THỊ TRƯỜNG C&#192; PH&#202;: XUẤT KHẨU CHẬM LẠI, GI&#193; C&#210;N DƯ ĐỊA TĂNG?
---------
1. GI&#193; C&#192; PH&#202; GIẢM MẠNH NHƯNG CHƯA THỂ HIỆN XU HƯỚNG D&#192;I HẠN
Thị trường c&#224; ph&#234; to&#224;n cầu đang trải qua giai đoạn điều chỉnh giảm khi gi&#225; tr&#234;n hai s&#224;n giao dịch kỳ hạn tiếp tục mất mốc quan trọng. Gi&#225; robusta tr&#234;n s&#224;n London giảm 2,6% xuống 5.407 USD/tấn, trong khi arabica tr&#234;n s&#224;n New York giảm 2,3% xuống 375,9 US cent/lb, rời xa mức đỉnh kỷ lục hồi đầu th&#225;ng n&#224;y.

&#193;p lực giảm gi&#225; đến từ một số yếu tố:
-  C&#225;c quỹ đầu tư cắt giảm vị thế mua d&#224;i hạn, khiến lực b&#225;n gia tăng.
-  Nhu cầu từ c&#225;c nh&#224; rang xay suy yếu khi gi&#225; tăng mạnh trong thời gian qua.
-  Đồng USD mạnh hơn tạo &#225;p lực l&#234;n h&#224;ng h&#243;a, bao gồm cả c&#224; ph&#234;.

Đặc biệt, lượng h&#224;ng tồn kho arabica do ICE gi&#225;m s&#225;t đ&#227; phục hồi l&#234;n mức 803.066 bao, mức cao nhất trong một tuần, trong khi tồn kho robusta lại giảm xuống mức thấp nhất trong hai th&#225;ng, chỉ c&#242;n 4.296 l&#244;. Điều n&#224;y tạo ra sự ph&#226;n h&#243;a giữa hai loại c&#224; ph&#234;: arabica chịu &#225;p lực giảm từ nguồn cung, trong khi robusta c&#243; thể hưởng lợi từ t&#236;nh trạng khan hiếm h&#224;ng thực tế.
---------
2. XUẤT KHẨU VIỆT NAM CHẬM LẠI – RỦI RO HAY CƠ HỘI?
Một yếu tố quan trọng đang t&#225;c động đến thị trường l&#224; vụ thu hoạch mới của Việt Nam bị tr&#236; ho&#227;n xuất khẩu. Điều n&#224;y l&#224;m dấy l&#234;n lo ngại về nguồn cung ngắn hạn tr&#234;n thị trường, đặc biệt khi c&#224; ph&#234; Việt Nam đang chiếm ưu thế trong chuỗi cung ứng robusta to&#224;n cầu.

Ng&#226;n h&#224;ng Rabobank nhận định rằng d&#249; xuất khẩu bị chậm lại, mức chiết khấu gi&#225; cao của h&#224;ng thực tế c&#243; thể th&#250;c đẩy lượng xuất khẩu tăng mạnh trong thời gian tới. Việt Nam dự kiến thu về hơn 6 tỷ USD từ xuất khẩu c&#224; ph&#234; trong năm nay, thậm ch&#237; c&#243; thể c&#225;n mốc 7 tỷ USD nếu thị trường tiếp tục duy tr&#236; sự quan t&#226;m lớn từ c&#225;c nh&#224; mua quốc tế.
---------
3. RỦI RO KH&#205; HẬU Ở BRAZIL V&#192; ẢNH HƯỞNG ĐẾN NGUỒN CUNG
Trong khi đ&#243;, nguồn cung từ Brazil – nh&#224; sản xuất c&#224; ph&#234; lớn nhất thế giới – đang chịu ảnh hưởng ti&#234;u cực từ La Ni&#241;a Modoki. Hiện tượng kh&#237; hậu n&#224;y khiến thời tiết kh&#244; hạn k&#233;o d&#224;i tại c&#225;c v&#249;ng trồng c&#224; ph&#234; trọng điểm của Brazil, đẩy sản lượng arabica v&#224;o t&#236;nh thế bất ổn.

