Tư duy đầu cơ theo v&#249;ng cảm t&#237;nh - Đ&#250;ng hay sai?
L&#224;m m&#244;i giới một thời gian d&#224;i, t&#244;i gặp rất nhiều kh&#225;ch h&#224;ng lu&#244;n c&#243; tư duy đầu cơ theo kiểu rất cảm t&#237;nh như sau.

&quot;T&#244;i sẽ ngồi chờ VNIndex về v&#249;ng gi&#225; 1000 điểm hoặc 1100 điểm mới bắt đầu mua&quot;, &quot;Cổ phiếu X về v&#249;ng gi&#225; 5 hoặc 10 mới bắt đầu giải ng&#226;n&quot; v&#224; ngược lại &quot;VN-Index 1300 th&#236; b&#225;n&quot;, &quot;Cổ phiếu X c&#243; gi&#225; 50 mới b&#225;n&quot;.
T&#244;i chắc chắn rằng kh&#244;ng chỉ l&#224; kh&#225;ch h&#224;ng t&#244;i, m&#224; c&#242;n rất nhiều người ngo&#224;i kia c&#243; tư duy như vậy. Họ được xếp v&#224;o những người đầu tư bằng thời điểm (Timing).

Thứ nhất, ở trường hợp khi kinh tế suy tho&#225;i, thị trường gi&#225; xuống, downtrend, bear market, họ chờ đợi một ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật n&#224;o đ&#243; tầm 1000-1100 điểm tr&#242;n trĩnh để bắt đầu giải ng&#226;n v&#224;o c&#225;c cổ nhiều gi&#225; hời. Nếu thị trường thực sự về mức gi&#225; đ&#243;, anh ta sẽ đ&#250;ng v&#224; thu lời to. Ngược lại, nếu n&#243; chỉ về tới 1160 điểm (như thị trường hiện tại) rồi tăng trưởng vĩnh viễn chẳng hạn, anh ta hầu như sẽ bị một mỏ neo trong t&#226;m l&#253; dẫn đến việc rất kh&#243; chấp nhận rằng thị trường sẽ kh&#244;ng về mức gi&#225; đ&#243; nữa, để rồi chịu một chi ph&#237; cơ hội khổng lồ. V&#224; theo kinh nghiệm của t&#244;i, thời điểm những người đ&#227; bị chiếc mỏ neo n&#224;y neo trong t&#226;m l&#253; giải ng&#226;n, đ&#243; cũng l&#224; l&#250;c thị trường đạt đỉnh.
Ở c&#249;ng g&#243;c độ đ&#243; nhưng trường hợp kh&#225;c, anh ta chờ một cổ phiếu X về 5 hay 10 theo c&#225;c ngưỡng hỗ trợ, v&#249;ng đ&#225;y cũ trong qu&#225; khứ hoặc một mốc tr&#242;n trĩnh n&#224;o đ&#243; anh ta tự nghĩ ra như một mốc an to&#224;n, anh ta cũng c&#243; thể bỏ lỡ một cổ phiếu gi&#225; hời khi m&#224; n&#243; vốn đ&#227; được b&#225;n ở mức kh&#225; rẻ so với average earnings, book-value hay c&#225;c triển vọng tăng trưởng tương lai.

