Đ&#244; la Mỹ kh&#244;ng thể sụp đổ – v&#236; thứ đang vận h&#224;nh thế giới kh&#244;ng phải tờ tiền, m&#224; l&#224; một hệ thống.
———
Gần đ&#226;y, những dự b&#225;o “đ&#244; la tho&#225;i vị” lan rộng khắp c&#225;c k&#234;nh t&#224;i ch&#237;nh. L&#253; do? Nợ c&#244;ng Mỹ, l&#227;i suất Fed, b&#225;n th&#225;o tr&#225;i phiếu, sự trỗi dậy của Trung Quốc… Nhưng tất cả đều bỏ s&#243;t điều quan trọng nhất: đồng USD kh&#244;ng chỉ l&#224; một loại tiền – n&#243; l&#224; xương sống của hệ thống thanh to&#225;n to&#224;n cầu.

DXY l&#224; thước đo &#225;p lực USD to&#224;n cầu, kh&#244;ng phải biểu quyết niềm tin v&#224;o Mỹ

DXY tăng kh&#244;ng c&#243; nghĩa thế giới tin tưởng v&#224;o Mỹ hơn. N&#243; phản &#225;nh một điều đơn giản hơn nhưng quan trọng hơn: cả thế giới đang kh&#225;t USD – v&#236; họ cần thanh khoản trong hệ thống Eurodollar, nơi c&#225;c giao dịch bằng USD diễn ra ngo&#224;i nước Mỹ v&#224; ngo&#224;i tầm kiểm so&#225;t của Fed.

Khi c&#225;c quốc gia b&#225;n tr&#225;i phiếu Mỹ, họ kh&#244;ng “bỏ rơi” đ&#244; la. Họ đang t&#236;m c&#225;ch giải ph&#243;ng d&#242;ng tiền ngắn hạn trong hệ thống ng&#226;n h&#224;ng của ch&#237;nh họ.

Kh&#244;ng ai c&#243; thể thay thế thứ m&#224; họ c&#242;n chưa hiểu hết

Muốn thay thế USD, kh&#244;ng phải chỉ đổi đơn vị tiền tệ. Phải thay cả hệ thống ng&#226;n h&#224;ng to&#224;n cầu, hệ thống thanh to&#225;n xuy&#234;n bi&#234;n giới, hệ thống t&#224;i sản dự trữ c&#243; t&#237;nh thanh khoản cao. Hiện tại? Kh&#244;ng c&#243; phương &#225;n n&#224;o đủ mạnh – kể cả blockchain.

⸻
Kh&#225;nh Trung

Đô la Mỹ không thể sụp đổ – vì thứ đang vận hành thế giới không phải tờ tiền, mà là một hệ thống.
———
Gần đây, những dự báo “đô la thoái vị” lan rộng khắp các kênh tài chính. Lý do? Nợ công Mỹ, lãi suất Fed, bán tháo trái phiếu, sự trỗi dậy của Trung Quốc… Nhưng tất cả đều bỏ sót điều quan trọng nhất: đồng USD không chỉ là một loại tiền – nó là xương sống của hệ thống thanh toán toàn cầu.

DXY là thước đo áp lực USD toàn cầu, không phải biểu quyết niềm tin vào Mỹ

DXY tăng không có nghĩa thế giới tin tưởng vào Mỹ hơn. Nó phản ánh một điều đơn giản hơn nhưng quan trọng hơn: cả thế giới đang khát USD – vì họ cần thanh khoản trong hệ thống Eurodollar, nơi các giao dịch bằng USD diễn ra ngoài nước Mỹ và ngoài tầm kiểm soát của Fed.

Khi các quốc gia bán trái phiếu Mỹ, họ không “bỏ rơi” đô la. Họ đang tìm cách giải phóng dòng tiền ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng của chính họ.

Không ai có thể thay thế thứ mà họ còn chưa hiểu hết

Muốn thay thế USD, không phải chỉ đổi đơn vị tiền tệ. Phải thay cả hệ thống ngân hàng toàn cầu, hệ thống thanh toán xuyên biên giới, hệ thống tài sản dự trữ có tính thanh khoản cao. Hiện tại? Không có phương án nào đủ mạnh – kể cả blockchain.

⸻
Khánh Trung