C&#244;ng ty l&#227;i lớn m&#224; cổ phiếu vẫn giảm l&#224; v&#236; sao?

C&#242;n v&#224;i ng&#224;y nữa, b&#225;o c&#225;o KQKD qu&#253; 2, b&#225;n ni&#234;n sẽ dần h&#233; lộ. Kh&#244;ng &#237;t trường khi thấy b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh doanh nghiệp c&#244;ng bố lợi nhuận tăng mạnh, nhiều người kỳ vọng gi&#225; cổ phiếu phải tăng theo nhưng thực tế lại ngược lại: gi&#225; giảm hoặc đi ngang. Tại sao lại như vậy?

1. Lợi nhuận đ&#227; được “phản &#225;nh v&#224;o gi&#225; cổ phiếu” từ trước

Tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n, gi&#225; cổ phiếu thường tăng từ sớm nếu c&#243; kỳ vọng rằng doanh nghiệp sẽ b&#225;o l&#227;i lớn. Những người c&#243; kinh nghiệm hoặc tin nội bộ c&#243; thể mua trước, khiến cổ phiếu tăng trước khi th&#244;ng tin tốt được c&#244;ng bố. Khi b&#225;o c&#225;o c&#244;ng bố lợi nhuận tăng đ&#250;ng như kỳ vọng, kh&#244;ng c&#242;n g&#236; mới, người ta bắt đầu b&#225;n chốt lời, khiến gi&#225; giảm d&#249; l&#227;i lớn. Đ&#226;y l&#224; hiện tượng “tin ra l&#224; b&#225;n”.

2. Lợi nhuận tăng nhưng đến từ hoạt động kh&#244;ng bền vững

Nhiều khi doanh nghiệp l&#227;i lớn nhưng kh&#244;ng phải nhờ kinh doanh cốt l&#245;i, m&#224; do c&#225;c yếu tố &quot;một lần&quot;, như: b&#225;n bất động sản, cổ phần c&#244;ng ty con, ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng (từng tr&#237;ch ra để ph&#242;ng rủi ro, giờ ho&#224;n lại), đ&#225;nh gi&#225; lại t&#224;i sản. Lợi nhuận đ&#243; kh&#244;ng duy tr&#236; được trong tương lai n&#234;n nh&#224; đầu tư kh&#244;ng đ&#225;nh gi&#225; cao v&#224; cổ phiếu vẫn c&#243; thể giảm.

3. Lợi nhuận tăng nhưng kh&#244;ng bằng kỳ vọng của thị trường

Tr&#234;n thị trường, “kỳ vọng” đ&#244;i khi c&#242;n quan trọng hơn “sự thật”. Nếu nh&#224; đầu tư kỳ vọng doanh nghiệp l&#227;i 2.000 tỷ nhưng thực tế chỉ đạt 1.500 tỷ (d&#249; vẫn tăng mạnh), thị trường vẫn phản ứng ti&#234;u cực.

4. Thị trường chung xấu, nh&#224; đầu tư “b&#225;n bất chấp”

D&#249; doanh nghiệp c&#243; kết quả kinh doanh tốt, nếu thị trường chung rơi v&#224;o trạng th&#225;i ti&#234;u cực (khủng hoảng, thi&#234;n nga đen, l&#227;i suất cao, t&#226;m l&#253; hoảng loạn...), th&#236; gi&#225; cổ phiếu vẫn bị k&#233;o xuống theo d&#242;ng tiền.

5. C&#243; th&#244;ng tin ti&#234;u cực về tương lai

Cổ phiếu thể hiện kỳ vọng tương lai. Nếu c&#243; tin đồn hoặc th&#244;ng tin cho thấy doanh nghiệp sẽ gặp kh&#243; (cạnh tranh tăng, chi ph&#237; l&#227;i vay tăng, ch&#237;nh s&#225;ch kh&#244;ng thuận lợi...), th&#236; nh&#224; đầu tư sẽ b&#225;n ra ngay cả khi hiện tại vẫn đang l&#227;i để tr&#225;nh rủi ro.

6. Cổ phiếu bị “đội l&#225;i” hoặc nh&#243;m lớn xả h&#224;ng

Một số cổ phiếu c&#243; t&#237;nh đầu cơ cao, bị nh&#243;m người nắm giữ lớn “đẩy gi&#225;” rồi “xả h&#224;ng”. D&#249; doanh nghiệp c&#243; kết quả kinh doanh tốt, nhưng khi nh&#243;m n&#224;y b&#225;n ra mạnh, gi&#225; vẫn giảm bất thường. Nh&#224; đầu tư F0 rất dễ bị mắc bẫy kiểu n&#224;y nếu chỉ nh&#236;n b&#225;o c&#225;o m&#224; kh&#244;ng quan s&#225;t d&#242;ng tiền v&#224; h&#224;nh vi thị trường.