Dự b&#225;o cho thấy, c&#225;c khu vực n&#224;y c&#243; thể trải qua giai đoạn kh&#244; hạn nghi&#234;m trọng nhất trong 45 năm qua, ảnh hưởng ti&#234;u cực đến giai đoạn h&#236;nh th&#224;nh hạt của c&#226;y c&#224; ph&#234;. Tuy nhi&#234;n, nhiệt độ cực đoan chưa xuất hiện, v&#224; đ&#226;y sẽ l&#224; biến số quan trọng quyết định mức độ ảnh hưởng đến sản lượng trong thời gian tới.
---------
4. TRIỂN VỌNG GI&#193; C&#192; PH&#202; TRONG THỜI GIAN TỚI
Dưới g&#243;c nh&#236;n C&#225; nh&#226;n, thị trường c&#224; ph&#234; hiện tại vẫn c&#243; cơ hội phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh, dựa tr&#234;n một số yếu tố:
-  Nguồn cung từ Việt Nam tr&#236; ho&#227;n xuất khẩu, tạo sức &#233;p l&#234;n thị trường ngắn hạn.
-  Tồn kho robusta tr&#234;n ICE giảm mạnh, phản &#225;nh sự khan hiếm h&#224;ng thực tế.
-  Khả năng Mỹ &#225;p thuế l&#234;n h&#224;ng h&#243;a Nam Mỹ, c&#243; thể đẩy gi&#225; c&#224; ph&#234; Brazil, Colombia v&#224; Peru l&#234;n cao hơn, tạo lợi thế cạnh tranh cho c&#224; ph&#234; Việt Nam.
-  Điều kiện thời tiết bất lợi tại Brazil, khiến sản lượng arabica đứng trước rủi ro suy giảm.

Tuy nhi&#234;n, trong ngắn hạn, gi&#225; c&#224; ph&#234; vẫn c&#243; thể chịu &#225;p lực từ đồng USD mạnh v&#224; lực b&#225;n chốt lời của c&#225;c quỹ đầu tư. Do đ&#243;, sự phục hồi của gi&#225; c&#243; thể diễn ra theo từng giai đoạn, phụ thuộc v&#224;o diễn biến nguồn cung v&#224; nhu cầu từ c&#225;c nh&#224; rang xay.
---------
5. KẾT LUẬN
Mặc d&#249; gi&#225; c&#224; ph&#234; đang điều chỉnh giảm, nhưng đ&#226;y chưa hẳn l&#224; dấu hiệu đảo chiều xu hướng. C&#225;c yếu tố cung cầu vẫn đang nghi&#234;ng về khả năng hỗ trợ gi&#225; trong trung hạn, đặc biệt khi xuất khẩu Việt Nam dần quay trở lại, nguồn cung robusta vẫn thắt chặt v&#224; sản lượng arabica tại Brazil đối mặt với rủi ro thời tiết.

Do đ&#243;, thị trường c&#224; ph&#234; c&#243; thể biến động mạnh trong thời gian tới, nhưng dư địa tăng gi&#225; vẫn c&#242;n, đặc biệt nếu c&#225;c yếu tố hỗ trợ như thời tiết kh&#244; hạn v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan của Mỹ tạo ra lợi thế cạnh tranh cho c&#224; ph&#234; Việt Nam.
--------------------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG - GIAO DỊCH H&#192;NG H&#211;A VIỆT NAM

THỊ TRƯỜNG CÀ PHÊ: XUẤT KHẨU CHẬM LẠI, GIÁ CÒN DƯ ĐỊA TĂNG?
---------
1. GIÁ CÀ PHÊ GIẢM MẠNH NHƯNG CHƯA THỂ HIỆN XU HƯỚNG DÀI HẠN
Thị trường cà phê toàn cầu đang trải qua giai đoạn điều chỉnh giảm khi giá trên hai sàn giao dịch kỳ hạn tiếp tục mất mốc quan trọng. Giá robusta trên sàn London giảm 2,6% xuống 5.407 USD/tấn, trong khi arabica trên sàn New York giảm 2,3% xuống 375,9 US cent/lb, rời xa mức đỉnh kỷ lục hồi đầu tháng này.

Áp lực giảm giá đến từ một số yếu tố:
-  Các quỹ đầu tư cắt giảm vị thế mua dài hạn, khiến lực bán gia tăng.
-  Nhu cầu từ các nhà rang xay suy yếu khi giá tăng mạnh trong thời gian qua.
-  Đồng USD mạnh hơn tạo áp lực lên hàng hóa, bao gồm cả cà phê.

