Luận điểm ch&#237;nh: &#212;ng Trump kh&#244;ng dừng cuộc chiến thuế quan v&#236; nhượng bộ Trung Quốc, m&#224; v&#236; một cuộc &quot;tấn c&#244;ng&quot; v&#224;o thị trường tr&#225;i phiếu Kho bạc Mỹ, được thực hiện bởi ch&#237;nh c&#225;c đồng minh l&#224; Anh v&#224; Nhật Bản, buộc &#244;ng phải tạm dừng để ổn định hệ thống t&#224;i ch&#237;nh.
Ph&#226;n t&#237;ch chi tiết:
Mục ti&#234;u k&#233;p của ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan:
Đối nội: G&#226;y &#225;p lực l&#234;n Cục Dự trữ Li&#234;n bang (FED) để giảm l&#227;i suất. L&#253; do l&#224; Mỹ cần vay nợ mới để trả nợ cũ (đặc biệt khi c&#243; lượng lớn tr&#225;i phiếu sắp đ&#225;o hạn), v&#224; l&#227;i suất thấp gi&#250;p giảm chi ph&#237; vay. Trump cho rằng cần phải l&#224;m điều n&#224;y do ng&#226;n s&#225;ch bị &quot;rỗng&quot; sau thời &#244;ng Biden (điểm n&#224;y mang t&#237;nh ch&#237;nh trị v&#224; cần kiểm chứng).
Đối ngoại: T&#225;i định h&#236;nh chuỗi cung ứng to&#224;n cầu, chuyển dịch sản xuất khỏi Trung Quốc sang c&#225;c nước đồng minh, thiết lập lại trật tự thương mại với Mỹ l&#224;m trung t&#226;m. B&#224;i viết cho rằng việc &quot;đưa sản xuất về nước&quot; ho&#224;n to&#224;n l&#224; kh&#244;ng khả thi v&#236; USD cần lưu th&#244;ng qua thương mại quốc tế (Mỹ phải nhập khẩu).
Kỳ vọng v&#224; Thực tế của Trump:
Kỳ vọng: &#193;p thuế -&gt; Lạm ph&#225;t -&gt; Chứng kho&#225;n giảm -&gt; Nh&#224; đầu tư b&#225;n cổ phiếu, mua tr&#225;i phiếu Mỹ l&#224;m nơi tr&#250; ẩn -&gt; Gi&#225; tr&#225;i phiếu tăng, lợi suất giảm -&gt; FED chịu &#225;p lực giảm l&#227;i suất.
Thực tế (theo b&#224;i viết):
Trung Quốc b&#225;n tr&#225;i phiếu Mỹ, mua v&#224;ng.
Nh&#224; đầu tư Mỹ chuyển sang v&#224;ng v&#224; h&#224;ng h&#243;a, kh&#244;ng mua tr&#225;i phiếu.
Nỗ lực tăng ng&#226;n s&#225;ch quốc ph&#242;ng (7/4) của Trump để k&#237;ch cầu tr&#225;i phiếu phản t&#225;c dụng, l&#224;m tăng lo ngại về nợ c&#244;ng.
&quot;Tr&#226;n Ch&#226;u Cảng t&#224;i ch&#237;nh&quot;:
Sự kiện: Ng&#224;y 8-9/4, thị trường tr&#225;i phiếu Mỹ bị b&#225;n th&#225;o dữ dội, lợi suất tr&#225;i phiếu d&#224;i hạn (15, 30, 35 năm) tăng vọt với mức độ kỷ lục.
Hậu quả: Lợi suất tr&#225;i phiếu tăng cao -&gt; Ch&#237;nh phủ Mỹ phải trả l&#227;i suất cao hơn khi ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu mới để vay tiền -&gt; Chi ph&#237; vay nợ tăng vọt -&gt; Nguy cơ khủng hoảng nợ c&#244;ng.
&quot;Thủ phạm&quot; bất ngờ:
Anh v&#224; Nhật Bản, hai đồng minh v&#224; chủ nợ lớn của Mỹ, bị cho l&#224; đ&#227; b&#225;n th&#225;o tr&#225;i phiếu Mỹ trong hai th&#225;ng trước đ&#243;.
L&#253; do &quot;can thiệp tỷ gi&#225;&quot; của Nhật Bản được cho l&#224; vỏ bọc cho h&#224;nh động b&#225;n th&#225;o n&#224;y.
H&#224;nh động n&#224;y được m&#244; tả l&#224; &quot;đ&#226;m sau lưng&quot;, ph&#225; kế hoạch của Trump khi &#244;ng đang tập trung v&#224;o Trung Quốc.
