C&#243; một thị trường c&#243; quy m&#244; vốn h&#243;a c&#242;n lớn hơn nhiều so với chứng kho&#225;n, v&#224;ng, dầu hay crypto, đ&#243; ch&#237;nh l&#224; thị trường tr&#225;i phiếu, nơi quyết định chi ph&#237; vốn v&#224; d&#242;ng tiền to&#224;n cầu. Hiện tại, Lợi suất tr&#225;i phiếu Mỹ 10 năm đang tăng mạnh l&#234;n v&#249;ng cao (~4.35%), v&#224; điều n&#224;y tạo ra t&#225;c động d&#226;y chuyền l&#234;n hầu hết c&#225;c thị trường t&#224;i ch&#237;nh.

Trước hết, lợi suất tăng khiến l&#227;i suất chiết khấu cao hơn, từ đ&#243; g&#226;y &#225;p lực giảm định gi&#225; cổ phiếu, đặc biệt l&#224; c&#225;c nh&#243;m tăng trưởng, đồng thời l&#224;m d&#242;ng tiền trở n&#234;n thận trọng hơn với t&#224;i sản rủi ro. B&#234;n cạnh đ&#243;, khi Hoa Kỳ đưa ra mức lợi suất hấp dẫn, d&#242;ng tiền to&#224;n cầu c&#243; xu hướng quay trở lại Mỹ, g&#226;y &#225;p lực l&#234;n c&#225;c thị trường mới nổi v&#224; khiến đồng USD mạnh l&#234;n.

Ngo&#224;i ra, V&#224;ng thường chịu &#225;p lực giảm v&#236; kh&#244;ng tạo ra d&#242;ng tiền, trong khi lợi suất cao l&#224;m tăng chi ph&#237; cơ hội nắm giữ. Tương tự, Dầu th&#244; v&#224; c&#225;c h&#224;ng h&#243;a kh&#225;c cũng c&#243; thể bị ảnh hưởng ti&#234;u cực do lo ngại l&#227;i suất cao sẽ k&#236;m h&#227;m tăng trưởng kinh tế v&#224; nhu cầu ti&#234;u thụ. Với thị trường crypto, c&#225;c t&#224;i sản như Bitcoin cũng thường suy yếu khi thanh khoản bị h&#250;t về c&#225;c t&#224;i sản an to&#224;n.

Có một thị trường có quy mô vốn hóa còn lớn hơn nhiều so với chứng khoán, vàng, dầu hay crypto, đó chính là thị trường trái phiếu, nơi quyết định chi phí vốn và dòng tiền toàn cầu. Hiện tại, Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm đang tăng mạnh lên vùng cao (~4.35%), và điều này tạo ra tác động dây chuyền lên hầu hết các thị trường tài chính.

Trước hết, lợi suất tăng khiến lãi suất chiết khấu cao hơn, từ đó gây áp lực giảm định giá cổ phiếu, đặc biệt là các nhóm tăng trưởng, đồng thời làm dòng tiền trở nên thận trọng hơn với tài sản rủi ro. Bên cạnh đó, khi Hoa Kỳ đưa ra mức lợi suất hấp dẫn, dòng tiền toàn cầu có xu hướng quay trở lại Mỹ, gây áp lực lên các thị trường mới nổi và khiến đồng USD mạnh lên.

Ngoài ra, Vàng thường chịu áp lực giảm vì không tạo ra dòng tiền, trong khi lợi suất cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ. Tương tự, Dầu thô và các hàng hóa khác cũng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực do lo ngại lãi suất cao sẽ kìm hãm tăng trưởng kinh tế và nhu cầu tiêu thụ. Với thị trường crypto, các tài sản như Bitcoin cũng thường suy yếu khi thanh khoản bị hút về các tài sản an toàn.