Khuyến nghị tăng tỷ trọng d&#224;nh cho cổ phiếu MSR

CTCK Agriseco (AGR)

CTCP Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) mới đ&#226;y đ&#227; c&#244;ng bố t&#224;i liệu ĐHCĐ thường ni&#234;n 2026 với nhiều th&#244;ng tin đ&#225;ng ch&#250; &#253;. Theo đ&#243;, MSR đặt kế hoạch kinh doanh với 2 kịch bản. Trong kịch bản thấp, doanh thu thuần dự kiến đạt 16.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.700 tỷ đồng. Trong kịch bản cao, doanh thu thuần dự kiến đạt 20.300 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận sau thuế đạt 2.500 tỷ đồng. C&#225;c kịch bản đề ra đều tăng trưởng mạnh so với kết quả thực hiện 2025. C&#244;ng ty giữ nguy&#234;n lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ kh&#244;ng chia cổ tức v&#224; dự kiến ph&#225;t h&#224;nh gần 11 triệu cổ phiếu ESOP với mức gi&#225; 15.000 đồng/cp.

Triển vọng c&#225;c mảng kinh doanh của MSR: Mảng vonfram: Đ&#226;y hiện l&#224; mảng kinh doanh chủ lực của MSR, đ&#243;ng g&#243;p khoảng 60% tổng doanh thu. Triển vọng thị trường duy tr&#236; t&#237;ch cực khi nhu cầu to&#224;n cầu gia tăng, đặc biệt từ c&#225;c ng&#224;nh c&#244;ng nghệ cao, trong khi nguồn cung bị thắt chặt do Trung Quốc – quốc gia chi phối phần lớn sản lượng – siết chặt kiểm so&#225;t xuất khẩu. Gi&#225; vonfram hiện tại đ&#227; tăng hơn gấp đ&#244;i so với đầu năm, dao động quanh ngưỡng 2.000 USD/MTU v&#224; dự kiến duy tr&#236; ở mức cao trong thời gian tới. Với vị thế l&#224; một trong những nh&#224; cung cấp lớn ngo&#224;i Trung Quốc, MSR được kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng gi&#225; v&#224; sự thiếu hụt nguồn cung.

Mảng đồng: Gi&#225; b&#225;n đồng hiện tại tăng khoảng 20%. Đ&#224; tăng n&#224;y đến từ nguồn cung gi&#225;n đoạn k&#233;o d&#224;i v&#224; hoạt động đầu cơ tại thị trường Mỹ. Theo dự b&#225;o của Goldman Sachs, gi&#225; đồng vẫn duy tr&#236; cao trong nửa đầu năm 2026, trước khi c&#243; thể hạ nhiệt khi Mỹ l&#224;m r&#245; ch&#237;nh s&#225;ch nhập khẩu đồng. Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng l&#227;i gộp mảng đồng năm 2026 tăng khoảng 25% so với năm trước nhờ gi&#225; cao v&#224; sản lượng phục hồi.

Mảng florit: Gi&#225; florit b&#236;nh qu&#226;n năm 2025 duy tr&#236; xu hướng đi ngang, trong khi mặt bằng gi&#225; hiện tại đ&#227; tăng khoảng 4% so với cuối năm. Trong ngắn hạn, gi&#225; được kỳ vọng vận động theo xu hướng tăng nhẹ nhờ nguồn cung tiếp tục bị kiểm so&#225;t chặt từ Trung Quốc, trong khi nhu cầu duy tr&#236; ổn định, đặc biệt từ c&#225;c ng&#224;nh h&#243;a chất v&#224; sản xuất vật liệu phục vụ chuỗi gi&#225; trị xe điện.

Kế hoạch chuyển s&#224;n từ UPCoM l&#234;n HOSE: Năm 2026, MSR cũng l&#234;n kế hoạch hủy đăng k&#253; giao dịch cổ phiếu tr&#234;n s&#224;n UPCoM để ni&#234;m yết tr&#234;n s&#224;n HOSE. Tập đo&#224;n Masan cũng đ&#227; c&#244;ng bố nghị quyết về việc tho&#225;i tối đa 5% vốn tại MSR nhằm tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, gi&#250;p MSR đủ điều kiện trở th&#224;nh c&#244;ng ty đại ch&#250;ng v&#224; chuẩn bị cho qu&#225; tr&#236;nh chuyển s&#224;n. Điều n&#224;y sẽ gi&#250;p MSR cải thiện t&#237;nh minh bạch, gia tăng thanh khoản v&#224; mở rộng tệp nh&#224; đầu tư, đặc biệt l&#224; d&#242;ng vốn tổ chức v&#224; nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i.