Kết luận của b&#224;i viết:
Cuộc b&#225;n th&#225;o tr&#225;i phiếu do đồng minh g&#226;y ra đ&#227; ph&#225; hủy kế hoạch d&#249;ng thuế quan để &#233;p FED giảm l&#227;i suất của Trump.
&#212;ng buộc phải tạm dừng cuộc chiến thuế quan để cứu thị trường t&#224;i ch&#237;nh Mỹ.
Đ&#225;nh gi&#225;:
G&#243;c nh&#236;n độc đ&#225;o: B&#224;i viết đưa ra một lời giải th&#237;ch kh&#225;c biệt cho ch&#237;nh s&#225;ch của Trump, li&#234;n kết ch&#237;nh s&#225;ch thương mại với ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ v&#224; thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu.
T&#237;nh thuyết phục: Luận điểm n&#224;y c&#243; phần hợp l&#253; khi giải th&#237;ch sự phức tạp của kinh tế to&#224;n cầu, nơi c&#225;c quốc gia (kể cả đồng minh) c&#243; thể h&#224;nh động v&#236; lợi &#237;ch ri&#234;ng. Việc lợi suất tr&#225;i phiếu tăng đột biến l&#224; một sự kiện c&#243; thật v&#224; g&#226;y quan ngại.
Cần kiểm chứng:
Thời điểm cụ thể &#244;ng Trump &quot;đột nhi&#234;n tuy&#234;n bố dừng lại&quot; cuộc chiến thuế quan cần được x&#225;c định r&#245; r&#224;ng v&#224; đối chiếu với c&#225;c sự kiện thị trường (ng&#224;y 8-9/4).
Mức độ b&#225;n th&#225;o tr&#225;i phiếu của Anh v&#224; Nhật c&#243; thực sự l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh g&#226;y ra biến động lớn như vậy hay kh&#244;ng, hay c&#242;n c&#225;c yếu tố kh&#225;c (lạm ph&#225;t, ch&#237;nh s&#225;ch FED, t&#226;m l&#253; thị trường chung)? Dữ liệu TIC của Bộ T&#224;i ch&#237;nh Mỹ thường c&#243; độ trễ v&#224; kh&#243; x&#225;c định &#253; đồ.
Việc Trump tăng ng&#226;n s&#225;ch quốc ph&#242;ng v&#224;o ng&#224;y 7/4 c&#243; phải l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n trực tiếp l&#224;m trầm trọng th&#234;m t&#236;nh h&#236;nh hay kh&#244;ng.
C&#225;c tuy&#234;n bố mang t&#237;nh ch&#237;nh trị (Biden để lại &quot;vỏ rỗng&quot;) cần được xem x&#233;t kh&#225;ch quan.
Ng&#244;n ngữ: Sử dụng c&#225;c thuật ngữ mạnh (&quot;Tr&#226;n Ch&#226;u Cảng t&#224;i ch&#237;nh&quot;, &quot;đ&#225;nh &#250;p&quot;, &quot;đ&#226;m sau lưng&quot;) để tạo ấn tượng, nhưng c&#243; thể hơi cường điệu h&#243;a.
T&#243;m lại, đ&#226;y l&#224; một b&#224;i ph&#226;n t&#237;ch đưa ra giả thuyết th&#250; vị về mối li&#234;n hệ phức tạp giữa ch&#237;nh s&#225;ch thương mại, nợ c&#244;ng, ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ v&#224; động th&#225;i của c&#225;c chủ nợ quốc tế, cho rằng ch&#237;nh &#225;p lực từ thị trường tr&#225;i phiếu (bị c&#225;o buộc do đồng minh g&#226;y ra) đ&#227; buộc Trump phải thay đổi chiến thuật thuế quan. Tuy nhi&#234;n, c&#225;c tuy&#234;n bố cụ thể về nguy&#234;n nh&#226;n v&#224; thời điểm cần được kiểm chứng th&#234;m bằng dữ liệu v&#224; ph&#226;n t&#237;ch s&#226;u hơn.

Luận điểm chính: Ông Trump không dừng cuộc chiến thuế quan vì nhượng bộ Trung Quốc, mà vì một cuộc "tấn công" vào thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ, được thực hiện bởi chính các đồng minh là Anh và Nhật Bản, buộc ông phải tạm dừng để ổn định hệ thống tài chính.
Phân tích chi tiết:
Mục tiêu kép của chính sách thuế quan:
Đối nội: Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (FED) để giảm lãi suất. Lý do là Mỹ cần vay nợ mới để trả nợ cũ (đặc biệt khi có lượng lớn trái phiếu sắp đáo hạn), và lãi suất thấp giúp giảm chi phí vay. Trump cho rằng cần phải làm điều này do ngân sách bị "rỗng" sau thời ông Biden (điểm này mang tính chính trị và cần kiểm chứng).