Trong khi đ&#243;, một nh&#224; đ&#226;u tư d&#224;i hạn theo hướng &quot;pricing”, khi anh ta nhận ra chỉ số VN-Index hoặc cổ phiếu X anh ta theo d&#245;i s&#225;t nhiều năm đ&#227; về một v&#249;ng định gi&#225; kh&#225; rẻ so với normalized earnings, book-value v&#224; triển vọng, đồng thời gi&#225; của n&#243; đ&#227; phản &#225;nh gần hết c&#225;c rủi ro m&#224; thị trường lo ngại, anh ta ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể tự tin giải bi&#234;n an to&#224;n đang đứng về ph&#237;a anh ta, d&#249; cho anh ta c&#243; timing kh&#244;ng ch&#237;nh x&#225;c đ&#225;y của thị trường lẫn cổ phiếu.
Với phong c&#225;ch n&#224;y, anh ta cũng kh&#244;ng quan t&#226;m qu&#225; nhiều đo&#225;n thị trường hay vĩ m&#244; c&#243; thể g&#226;y sai s&#243;t lớn, m&#224; anh ta chỉ tập trung v&#224;o chọn doanh nghiệp, thứ nằm trong v&#242;ng tr&#242;n hiểu biết của anh ta v&#224; hạn chế sai s&#243;t một c&#225;ch đ&#225;ng kể. Những nh&#224; đầu cơ giỏi timing c&#243; thể đ&#250;ng về chỉ số Index hay một ng&#224;nh, nhưng nếu chọn lựa sai doanh nghiệp với bảng c&#226;n đối kế to&#225;n tệ hại, ban quản trị kh&#244;ng đ&#225;ng tin cậy, định gi&#225; ngất ngưởng, v.v vẫn chưa chắc c&#243; được lợi nhuận thỏa m&#227;n trong d&#224;i hạn.

Như case b&#234;n dưới, t&#244;i đ&#227; ngắm MWG từ kh&#225; l&#226;u cũng như đ&#227; nhiều lần gh&#233; thăm, sử dụng sản phẩm dịch vụ của họ. T&#244;i y&#234;u th&#237;ch b&#225;c T&#224;i, c&#225;ch b&#225;c sử dụng con người, ph&#225;t triển, scale c&#225;c mảng kh&#225;c nhau của MWG. V&#224; như đ&#227; n&#243;i, khi gi&#225; của cổ phiếu chiết khấu đủ s&#226;u, đủ phản &#225;nh mọi sự ti&#234;u cực của doanh nghiệp v&#224; doanh nghiệp đ&#227; c&#243; những sự khởi sắc nhất định trong BCTC của m&#236;nh, t&#244;i sẽ tự tin giải ng&#226;n m&#224; kh&#244;ng cần chờ v&#224;o đ&#225;y của thị trường hay v&#249;ng gi&#225; nhất định của cổ phiếu.

Ngoại trừ case MWG đ&#227; diễn ra, t&#244;i xin kh&#244;ng đề cập đến cổ phiếu n&#224;o v&#236; l&#224; diễn đ&#224;n c&#244;ng khai, nếu cần hỏi th&#234;m bất cứ th&#244;ng tin cũng như nhận định, rất vui nếu anh chị sẽ trao đổi trực tiếp qua Zalo c&#225; nh&#226;n.

Nếu thấy b&#224;i viết hay v&#224; cần những deal đầu tư d&#224;i hạn như vậy, rất vui nếu được chia sẻ, trao đổi với những anh chị c&#243; dự định đầu tư d&#224;i hạn.

- Đ&#236;nh Huy FPTS -



Tư duy đầu cơ theo vùng cảm tính - Đúng hay sai?
Làm môi giới một thời gian dài, tôi gặp rất nhiều khách hàng luôn có tư duy đầu cơ theo kiểu rất cảm tính như sau.

"Tôi sẽ ngồi chờ VNIndex về vùng giá 1000 điểm hoặc 1100 điểm mới bắt đầu mua", "Cổ phiếu X về vùng giá 5 hoặc 10 mới bắt đầu giải ngân" và ngược lại "VN-Index 1300 thì bán", "Cổ phiếu X có giá 50 mới bán".
Tôi chắc chắn rằng không chỉ là khách hàng tôi, mà còn rất nhiều người ngoài kia có tư duy như vậy. Họ được xếp vào những người đầu tư bằng thời điểm (Timing).

