**MỘT SỰ THẬT…
Nếu bỏ Vingroup v&#224; Gelex ra, thị trường đang rẻ hơn bạn nghĩ rất nhiều.
P/E phi t&#224;i ch&#237;nh đ&#227; chạm v&#249;ng đ&#225;y 5 năm.** 

Trong suốt nhiều th&#225;ng qua, phần lớn nh&#224; đầu tư nh&#236;n thị trường qua lăng k&#237;nh bi quan: thanh khoản yếu, VN-Index biến động kh&#243; đo&#225;n, d&#242;ng tiền lớn đứng ngo&#224;i… V&#224; kh&#244;ng &#237;t người kết luận rằng “gi&#225; cổ phiếu vẫn c&#242;n đắt”.

Nhưng đ&#243; chỉ l&#224; bề mặt.
Một sự thật m&#224; rất &#237;t người chịu nh&#236;n s&#226;u hơn:

Khi loại Vingroup v&#224; Gelex khỏi rổ t&#237;nh to&#225;n, P/E của to&#224;n bộ nh&#243;m phi t&#224;i ch&#237;nh chỉ c&#242;n quanh 14,2x – tức l&#224; đ&#227; chạm v&#249;ng đ&#225;y 5 năm (tương đương 12x).

Nghĩa l&#224; g&#236;?
Nghĩa l&#224; thị trường rẻ hơn nhiều so với cảm nhận hiện tại.

Kh&#244;ng phải định gi&#225; cao.
Kh&#244;ng phải bong b&#243;ng.
M&#224; l&#224; định gi&#225; đang ở v&#249;ng hấp dẫn nhất của một chu kỳ, chỉ bị che khuất bởi v&#224;i cổ phiếu vốn h&#243;a qu&#225; lớn.

1. V&#236; sao bỏ Vingroup v&#224; Gelex lại quan trọng đến vậy?
Bởi v&#236; hai nh&#243;m n&#224;y:
 • C&#243; vốn h&#243;a lớn v&#224; t&#225;c động mạnh l&#234;n rổ t&#237;nh to&#225;n.
 • Lợi nhuận biến động theo chu kỳ dự &#225;n, kh&#244;ng đại diện cho phần c&#242;n lại.
 • Dễ k&#233;o P/E to&#224;n thị trường l&#234;n mức “ảo”.

Khi loại ra, bức tranh thật lập tức hiện r&#245;:
Thị trường phi t&#224;i ch&#237;nh đang ở mức định gi&#225; thấp nhất kể từ 2020 đến nay.

2. Định gi&#225; tiệm cận đ&#225;y chu kỳ – thị trường thường l&#224;m g&#236; tiếp theo?
Trong ba lần P/E phi t&#224;i ch&#237;nh chạm đ&#225;y 5 năm gần nhất:
 • 2020 → thị trường tăng một mạch sau COVID
 • 2022 → bật mạnh sau khủng hoảng tr&#225;i phiếu
 • 2023 → tạo nền v&#224; phục hồi bền

V&#224; hiện tại, đường P/E lại quay về điểm rơi quen thuộc.

Lịch sử kh&#244;ng lặp lại ho&#224;n to&#224;n,
nhưng chu kỳ định gi&#225; th&#236; c&#243;.

3. Lợi nhuận giảm tốc kh&#244;ng phải l&#224; xấu – đ&#243; l&#224; thời điểm thị trường chiết khấu trước
Nh&#224; đầu tư thường sợ giai đoạn lợi nhuận “chậm lại”.
Nhưng thị trường t&#224;i ch&#237;nh lu&#244;n đi trước 2–3 qu&#253;.

Định gi&#225; đ&#227; điều chỉnh s&#226;u suốt 2024–2025.
Gi&#225; đ&#227; chiết khấu phần lớn rủi ro.
Điểm c&#242;n thiếu b&#226;y giờ chỉ l&#224; thời điểm.

V&#224; khi định gi&#225; chạm đ&#225;y, thị trường kh&#244;ng cần tin tốt để tăng.
N&#243; chỉ cần đ&#225;m đ&#244;ng bớt sợ.

4. SUPERTIMING đang nh&#236;n thấy điều g&#236;?
SUPERTIMING kết hợp d&#242;ng tiền, xung lực v&#224; thời điểm.
Dữ liệu hiện tại cho thấy:
 • Định gi&#225; đang ở v&#249;ng đ&#225;y.
 • Midcap – smallcap đang dẫn xung lực tốt hơn VN30.
 • Bi&#234;n độ rung lắc đ&#227; co lại – t&#237;n hiệu tạo nền.
 • D&#242;ng tiền lớn chờ t&#237;n hiệu x&#225;c nhận, kh&#244;ng hề r&#250;t khỏi thị trường.

Đ&#226;y kh&#244;ng phải v&#249;ng “b&#225;n th&#225;o”.
Đ&#226;y l&#224; v&#249;ng chuẩn bị cho nhịp thời gian tiếp theo của chu kỳ 2026.

5. Vậy c&#226;u hỏi thật sự l&#224; g&#236;?
Kh&#244;ng phải: “Thị trường đ&#227; tạo đ&#225;y chưa?”
Kh&#244;ng phải: “Bao giờ tăng lại?”
M&#224; l&#224;:
Bạn c&#243; nhận ra thị trường đang rẻ hơn bạn nghĩ rất nhiều hay kh&#244;ng?
V&#224; quan trọng nhất:

Theo bạn… định gi&#225; thị trường đ&#227; đủ rẻ chưa?