Đặc biệt, lượng hàng tồn kho arabica do ICE giám sát đã phục hồi lên mức 803.066 bao, mức cao nhất trong một tuần, trong khi tồn kho robusta lại giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng, chỉ còn 4.296 lô. Điều này tạo ra sự phân hóa giữa hai loại cà phê: arabica chịu áp lực giảm từ nguồn cung, trong khi robusta có thể hưởng lợi từ tình trạng khan hiếm hàng thực tế.
---------
2. XUẤT KHẨU VIỆT NAM CHẬM LẠI – RỦI RO HAY CƠ HỘI?
Một yếu tố quan trọng đang tác động đến thị trường là vụ thu hoạch mới của Việt Nam bị trì hoãn xuất khẩu. Điều này làm dấy lên lo ngại về nguồn cung ngắn hạn trên thị trường, đặc biệt khi cà phê Việt Nam đang chiếm ưu thế trong chuỗi cung ứng robusta toàn cầu.

Ngân hàng Rabobank nhận định rằng dù xuất khẩu bị chậm lại, mức chiết khấu giá cao của hàng thực tế có thể thúc đẩy lượng xuất khẩu tăng mạnh trong thời gian tới. Việt Nam dự kiến thu về hơn 6 tỷ USD từ xuất khẩu cà phê trong năm nay, thậm chí có thể cán mốc 7 tỷ USD nếu thị trường tiếp tục duy trì sự quan tâm lớn từ các nhà mua quốc tế.
---------
3. RỦI RO KHÍ HẬU Ở BRAZIL VÀ ẢNH HƯỞNG ĐẾN NGUỒN CUNG
Trong khi đó, nguồn cung từ Brazil – nhà sản xuất cà phê lớn nhất thế giới – đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ La Niña Modoki. Hiện tượng khí hậu này khiến thời tiết khô hạn kéo dài tại các vùng trồng cà phê trọng điểm của Brazil, đẩy sản lượng arabica vào tình thế bất ổn.

Dự báo cho thấy, các khu vực này có thể trải qua giai đoạn khô hạn nghiêm trọng nhất trong 45 năm qua, ảnh hưởng tiêu cực đến giai đoạn hình thành hạt của cây cà phê. Tuy nhiên, nhiệt độ cực đoan chưa xuất hiện, và đây sẽ là biến số quan trọng quyết định mức độ ảnh hưởng đến sản lượng trong thời gian tới.
---------
4. TRIỂN VỌNG GIÁ CÀ PHÊ TRONG THỜI GIAN TỚI
Dưới góc nhìn Cá nhân, thị trường cà phê hiện tại vẫn có cơ hội phục hồi sau giai đoạn điều chỉnh, dựa trên một số yếu tố:
-  Nguồn cung từ Việt Nam trì hoãn xuất khẩu, tạo sức ép lên thị trường ngắn hạn.
-  Tồn kho robusta trên ICE giảm mạnh, phản ánh sự khan hiếm hàng thực tế.
-  Khả năng Mỹ áp thuế lên hàng hóa Nam Mỹ, có thể đẩy giá cà phê Brazil, Colombia và Peru lên cao hơn, tạo lợi thế cạnh tranh cho cà phê Việt Nam.
-  Điều kiện thời tiết bất lợi tại Brazil, khiến sản lượng arabica đứng trước rủi ro suy giảm.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, giá cà phê vẫn có thể chịu áp lực từ đồng USD mạnh và lực bán chốt lời của các quỹ đầu tư. Do đó, sự phục hồi của giá có thể diễn ra theo từng giai đoạn, phụ thuộc vào diễn biến nguồn cung và nhu cầu từ các nhà rang xay.
---------
5. KẾT LUẬN
Mặc dù giá cà phê đang điều chỉnh giảm, nhưng đây chưa hẳn là dấu hiệu đảo chiều xu hướng. Các yếu tố cung cầu vẫn đang nghiêng về khả năng hỗ trợ giá trong trung hạn, đặc biệt khi xuất khẩu Việt Nam dần quay trở lại, nguồn cung robusta vẫn thắt chặt và sản lượng arabica tại Brazil đối mặt với rủi ro thời tiết.

Do đó, thị trường cà phê có thể biến động mạnh trong thời gian tới, nhưng dư địa tăng giá vẫn còn, đặc biệt nếu các yếu tố hỗ trợ như thời tiết khô hạn và chính sách thuế quan của Mỹ tạo ra lợi thế cạnh tranh cho cà phê Việt Nam.
--------------------------------------------------------
KHÁNH TRUNG - GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM