T&#243;m gọn quy tr&#236;nh d&#242;ng tiền trong hệ thống:
Kho bạc huy động vốn bằng c&#225;ch ph&#225;t h&#224;nh TPCP. Ng&#226;n h&#224;ng thương mại (NHTM) mua v&#224; giữ tr&#225;i phiếu để sử dụng trong hệ thống.
NHTM sử dụng TPCP l&#224;m t&#224;i sản thế chấp để vay tiền từ Ng&#226;n h&#224;ng Trung ương (NHTW), tạo ra d&#242;ng tiền quay v&#242;ng trong nền kinh tế.
NHTW kiểm so&#225;t thanh khoản th&#244;ng qua OMO (thị trường mở), đảm bảo NHTM khỏe mạnh c&#243; đủ tiền, c&#242;n NHTM yếu sẽ bị siết thanh khoản.
Kho bạc sử dụng tiền huy động để chi ti&#234;u, mua USD khi cần, đẩy mạnh đầu tư c&#244;ng.
Hệ quả:
Nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng khỏe mạnh: Được hưởng lợi v&#236; giữ nhiều TPCP, c&#243; thanh khoản tốt, l&#227;i suất ổn định.
Nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng yếu: Thanh khoản căng thẳng, kh&#244;ng tiếp cận được vốn rẻ, dẫn đến bị quốc hữu h&#243;a ngầm qua h&#236;nh thức NHNN tăng sở hữu cổ phần.
Chuỗi phản ứng siết nợ:
NHTW chuyển khoản vay th&#224;nh vốn cổ phần, biến th&#224;nh cổ đ&#244;ng chiến lược tại NHTM yếu k&#233;m.
NHTM siết nợ con nợ doanh nghiệp.
Doanh nghiệp siết nợ con nợ thứ cấp, tạo ra l&#224;n s&#243;ng t&#225;i cấu tr&#250;c t&#224;i sản.
Cổ phiếu con nợ c&#243; phi&#234;n tăng trần đột biến, bản chất l&#224; chuyển nhượng quyền kiểm so&#225;t, kh&#244;ng phải do &quot;tin tốt&quot; như đ&#225;m đ&#244;ng tưởng.
Kết quả cuối c&#249;ng:
NHNN tăng kiểm so&#225;t với NHTM yếu, đẩy nhanh qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i cơ cấu.
Một số chủ tịch doanh nghiệp mất quyền kiểm so&#225;t, từ chủ doanh nghiệp chuyển th&#224;nh CEO đi l&#224;m thu&#234; cho chủ mới.
B&#224;i học r&#250;t ra:
Thị trường t&#224;i ch&#237;nh kh&#244;ng đơn giản như tin tức bề nổi. Những c&#250; tăng trần nhiều khi l&#224; dấu hiệu của sự chuyển giao quyền lực, kh&#244;ng phải cơ hội đầu tư.
Ai hiểu được c&#225;ch d&#242;ng tiền vận h&#224;nh mới c&#243; thể đi trước đ&#243;n đầu, c&#242;n chạy theo tin tức sẽ m&#227;i bị thao t&#250;ng.
 MSB L&#192; NH&#211;M NG&#194;N H&#192;NG N&#192;O, LIỆU C&#211; BỊ....?

Tóm gọn quy trình dòng tiền trong hệ thống:
Kho bạc huy động vốn bằng cách phát hành TPCP. Ngân hàng thương mại (NHTM) mua và giữ trái phiếu để sử dụng trong hệ thống.
NHTM sử dụng TPCP làm tài sản thế chấp để vay tiền từ Ngân hàng Trung ương (NHTW), tạo ra dòng tiền quay vòng trong nền kinh tế.
NHTW kiểm soát thanh khoản thông qua OMO (thị trường mở), đảm bảo NHTM khỏe mạnh có đủ tiền, còn NHTM yếu sẽ bị siết thanh khoản.
Kho bạc sử dụng tiền huy động để chi tiêu, mua USD khi cần, đẩy mạnh đầu tư công.
Hệ quả:
Nhóm ngân hàng khỏe mạnh: Được hưởng lợi vì giữ nhiều TPCP, có thanh khoản tốt, lãi suất ổn định.
Nhóm ngân hàng yếu: Thanh khoản căng thẳng, không tiếp cận được vốn rẻ, dẫn đến bị quốc hữu hóa ngầm qua hình thức NHNN tăng sở hữu cổ phần.
Chuỗi phản ứng siết nợ:
NHTW chuyển khoản vay thành vốn cổ phần, biến thành cổ đông chiến lược tại NHTM yếu kém.
NHTM siết nợ con nợ doanh nghiệp.
Doanh nghiệp siết nợ con nợ thứ cấp, tạo ra làn sóng tái cấu trúc tài sản.
Cổ phiếu con nợ có phiên tăng trần đột biến, bản chất là chuyển nhượng quyền kiểm soát, không phải do "tin tốt" như đám đông tưởng.
Kết quả cuối cùng:
NHNN tăng kiểm soát với NHTM yếu, đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu.
Một số chủ tịch doanh nghiệp mất quyền kiểm soát, từ chủ doanh nghiệp chuyển thành CEO đi làm thuê cho chủ mới.
Bài học rút ra:
Thị trường tài chính không đơn giản như tin tức bề nổi. Những cú tăng trần nhiều khi là dấu hiệu của sự chuyển giao quyền lực, không phải cơ hội đầu tư.
Ai hiểu được cách dòng tiền vận hành mới có thể đi trước đón đầu, còn chạy theo tin tức sẽ mãi bị thao túng.
 MSB LÀ NHÓM NGÂN HÀNG NÀO, LIỆU CÓ BỊ....?