Hy vọng với th&#244;ng tin tr&#234;n, nh&#224; đầu tư c&#243; thể r&#224; so&#225;t lại danh mục đang nắm giữ trước thềm c&#244;ng bố KQKD, ch&#250; &#253; h&#224;nh động gi&#225;, kỳ vọng, d&#242;ng tiền,...của cổ phiếu để c&#243; h&#224;nh động ph&#249; hợp.

- Đầu tư c&#249;ng Vietcap - 

Công ty lãi lớn mà cổ phiếu vẫn giảm là vì sao?

Còn vài ngày nữa, báo cáo KQKD quý 2, bán niên sẽ dần hé lộ. Không ít trường khi thấy báo cáo tài chính doanh nghiệp công bố lợi nhuận tăng mạnh, nhiều người kỳ vọng giá cổ phiếu phải tăng theo nhưng thực tế lại ngược lại: giá giảm hoặc đi ngang. Tại sao lại như vậy?

1. Lợi nhuận đã được “phản ánh vào giá cổ phiếu” từ trước

Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu thường tăng từ sớm nếu có kỳ vọng rằng doanh nghiệp sẽ báo lãi lớn. Những người có kinh nghiệm hoặc tin nội bộ có thể mua trước, khiến cổ phiếu tăng trước khi thông tin tốt được công bố. Khi báo cáo công bố lợi nhuận tăng đúng như kỳ vọng, không còn gì mới, người ta bắt đầu bán chốt lời, khiến giá giảm dù lãi lớn. Đây là hiện tượng “tin ra là bán”.

2. Lợi nhuận tăng nhưng đến từ hoạt động không bền vững

Nhiều khi doanh nghiệp lãi lớn nhưng không phải nhờ kinh doanh cốt lõi, mà do các yếu tố "một lần", như: bán bất động sản, cổ phần công ty con, hoàn nhập dự phòng (từng trích ra để phòng rủi ro, giờ hoàn lại), đánh giá lại tài sản. Lợi nhuận đó không duy trì được trong tương lai nên nhà đầu tư không đánh giá cao và cổ phiếu vẫn có thể giảm.

3. Lợi nhuận tăng nhưng không bằng kỳ vọng của thị trường

Trên thị trường, “kỳ vọng” đôi khi còn quan trọng hơn “sự thật”. Nếu nhà đầu tư kỳ vọng doanh nghiệp lãi 2.000 tỷ nhưng thực tế chỉ đạt 1.500 tỷ (dù vẫn tăng mạnh), thị trường vẫn phản ứng tiêu cực.

4. Thị trường chung xấu, nhà đầu tư “bán bất chấp”

Dù doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, nếu thị trường chung rơi vào trạng thái tiêu cực (khủng hoảng, thiên nga đen, lãi suất cao, tâm lý hoảng loạn...), thì giá cổ phiếu vẫn bị kéo xuống theo dòng tiền.

5. Có thông tin tiêu cực về tương lai

Cổ phiếu thể hiện kỳ vọng tương lai. Nếu có tin đồn hoặc thông tin cho thấy doanh nghiệp sẽ gặp khó (cạnh tranh tăng, chi phí lãi vay tăng, chính sách không thuận lợi...), thì nhà đầu tư sẽ bán ra ngay cả khi hiện tại vẫn đang lãi để tránh rủi ro.

6. Cổ phiếu bị “đội lái” hoặc nhóm lớn xả hàng

Một số cổ phiếu có tính đầu cơ cao, bị nhóm người nắm giữ lớn “đẩy giá” rồi “xả hàng”. Dù doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, nhưng khi nhóm này bán ra mạnh, giá vẫn giảm bất thường. Nhà đầu tư F0 rất dễ bị mắc bẫy kiểu này nếu chỉ nhìn báo cáo mà không quan sát dòng tiền và hành vi thị trường.

Hy vọng với thông tin trên, nhà đầu tư có thể rà soát lại danh mục đang nắm giữ trước thềm công bố KQKD, chú ý hành động giá, kỳ vọng, dòng tiền,...của cổ phiếu để có hành động phù hợp.

- Đầu tư cùng Vietcap - 