HSV: Tầm nh&#236;n &quot;X&#226;y H&#224;o&quot; &amp; V&#225;n cược &quot;Tất Tay&quot; của Ban L&#227;nh đạo
BCTC Qu&#253; 3 của HSV cho thấy lợi nhuận sau thuế chỉ 891 triệu đồng do bị chi ph&#237; l&#227;i vay 4,66 tỷ đồng &quot;ăn m&#242;n&quot;. Nh&#236;n bề ngo&#224;i th&#236; đ&#226;y l&#224; kết quả đ&#225;ng thất vọng. Nhưng khi kết hợp với bối cảnh thị trường v&#224; kế hoạch của họ, đ&#226;y l&#224; một nước cờ đ&#227; được t&#237;nh to&#225;n kỹ.
1. Tầm nh&#236;n D&#224;i hạn: &quot;X&#226;y H&#224;o&quot; Logistics để Tho&#225;t khỏi B&#227;o gi&#225; Cước
 Gi&#225; cước vận tải biển quốc tế đang ở mức rất cao v&#224; biến động dữ dội. Đ&#226;y l&#224; một chi ph&#237; khổng lồ v&#224; bất ổn, b&#224;o m&#242;n bi&#234;n lợi nhuận của bất kỳ c&#244;ng ty thương mại n&#224;o.
 Thay v&#236; chấp nhận bị động, ban l&#227;nh đạo HSV đang quyết t&#226;m &quot;x&#226;y h&#224;o&quot; để tự chủ logistics.
   * Bước 1 (Đ&#227; l&#224;m): BCTC Q3 x&#225;c nhận họ đ&#227; đầu tư 40 tỷ VNĐ v&#224;o CTY li&#234;n kết Vận Tải H2 Việt Nam.
   * Bước 2 (Sắp l&#224;m): Họ sẽ d&#249;ng phần lớn trong 150 tỷ vốn mới (khoảng 112 tỷ) để tiếp tục mua v&#224; đ&#243;ng mới t&#224;u, s&#224; lan.
 * &#221; nghĩa: Đ&#226;y l&#224; một tầm nh&#236;n chiến lược. Họ chấp nhận tốn chi ph&#237; đầu tư lớn h&#244;m nay để kiểm so&#225;t vĩnh viễn chi ph&#237; vận tải ng&#224;y mai. Khi tự chủ được logistics, họ sẽ c&#243; lợi thế cạnh tranh tuyệt đối so với c&#225;c đối thủ phải đi thu&#234; t&#224;u với gi&#225; &quot;cắt cổ&quot;.
2. V&#225;n cược Ngắn hạn: &quot;Gồng L&#227;i&quot; để &quot;Găm H&#224;ng&quot; Chờ S&#243;ng Th&#233;p
 * Bối cảnh (Thị trường): Gi&#225; th&#233;p tăng mạnh.
 * H&#224;nh động của L&#227;nh đạo (V&#225;n cược): Thay v&#236; b&#225;n kho h&#224;ng 79,3 tỷ (cuối Q2) để chốt lời ngay trong Q3, ban l&#227;nh đạo đ&#227; l&#224;m điều ngược lại: Họ mua th&#234;m, n&#226;ng tồn kho l&#234;n mức kỷ lục 97,7 tỷ VNĐ.
