu #chungkhoan #phaisinh #bsr #nhandinhcophieu

BSR - Động lực mới từ niêm yết trên sàn HOSE.

1: Điểm nhấn tài chính:

- LN ròng 6T24 giảm 35% svck xuống còn 1.925 tỷ đồng, chủ yếu do sản lượng tiêu thụ và tỷ suất LN lọc dầu đều giảm.
- LN tài chính thuần 6T24 tăng vọt 9,8% svck lên 872 tỷ đồng, giúp bù đắp kết quả hoạt động kinh doanh chính suy yếu.
- Chúng tôi dự phòng LN ròng sẽ giảm 33% svck trong năm 2024, chủ yếu do bảo dưỡng định kỳ và tỷ suất LN lọc dầu giảm.

 2: Luận điểm đầu tư:

+ Là trụ cột ngành năng lượng Việt Nam với kế hoạch mở rộng trong dài hạn:
- BSR là một trong hai nhà máy lọc dầu của Việt Nam, luôn duy trì hiệu suất hoạt động cao trên 105% trong nhiều năm. Chúng tôi tin rằng BSR sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp các sản phẩm xăng dầu cho quốc gia trong tương lai, được 
hỗ trợ bởi tình hình tài chính vững mạnh, cho phép công ty thực hiện dự án nâng cấp và mở rộng trị giá 36,4 nghìn tỷ đồng. Dự án này nhằm tăng công suất thêm 17% vào năm 2028 và tập trung vào sản xuất các sản phẩm lọc dầu có giá trị cao như LPG và Jet A1, cùng với các sản phẩm hóa dầu đáp ứng tiêu chuẩn Euro-V.

+ Khả năng niêm yết trên HOSE và được đưa vào VN30 tạo động lực ngắn hạn:
- Sau khi BSR-BF nộp đơn phá sản vào tháng 5/2024, BSR đã loại bỏ các khoản nợ quá hạn liên quan đến BSR-BF khỏi báo cáo tài chính hợp nhất, cho phép BSR đáp ứng các tiêu chí niêm yết trên HOSE. BSR đã nộp đơn đăng ký niêm yết 3,1 tỷ cổ phiếu trên HOSE vào tháng 8/2024. Việc niêm yết trên HOSE có thể sẽ tăng cường 
tính minh bạch của BSR, thu hút nhà đầu tư và cải thiện hiệu suất cổ phiếu. BSR cũng có thể được đưa vào VN30 trong vòng 6 tháng sau khi niêm yết khi đáp ứng các tiêu chí.

+ Crack spread được kỳ vọng sẽ phục hồi từ cuối Q3/24:
- Trong 8T24, crack spread dầu diesel/nhiên liệu máy bay/xăng tại châu Á giảm mạnh do nhu cầu suy yếu và nguồn cung tăng, giảm lần lượt -11%/-21%/-14% svck. Tuy nhiên, sự phục hồi nhẹ của crack spread sản phẩm lọc dầu trung cấp được kỳ vọng bắt đầu cuối Q3/24, bởi nhu cầu sưởi ấm vào mùa đông tăng cao và triển vọng tích cực cho nhiên liệu máy bay với số lượng hành khách hàng không ngày càng tăng. Trong khi đó, việc Nga gia hạn lệnh cấm xuất khẩu có thể hỗ trợ crack spread xăng. Chúng tôi dự phóng crack spread của dầu diesel/nhiên liệu máy bay/xăng tại châu Á sẽ thay đổi 18%/-21%/2% svck trong 2024 so với mức nền cao 2023.
 Khuyến nghị mua giá : 22.7, chốt lời 27, cắt lỗ 21.3.

#itp #itpclub #ichimoku #trinhphat #tanphatitp #cophieu #chungkhoan #phaisinh #bsr #nhandinhcophieu