Theo b&#225;o c&#225;o chiến lược của MBS Research, thị trường hiện ghi nhận nhiều t&#237;n hiệu đ&#225;ng ch&#250; &#253;.

Thứ nhất, VN-Index đ&#227; tạo chuỗi giảm d&#224;i nhất kể từ mốc 1.400 điểm hồi đầu th&#225;ng 7/2025. Trong 5 tuần gần nhất, chỉ số c&#243; tới 4 tuần thất bại trong nỗ lực chinh phục ngưỡng 1.700 điểm. Điều n&#224;y cho thấy xu hướng t&#225;i t&#237;ch lũy sau chuỗi tăng 4 th&#225;ng li&#234;n tiếp đ&#227; h&#236;nh th&#224;nh, với bi&#234;n dao động dự kiến trong v&#249;ng 1.600 - 1.700 điểm.

Thứ hai, thanh khoản thị trường tuần qua chỉ c&#242;n khoảng 37.000 tỷ đồng, tương đương mức khi thị trường mới khởi động đợt tăng từ v&#249;ng 1.400 - 1.450 điểm. Đ&#226;y cũng l&#224; mức thấp nhất trong 9 tuần, giảm tới 40% so với đỉnh hồi th&#225;ng 8. Sự sụt giảm n&#224;y phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thận trọng của nh&#224; đầu tư, bất chấp chứng kho&#225;n thế giới hồi phục t&#237;ch cực sau khi Fed hạ l&#227;i suất v&#224; kỳ vọng n&#226;ng hạng thị trường đang đến gần.

Thứ ba, độ rộng thị trường hai tuần qua chỉ quanh mức 40% số nh&#243;m cổ phiếu tăng điểm. Nhiều nh&#243;m quan trọng như ng&#226;n h&#224;ng, chứng kho&#225;n đ&#227; giảm li&#234;n tiếp ba tuần. Mức tăng tập trung chủ yếu ở một v&#224;i cổ phiếu trụ cột như Vingroup, khiến danh mục của phần lớn nh&#224; đầu tư vẫn trong t&#236;nh trạng thua lỗ.

Thứ tư, về yếu tố kỹ thuật v&#224; m&#249;a vụ, th&#225;ng 9 thường c&#243; hiệu suất thấp v&#224; diễn biến hiện tại của VN-Index cũng kh&#244;ng ngoại lệ. D&#249; chỉ số vẫn trụ tr&#234;n mốc 1.600 điểm, nhiều cổ phiếu dẫn dắt đ&#227; xuy&#234;n thủng ngưỡng hỗ trợ n&#224;y. Với t&#237;n hiệu thanh khoản sụt giảm v&#224; VN-Index để mất mốc quan trọng, MBS cho rằng kịch bản cơ sở l&#224; thị trường tiếp tục sideway, v&#249;ng hỗ trợ gần nhất ở 1.600 - 1.615 điểm, trong khi kh&#225;ng cự nằm tại 1.694 - 1.700 điểm. Kịch bản thận trọng hơn, VN-Index rơi thủng 1.600 điểm, vẫn được đặt ra nhưng x&#225;c suất kh&#244;ng cao.

Trong bối cảnh n&#224;y, MBS khuyến nghị nh&#224; đầu tư ưu ti&#234;n những cổ phiếu c&#243; v&#249;ng gi&#225; gần đỉnh hoặc tối thiểu l&#224; kh&#244;ng để mất hỗ trợ MA20 như VN-Index. Một số nh&#243;m cổ phiếu đ&#225;ng ch&#250; &#253; gồm đầu tư c&#244;ng, thủy sản, x&#226;y dựng &amp; vật liệu, sản xuất v&#224; ph&#226;n phối điện, c&#244;ng nghệ v&#224; Viettel.

Theo báo cáo chiến lược của MBS Research, thị trường hiện ghi nhận nhiều tín hiệu đáng chú ý.

Thứ nhất, VN-Index đã tạo chuỗi giảm dài nhất kể từ mốc 1.400 điểm hồi đầu tháng 7/2025. Trong 5 tuần gần nhất, chỉ số có tới 4 tuần thất bại trong nỗ lực chinh phục ngưỡng 1.700 điểm. Điều này cho thấy xu hướng tái tích lũy sau chuỗi tăng 4 tháng liên tiếp đã hình thành, với biên dao động dự kiến trong vùng 1.600 - 1.700 điểm.

Thứ hai, thanh khoản thị trường tuần qua chỉ còn khoảng 37.000 tỷ đồng, tương đương mức khi thị trường mới khởi động đợt tăng từ vùng 1.400 - 1.450 điểm. Đây cũng là mức thấp nhất trong 9 tuần, giảm tới 40% so với đỉnh hồi tháng 8. Sự sụt giảm này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, bất chấp chứng khoán thế giới hồi phục tích cực sau khi Fed hạ lãi suất và kỳ vọng nâng hạng thị trường đang đến gần.

Thứ ba, độ rộng thị trường hai tuần qua chỉ quanh mức 40% số nhóm cổ phiếu tăng điểm. Nhiều nhóm quan trọng như ngân hàng, chứng khoán đã giảm liên tiếp ba tuần. Mức tăng tập trung chủ yếu ở một vài cổ phiếu trụ cột như Vingroup, khiến danh mục của phần lớn nhà đầu tư vẫn trong tình trạng thua lỗ.

Thứ tư, về yếu tố kỹ thuật và mùa vụ, tháng 9 thường có hiệu suất thấp và diễn biến hiện tại của VN-Index cũng không ngoại lệ. Dù chỉ số vẫn trụ trên mốc 1.600 điểm, nhiều cổ phiếu dẫn dắt đã xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ này. Với tín hiệu thanh khoản sụt giảm và VN-Index để mất mốc quan trọng, MBS cho rằng kịch bản cơ sở là thị trường tiếp tục sideway, vùng hỗ trợ gần nhất ở 1.600 - 1.615 điểm, trong khi kháng cự nằm tại 1.694 - 1.700 điểm. Kịch bản thận trọng hơn, VN-Index rơi thủng 1.600 điểm, vẫn được đặt ra nhưng xác suất không cao.

Trong bối cảnh này, MBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên những cổ phiếu có vùng giá gần đỉnh hoặc tối thiểu là không để mất hỗ trợ MA20 như VN-Index. Một số nhóm cổ phiếu đáng chú ý gồm đầu tư công, thủy sản, xây dựng & vật liệu, sản xuất và phân phối điện, công nghệ và Viettel.