Thứ nhất, ở trường hợp khi kinh tế suy thoái, thị trường giá xuống, downtrend, bear market, họ chờ đợi một ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật nào đó tầm 1000-1100 điểm tròn trĩnh để bắt đầu giải ngân vào các cổ nhiều giá hời. Nếu thị trường thực sự về mức giá đó, anh ta sẽ đúng và thu lời to. Ngược lại, nếu nó chỉ về tới 1160 điểm (như thị trường hiện tại) rồi tăng trưởng vĩnh viễn chẳng hạn, anh ta hầu như sẽ bị một mỏ neo trong tâm lý dẫn đến việc rất khó chấp nhận rằng thị trường sẽ không về mức giá đó nữa, để rồi chịu một chi phí cơ hội khổng lồ. Và theo kinh nghiệm của tôi, thời điểm những người đã bị chiếc mỏ neo này neo trong tâm lý giải ngân, đó cũng là lúc thị trường đạt đỉnh.
Ở cùng góc độ đó nhưng trường hợp khác, anh ta chờ một cổ phiếu X về 5 hay 10 theo các ngưỡng hỗ trợ, vùng đáy cũ trong quá khứ hoặc một mốc tròn trĩnh nào đó anh ta tự nghĩ ra như một mốc an toàn, anh ta cũng có thể bỏ lỡ một cổ phiếu giá hời khi mà nó vốn đã được bán ở mức khá rẻ so với average earnings, book-value hay các triển vọng tăng trưởng tương lai.

Trong khi đó, một nhà đâu tư dài hạn theo hướng "pricing”, khi anh ta nhận ra chỉ số VN-Index hoặc cổ phiếu X anh ta theo dõi sát nhiều năm đã về một vùng định giá khá rẻ so với normalized earnings, book-value và triển vọng, đồng thời giá của nó đã phản ánh gần hết các rủi ro mà thị trường lo ngại, anh ta hoàn toàn có thể tự tin giải biên an toàn đang đứng về phía anh ta, dù cho anh ta có timing không chính xác đáy của thị trường lẫn cổ phiếu.
Với phong cách này, anh ta cũng không quan tâm quá nhiều đoán thị trường hay vĩ mô có thể gây sai sót lớn, mà anh ta chỉ tập trung vào chọn doanh nghiệp, thứ nằm trong vòng tròn hiểu biết của anh ta và hạn chế sai sót một cách đáng kể. Những nhà đầu cơ giỏi timing có thể đúng về chỉ số Index hay một ngành, nhưng nếu chọn lựa sai doanh nghiệp với bảng cân đối kế toán tệ hại, ban quản trị không đáng tin cậy, định giá ngất ngưởng, v.v vẫn chưa chắc có được lợi nhuận thỏa mãn trong dài hạn.

Như case bên dưới, tôi đã ngắm MWG từ khá lâu cũng như đã nhiều lần ghé thăm, sử dụng sản phẩm dịch vụ của họ. Tôi yêu thích bác Tài, cách bác sử dụng con người, phát triển, scale các mảng khác nhau của MWG. Và như đã nói, khi giá của cổ phiếu chiết khấu đủ sâu, đủ phản ánh mọi sự tiêu cực của doanh nghiệp và doanh nghiệp đã có những sự khởi sắc nhất định trong BCTC của mình, tôi sẽ tự tin giải ngân mà không cần chờ vào đáy của thị trường hay vùng giá nhất định của cổ phiếu.

Ngoại trừ case MWG đã diễn ra, tôi xin không đề cập đến cổ phiếu nào vì là diễn đàn công khai, nếu cần hỏi thêm bất cứ thông tin cũng như nhận định, rất vui nếu anh chị sẽ trao đổi trực tiếp qua Zalo cá nhân.

Nếu thấy bài viết hay và cần những deal đầu tư dài hạn như vậy, rất vui nếu được chia sẻ, trao đổi với những anh chị có dự định đầu tư dài hạn.

- Đình Huy FPTS -