 * C&#225;i gi&#225; phải trả (BCTC Q3): Để t&#224;i trợ cho v&#225;n cược &quot;găm h&#224;ng&quot; n&#224;y khi 150 tỷ vốn mới chưa về, họ đ&#227; phải tăng nợ vay ngắn hạn l&#234;n 362,1 tỷ VNĐ. Khoản l&#227;i vay 4,66 tỷ trong Q3 ch&#237;nh l&#224; chi ph&#237; cơ hội m&#224; họ chấp nhận trả để giữ lại l&#244; h&#224;ng 97,7 tỷ đ&#243;.
 * &#221; nghĩa: Đ&#226;y l&#224; một v&#225;n cược lớn, thể hiện sự tự tin rằng lợi nhuận từ việc b&#225;n 97,7 tỷ tồn kho trong Q4 (khi gi&#225; th&#233;p c&#242;n cao hơn nữa) sẽ lớn hơn rất nhiều so vớ 4,66 tỷ chi ph&#237; l&#227;i vay họ bỏ ra.
3. Sự Tự tin Tuyệt đối: Cam kết &quot;Tiền tươi&quot; ở Mức gi&#225; 10k
Điều g&#236; chứng minh ban l&#227;nh đạo tự tin v&#224;o v&#225;n cược n&#224;y? Đ&#243; l&#224; h&#224;nh động của ch&#237;nh họ:
 * H&#224;nh động (Cam kết): 9 nh&#224; đầu tư, bao gồm cả Tổng Gi&#225;m đốc Nguyễn Văn Qu&#226;n v&#224; c&#225;c cổ đ&#244;ng lớn kh&#225;c, đ&#227; đăng k&#253; d&#249;ng tiền thật để mua 15 triệu cổ phiếu ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ.
 * Mức gi&#225; &quot;Biết n&#243;i&quot;: Họ cam kết mua ở gi&#225; 10.000 VNĐ/cp – mức gi&#225; cao hơn gấp đ&#244;i thị gi&#225; hiện tại.
Kh&#244;ng c&#243; sự tự tin n&#224;o lớn hơn việc l&#227;nh đạo d&#225;m bỏ tiền t&#250;i của m&#236;nh ra ở một mức gi&#225; cao như vậy. Họ tin rằng sau khi v&#225;n cược (tồn kho) th&#224;nh c&#244;ng v&#224; tầm nh&#236;n (logistics) được thực thi, gi&#225; trị thực của HSV phải xứng đ&#225;ng với mức gi&#225; đ&#243; hoặc hơn
Kết luận: BCTC Qu&#253; 3 kh&#244;ng phải l&#224; một thất bại, m&#224; l&#224; bi&#234;n lai cho chi ph&#237; của một v&#225;n cược chiến lược. L&#227;nh đạo HSV đang d&#249;ng nợ vay l&#224;m &quot;cầu nối&quot; tạm thời, chấp nhận trả l&#227;i cao để &quot;gồng&quot; cả kho h&#224;ng 97,7 tỷ v&#224; khoản đầu tư 40 tỷ, trong khi chờ 150 tỷ vốn mới về để &quot;reset&quot; lại bảng c&#226;n đối kế to&#225;n v&#224; khởi động cỗ m&#225;y lợi nhuận.