Kết quả kinh doanh của MSR ghi nhận sự cải thiện r&#245; rệt trong năm 2025. Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch tăng trưởng t&#237;ch cực c&#249;ng kỳ vọng ni&#234;m yết cổ phiếu tr&#234;n s&#224;n HOSE. Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu với gi&#225; mục ti&#234;u l&#224; 56.000 đồng/cp (upside 16% so với gi&#225; hiện tại).

Khuyến nghị tăng tỷ trọng dành cho cổ phiếu MSR

CTCK Agriseco (AGR)

CTCP Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) mới đây đã công bố tài liệu ĐHCĐ thường niên 2026 với nhiều thông tin đáng chú ý. Theo đó, MSR đặt kế hoạch kinh doanh với 2 kịch bản. Trong kịch bản thấp, doanh thu thuần dự kiến đạt 16.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 1.700 tỷ đồng. Trong kịch bản cao, doanh thu thuần dự kiến đạt 20.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 2.500 tỷ đồng. Các kịch bản đề ra đều tăng trưởng mạnh so với kết quả thực hiện 2025. Công ty giữ nguyên lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ không chia cổ tức và dự kiến phát hành gần 11 triệu cổ phiếu ESOP với mức giá 15.000 đồng/cp.

Triển vọng các mảng kinh doanh của MSR: Mảng vonfram: Đây hiện là mảng kinh doanh chủ lực của MSR, đóng góp khoảng 60% tổng doanh thu. Triển vọng thị trường duy trì tích cực khi nhu cầu toàn cầu gia tăng, đặc biệt từ các ngành công nghệ cao, trong khi nguồn cung bị thắt chặt do Trung Quốc – quốc gia chi phối phần lớn sản lượng – siết chặt kiểm soát xuất khẩu. Giá vonfram hiện tại đã tăng hơn gấp đôi so với đầu năm, dao động quanh ngưỡng 2.000 USD/MTU và dự kiến duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Với vị thế là một trong những nhà cung cấp lớn ngoài Trung Quốc, MSR được kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng giá và sự thiếu hụt nguồn cung.

Mảng đồng: Giá bán đồng hiện tại tăng khoảng 20%. Đà tăng này đến từ nguồn cung gián đoạn kéo dài và hoạt động đầu cơ tại thị trường Mỹ. Theo dự báo của Goldman Sachs, giá đồng vẫn duy trì cao trong nửa đầu năm 2026, trước khi có thể hạ nhiệt khi Mỹ làm rõ chính sách nhập khẩu đồng. Chúng tôi kỳ vọng lãi gộp mảng đồng năm 2026 tăng khoảng 25% so với năm trước nhờ giá cao và sản lượng phục hồi.

Mảng florit: Giá florit bình quân năm 2025 duy trì xu hướng đi ngang, trong khi mặt bằng giá hiện tại đã tăng khoảng 4% so với cuối năm. Trong ngắn hạn, giá được kỳ vọng vận động theo xu hướng tăng nhẹ nhờ nguồn cung tiếp tục bị kiểm soát chặt từ Trung Quốc, trong khi nhu cầu duy trì ổn định, đặc biệt từ các ngành hóa chất và sản xuất vật liệu phục vụ chuỗi giá trị xe điện.

Kế hoạch chuyển sàn từ UPCoM lên HOSE: Năm 2026, MSR cũng lên kế hoạch hủy đăng ký giao dịch cổ phiếu trên sàn UPCoM để niêm yết trên sàn HOSE. Tập đoàn Masan cũng đã công bố nghị quyết về việc thoái tối đa 5% vốn tại MSR nhằm tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng, giúp MSR đủ điều kiện trở thành công ty đại chúng và chuẩn bị cho quá trình chuyển sàn. Điều này sẽ giúp MSR cải thiện tính minh bạch, gia tăng thanh khoản và mở rộng tệp nhà đầu tư, đặc biệt là dòng vốn tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài.

Kết quả kinh doanh của MSR ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong năm 2025. Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch tăng trưởng tích cực cùng kỳ vọng niêm yết cổ phiếu trên sàn HOSE. Agriseco Research khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu với giá mục tiêu là 56.000 đồng/cp (upside 16% so với giá hiện tại).