HPG sẽ sideway up trước khi v&#224;o giai đoạn tăng tốc trong QU&#221; II/2026.
----
Tại sao lại l&#224; mốc qu&#253; II?
Dưới đ&#226;y l&#224; ph&#226;n t&#237;ch chi tiết:
1. C&#243; g&#236; &quot;mới&quot; tại Qu&#253; II/2026?
Nếu như năm 2025 l&#224; năm &quot;chạy đ&#224;&quot; th&#236; Qu&#253; II/2026 được coi l&#224; điểm khởi đầu cho giai đoạn &quot;tăng tốc to&#224;n diện&quot; về mặt hiệu quả t&#224;i ch&#237;nh.
&#128073; Giai đoạn 1 của Dung Quất 2 (vận h&#224;nh từ giữa 2025) đến Q2/2026 đ&#227; đi qua giai đoạn chạy thử tốn k&#233;m v&#224; khấu hao ban đầu nặng nề. L&#250;c n&#224;y, d&#226;y chuyền đ&#227; hoạt động ổn định ở c&#244;ng suất tối đa, gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận gộp (Gross Margin) được cải thiện r&#245; rệt.
&#128073; Lợi thế xuất khẩu độc t&#244;n sang EU: Mức thuế CBPG của th&#233;p H&#242;a Ph&#225;t sang EU l&#224; 0%, tạo lợi thế cạnh tranh.
&#128073; Lượng th&#233;p tồn kho gi&#225; rẻ đ&#227; cạn kiệt + th&#234;m thuế CBPG của th&#233;p TQ/Ấn Độ vẫn đang được &#225;p dụng -&gt; gi&#225; th&#233;p trong nước c&#243; cửa phục hồi sớm hơn to&#224;n cầu.
2. Kỳ vọng bứt ph&#225; lợi nhuận
&#128073; C&#250; h&#237;ch sản lượng từ DQ2
&#128073; Bi&#234;n lợi nhuận mở rộng khi gi&#225; than cốc đầu v&#224;o vẫn c&#242;n rẻ nhưng gi&#225; th&#233;p đầu ra lại hồi phục, do ch&#237;nh s&#225;ch th&#250;c đẩy đầu tư c&#244;ng gi&#250;p nhu cầu trong nước đang phục hồi trước to&#224;n cầu.
&#128073; D&#242;ng tiền cải thiện sau giai đoạn triển khai DQ2 vay nợ lớn. Tiền về -&gt; giảm dư nợ -&gt; giảm chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh.

HPG sẽ sideway up trước khi vào giai đoạn tăng tốc trong QUÝ II/2026.
----
Tại sao lại là mốc quý II?
Dưới đây là phân tích chi tiết:
1. Có gì "mới" tại Quý II/2026?
Nếu như năm 2025 là năm "chạy đà" thì Quý II/2026 được coi là điểm khởi đầu cho giai đoạn "tăng tốc toàn diện" về mặt hiệu quả tài chính.
👉 Giai đoạn 1 của Dung Quất 2 (vận hành từ giữa 2025) đến Q2/2026 đã đi qua giai đoạn chạy thử tốn kém và khấu hao ban đầu nặng nề. Lúc này, dây chuyền đã hoạt động ổn định ở công suất tối đa, giúp biên lợi nhuận gộp (Gross Margin) được cải thiện rõ rệt.
👉 Lợi thế xuất khẩu độc tôn sang EU: Mức thuế CBPG của thép Hòa Phát sang EU là 0%, tạo lợi thế cạnh tranh.
👉 Lượng thép tồn kho giá rẻ đã cạn kiệt + thêm thuế CBPG của thép TQ/Ấn Độ vẫn đang được áp dụng -> giá thép trong nước có cửa phục hồi sớm hơn toàn cầu.
2. Kỳ vọng bứt phá lợi nhuận
👉 Cú hích sản lượng từ DQ2
👉 Biên lợi nhuận mở rộng khi giá than cốc đầu vào vẫn còn rẻ nhưng giá thép đầu ra lại hồi phục, do chính sách thúc đẩy đầu tư công giúp nhu cầu trong nước đang phục hồi trước toàn cầu.
👉 Dòng tiền cải thiện sau giai đoạn triển khai DQ2 vay nợ lớn. Tiền về -> giảm dư nợ -> giảm chi phí tài chính.

Trung Duc Shaw

Vẽ vẽ c&#225;i *** mẹ m&#224;y &#224; &#129315;&#129315;