#vnindex #dautu #vnindex #investing #chungkhoan #Dongtien #longchiemtinhtaichinh #SUPERTIMING #phaisinh

**MỘT SỰ THẬT…
Nếu bỏ Vingroup và Gelex ra, thị trường đang rẻ hơn bạn nghĩ rất nhiều.
P/E phi tài chính đã chạm vùng đáy 5 năm.** 

Trong suốt nhiều tháng qua, phần lớn nhà đầu tư nhìn thị trường qua lăng kính bi quan: thanh khoản yếu, VN-Index biến động khó đoán, dòng tiền lớn đứng ngoài… Và không ít người kết luận rằng “giá cổ phiếu vẫn còn đắt”.

Nhưng đó chỉ là bề mặt.
Một sự thật mà rất ít người chịu nhìn sâu hơn:

Khi loại Vingroup và Gelex khỏi rổ tính toán, P/E của toàn bộ nhóm phi tài chính chỉ còn quanh 14,2x – tức là đã chạm vùng đáy 5 năm (tương đương 12x).

Nghĩa là gì?
Nghĩa là thị trường rẻ hơn nhiều so với cảm nhận hiện tại.

Không phải định giá cao.
Không phải bong bóng.
Mà là định giá đang ở vùng hấp dẫn nhất của một chu kỳ, chỉ bị che khuất bởi vài cổ phiếu vốn hóa quá lớn.

1. Vì sao bỏ Vingroup và Gelex lại quan trọng đến vậy?
Bởi vì hai nhóm này:
 • Có vốn hóa lớn và tác động mạnh lên rổ tính toán.
 • Lợi nhuận biến động theo chu kỳ dự án, không đại diện cho phần còn lại.
 • Dễ kéo P/E toàn thị trường lên mức “ảo”.

Khi loại ra, bức tranh thật lập tức hiện rõ:
Thị trường phi tài chính đang ở mức định giá thấp nhất kể từ 2020 đến nay.

2. Định giá tiệm cận đáy chu kỳ – thị trường thường làm gì tiếp theo?
Trong ba lần P/E phi tài chính chạm đáy 5 năm gần nhất:
 • 2020 → thị trường tăng một mạch sau COVID
 • 2022 → bật mạnh sau khủng hoảng trái phiếu
 • 2023 → tạo nền và phục hồi bền

Và hiện tại, đường P/E lại quay về điểm rơi quen thuộc.

Lịch sử không lặp lại hoàn toàn,
nhưng chu kỳ định giá thì có.

3. Lợi nhuận giảm tốc không phải là xấu – đó là thời điểm thị trường chiết khấu trước
Nhà đầu tư thường sợ giai đoạn lợi nhuận “chậm lại”.
Nhưng thị trường tài chính luôn đi trước 2–3 quý.

Định giá đã điều chỉnh sâu suốt 2024–2025.
Giá đã chiết khấu phần lớn rủi ro.
Điểm còn thiếu bây giờ chỉ là thời điểm.

Và khi định giá chạm đáy, thị trường không cần tin tốt để tăng.
Nó chỉ cần đám đông bớt sợ.

4. SUPERTIMING đang nhìn thấy điều gì?
SUPERTIMING kết hợp dòng tiền, xung lực và thời điểm.
Dữ liệu hiện tại cho thấy:
 • Định giá đang ở vùng đáy.
 • Midcap – smallcap đang dẫn xung lực tốt hơn VN30.
 • Biên độ rung lắc đã co lại – tín hiệu tạo nền.
 • Dòng tiền lớn chờ tín hiệu xác nhận, không hề rút khỏi thị trường.

Đây không phải vùng “bán tháo”.
Đây là vùng chuẩn bị cho nhịp thời gian tiếp theo của chu kỳ 2026.

5. Vậy câu hỏi thật sự là gì?
Không phải: “Thị trường đã tạo đáy chưa?”
Không phải: “Bao giờ tăng lại?”
Mà là:
Bạn có nhận ra thị trường đang rẻ hơn bạn nghĩ rất nhiều hay không?
Và quan trọng nhất:

Theo bạn… định giá thị trường đã đủ rẻ chưa?

#vnindex #dautu #vnindex #investing #chungkhoan #Dongtien #longchiemtinhtaichinh #SUPERTIMING #phaisinh

Long Chiêm Tinh Tài Chính

Lại l&#234;n b&#224;i l&#249;a g&#224;, coi chừng d&#237;nh nghiệp đấy, 5 năm qua ch&#250;ng n&#243; ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m bao nhi&#234;u cp rồi? Rất nhiều tỷ cổ phiếu, Dn n&#224;o cũng pht, thế tiền đi đ&#226;u?

Lại lên bài lùa gà, coi chừng dính nghiệp đấy, 5 năm qua chúng nó phát hành thêm bao nhiêu cp rồi? Rất nhiều tỷ cổ phiếu, Dn nào cũng pht, thế tiền đi đâu?

Diệt Giặc Dốt

Nguyễn Đại Hùng 

Th&#236; nh&#224; đầu tư cũng loại ra n&#234;n đang full đ&#242;n bẩy phần c&#242;n lại của tt rồi. Đang lỗ l&#242;i v&#224; chờ l&#234;n để gỡ đ&#243;. Chứ họ cũng c&#243; phải đang n&#233; đ&#226;u

Thì nhà đầu tư cũng loại ra nên đang full đòn bẩy phần còn lại của tt rồi. Đang lỗ lòi và chờ lên để gỡ đó. Chứ họ cũng có phải đang né đâu

hoannguyen

Gọi cả họ b&#225;n nh&#224;, cắm sổ đỏ nhảy v&#224;o m&#250;c, nhanh l&#234;n !

Gọi cả họ bán nhà, cắm sổ đỏ nhảy vào múc, nhanh lên !