Đối ngoại: Tái định hình chuỗi cung ứng toàn cầu, chuyển dịch sản xuất khỏi Trung Quốc sang các nước đồng minh, thiết lập lại trật tự thương mại với Mỹ làm trung tâm. Bài viết cho rằng việc "đưa sản xuất về nước" hoàn toàn là không khả thi vì USD cần lưu thông qua thương mại quốc tế (Mỹ phải nhập khẩu).
Kỳ vọng và Thực tế của Trump:
Kỳ vọng: Áp thuế -> Lạm phát -> Chứng khoán giảm -> Nhà đầu tư bán cổ phiếu, mua trái phiếu Mỹ làm nơi trú ẩn -> Giá trái phiếu tăng, lợi suất giảm -> FED chịu áp lực giảm lãi suất.
Thực tế (theo bài viết):
Trung Quốc bán trái phiếu Mỹ, mua vàng.
Nhà đầu tư Mỹ chuyển sang vàng và hàng hóa, không mua trái phiếu.
Nỗ lực tăng ngân sách quốc phòng (7/4) của Trump để kích cầu trái phiếu phản tác dụng, làm tăng lo ngại về nợ công.
"Trân Châu Cảng tài chính":
Sự kiện: Ngày 8-9/4, thị trường trái phiếu Mỹ bị bán tháo dữ dội, lợi suất trái phiếu dài hạn (15, 30, 35 năm) tăng vọt với mức độ kỷ lục.
Hậu quả: Lợi suất trái phiếu tăng cao -> Chính phủ Mỹ phải trả lãi suất cao hơn khi phát hành trái phiếu mới để vay tiền -> Chi phí vay nợ tăng vọt -> Nguy cơ khủng hoảng nợ công.
"Thủ phạm" bất ngờ:
Anh và Nhật Bản, hai đồng minh và chủ nợ lớn của Mỹ, bị cho là đã bán tháo trái phiếu Mỹ trong hai tháng trước đó.
Lý do "can thiệp tỷ giá" của Nhật Bản được cho là vỏ bọc cho hành động bán tháo này.
Hành động này được mô tả là "đâm sau lưng", phá kế hoạch của Trump khi ông đang tập trung vào Trung Quốc.
Kết luận của bài viết:
Cuộc bán tháo trái phiếu do đồng minh gây ra đã phá hủy kế hoạch dùng thuế quan để ép FED giảm lãi suất của Trump.
Ông buộc phải tạm dừng cuộc chiến thuế quan để cứu thị trường tài chính Mỹ.
Đánh giá:
Góc nhìn độc đáo: Bài viết đưa ra một lời giải thích khác biệt cho chính sách của Trump, liên kết chính sách thương mại với chính sách tiền tệ và thị trường tài chính toàn cầu.
Tính thuyết phục: Luận điểm này có phần hợp lý khi giải thích sự phức tạp của kinh tế toàn cầu, nơi các quốc gia (kể cả đồng minh) có thể hành động vì lợi ích riêng. Việc lợi suất trái phiếu tăng đột biến là một sự kiện có thật và gây quan ngại.
Cần kiểm chứng:
Thời điểm cụ thể ông Trump "đột nhiên tuyên bố dừng lại" cuộc chiến thuế quan cần được xác định rõ ràng và đối chiếu với các sự kiện thị trường (ngày 8-9/4).
Mức độ bán tháo trái phiếu của Anh và Nhật có thực sự là nguyên nhân chính gây ra biến động lớn như vậy hay không, hay còn các yếu tố khác (lạm phát, chính sách FED, tâm lý thị trường chung)? Dữ liệu TIC của Bộ Tài chính Mỹ thường có độ trễ và khó xác định ý đồ.
Việc Trump tăng ngân sách quốc phòng vào ngày 7/4 có phải là nguyên nhân trực tiếp làm trầm trọng thêm tình hình hay không.
Các tuyên bố mang tính chính trị (Biden để lại "vỏ rỗng") cần được xem xét khách quan.
Ngôn ngữ: Sử dụng các thuật ngữ mạnh ("Trân Châu Cảng tài chính", "đánh úp", "đâm sau lưng") để tạo ấn tượng, nhưng có thể hơi cường điệu hóa.
Tóm lại, đây là một bài phân tích đưa ra giả thuyết thú vị về mối liên hệ phức tạp giữa chính sách thương mại, nợ công, chính sách tiền tệ và động thái của các chủ nợ quốc tế, cho rằng chính áp lực từ thị trường trái phiếu (bị cáo buộc do đồng minh gây ra) đã buộc Trump phải thay đổi chiến thuật thuế quan. Tuy nhiên, các tuyên bố cụ thể về nguyên nhân và thời điểm cần được kiểm chứng thêm bằng dữ liệu và phân tích sâu hơn.