HSV: Tầm nhìn "Xây Hào" & Ván cược "Tất Tay" của Ban Lãnh đạo
BCTC Quý 3 của HSV cho thấy lợi nhuận sau thuế chỉ 891 triệu đồng do bị chi phí lãi vay 4,66 tỷ đồng "ăn mòn". Nhìn bề ngoài thì đây là kết quả đáng thất vọng. Nhưng khi kết hợp với bối cảnh thị trường và kế hoạch của họ, đây là một nước cờ đã được tính toán kỹ.
1. Tầm nhìn Dài hạn: "Xây Hào" Logistics để Thoát khỏi Bão giá Cước
 Giá cước vận tải biển quốc tế đang ở mức rất cao và biến động dữ dội. Đây là một chi phí khổng lồ và bất ổn, bào mòn biên lợi nhuận của bất kỳ công ty thương mại nào.
 Thay vì chấp nhận bị động, ban lãnh đạo HSV đang quyết tâm "xây hào" để tự chủ logistics.
   * Bước 1 (Đã làm): BCTC Q3 xác nhận họ đã đầu tư 40 tỷ VNĐ vào CTY liên kết Vận Tải H2 Việt Nam.
   * Bước 2 (Sắp làm): Họ sẽ dùng phần lớn trong 150 tỷ vốn mới (khoảng 112 tỷ) để tiếp tục mua và đóng mới tàu, sà lan.
 * Ý nghĩa: Đây là một tầm nhìn chiến lược. Họ chấp nhận tốn chi phí đầu tư lớn hôm nay để kiểm soát vĩnh viễn chi phí vận tải ngày mai. Khi tự chủ được logistics, họ sẽ có lợi thế cạnh tranh tuyệt đối so với các đối thủ phải đi thuê tàu với giá "cắt cổ".
2. Ván cược Ngắn hạn: "Gồng Lãi" để "Găm Hàng" Chờ Sóng Thép
 * Bối cảnh (Thị trường): Giá thép tăng mạnh.
 * Hành động của Lãnh đạo (Ván cược): Thay vì bán kho hàng 79,3 tỷ (cuối Q2) để chốt lời ngay trong Q3, ban lãnh đạo đã làm điều ngược lại: Họ mua thêm, nâng tồn kho lên mức kỷ lục 97,7 tỷ VNĐ.
 * Cái giá phải trả (BCTC Q3): Để tài trợ cho ván cược "găm hàng" này khi 150 tỷ vốn mới chưa về, họ đã phải tăng nợ vay ngắn hạn lên 362,1 tỷ VNĐ. Khoản lãi vay 4,66 tỷ trong Q3 chính là chi phí cơ hội mà họ chấp nhận trả để giữ lại lô hàng 97,7 tỷ đó.
 * Ý nghĩa: Đây là một ván cược lớn, thể hiện sự tự tin rằng lợi nhuận từ việc bán 97,7 tỷ tồn kho trong Q4 (khi giá thép còn cao hơn nữa) sẽ lớn hơn rất nhiều so vớ 4,66 tỷ chi phí lãi vay họ bỏ ra.
3. Sự Tự tin Tuyệt đối: Cam kết "Tiền tươi" ở Mức giá 10k
Điều gì chứng minh ban lãnh đạo tự tin vào ván cược này? Đó là hành động của chính họ:
 * Hành động (Cam kết): 9 nhà đầu tư, bao gồm cả Tổng Giám đốc Nguyễn Văn Quân và các cổ đông lớn khác, đã đăng ký dùng tiền thật để mua 15 triệu cổ phiếu phát hành riêng lẻ.
 * Mức giá "Biết nói": Họ cam kết mua ở giá 10.000 VNĐ/cp – mức giá cao hơn gấp đôi thị giá hiện tại.
Không có sự tự tin nào lớn hơn việc lãnh đạo dám bỏ tiền túi của mình ra ở một mức giá cao như vậy. Họ tin rằng sau khi ván cược (tồn kho) thành công và tầm nhìn (logistics) được thực thi, giá trị thực của HSV phải xứng đáng với mức giá đó hoặc hơn
Kết luận: BCTC Quý 3 không phải là một thất bại, mà là biên lai cho chi phí của một ván cược chiến lược. Lãnh đạo HSV đang dùng nợ vay làm "cầu nối" tạm thời, chấp nhận trả lãi cao để "gồng" cả kho hàng 97,7 tỷ và khoản đầu tư 40 tỷ, trong khi chờ 150 tỷ vốn mới về để "reset" lại bảng cân đối kế toán và khởi động cỗ máy lợi nhuận.


Huy Hoang Gia

Gi&#225; th&#233;p Việt vẫn cao hơn Trung th&#236; tăng mạnh bằng niềm tin

Giá thép Việt vẫn cao hơn Trung thì tăng mạnh bằng niềm tin

Hieu Nguyen Duc

C&#243; tin j về ubck chấp nhận cho ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m tăng vốn chưa b.

Có tin j về ubck chấp nhận cho phát hành thêm tăng vốn chưa b.

Đại Đế

H&#224;ng cờ bạc, mua rồi qu&#234;n lun, chứ ph&#226;n t&#237;ch chi b&#225;c

Hàng cờ bạc, mua rồi quên lun, chứ phân tích chi bác