CTCP LỌC – H&#211;A DẦU B&#204;NH SƠN – BSR

I. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP
BSR l&#224; c&#244;ng ty đi đầu trong lĩnh vực lọc - h&#243;a dầu v&#224; ph&#226;n ph&#244;i xăng dầu trong nước, quản l&#253; 2 nh&#224; m&#225;y lọc dầu (NMLD) Dung Quất v&#224; B&#236;nh Sơn. BSR hiện ti&#234;u thụ khoảng tr&#234;n 40% sản lượng dầu khai th&#225;c nội địa.

BSR gi&#250;p Việt Nam ho&#224;n thiện chuỗi ng&#224;nh khai th&#225;c – chế biến dầu kh&#237;. Chất lượng c&#225;c sản phẩm xăng v&#224; dầu diesel sẽ được n&#226;ng cấp để đ&#225;p ứng ti&#234;u chuẩn Euro V.

II. C&#194;U CHUYỆN ĐẦU TƯ
1. Cả năm 2022 th&#236; BSR đ&#227; c&#243; 1 năm kinh doanh t&#237;ch cực. Diễn biến thuận lời của thị trường xăng, dầu trong 2 qu&#253; đầu năm đ&#227; gi&#250;p cho doanh thu tăng 65% so với 2021.

2. Trong Q1+Q2/23, gi&#225; dầu thế giới c&#243; xu hướng giảm, k&#233;o theo KQKD của BSR cũng kh&#244;ng được t&#237;ch cực. Tuy nhi&#234;n gi&#225; dầu thế giới hiện tại đ&#227; bật tăng từ v&#249;ng gi&#225; giảm trước đ&#243;, n&#234;n kỳ vọng v&#224;o doanh thu Q3/23 của BSR sẽ được cải thiện

3. BCTC Q2/23, cho thấy doanh nghiệp n&#224;y ghi nhận doanh thu thuần đạt 33.669 tỷ đồng, giảm 35% svck. Lợi nhuận gộp của BSR cũng giảm tới 89%, xuống c&#242;n 1.177 tỷ đồng trong qu&#253; 2/2023 do chi ph&#237; h&#224;ng b&#225;n

4. BSR đang t&#237;ch cực giải quyết nốt ti&#234;u ch&#237; cuối c&#249;ng li&#234;n quan đến c&#225;c khoản nợ qu&#225; hạn để được ni&#234;m yết cổ phiếu BSR tại HOSE trong Q3/23.

5. Theo kế hoạch 2023, NMLD Dung Quất sẽ bảo dưỡng nhưng để đảm bảo nguồn cung nhi&#234;n liệu trong nước, PVN cho ph&#233;p BSR l&#249;i thời gian bảo dưỡng sang đầu năm 2024. Nếu ho&#224;n th&#224;nh bảo dưỡng v&#224; n&#226;ng cấp th&#236; đây sẽ là động lực thúc đ&#226;̉y doanh thu cũng như cải thiện khả năng sinh lời của công ty thông qua việc nâng cao giá trị sản phẩm sau n&#224;y.

6. T&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh của BSR cũng đang duy tr&#236; ổn định v&#224; bền vững. C&#244;ng ty c&#243; cơ cấu vốn kh&#225; an to&#224;n với tỉ lệ nợ vay thấp, v&#224; kh&#244;ng c&#243; khoản vay hay nợ thu&#234; t&#224;i ch&#237;nh d&#224;i hạn.

III. RỦI RO ĐẦU TƯ
1. Gi&#225; dầu biến động kh&#243; lường, bi&#234;n lợi nhuận ng&#224;nh lọc dầu tr&#234;n thế giới đang điều chỉnh sau khi đạt mức đỉnh trong Q2/22, sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của BSR.

2. Lạm ph&#225;t sẽ ảnh hưởng tới chi ph&#237; hoạt động của BSR.

4. Khi mua dầu th&#244; trong nước, BSR phải tham gia ch&#224;o mua với gi&#225; cạnh tranh để c&#243; đủ nguồn dầu th&#244; cho NMLD Dung Quất.

CTCP LỌC – HÓA DẦU BÌNH SƠN – BSR

I. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP
BSR là công ty đi đầu trong lĩnh vực lọc - hóa dầu và phân phôi xăng dầu trong nước, quản lý 2 nhà máy lọc dầu (NMLD) Dung Quất và Bình Sơn. BSR hiện tiêu thụ khoảng trên 40% sản lượng dầu khai thác nội địa.

BSR giúp Việt Nam hoàn thiện chuỗi ngành khai thác – chế biến dầu khí. Chất lượng các sản phẩm xăng và dầu diesel sẽ được nâng cấp để đáp ứng tiêu chuẩn Euro V.

II. CÂU CHUYỆN ĐẦU TƯ
1. Cả năm 2022 thì BSR đã có 1 năm kinh doanh tích cực. Diễn biến thuận lời của thị trường xăng, dầu trong 2 quý đầu năm đã giúp cho doanh thu tăng 65% so với 2021.

2. Trong Q1+Q2/23, giá dầu thế giới có xu hướng giảm, kéo theo KQKD của BSR cũng không được tích cực. Tuy nhiên giá dầu thế giới hiện tại đã bật tăng từ vùng giá giảm trước đó, nên kỳ vọng vào doanh thu Q3/23 của BSR sẽ được cải thiện

3. BCTC Q2/23, cho thấy doanh nghiệp này ghi nhận doanh thu thuần đạt 33.669 tỷ đồng, giảm 35% svck. Lợi nhuận gộp của BSR cũng giảm tới 89%, xuống còn 1.177 tỷ đồng trong quý 2/2023 do chi phí hàng bán

4. BSR đang tích cực giải quyết nốt tiêu chí cuối cùng liên quan đến các khoản nợ quá hạn để được niêm yết cổ phiếu BSR tại HOSE trong Q3/23.

5. Theo kế hoạch 2023, NMLD Dung Quất sẽ bảo dưỡng nhưng để đảm bảo nguồn cung nhiên liệu trong nước, PVN cho phép BSR lùi thời gian bảo dưỡng sang đầu năm 2024. Nếu hoàn thành bảo dưỡng và nâng cấp thì đây sẽ là động lực thúc đẩy doanh thu cũng như cải thiện khả năng sinh lời của công ty thông qua việc nâng cao giá trị sản phẩm sau này.

6. Tình hình tài chính của BSR cũng đang duy trì ổn định và bền vững. Công ty có cơ cấu vốn khá an toàn với tỉ lệ nợ vay thấp, và không có khoản vay hay nợ thuê tài chính dài hạn.

III. RỦI RO ĐẦU TƯ
1. Giá dầu biến động khó lường, biên lợi nhuận ngành lọc dầu trên thế giới đang điều chỉnh sau khi đạt mức đỉnh trong Q2/22, sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của BSR.

2. Lạm phát sẽ ảnh hưởng tới chi phí hoạt động của BSR.

4. Khi mua dầu thô trong nước, BSR phải tham gia chào mua với giá cạnh tranh để có đủ nguồn dầu thô cho NMLD Dung Quất.